冶炼电解铜成本

青岛海关启动进口铜精矿“转场检验”新模式

海关在企业专用场地完成后续取样送检等监管工作，减少进口货物拆箱倒运等环节，降低企业货物损耗，加快货物通关进程 “新模式下，货物在口岸通关速度明显加快，通关成本大幅压缩，仅本批次货物，我们即可节约物流成本25万元”山东恒邦冶炼股份有限公司国际商贸经理王浚亦说 该公司是我国贵金属重点冶炼企业，年产黄金50吨、白银1000吨、电解铜25万吨“公司自海外大量进口冶炼原料，年进口精矿类产品120余万吨，价值210亿元。

Mysteel周报：铜价变动出货增加 下月价格有望上涨（3.23-3.29）

国内电解铜产量24.2万吨，环比减少0.1万吨；本周检修企业不多，检修影响产量有限，其他冶炼企业正常高产，因此产量小幅减少国内铜冶炼企业电解铜成品库存8.6万吨，环比减少0.3万吨；周内铜价先抑后扬，下游逐步开始拿货，存在追涨情绪，市场成交环比有所好转，因此冶炼厂发货增加，厂库减少本周铜价重心较上周五小幅下移，周内受消息面影响表现再度走高，且由于临近月末，受制于资金成本等因素，下游接货情绪难以表现明显提振，叠加上海市场进口铜到货增加，整体库存因此表现再度累库，然随着清明小长假临近，部分持货商存看好后市升水情绪，低价大贴水出货意愿减弱，现货升水有所回升。

中辉期货：铜延续贴水态势

1月国内精炼铜产量虽未受到铜精矿供应紧张的影响，但高昂的成本或迫使冶炼厂提前开启二季度的集中检修计划 下游需求方面，2024年春节后的下游订单比往年农历年后时期有所下调，电解铜现货采购偏弱具体来看，节后多数精铜制杆企业已经复工，但订单同比下滑；电缆线企业开工率复苏缓慢，新订单尚未体现；铜棒及板带行业陆续复产，但行业整体比较清淡；铜管厂旺季临近，订单比去年有所增长 整体来看，2024年春节后，下游铜材行业新订单较往年下滑，但原料库存普遍相对较低。

Mysteel电解铜月度报告（1月）

预测：2月目前预测产量为95.54万吨，主要是2月的统计周期只有29天，加上近期的TC风波，不少的冶炼企业排产计划都收到一定的限制，无法完全达成产量满产，同时，春节期间成品库存较高，冶炼企业为了控制成本，减少部分产量 三、电解铜库存 根据Mysteel数据显示，截止2月1日中国电解铜现货库存10.2万吨，保税区库存0.95万吨 从数据上来看，1月的库存呈现季节性累库的趋势，主要来自下游的订单减少，尤其是今年下游企业的放假时间同比较长，对于原料的需求减少，冶炼厂的散单市场无法全部消耗的情况下，货物流入仓库，同时一月份外贸市场的货物增量较多，市场的湿法铜替代性增加，下游企业采购EQ铜充当冷料补充，主流平水铜青睐度有限。

大有期货：供需偏紧，沪铜逢低买入

此外，2024年起智利开始实施新矿产税制，外资控股的大型铜矿综合税率接近翻倍成本的上升一方面将使智利铜矿对外资的吸引力降低，产能释放下滑，另一方面则从成本端直接抬升铜价矿端的收紧从国内现货TC报价也得到验证，截至1月底，国内现货TC报价仅27.9美元／吨，较月初下降近50%，部分冶炼厂已处于盈亏平衡线以下虽然超低TC价格短期对国内电解铜的产量影响甚微，但若TC长期处于低位，冶炼厂将选择性停产，国内电解铜产量或受到明显冲击。

Mysteel节后预测：供应隐患或将提振铜价上行

现货TC水平达到近年来最低水平，且低于冶炼厂的成本线目前，原料端已经影响个别炼厂的运营，部分冶炼厂的检修或将提前当然，市场目前不仅仅是铜精矿供应紧张，市场粗铜、冷料也同样出现了不同程度的供应短缺，国内冶炼端产出的隐患明显 三、库存情况 数据来源：Mysteel 数据来源：Mysteel 据Mysteel调研截至2024年2月1日，国内市场电解铜现货库存10.20万吨，较25日增1.97万吨，较29日增0.79万吨；1月国内社库开始回升主因铜价反弹，下游市场畏高情绪升温，谨慎观望为主，采购需求不佳，成交表现清淡；加之临近春节下游备货渐入尾声，消费逐渐减弱。

