铁矿石期权合约率

螺纹钢期权上市首日运行平稳

这两个期权价格较为合理 总体来看，冯世佃认为，上市首日，螺纹钢、白银期权各执行价合约定价合理，主力合约盘口价差较小，波动率曲面较为平滑，无明显套利机会，符合市场预期 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

丰富钢铁企业避险“工具箱”

考虑到流动性问题，选取以铁矿石主力合约为标的、期权报单量较高的平值期权附近行权价进行分批建仓若价格上涨，现货库存升值，仅需付出一定的权利金成本；若价格下跌，则通过期权平仓或行权可以弥补库存价值减损 实际业务中，担心行情下跌的风险，于是基于对套保头寸的测算，企业从2021年4月2日开仓，到8月份已先后多次进行滚动式买入看跌期权进行建仓和分阶段平仓在此期间，铁矿石期货价格整体上涨，但项目运行期间价格出现两次快速下跌，企业根据期权波动率、行情研判和库存出货情况等，对期权仓位进行灵活、动态调整。

铁矿石阶段顶部渐显

故后期铁矿石价格大概率走弱，但盘面价格的高贴水可能抑制盘面价格的下跌空间操作上，建议在850—870元/吨区间逢高沽空铁矿石2101合约，期权策略方面可考虑买入看跌期权或介入熊市价差策略

铁矿石涨势趋缓下的期权组合策略

此外，相同执行价、到期日越远的期权合约隐含波动率越高，说明市场预期随着时间推移，铁矿石价格的波动将随之扩大，而近月的波动风险较小就流动性最好的铁矿石2009期权合约而言，平值期权的隐含波动率在28%附近，高于其他上市的工业品期权，这与今年铁矿石价格的高波动特点一致从结构上看，铁矿石2009期权在700—850元/吨行权价区间内的合约隐含波动率在25%—32%范围内，虚值认沽期权略偏高。

衍生品助力钢铁企业抗“疫”复产

”永钢集团相关业务负责人告诉记者 在朱豪看来，期权市场也能够为实体企业提供风险管理的工具由于前两个月铁矿石价格波动，铁矿石期权的隐含波动率上升对于较为灵活的贸易商而言，可以采取同时卖出2005合约看涨和看跌期权的策略做空波动率，一旦偏离合理区间也可在行权后直接持有至交割，以现货作为对冲铁矿石期货2005合约在到期前始终围绕660元/吨波动，采取该策略会获得较高的权利金。

螺纹纠结之后如何选择方向？看看他们怎么说

一是反弹带来的隐含波动率会高企，造成深虚期权高估，波动率微笑能够体现；二是2005合约期权到期日4月9号，距离期货到期还有一个多月，这之前期现价差不会过快收敛（往往都是在次交割月中下旬到交割月后收敛较快），在此之前铁矿石05合约价格涨到700的概率，极低（就算到700，700及以上档位也会作废） 邱怡宏：当前乃至整个2月份对黑色商品走势影响最大的外部事件仍将是“新冠肺炎”疫情，其对供需双方均会有影响。

铁矿石期权平稳起步迎“满月”

波动率稳定做市商功能有效发挥 铁矿石期权上市以来，各合约隐含波动率均处于合理范围，2005合约系列的隐含波动率范围为22.6%-26.4%，基本保持稳定洪国晟认为，这与最近期货价格波动放缓有一定关系，也体现出期权定价比较理性 从单个期权合约隐含波动率看，看涨期权持仓量最大的I2005-C-650隐含波动率从上市首日25%跌至20%。

期权推出有助铁矿石国际定价中心建设

铁矿石期权今日将在大商所挂牌上市期货日报记者了解到，首批挂牌上市的铁矿石期权合约系列共10个各上市期权合约挂牌基准价方面，大商所根据BAW美式期货期权定价模型计算新上市期权合约的挂盘基准价，模型中的利率取一年期定期存款基准利率，为1.5%，波动率取标的期货合约90天的历史波动率 交易指令方面，铁矿石期权合约上市初期仅提供限价指令和限价止损（盈）指令铁矿石期权合约交易指令每次最大下单数量与铁矿石期货合约交易指令每次最大下单数量相同，为1000手。

