超盈电解铜

Mysteel周报：现货价格高位运行 铜板带市场成交压力较大（4.19-4.26）

2023年，公司实现营业总收入12.77亿元，同比下降4.34%；归属于上市公司股东的净利润亏损3295.59万元，上年同期盈利7032.58万元 公司将在现有产能规模上，持续提升超薄铜箔和厚铜箔的产量，巩固和扩大高端电子电路铜箔的市场份额同时随着公司募投项目“年产10,000吨高精度电解铜箔项目”的稳步实施，力争部分生产线在2024年二季度投产，该项目以生产高性能电子电路铜箔以及超薄高抗拉锂电铜箔为主。

诺德股份2023年净利润2731.35万元，同比降92.25%

4月9日晚间，诺德股份披露2023年年报公司2023年实现营业收入45.72亿元，同比下降2.92%；归属于上市公司股东的净利润2731.35万元，同比下降92.25%；扣非净利润亏损1.34亿元，上年同期盈利3.32亿元 公司主要电解铜箔产品包括4-6微米极薄锂电铜箔、8-10微米超薄锂电铜箔、9-70微米高性能电子电路铜箔、105-500微米超厚电解铜箔、锂电子用多孔铜箔和双面光力点高抗拉强度的铜箔等。

大有期货：供需偏紧，沪铜逢低买入

此外，2024年起智利开始实施新矿产税制，外资控股的大型铜矿综合税率接近翻倍成本的上升一方面将使智利铜矿对外资的吸引力降低，产能释放下滑，另一方面则从成本端直接抬升铜价矿端的收紧从国内现货TC报价也得到验证，截至1月底，国内现货TC报价仅27.9美元／吨，较月初下降近50%，部分冶炼厂已处于盈亏平衡线以下虽然超低TC价格短期对国内电解铜的产量影响甚微，但若TC长期处于低位，冶炼厂将选择性停产，国内电解铜产量或受到明显冲击。

Mysteel参考丨2023年四季度中国铜市场展望

值得关注的是，洛阳钼业在年内需要把滞留在民主刚果的28万吨铜发往国内，预计后续民主刚果的进口量会超过智利，成为中国第一大铜进口国来源所以整个四季度的进口量预计还是比较可观的 图15：中国精铜进口（单位：万吨） 数据来源：GACC 图16：上海铜市场进口盈亏（主力合约）（单位：元/吨） 数据来源：我的钢铁网 供应强势增长，10月库存超预期回落，未来低库存或将成为常态 据Mysteel调研统计，中国电解铜社会库存从2月末的32.04万吨持续去库至11月2日的6.56万吨，去库量达25.48万吨，降幅79.5%，保税区库存也从3月中旬的19.2万吨持续去库至11月2日的1.8万吨，保税区库存减少主要是因为进口持续盈利，进口窗口，打开保税区的货物大量清关入市，且国外货物暂不流入国内保税区仓库，直接发往下游工厂，入库较少。

Mysteel解读：9月精铜进出口表现不一 四季度产量或将影响全年进口增量

数据来源：Mysteel 后市预测：10月份国内市场的产量表现依旧增加，根据Mysteel预测的数据来看，10月国内电解铜实际产量将超过100万吨，对于海外货物的依存度会持续下降，但值得注意的是，目前进口窗口自从9月换月以后，进入长期的盈利区间，加上保税区的库存目前处于2023年以来的新低，海外LME仓库的货物流向国内市场的可能性增加，从近期上海市场的升水可以看出，目前市场对于10月进口增加的预期较大，预计10月进口会达到今年以来的新高。

Mysteel午评：价格延续涨势 华南铜杆交易氛围偏谨慎

西南地区，由于区域电解铜社库去库较多，区域升贴水高企不下，另外区域铜杆企业目前多以保障长单现货供应为主，高加工费零单下游接受意愿度偏弱，截止至发稿，多数铜杆企业几近无零单交易，贸易商方面表示铜杆供应偏紧，成交量多在200吨左右 再生铜杆端，今日江西地区成交表现偏差，早间市场报价多在66900-67100元/吨，较盘面贴水100-升水100元/吨，精废杆差大幅扩张；从具体成交来看，虽铜价走强带动精废杆差走阔，但下游企业买兴依旧不高，多有意贴水200元/吨以上方有意成交，但铜杆企业及贸易商为保障盈利空间不受损，超低价出货意愿不高，故而交易达成较为困难，实际成交表现较差，成交量多在百吨左右。

