电解铜进口量

供缩需增预期提振，二季度铜价或维持强势格局

一季度中国铜材产量累计为487.1吨，累计同比减少44.14万吨，降幅为8%中国3月未锻轧铜及铜材进口量为47.4万吨，同比增长16.17%一季度累计进口锻轧铜及铜材137万吨，累计同比增长8.24万吨，增幅达6.4%；锻轧铜及铜材出口量为23.32万吨，累计同比下降3.48万吨，降幅达13%一季度中国铜材表观需求量为600.78万吨，累计同比下降32.42万吨，降幅达5.1% 机构调研数据显示，3月铜材行业开工率出现季节性上升：铜管行业（85.97%）>铜板带行业（73.07%）>电解铜杆行业（71.14%）>铜棒行业（61.93%）>铜箔行业（60.44%）>再生铜杆行业（50.54%）。

Mysteel参考丨2023年电解铜箔市场运行情况分析及后市展望

图4：2019-2023年中国电解铜箔进口情况（单位：吨） 数据来源：海关总署、钢联数据 其中，中国台湾依旧是主要的进口地区，其进口量占进口总量的68.86%，其次是韩国、马来西亚、卢森堡与日本，我国铜箔进口地区高度集中，进口量前五地区合计占比为98.5%；价格方面，2023年1-11月我国铜箔进口均价为104088元/吨，相比2022年同期下降4700元/吨，进口主要国家与地区中，中国台湾、卢森堡与荷兰价格低于平均价格。

中国国际期货：沪铜高位振荡格局未变

不过，前期新点火的几家冶炼厂估计到明年1月才有电解铜产出，这将导致今年12月的电解铜产量低于市场预期 进口方面，1—10月，我国精铜累计进口量282.04万吨，同比下跌4.89%其中，10月精铜进口量为33.38万吨，同比增长34.09%，环比增长1.73%1—11月，我国未锻轧铜及铜材累计进口量5042362.8吨，同比下滑5.9%11月，未锻轧铜及铜材进口量仍高位运行，未锻轧铜及铜材进口量为550565.6吨，创去年12月以来的最高水平，环比增长10.08%。

Mysteel参考丨2023年四季度中国铜市场展望

值得关注的是，洛阳钼业在年内需要把滞留在民主刚果的28万吨铜发往国内，预计后续民主刚果的进口量会超过智利，成为中国第一大铜进口国来源所以整个四季度的进口量预计还是比较可观的 图15：中国精铜进口（单位：万吨） 数据来源：GACC 图16：上海铜市场进口盈亏（主力合约）（单位：元/吨） 数据来源：我的钢铁网 供应强势增长，10月库存超预期回落，未来低库存或将成为常态 据Mysteel调研统计，中国电解铜社会库存从2月末的32.04万吨持续去库至11月2日的6.56万吨，去库量达25.48万吨，降幅79.5%，保税区库存也从3月中旬的19.2万吨持续去库至11月2日的1.8万吨，保税区库存减少主要是因为进口持续盈利，进口窗口，打开保税区的货物大量清关入市，且国外货物暂不流入国内保税区仓库，直接发往下游工厂，入库较少。

中信建投期货：短期铜价或以回调为主

隔夜铜价回吐前期涨幅 美国初请失业金人数意外回落，10月耐用品订单环比降幅达2020年4月以来最大，市场需求显著降温欧央行放鹰称讨论降息尚早，市场未完全消化欧元区经济可能受更大冲击的风险，软着陆预期可能有点乐观此外，油价持续下挫拖累铜价回调10月中国电解铜进口量同比大增昨日上期所铜仓单减少，LME铜累库盘面回落提振下游采购热情，现货升水坚挺此外，codelco Rajoinca建设完成60%并开启采矿原料偏紧忧虑有所缓和。

期货日报：进口铜持续流入，沪铜保持空头思路

供需偏紧预期，将使四季度铜精矿TC/RC加工费仍存下降空间 虽然白银有色和中条山有色10月点火投料，但因废铜供给紧张或使国内10月粗铜生产量环比下降而供给预期偏紧国内10至11月或分别仅有3家和1家铜冶炼厂检修，但非洲铜或因四季度物流紧张缓解而发货增加，叠加沪伦铜比值高于近5年均值而打开进口窗口，或使我国电解铜10月生产量（进口量）环比略降（增加）而供给预期趋松 进口铜和国产铜集中到货，但出口量亦较大使我国电解铜社会库存量较上周减少，但是欧洲经济中制造业表现低迷使伦金所电解铜库存量持续增加。