中辉期货：朱格拉周期下铜产业链发展现状分析

这里人民币对美元汇率取7.30，TC为93.2美元/吨，RC为9.32美分/磅，含铜系数为30%，冶炼回收为95%，通过计算得到，冶炼厂铜精矿冶炼加工费=［93.2/（22.046×0.3×0.95）+9.32］×22.046×7.3=3887元/吨冶炼加工费加上副产品收益，主要是硫酸（每生产1吨电解铜就会产生3.7吨硫酸）-冶炼成本=冶炼厂的最终收益。

Mysteel调研：2023年8月山东铜冶炼及加工走访调研报告

铜箔行业目前产能过剩，未来加工费预计仍会下降 总结：目前国内自产电解铜尚有缺口，需要进口铜弥补，后续国内部分冶炼企业逐步扩张产能，未来国内供给将会逐步增加，或许对进口铜依赖度下降国内铜加工产品在当前供需环境下价格竞争激烈，国内需求虽有韧性但当前表现偏弱降本增效是贯穿上下游企业共同的目标，对成本的控制提升了价格敏感度加工企业的原料库存普遍还是偏低的，所以在铜价出现一定跌幅时候出现收货现象。

Mysteel数据：分系别不锈钢成本及利润调查统计（20230818）

外购低镍铁4200元/吨，硅锰6650元/吨，电解铜68825元/吨 304冷轧高镍铁工艺冶炼成本15289元/吨，成品304（2.0冷轧）价格15650元/吨，高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率2.4% 201冷轧一体化工艺成本9160元/吨，成品201（2.0冷轧）价格9250元/吨，一体化工艺利润率1.0% 430冷轧成本8281元/吨，成品430（2.0冷轧）价格8300元/吨，利润率-2.4%。

Mysteel周报：铜价走低下游接货情绪改善 现货升水先抑后扬（8.7-8.11）

因前期受台风影响进口铜集中到港流入，市场到货有所增加，但周内铜价回调，下游采购情绪回暖，增幅有限广东市场电解铜现货库存变化不大，周内仅小幅下降100吨主因一方面下游逢低补库增加，另一方面持货商贴水交仓，致使库存变动有限本周上海、广东两地保税区电解铜现货库存累计7.13万吨，较3日增0.32万吨，较7日增0.25万吨；保税区库存增量仍来自前期国内炼厂出口货源陆续入库，提单入库因成本较高表现偏少 四、电解铜周度产量分析 本周（8.3~8.10）国内电解铜产量23.90万吨，环比增加0.5万吨；本周产量增加主因上个月冶炼企业检修影响生产逐步恢复，但仍部分冶炼企业仍在检修，其他冶炼企业仍维持正常高产。

Mysteel数据：分系别不锈钢成本及利润调查统计（20230807）

外购低镍铁4200元/吨，硅锰6600元/吨，电解铜69265元/吨 304冷轧高镍铁工艺冶炼成本14846元/吨，成品304（2.0冷轧）价格15300元/吨，高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率3.1% 201冷轧一体化工艺成本9016元/吨，成品201（2.0冷轧）价格9050元/吨，一体化工艺利润率0.4% 430冷轧成本8153元/吨，成品430（2.0冷轧）价格8100元/吨，利润率-3.3%。

Mysteel数据：分系别不锈钢成本及利润调查统计（20230804）

外购低镍铁4200元/吨，硅锰6600元/吨，电解铜69855元/吨 304冷轧高镍铁工艺冶炼成本14860元/吨，成品304（2.0冷轧）价格15300元/吨，高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率3.0% 201冷轧一体化工艺成本8989元/吨，成品201（2.0冷轧）价格9050元/吨，一体化工艺利润率0.7% 430冷轧成本8118元/吨，成品430（2.0冷轧）价格8100元/吨，利润率-2.9%。