【证券日报】受益于冶炼产能规模优势，云南铜业2022年营收超1349亿元创新高

报告期内，公司生产阴极铜（电解铜）134.92万吨、黄金17.04吨、白银646.13吨、硫酸480.07万吨，主产品均超额完成年度目标其中，阴极铜产量创下新高，副产硫酸和贵金属产品产量增加也有助于增厚公司盈利能力 阴极铜产量连续三年突破130万吨 上海钢联铜事业部电解铜分析师刘斌对《证券日报》记者表示：“2022年，铜价在第二季度创下年内低位；但下半年随着中国经济的逐渐复苏，尤其是新能源需求表现强劲，在废铜供应紧张的背景下，电解铜反替代废铜等因素共同拉动铜价回升，8月上旬重回6万/吨以上。

欧洲能源危机或使铜价跌至两年内最低点

铜需求疲软意味着铜产能过剩 Macquarie 分析师预计，2023年铜市场盈余为69.1万吨，而今年的赤字为16.2万吨他们预计2023年全球电解铜产量将超过2600万吨 Macquarie分析师Marcus Garvey表示:“由于持续的能源危机，除中国外，各地区经济前景十分不乐观，尤其是欧洲。

朝闻有色：市场押注美联储激进加息 美元大涨 有色金属再跌

当地时间周四，欧盟部分成员国认为，是时候考虑推迟实施进口俄罗斯石油的禁令 OPEC 4月超预期减产，下调今年全球石油需求预期4月OPEC减产规模较协议要求多85万桶/日同时，OPEC月报将今年全球油需较去年预期增幅下调逾30万桶/日 Mysteel调研 最新的Mysteel调研数据 近日铜进口盈利窗口打开，虽然清关量增加但增幅不明显，国内电解铜社库依然表现下降趋势，据统计国内社库共计8.9万吨，较上周下降0.58万吨，除上海市场以外，其余现货市场均出现下降。

Mysteel数据：中国市场电解铜库存统计（20211209）

12月9日中国市场电解铜现货库存8.98万吨，较2日增0.68万吨，较6日增0.78万吨；其中上海库存6.61万吨，较6日增0.55万吨；广东市场库存0.96万吨，较6日增0.17万吨近半个月以来上海库存止跌转增，进口铜窗口盈利扩大，本周多家外贸企业积极清关超过1万吨进口铜，国内入库增加，市场受进口铜冲击，接货意愿薄弱，上海库存继续回升江苏下游上周末及本周初提货后，近日表现平稳，出库放缓广东国内供应端产量逐渐回升，发货积极，入库量明显提升；进口方面，得益于上周进口盈利，市场积极清关，虽清关量有限，但给予低库存一定补给。

上海铜现货午评：节后铜价涨千元 升水上抬换现积极

下游节后正常补库，但铜走高，补库力度有限 市场情绪：贸易商高升水出货积极，交投尚可，多数企业高升水主动换现；目前进口比价走强，进口盈亏扩大，外贸仓单和提单都有不同程度上涨，市场担忧节后有进口铜清关入库，升水短期上抬受限 库存：据Mysteel统计，节前上海地区电解铜库存偏低，因假期期间有国产和进口铜到货，料近期库存将有一定幅度回升，暂时缓解目前低库 预测：节后铜价跳空高开，涨幅超过千元；能源紧张背景下，限电限产问题持续发酵，大宗商品表现强势，料下周铜价高位震荡运行。

上海铜现货午评：节后铜价涨千元 升水上抬换现积极

下游节后正常补库，但铜走高，补库力度有限 市场情绪：贸易商高升水出货积极，交投尚可，多数企业高升水主动换现；目前进口比价走强，进口盈亏扩大，外贸仓单和提单都有不同程度上涨，市场担忧节后有进口铜清关入库，升水短期上抬受限 库存：据Mysteel统计，节前上海地区电解铜库存偏低，因假期期间有国产和进口铜到货，料近期库存将有一定幅度回升，暂时缓解目前低库 预测：节后铜价跳空高开，涨幅超过千元；能源紧张背景下，限电限产问题持续发酵，大宗商品表现强势，料下周铜价高位震荡运行。

上海铜现货午评：进口铜增多贸易商急于换现 升水再随铜价下跌

外贸进口价持续走强，进口盈利近400元/吨，外贸仓单报价暴涨至140美元/吨（周内涨幅超55美元/吨），市场预期下周进口铜货源到货将增加，贸易商甩货心态加强，将其手中大部分库存高升水出售，下周进口铜到货后再低价补库，下游近两日逢低补库尚可，盘点低位点价较多 点击查看电解铜报价 。

