铁矿石四大矿

Mysteel解读：铁矿石四大矿山二季度稳步提产 三季度环比仍有增量

2023年7月份四大矿山二季度财报陆续公布，整体显示出良好的增产趋势，部分矿山表现超出此前预期根据财报内容整理，二季度四大矿山铁矿石产量合计28161万吨，较前一季度环比增加2258万吨，增幅9%，符合往年季节性规律另外，四大合计产量较去年同期增加970万吨，增幅4%，其中表现最为突出的为力拓和淡水河谷，两者占增量的七成以上，表现突出本文将对二季度四大矿山生产以及销售差异的原因进行阐述，并对三季度的增量空间进行展望。

澳大利亚三大矿山2022年四季度铁矿石产量均增加

日前，力拓、必和必拓、FMG相继发布2022年四季度产销报告，三大矿业公司铁矿石产量均环比增加 01、力拓皮尔巴拉地区铁矿石产量环比增加6% 力拓2022年四季度产销报告显示： 产量方面：2022年四季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为8950万吨，环比增加6%，同比增加6%，主要由于Gudai-Darri矿区产量持续增加，且有望在2023年满产2022年总产量达3.241亿吨，同比增加1%。

Mysteel解读：铁矿石也开始交易二次通胀了？

备注：CAPEX前置2年 截止到3月份的调研情况看，预计2024年全球铁矿石供给增量约为5900万吨左右，中国之外的增量约为4360万吨，四大矿山预计将贡献880万吨的增量，可见更多的增量将会来自于非主流矿方面。

Mysteel解读：BHP一季度产销强劲 中期铁矿产量瞄准3亿吨

受此影响，一季度西澳四大矿区产量环比均出现不同程度的降幅：纽曼下降44万吨，麦克下降115万吨，杨迪下降54万吨，金布巴下降203万吨而相比于去年同期，麦克矿区受南坡项目（South Flank）助力一季度产量同比增长26%，带动西澳矿区铁矿石总产量同比增长约200万吨。

Mysteel铁矿石季报：二季度铁矿石价格或维持低位震荡

从目前四大矿山发运进度、新增产能及年度发运目标来看，二季度澳巴发运仍有增量空间，全球铁矿石供应环比或将增加 2024年1-3月中国45港铁矿石到港量3.15亿吨，同比增加2040万吨，增幅6.9%，较全球铁矿石的发运量增幅高了2.5%，分到具体国别来看，与发运量增量趋势基本一致，除巴西外，其他国家中印度、南非、乌克兰、马来西亚增量明显，品种方面增量较多的品种主要为SP10粉、纽曼粉。

张松波：钢铁需求和铁素原料供需态势展望

主流矿：四大矿山淡水河谷增量明显；非主流矿：印度、乌克兰贡献主要增量需求端来看，2024年全球铁矿石总需求同比增加1530万吨，印度和东盟贡献主要增量，中国减少1280万吨总的来说，2024年铁矿石的供需市场应该比去年更加宽松，甚至是一个相对比较宽松的状态 最后，张总监站在中长期的角度分析了需要关注的几个因素。

Mysteel：供需再平衡背景下 钢企减产要有“壮士断腕”的决心

2024年情况则完全不同，一方面，钢材内需下滑相应会减少对进口矿的需求，同时，国内设备更新、管网改造及特大城市城中村改造将增加废钢有效供给；另一方面，低附加值钢材出口大概率将被限制，钢材高出口量难以持续，相应将减少国内钢材生产，从而减少对进口矿的需求，加之近两年四大矿山仍有大幅扩大产能及产量的预期，因此铁矿石价格进一步下行的风险仍然存在，这也是笔者认为钢铁行业有可能在本次调整中走出一轮周期底的原因。