铁矿石期权登场钢铁行业再获避险“利器”

铁矿石期权首日交易也体现了市场偏多情绪，期权流动性主要集中在平值和虚值看涨期权的合约上，特别是买入看涨和卖出看跌期权的积极性较高从波动率上看，当日各期权合约的隐含波动率均处于合理范围全天主力系列平值期权隐含波动率平均处于26%的水平，基本保持稳定，铁矿石期货指数30日、60日、90日历史波动率分别为21%，26%与32%，可见铁矿石期权隐含波动率与标的期货历史波动率收敛较好从偏度上看，铁矿石期权同大部分商品期权一样，呈现经典的右偏性，即虚值看涨期权隐含波动率高于虚值看跌期权，这也体现了市场看涨预期。

铁矿石期权登场 钢铁行业再获避险“利器”

铁矿石期权首日交易也体现了市场偏多情绪，期权流动性主要集中在平值和虚值看涨期权的合约上，特别是买入看涨和卖出看跌期权的积极性较高从波动率上看，当日各期权合约的隐含波动率均处于合理范围全天主力系列平值期权隐含波动率平均处于26%的水平，基本保持稳定，铁矿石期货指数30日、60日、90日历史波动率分别为21%，26%与32%，可见铁矿石期权隐含波动率与标的期货历史波动率收敛较好从偏度上看，铁矿石期权同大部分商品期权一样，呈现经典的右偏性，即虚值看涨期权隐含波动率高于虚值看跌期权，这也体现了市场看涨预期。

铁矿石期权上市首日成交2.6万手 螺纹钢创近四月新高

主要集中在平值和虚值看涨期权的合约上，特别是买入看涨和卖出看跌期权的积极性较高从波动率上看，当日各期权合约的隐含波动率均处于合理范围全天主力系列平值期权隐含波动率平均处于26%的水平，基本保持稳定，铁矿石期货指数30日、60日、90日历史波动率分别为21%，26%与32%，可见铁矿石期权隐含波动率与标的期货历史波动率收敛较好从偏度上看，铁矿石期权同大部分商品期权一样，呈现经典的右偏性，即虚值看涨期权隐含波动率高于虚值看跌期权，这也体现了市场看涨预期。

铁矿石期权应用案例分析

若投资者在3月末澳洲飓风事件消息爆出后未及时入场看多，尽管4月期货价格进入盘整，但基本面情况整体上仍利好铁矿石价格，中长期价格仍有较大概率继续上涨考虑到短期内不确定巴西矿难及飓风对铁矿石价格的影响会进一步加剧或逐渐冷却，运用期货合约交易风险较大假设铁矿石期权此时已经上市，若投资者看好后市铁矿石价格继续上行，买入看涨期权相比直接买入铁矿石期货相对更为安全一些 选择买入看涨期权合约的优势主要有三点：第一，资金占用更少。

铁矿石期权9日上市 钢铁行业风控迎“双保险”

备受关注的铁矿石期权将在12月9日在大连商品交易所（下称“大商所”）挂牌上市 根据大商所发布的通知，铁矿石期权将于上市当日的8点55分至9点集合竞价，9点开盘上市当晚起，铁矿石期权合约开展夜盘交易，交易时间与铁矿石期货一致 市场人士表示，商品期权具有保险、增强收益和波动率管理等功能，支持期权组合等多样化、灵活的交易策略铁矿石期权上市后将与铁矿石期货形成“双保险”，为钢铁产业链企业提供个性化的风险管理工具，帮助企业更精准地对冲价格波动风险。

做市商积极备战铁矿石期权上市

记者从做市商方面了解到，入选的期权做市商正在积极开展相关准备工作 张恩维告诉记者，公司针对铁矿石期权的合约和做市规则，对做市系统和策略参数进行了必要的修订，并通过仿真环境测试做市系统和策略的运行效果是否符合预期交易员会熟悉铁矿石近期行情趋势，特别是历史波动率的水平和走势，同时也会参考目前场外期权市场的铁矿石波动率，目的是争取在铁矿石期权上市当日就能给出合理的报价和价差，提供更好的流动性，充分发挥做市商的积极作用。