中国国际期货：沪铜下跌动能不足

四季度电解铜产量将高位运行 预计9月国内电解铜产量为98.61万吨，环比下降0.29%，同比上升8.5%1—9月累计产量预计为846.02万吨，同比增加11.15%，四季度有检修的冶炼厂并不多，再加上有前期检修的大厂要复产，预计四季度电解铜的产量持续维持在高位 今年1—8月中国精铜累计进口量215.85万吨，同比下跌8.77%。

Mysteel：船舶原材料周报（7.31-8.4）

三、船舶行业原材料基本面分析——有色篇 主要内容摘要③——铜：上周电解铜价格偏强运行，预计本周价格将高位窄幅震荡 上周电解铜价格小幅上涨，部分区域到货量依旧偏紧从宏观上看，当前市场宏观情绪尚在延续，尤其是国内市场整体期待值较高基本面上，库存的去库趋势放缓，但局部市场的现货流通略显紧张的局面可能不会有明显改善；另外市场认为8月有一定的进口到港，但从近期进口倒挂表现来看，进口量直接补充国内现货市场的可能性较低；需求端尚处于较低迷的状态，缺少直接的亮眼表现，且废铜的替代效应仍在延续。

倍特期货：美元走强，铜承压下挫

基本面，隔夜伦铜收8378美元/吨，跌幅1.39%；隔夜沪铜主力2309合约低开震荡收68190元/吨，跌幅1.03% 宏观方面，美联储理事鲍曼周一表示鉴于通胀居高不下且劳动力市场仍然吃紧，可能会进一步加息市场重心转移至周四公布的美国消费者物价指数(CPI)数据，美元走强铜走势受抑；供应方面，国内加工费依然处在高位，电解铜产能仍在稳步释放，但受制于冶炼厂的检修活动，产量受限 需求方面国内市场正处在淡季背景里，7月份国内铜进口量大幅下降，高铜价抑制了买家的购买情绪。

Mysteel半年报: 2023下半年国内铜供应扰动减弱 铜价或呈先扬后抑走势

整体而言，2023年上半年国内精铜进口、出口均出现小幅下跌的态势，主要原因在于国内市场的现货比较充足，据统计数据来看，2023年国内预计新增电解铜产能在74万吨上下，上半年新增的电解铜产量在30万吨上下，进口货物的需求也就相应减少了预计2023年上半年进口在160万吨左右，出口基本维持平稳，预计在16万吨上下，而下半年进口量依然会较为有限3.3精炼铜库存情况分析 3.3.1社会库存 截止6月29日，国内市场电解铜库存9.68万吨，结束此前连续长达3个月的去库趋势，开始止跌表现回升。

Mysteel解读：上半年精铜供需紧平衡，下半年铜价重心或下移

然而上行的TC弥补炼厂的利润亏损，同时自二季度现货升贴水逐步上涨，使得炼厂冶炼利润趋于稳定，其生产积极性也未受到较明显抑制 数据来源：Mysteel 二季度炼厂集中检修致使国内电解铜产量增速放缓，叠加进口量同比下滑，进口铜补充有限，因此国内电解铜现货供应收紧。

中国国际期货：铜去库放慢，区间整理为主

1—4月电解铜进口量98.85万吨，同比跌12.12%4月进口量为24.18万吨，同比下滑10.52%4月进口窗口仍处于关闭状态，中美利差加深，资金阶段性外流近期随着电解铜进口窗口打开，进口铜流入量加大，增强了电解铜供给的确定性 从国内外铜库存情况来看，近期海外库存呈现累库趋势，截至5月26日，LME铜库存为97725吨，较前一周增加5750吨，较去年同期下滑64700吨，贴水幅度创出历史新高。

1-8月份阿拉山口口岸电解铜进口量缩水明显

据阿拉山口海关统计，1-8月份阿拉山口口岸进口电解铜3.15万吨，贸易额2.38亿美元，实征税款0.94亿元，与去年同期相比（下同）分别下降32.7%、36.5%和70.5%，平均价格为7556.8美元/吨，下跌5.6%；其中8月份口岸进口电解铜0.48万吨，贸易额3242万美元，实征税款382万元，分别下降45.2%、50.4%和93% 。

