电解铜非农

中信建投期货：预计短期价格偏弱运行

上周五伦铜继续偏强运行收复失地，涨1.85%至8045美元/吨9月份全球制造业PMI为48.7，较上月上升0.4个百分点，三季度以来全球经济呈持续弱修复不过，美国9月季调后非农就业人口增33.6万人，为2023年1月以 来最大增幅，就业市场超预期火热，叠加美联储理事鲍曼表示通胀仍过高，利率可能需要进一步提高，推升年末加息预期概率上周五LME铜库存累库70吨，较节前则累库了0.23万吨，而长假期间国内电解铜社会库存亦累库 2.05万吨，同比去年国庆假期多增1.65万吨，金九未能兑现，银十难言乐观。

Mysteel早读：美9月非农数据远超预期 黄金原油大幅走高

美国9月新增非农就业人口33.6万远超预期，7月8月大幅上修，失业率3.8%持平8月，薪资增长意外放缓；华尔街预计美联储11月可能加息；周五美股V形反弹，美债收益率升幅收窄 据mysteel调研，10月7日国内市场电解铜现货库存8.79万吨，较25日增0.81万吨，较28日增1.75万吨；上海库存6.09万吨，较25日增0.08万吨，较28日增0.29万吨；广东库存1.31万吨，较25日增0.40万吨，较28日增0.83万吨；江苏库存0.81万吨，较25日增0.23万吨，较28日增0.43万吨。

倍特期货：宏观扰动持续，铜价承压震荡

基本面，上周五隔夜伦铜震荡收8366.5美元/吨，涨幅1.08 %；隔夜沪铜2308合约收67940元/吨，涨幅0.29% 宏观方面，美国劳工部在一份就业报告中表示，美国经济6月增加的就业岗位为两年半来以来最少，非农数据打击美联储加息押注，美元下挫国内方面工业活动放缓明显，经济政策逆周期调节预期增强供应方面铜矿加工费仍然高企，暗示精矿供应仍显宽松主要冶炼厂检修基本结束电解铜产量预计增加。

Mysteel早读：3月非农就业增幅创27个月最低 有色金属多数上涨

◎美国3月新增非农就业23.6万人创27个月新低，仍略高于预期，失业率、时薪同比增速意外小幅下滑；期货市场预计5月美联储加息25基点的几率大幅升至70% ◎据Mysteel调研国内21家电解铜箔企业，总涉及产能78.6万吨，数据显示2023年3月国内电解铜箔总产量为5.64万吨，环比增长2.31%，同比增长19.05%，产能利用率为86.77%。

中信建投期货：预计铜价仍有进一步下跌空间

宏观方面，3月美国非农就业数据小幅不及预期，表明劳动力市场有所降温，叠加PMI数据疲软，美国经济衰退的可能性在上升 基本数据方面，上期所沪铜库存减少2029吨，国内交易所去库，国内现货升水小幅下跌4月份作为传统铜消费的相对旺季，市场预计电解铜需求有望进一步抬升，提振铜价 综合来看，虽然铜价在大跌后迎来小幅反弹，但基于经济前景偏空，导致市场做多意愿不足，预计铜价仍有进一步下跌空间，价格重心或有所下移。

Mysteel宏观周报：一季度GDP预计增长4.1%左右，发改委将加大铁矿石市场监管力度

一周概述： 宏观资讯：国家主席习近平与法国总统马克龙、欧盟委员会主席冯德莱恩举行中法欧三方会晤；中国银行研究院预计一季度GDP增长4.1%左右；发改委将持续加大铁矿石市场监管力度；美国3月非农就业人口增加23.6万人，为2020年12月以来最小增幅 数据跟踪：资金面上，当周央行公开市场实现净回笼11320亿元；Mysteel调研247家高炉开工率提高0.5%，全国110家洗煤厂开工率提高0.5%；当周螺纹钢、铁矿石、炼焦煤、电解铜、水泥、混凝土价格均下跌；当周乘用车日均零售11.5万辆，提高3%；BDI上涨12.3%。

Mysteel宏观周报：多部门强化大宗商品期现货市场监管，各地定下今年GDP增长目标

一周概述： 宏观资讯：多部门强化大宗商品期现货市场监管；各地公布2023年GDP预期目标；2022年中国货物贸易进出口总值42.07万亿元，规模再创历史新高；美国12月非农就业人口新增22.3万人，就业市场仍然偏紧 数据跟踪：资金面上，当周央行公开市场实现净投放2130亿元；Mysteel调研247家高炉开工率提高1.4%，全国110家洗煤厂开工率下降0.5%；当周螺纹钢、铁矿石、电解铜价格上涨，炼焦煤、水泥、混凝土价格下跌；当周乘用车日均零售4.5万辆，下降23%；BDI下降16.3%。