关于铁矿石期权上市交易有关事项的通知

三、挂盘基准价 本所根据BAW美式期货期权定价模型计算新上市期权合约的挂盘基准价模型中的利率取一年期定期存款基准利率，为1.5%，波动率取标的期货合约90天的历史波动率新上市合约的挂盘基准价于上市前一个交易日结算后，通过会员服务系统随结算数据一同发布，也可通过本所网站查询 四、交易指令 铁矿石期权合约上市初期本所仅提供限价指令和限价止损（盈）指令。

关于铁矿石期权上市交易有关事项的通知

三、挂盘基准价 本所根据BAW美式期货期权定价模型计算新上市期权合约的挂盘基准价模型中的利率取一年期定期存款基准利率，为1.5%，波动率取标的期货合约90天的历史波动率新上市合约的挂盘基准价于上市前一个交易日结算后，通过会员服务系统随结算数据一同发布，也可通过本所网站查询 四、交易指令 铁矿石期权合约上市初期本所仅提供限价指令和限价止损（盈）指令。

陈安平：大商所正在研究棕榈油、豆油、豆粕等品种国际化

陈安平认为，除了期货品种，市场当前还应尽快推出铁矿石等期权品种，尽快上市基差交易平台，丰富新功能，达到期货、期权工具，场内场外功能互补衍生品体系制度方面，还需要进一步提高资金使用效率 陈安平还表示，国际化品种对外开放以来，大商所在中国证监会整体统筹下，已经优化了很多制度从交易所自身的特色制度改进方面，大商所重点做了以下工作：第一，着力解决合约连续性的问题第二，推动铁矿石品牌交割落地。

焦炭短期建议震荡偏空操作

1.产业动态 大商所总经理王凤海：下一步大商所将加快推进焦煤、焦炭滚动交割制度落地，研究调整焦炭合约质量标准，推进废钢、气煤期货和铁矿石、焦煤、焦炭期权上市 2.分析逻辑 从近期焦化企业产能利用率收窄幅度来看，山西焦化企业因环保限产幅度不及市场预期，后期供给端的扰动主要在压减产能方面，山西今年淘汰产能主要为停产和在建产能，对产量无影响。

Mysteel产经晚餐：地方债发行超3万亿 后期钢价或小幅波动

进入8月份，钢材价格有所回落，后期将呈小幅波动走势 ◎山西省统计局：1-7月份，全省规模以上工业增加值增长6.7%，其中，煤炭工业增加值增长6.0%，非煤工业增长7.6%，对全省工业增长的贡献率达到54.0%，超过煤炭工业8.0个百分点 ◎大商所总经理王凤海：下一步大商所将加快推进焦煤、焦炭滚动交割制度落地，研究调整焦炭合约质量标准，推进废钢、气煤期货和铁矿石、焦煤、焦炭期权上市。

引导煤焦钢企业用期现“两条腿”走路

然而，从总体上看，我国煤焦钢企业在利用期货市场管理价格波动风险方面还有很大的提升空间：有的国有企业受到监管或考核等外部制度约束难以参与期货交易；有的企业因为自身原因对期货市场的参与度还不高；有的企业在对期货市场功能认识上还存在一定偏差；有的企业缺乏期货专业人才团队 王玉飞表示，下一步大商所将采取积极措施，为煤焦钢产业参与期货市场营造良好的环境一是不断完善铁矿石、焦煤、焦炭期货合约规则，尽快推出铁矿石期货、期权工具，进一步提高期货市场整体运行效率，更好地满足钢铁企业的市场需求；二是通过企业风险管理计划、龙头企业培训、产融培育基地建设、高级经理人发展课程（EDP）培训等渠道和方式，进一步加强市场培育工作，引导煤焦钢企业合理利用期货市场，增强上下游企业共同抵御价格波动风险的能力；三是加强与相关部委、行业组织的密切沟通和交流，同时做好市场宣传与舆论引导工作，深化各方对期货市场的认知，营造良好的政策环境。