Mysteel数据：分系别不锈钢成本及利润调查统计（20230803）

外购低镍铁4200元/吨，硅锰6600元/吨，电解铜69405元/吨 304冷轧高镍铁工艺冶炼成本14830元/吨，成品304（2.0冷轧）价格15250元/吨，高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率2.8% 201冷轧一体化工艺成本8951元/吨，成品201（2.0冷轧）价格9050元/吨，一体化工艺利润率1.1% 430冷轧成本8118元/吨，成品430（2.0冷轧）价格8100元/吨，利润率-2.9%。

Mysteel数据：分系别不锈钢成本及利润调查统计（20230802）

外购低镍铁4200元/吨，硅锰6550元/吨，电解铜70055元/吨 304冷轧高镍铁工艺冶炼成本14872元/吨，成品304（2.0冷轧）价格15250元/吨，高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率2.5% 201冷轧一体化工艺成本8946元/吨，成品201（2.0冷轧）价格9000元/吨，一体化工艺利润率0.6% 430冷轧成本8093元/吨，成品430（2.0冷轧）价格8100元/吨，利润率-2.6%。

Mysteel数据：分系别不锈钢成本及利润调查统计（20230801）

外购低镍铁4200元/吨，硅锰6530元/吨，电解铜70920元/吨 304冷轧高镍铁工艺冶炼成本14808元/吨，成品304（2.0冷轧）价格15200元/吨，高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率2.6% 201冷轧一体化工艺成本8919元/吨，成品201（2.0冷轧）价格9000元/吨，一体化工艺利润率0.9% 430冷轧成本8058元/吨，成品430（2.0冷轧）价格8100元/吨，利润率-2.2%。

Mysteel数据：分系别不锈钢成本及利润调查统计（20230731）

外购低镍铁4200元/吨，硅锰6530元/吨，电解铜69800元/吨 304冷轧高镍铁工艺冶炼成本14812元/吨，成品304（2.0冷轧）价格15150元/吨，高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率2.3% 201冷轧一体化工艺成本8908元/吨，成品201（2.0冷轧）价格9000元/吨，一体化工艺利润率1.0% 430冷轧成本8058元/吨，成品430（2.0冷轧）价格8050元/吨，利润率-2.8%。

Mysteel数据：分系别不锈钢成本及利润调查统计（20230728）

外购低镍铁4200元/吨，硅锰6530元/吨，电解铜69000元/吨 304冷轧高镍铁工艺冶炼成本14787元/吨，成品304（2.0冷轧）价格15150元/吨，高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率2.5% 201冷轧一体化工艺成本8865元/吨，成品201（2.0冷轧）价格9000元/吨，一体化工艺利润率1.5% 430冷轧成本8058元/吨，成品430（2.0冷轧）价格8100元/吨，利润率-2.2%。

Mysteel数据：分系别不锈钢成本及利润调查统计（20230727）

外购低镍铁4200元/吨，硅锰6530元/吨，电解铜69445元/吨 304冷轧高镍铁工艺冶炼成本14814元/吨，成品304（2.0冷轧）价格15300元/吨，高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率3.3% 201冷轧一体化工艺成本8869元/吨，成品201（2.0冷轧）价格9100元/吨，一体化工艺利润率2.6% 430冷轧成本8058元/吨，成品430（2.0冷轧）价格8100元/吨，利润率-2.2%。

Mysteel数据：分系别不锈钢成本及利润调查统计（20230726）

外购低镍铁4200元/吨，硅锰6500元/吨，电解铜69170元/吨 304冷轧高镍铁工艺冶炼成本14815元/吨，成品304（2.0冷轧）价格15450元/吨，高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率4.3% 201冷轧一体化工艺成本8862元/吨，成品201（2.0冷轧）价格9100元/吨，一体化工艺利润率2.7% 430冷轧成本8055元/吨，成品430（2.0冷轧）价格8050元/吨，利润率-2.8%。

Mysteel数据：分系别不锈钢成本及利润调查统计（20230725）

外购低镍铁4200元/吨，硅锰6500元/吨，电解铜68895元/吨 304冷轧高镍铁工艺冶炼成本14708元/吨，成品304（2.0冷轧）价格15450元/吨，高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率5.0% 201冷轧一体化工艺成本8859元/吨，成品201（2.0冷轧）价格9100元/吨，一体化工艺利润率2.7% 430冷轧成本8055元/吨，成品430（2.0冷轧）价格8050元/吨，利润率-2.8%。