Mysteel周报：铜价现涨势 升水承压 成交稍有好转（12.5-12.9）

本周上海市场1#电解铜价格表现先抑后扬，现货升水大幅回落至平水附近一方面上周五非农数据虽表现强劲，但美联储加息节奏放缓提振市场信心，铜价周内跌幅有限，维持高位震荡，且由于国内政策利好影响，市场预期后续需求复苏，盘面后半周大幅走高；另一方面，由于周内进口货源流入增多，且大户积极降价清理库存换现，现货升水周内跳水崩塌至平水附近，后续整体维持平水~100元/吨区间波动近期国内利好因素提振市场信心，铜价周内保持偏强运行，但12月份下游消费仍有走弱预期，铜价上方压力仍存，预计短期或维持区间震荡。

Mysteel宏观周报：优化防疫“新十条”出炉，财政部发行7500亿特别国债

一周概述： 宏观资讯：国务院联防联控机制印发疫情防控十条措施；政治局会议定调2023年经济工作，即坚持稳字当头、稳中求进；财政部发行7500亿元特别国债；11月中国出口同比增长0.9%，增速进一步下降；美国11月非农就业人口新增26.3万人，远超预期；美国当周初请失业金人数23万人，符合预期 数据跟踪：资金面上，当周央行公开市场实现净回笼3070亿元；Mysteel调研247家高炉开工率提高0.4%，全国110家洗煤厂开工率下降0.3%；当周铁矿石、炼焦煤、螺纹钢、电解铜价格均上涨；水泥、混凝土价格下跌；当周乘用车日均零15.7万辆，增长21%；BDI提高4.7%。

Mysteel宏观周报：我国疫情防控面临新形势新任务，房企融资迎来“第三支箭”

一周概述： 宏观资讯：国务院副总理孙春兰指出，我国疫情防控面临新形势新任务；证监会宣布恢复涉房上市公司并购重组及配套融资；11月份，中国制造业PMI为48.0%，低于上月1.2个百分点；11月美国非农就业人数增加26.3万人，超过预期的20万 数据跟踪：资金面上，当周央行公开市场实现净回笼3780亿元；Mysteel调研247家高炉开工率提高0.9%，全国110家洗煤厂开工率提高0.2%；当周铁矿石价格上涨；炼焦煤价格保持稳定；螺纹钢、电解铜、水泥、混凝土价格下跌；当周乘用车日均零5.2万辆，增长8%；BDI提高11.4%。

Mysteel：有色夜行线-有色大涨，海外在想什么？

11月4日周日全球资本市场普涨美国10月非农就业新增人口超预期，德国总理访华，叠加对国内防疫政策的预期，股市与商品市场齐走强在岸人民币大幅上涨7%，有色品种中电解铜价格涨幅最为显著，LME铜收8133美元/吨，上涨568美元/吨，涨幅7.51%，涨幅创下年内新高，沪铜主力上涨4.4%。

Mysteel日报：畏高情绪浓厚 铜杆低价货源抢占市场

今日铜价大涨提振下游拿货意愿，再生铜杆替代效应明显，但由于原料采购溢价偏高，企业成品下调空间有限，在接到足量订单后便停止出货，成交量多在300余吨，成交环比上周五有所下滑，但依旧处于不错的水准 数据来源：Mysteel -原料市场- 电解铜-上海市场：虽周五美国10月份非农数据表现强劲，高于市场预期，但失业率超预期上升，部分美联储官员提及可能放慢加息，美元指数隔夜重挫，外盘大涨致使内盘大幅高开，日内有所回落，整体交投重心较上个交易日上抬千元。

Mysteel午评：铜价大涨市场参与者心态不一 上海电解铜现货贴水

价格：上海市场1#电解铜现货成交价格66300元/吨，较上一交易日上涨1755元/吨市场主流报价好铜贴40~升20元/吨，较上一交易日下跌125元/吨；平水铜贴60~贴10元/吨，较上一交易日下跌140元/吨；湿法铜贴250~贴100元/吨，较上一交易日下跌105元/吨 供需：虽周五美国10月份非农数据表现强劲，高于市场预期，但失业率超预期上升，部分美联储官员提及可能放慢加息，美元指数隔夜重挫，外盘大涨致使内盘大幅高开，日内有所回落，整体交投重心较上个交易日上抬千元。