中国国际期货：下游回暖明显，沪铜休整为主

今年以来电解铜进口持续处于亏损状态，精铜进口量被明显压制今年1—2月未锻造铜及铜材进口量约87.9万吨，同比下滑9.3%近期进口亏损持续收窄，进口比价已从每吨亏损千元修复至百元附近随着国内电解铜库存拐点来临，贸易迎来升水，进口窗口近期有望重新开启 电网投资再创历史新高 我国电网建设已经组网完毕，这意味着电网投资已从高速增长转入高质量发展阶段。

宏源期货：沪铜短期仍有上涨空间

国内废铜供给增加或使3月粗铜产量环比增加，粗铜供需缺口将收窄虽然中色大冶弘盛铜业产能40万吨高纯阴极铜项目投产，但大冶有色、浙江江铜富冶和鼎铜业、铜陵金冠、白银有色、青海铜业和江西铜业共250万吨精炼产能3—4月将进入检修期，中国3月电解铜生产量环比将下降，供需紧平衡沪伦铜价比值围绕近5年均值波动，进口窗口关闭限制中国铜精矿、粗铜及电解铜进口量总之，3月国内电解铜供需将呈现紧平衡状态 传统消费旺季来临支撑下游需求 因电线电缆行业新增订单难见明显回升，多家铜杆企业因成品库存高位而选择检修或停产，精铜杆（再生铜杆）生产企业开工率较上周下降。

Mysteel：探究铜价强势背后的原因

目前，中国精炼铜产能约1236万吨/年，约占全球总产能的47%但中国铜矿资源贫乏，2022中国铜矿储量约2600万金属吨，仅占全球的2.95%，2022年中国铜精矿年产量仅185万金属吨，无法满足国内电解铜生产需求因此，我国近年大量进口铜精矿，2022年进口量达到历史峰值的2530万吨，占全国铜精矿供给约93.5% 数据来源：钢联数据 海外铜矿扰动延续 1：2022年12月，秘鲁国内动荡。

宏源期货：沪铜可轻仓逢低试多

沪伦铜价比值低于近5年平均值，进口窗口关闭抑制我国电解铜进口量 国内铜杆企业均已进入正常生产节奏，使精铜杆和再生铜杆产能开工率连续升高，但因下游线缆与漆包线新增订单不及预期，叠加再生铜杆企业复工复产而产量快速提升，对精铜杆消费造成一定冲击，使部分精铜杆企业成品库存较高随着企业复工复产与消费逐步恢复而新增订单增多，4—5月为铜材加工企业开工旺季，叠加各省市推出汽车消费券或直接补贴新能源车企，房地产刺激政策引导乐观需求预期，或使2月铜材企业产能开工率环比升高。

Mysteel：中国铜2022年市场回顾与2023年展望

三、中国精炼铜进出口情况分析 据海关总署公布的铜板带进出口数据显示，2022年1-10月电解铜累计进口量300.2万吨，同比上涨10.5%；10月未锻轧铜及铜材进口量50.92万吨，同比上涨25%；因此2022年1-11月电解铜预计累计进口量323.4万吨，同比上涨6.4%2022年1-10月中国未锻轧铜及铜材出口数量为73.5万吨，相比2021年同期增长了3.2万吨，同比增长4.7%；出口金额为786.3亿美元，相比2021年同期增长了95亿美元，同比增长13.9%。

Mysteel日报：废铜价格跌势放缓 业者多对后市看空

基本面上，废铜供给增加或促中国11月粗铜生产量环比上升，使国内粗铜加工费上涨现货供需缺口收窄；沪伦铜价比值渐趋均值，进口窗口缩小影响中国电解铜进口量综上所述，市场宏观乐观预期交易或已告一段落，沪铜延续回调走势，铜价基本回归本轮上涨的起点附近当前铜市库存存累增压力，边际支撑有所减弱，现货虽维持升水，但远月基差已大幅收窄，短期支撑持续上行动力有限 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel：10月铜进口明显下降 市场消费低迷所致

和去年同月相比，10月份的铜进口量降低1.5% 据市场进口商反馈，10月电解铜进口量预计下降明显，因提单和仓单在10月均表现减少，因此据Mysteel数据显示，10月电解铜预计进口量27.9万吨，同比增长4.69%，环比下降20%。