广东铜现货午评：铜价下跌 现货贴水略有收窄 交投仍平淡

4月28日，广东地区1#电解铜现货成交价格71005元/吨，跌770元/吨，现货报贴水250~贴水90元/吨 多头盈利平仓，今日主力合约减仓一万多手，铜价回吐昨日多数涨幅，铜价承压日均线下方跌至71000元/吨一线，跌幅超千元，下午收盘于71340元/吨 早间广东报盘贴水幅度较昨日略有收窄，早间平水铜贴水220元/吨报出，下游接货意愿低，贴水幅度扩大，最终平水铜成交于贴水250元/吨；好铜报价贴水90元/吨，由贸易商成交为主；湿法铜报价贴水280元/吨。

我的有色：2016-2020年国庆前后中国铜库存周度变化统计（一）

受疫情影响，2020年春节后铜下游加工企业复工时间普遍延迟，导致铜累库水平大大超出往年，三月中旬中国铜现货库存最高至54.14万吨随后国内消费恢复后库存快速下降，截止二季度末，中国铜库存为19.02万吨，去库幅度超六成三季度以来，电解铜进口盈利窗口打开导致进口铜大量流入，冶炼企业结束检修后产量逐渐回升，消费端则陷入疲软期，多重因素共同作用下铜库存连续三个月累积 国庆假期前各地市场下游备货情绪有所回升，电解铜采购量增加，现货库存一周内下降2.42万吨，库存减少量与去年基本持平，但降幅只有去年一半水平。

铜冶炼厂废铜进口点价模式初探

国内铜冶炼企业在上述模式上，基本盈利重点不在原材料而是在需求，原材料风险可以转嫁给下游需求客户；因此企业在生产过程当中，随着需求的加大以及自身的产能的提升，企业会加大原材料进口我们建议，以废铜为原料的电解铜冶炼厂家在废铜进口的过程中，充分结合自己的产能需求以及市场经验，建议在进口废铜的模式中80%的点价模式采用企业两头点价模式，采用部分投机的模式的比例不要超过20% （Myyouse.com有色编辑未经许可请勿转载） 联系人：王宇电话：021-26093257 。

云南铜业年内三次出售资产 套现逾2亿元

据公司发布的2012年三季报数据，云南铜业今年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为负4044万元，同比下滑超105%，而当期公司获得政府补助近4000万元 云南铜业解释称，由于2012年第三季度7月至8月有色金属行业弱势格局没有改善，公司主产品电解铜价格一直低迷，虽然9月电解铜价格出现回升，但对第三季度盈利影响有限，公司主产品电解铜平均售价较上半年降低导致第三季度亏损。

Myyouse：铜冶炼厂废铜进口点价模式初探

国内铜冶炼企业在上述模式上，基本盈利重点不在原材料而是在需求，原材料风险可以转嫁给下游需求客户；因此企业在生产过程当中，随着需求的加大以及自身的产能的提升，企业会加大原材料进口我们建议，以废铜为原料的电解铜冶炼厂家在废铜进口的过程中，充分结合自己的产能需求以及市场经验，建议在进口废铜的模式中80%的点价模式采用企业两头点价模式，采用部分投机的模式的比例不要超过20% （Myyouse.com有色编辑未经许可请勿转载） 联系人：王宇 电话：021-26093257 。

铜价高成本涨 汤浦镇铜管业洗牌

徐立新告诉记者，2008年铜价暴跌，按星鹏的电解铜日存货2500吨计算，现货的理论损失会超过1.5亿元但星鹏对库存铜进行了卖出保值，空头头寸盈利极大程度上覆盖了现货损失 徐立新说，星鹏的铜加工费每吨只有5000元-10000元，但流动资金高达十多亿，要覆盖原材料库存、托运期和验收期的产成品价值正因为严格执行套期保值，企业才有能力签两到三个月的订单，把产品远销到欧美。

华东地区热轧硅钢片市场资源供给量增大

二、热轧硅钢片以“DR-510”0.5*1000*2000MM是平板料，它只适应了中小型电机行业，因为家电行业基本上是用高速级进冲床，具有转速高，速度快特点，必须用“卷料”（除少数洗衣机尚有使用热轧硅钢片），一般来说热轧硅钢片平板料只能在单台普通冲床上加工，俗称“踏一脚，冲一片”因中小型电机生产行业竞争激烈，设备以普通冲床为主，自2009年以来，它的主要原材料冷轧硅钢片自三季度起大幅上涨，电解铜现货价格目前超过6万元/吨，与去年同期相比“翻了一翻”，硅钢片，电解铜占了电机生产总成本50%以上，一些中小企业采购部长坦言，冷轧硅钢卷吨价超过6800-700元/吨，它们基本上无盈利可言，为了生存，弃用冷轧硅钢片是无奈之举，这为热轧硅钢片扩大市场份额提供了需求的客观条件。