新世纪期货：铁矿石逢高沽空

全球铁矿石总体发运高于去年同期 一季度属于四大矿山传统发运淡季，但铁矿石总体发运水平高于去年同期2024年年初至今，全球铁矿石周度发运均值2800万吨，同比增长3.17%；澳大利亚和巴西铁矿石全球发运周度均值2259万吨，同比回落0.79%；澳大利亚铁矿石周度发运均值1619万吨，同比回落7.42%；巴西铁矿石周度发运均值640万吨，同比增长21.14%。

Mysteel周报：钢厂复产节奏缓慢国产铁矿石价格短期内或维持震荡偏弱（2.26-3.1）

综合来看，本周焦炭第四轮提降落地，钢厂利润稍有修复，但成材需求不佳，叠加铁矿石期货整体下行，周末主导大矿预计调降，预计下周山东国产矿市场偏弱运行 本周安徽市场铁精粉价格降20-35。

Mysteel：黑色系首日迎大调整 “开门红”行情落空？

2023年全球粗钢产量为18.88亿吨，同比基本持平，其中中国2023年粗钢产量为10.2亿吨，同比基本持平，对于2024年而言，在经济增长不确定性因素增加的情况下，全球经济复苏速度将较为缓慢，粗钢产量对于铁矿石的需求将难有明显增量，从铁矿石供给端来看，目前四大矿山正在积极推进新的产能扩展计划，据公开数据显示，预计2023-2029年四大矿山累计新增产能将达到2亿吨，近年四大矿山产能释放主要集中在2025年，当年将有1.28亿吨的新增产能增量。

建信期货：铁矿石开启下跌模式

综合四大矿山情况来看，海外矿上半年供应预计相对宽松 钢厂补库空间不大 春节假期前，钢厂在1个月时间内迅速补库春节假期期间，钢厂主要消耗其自有库存，截至2月16日，247家样本钢厂进口矿总库存下跌至9568.47万吨，基本回落到去年12月底的水平但纵向对比来看，现阶段钢厂铁矿石库存依然处于相对高位，明显超过2023年的平均数据9017.43万吨，库存依然充足，原本市场预期的节后采购需求基本落空，后续补库空间不大，采购端难有明显增量。

华闻期货：“矿强钢弱”格局或逐步扭转

由于四大矿山资本开支周期变化较为显著，直接导致了过去10多年全球铁矿石的供应也出现了较为显著的周期变化 经历2006—2013年的资本开支扩张周期之后，海外四大矿山在2015—2018年出现了一轮幅度较大的产能扩张而在2019年巴西淡水河谷公司出现尾矿坝事故之后，全球铁矿石供应进入了收缩阶段自2022年开始，随着淡水河谷产能的逐步恢复，以及澳洲矿山新项目的逐步投产，全球铁矿石供应能力得到显著修复。

李建宇：以新兴产业赋能钢铁高质量发展

　　 从行业发展形势来看，供给方面，行业兼并重组提速，产品同质化竞争将加剧，建筑用钢需求将大幅下降，钢铁企业都在加快高端化转型需求方面，全球主要经济体制造业景气度仍在荣枯线下方，房地产市场趋于饱和，公用设施项目建设放缓，传统制造逐步转向高端制造，用钢量将大幅减少原料方面，铁矿石垄断、定价机制问题仍未得到解决，海外矿山定价权不断提高，产业链利润分配仍转向国际四大矿山　　 “在这样的复杂形势下，我们更应坚定信心，抓住有利时机，按照国家产业政策要求，强化自律，跟进调整，推动钢铁行业持续高质量发展。

广发期货：铁矿石5-9价差多单持有，止盈区间参考85-105

钢厂补库逐步兑现，厂库+2.7%，日耗环比-1.3%，库消比+0.22%11月累计生铁产量81031万吨，同比+1525.3万吨；11月累计粗钢产量95214万吨，同比+1702.70万吨 【供给】 四大矿山全年产销目标来看，淡水河谷维持不变；力拓2023年发运目标维持不变，但2024年发运目标上调300万吨至3.23-3.38亿吨FMG发运目标上调500万吨进口矿来看，11月铁矿石累计进口量107842万吨，同比+6232万吨；国产矿来看，11月国产原矿累计产量90402.70万吨，同比+1498.10万吨。