Mysteel日报：节后市场重启 铜杆成交不尽人意

日内某铜杆企业以62600元/吨送到成交约200吨 数据来源：Mysteel -原料市场- 电解铜-上海市场：上周五美国非农数据公布表现超预期，进一步强化市场对于美联储激进加息路径预期，宏观情绪难言乐观，铜价上方仍将承压。

Mysteel周报：国庆期间宏观依然偏弱 伦铜冲高回落（9.30-10.9）

就业指数为48.7%，预期53%，前值54.2%，较上月回落5.5个百分点两者均超预期回落，直接跌破枯荣线，表明需求和劳动力市场均有明显的降温 10月5日，美国公布9月ADP就业人数录得20.8万人，略好于预期的20万人，纳斯达克指数当天微跌0.3%10月7日，美国公布9月非农就业数据，季调后非农就业人口增26.3万人，好于预期的增25万人 四、后市预测 目前市场宏观依然趋弱为主，不过国庆节后第一个交易周，市场下游消费在经历7天原料库存消耗后将有较为显著补库需求，由此可带动市场消费回暖，提振市场电解铜现货升水。

Mysteel铜晨会纪要20221009

电解铜：国庆期间冶炼企业生产维持正常，废铜冶炼企业依然受冷料供应紧张的制约，产能利用率依然偏低；矿产铜生产维持高产，产出逐步回升，预计2022年电解铜产量增长30-40万吨至1050-1060万吨；目前国内库存依然处于低位，相比来看，低库存和去年同期相比略有下降 昨天询问了一些贸易商，他们目前还在放假，没有开始做业务，同时也问了一下对于国庆节后铜价跟升贴水的看法，主要反馈对于后市铜价依旧是不太看好，主要周五美国的非农数据表现超预期，他们认为美联储继续加息75基点的概率还是比较大。

Mysteel午评：节后月差深阔上海电解铜现货升水高开低走

价格：上海市场1#电解铜现货成交价格62940元/吨，较上一交易日上涨300元/吨市场主流报价好铜升水350~600元/吨，较上一交易日下跌150元/吨；平水铜升300~550元/吨，较上一交易日下跌170元/吨；湿法铜升120~300元/吨，较上一交易日下跌240元/吨 供需：上周五美国非农数据公布表现超预期，进一步强化市场对于美联储激进加息路径预期，宏观情绪难言乐观，铜价上方仍将承压。

Mysteel周报：国庆节前最后一周 铜板带成交尚可（9.26-9.30）

虽升水维持高位局面，但市场交投以及成交量仍明显向好，持货商挺价意识维持，升水周初止跌且逐步上抬至周五企稳于600元/吨附近目前美元指数持续走高且难言见顶，铜价上方仍将承压，叠加假期期间美国将公布九月非农数据，需重点关注市场对于美联储鹰派加息路径变化预期本周社库维持低位运行，但去库幅度减小，后续需关注节后库存变化情况，预计货商面临换月高基差压力下，加之下游采购情绪减弱，升水坚挺局面将有所改善 废铜：截止本周五广东市场电解铜报62280元/吨。

Mysteel日报：周初铜价翻红上涨 废铜贸易表现分化

备注：精废差为含税电解铜价格与含税光亮铜（99%）之差 三、市场成交 四、市场评述 上周五公布的非农数据引发铜价反弹，周初盘面转红。

Mysteel宏观周报：国常会要求加快扩大有效需求，工信部强化大宗原材料保供稳价

一周概述： 宏观资讯：中国共产党第二十次全国代表大会于2022年10月16日在北京召开；国常会要求接续政策细则9月上旬应出尽出，着力扩大有效需求；工信部强化大宗原材料保供稳价；美国8月非农就业人数增加31.5万人，创2021年4月来最小增幅 数据跟踪：资金面上，当周央行公开市场实现零投放零回笼；Mysteel调研247家高炉开工率提高0.9%，全国110家洗煤厂开工率提高1.88%；当周螺纹钢、铁矿石、炼焦煤、电解铜价格下跌，水泥、混凝土价格小幅上涨；当周乘用车日均零售6.5万辆，下降2%；BDI上涨0.37%。