广发期货：铁矿石盘面单边操作或存在波动风险

钢厂补库逐步兑现，厂库+2.7%，日耗环比-1.3%，库消比+0.22%11月累计生铁产量81031万吨，同比+1525.3万吨；11月累计粗钢产量95214万吨，同比+1702.70万吨 【供给】四大矿山全年产销目标来看，淡水河谷维持不变；力拓2023年发运目标维持不变，但2024年发运目标上调300万吨至3.23-3.38亿吨FMG发运目标上调500万吨进口矿来看，11月铁矿石累计进口量107842万吨，同比+6232万吨；国产矿来看，11月国产原矿累计产量90402.70万吨，同比+1498.10万吨。

原料市场2024年走势如何？

具体来看，2024年铁矿石市场供给宽松国外四大矿山2024年铁矿石产量和铁矿石对外供给量将继续增长据悉，力拓表示，2024年皮尔巴拉地区铁矿石发运量指导目标为3.23亿吨~3.38亿吨，较2023年提高300万吨必和必拓2024财年铁矿石产量指导目标维持2.5亿吨~2.6亿吨不变（100%权益下为2.82亿吨~2.94亿吨）考虑到产量指导目标不变及提产和检修维护结束对于产量积极影响的逐步体现，预计必和必拓未来产销量存在继续增长空间。

广发期货：铁矿石5-9价差多单持有，止盈区间参考85-105

钢厂补库逐步兑现，厂库+2.7%，日耗环比-1.3%，库消比+0.22%11月累计生铁产量81031万吨，同比+1525.3万吨；11月累计粗钢产量95214万吨，同比+1702.70万吨 【供给】四大矿山全年产销目标来看，淡水河谷维持不变；力拓2023年发运目标维持不变，但2024年发运目标上调300万吨至3.23-3.38亿吨FMG发运目标上调500万吨进口矿来看，11月铁矿石累计进口量107842万吨，同比+6232万吨；国产矿来看，11月国产原矿累计产量90402.70万吨，同比+1498.10万吨。

广发期货：铁矿石盘面单边操作或存在波动风险

钢厂库存小幅，日耗环比下降，库消比+1.02%11月累计生铁产量81031万吨，同比+1525.3万吨；11月累计粗钢产量95214万吨，同比+1702.70万吨 【供给】四大矿山全年产销目标来看，淡水河谷维持不变；力拓2023年发运目标维持不变，但2024年发运目标上调300万吨至3.23-3.38亿吨FMG发运目标上调500万吨进口矿来看，11月铁矿石累计进口量107842万吨，同比+6232万吨；国产矿来看，11月国产原矿累计产量90402.70万吨，同比+1498.10万吨。

广发期货：铁矿石05合约多单逢高止盈；跨期套利策略上

【供给】四大矿山全年产销目标来看，淡水河谷维持不变；力拓2023年发运目标维持不变，但2024年发运目标上调300万吨至3.23-3.38亿吨FMG发运目标上调500万吨进口矿来看，11月铁矿石累计进口量107842万吨，同比+6232万吨；国产矿来看，11月国产原矿累计产量90402.70万吨，同比+1498.10万吨 【库存】港口库存环比累库，主因天气对矿石入港扰动明显。

铁矿石明年供需基本面趋于宽松

海外钢厂年末生铁产量存在季节性冲量，考虑到印度、韩国与俄罗斯为全球（除中国外）铁矿石需求的主要增长来源，预计上述三个国家年末需求存在一定同比增量，后续需持续关注 四大矿山：或迎来新一轮投产周期 自2018年以来，全球铁矿石供应进入稳定增长阶段，产量逐年增加，大洋洲、南美洲为全球铁矿石主要生产地区，澳大利亚、巴西两国产量总和占全球总产量的48%。