电解铜背景

Mysteel日报：升水持续回落 高基差背景下鹰潭市场电解铜成交不佳

一、市场总结 据市场反馈，目前江西地区铜现货供应正常从需求来看，基差仍旧处于高位，下游企业拿货意愿弱，主要以刚需补库为主，消费较差 二、今日价格 11日，鹰潭市场电解铜现货价格64060-64350元/吨，中间价64210元/吨，较上一交易日上涨1130元/吨；升水铜升水350元/吨，平水铜升水110元/吨。

Mysteel快讯：高基差背景下鹰潭市场电解铜消费不佳 成交表现较差

价格：11日，鹰潭市场电解铜现货价格64060-64350元/吨，中间价64210元/吨，较上一交易日上涨1130元/吨；升水铜升水350元/吨，平水铜升水110元/吨 供需：据市场反馈，目前江西地区铜现货供应正常从需求来看，基差仍旧处于高位，下游企业拿货意愿弱，主要以刚需补库为主，消费较差 成交：今日鹰潭电解铜市场成交表现不佳，主因基差持续走扩，升水大幅下调也难以提振下游买货意愿。

Mysteel午评：日内铜价大涨下游消费受抑明显 上海电解铜现货升水再度走跌

整体来看，铜价再度大幅上涨，下游消费受抑明显，现货升水承压走跌下周高铜价背景下，下游节前备货需求或难以释放，现货升水仍将弱势运行 市场情绪：随着日内铜价再度上扬，市场消费再度受抑，早间下游畏高情绪强烈，入市接货需求低迷 【查看1#电解铜价格】：点击此处 【查看1#电解铜价格】：点击此处 【查看1#电解铜分时段升贴水】：点击此处 【查看电解铜库存】：点击此处 【查看电解铜产量数据】：点击此处 【查看电解铜周度产量及周度厂内库存】：点击此处 。

Mysteel：铜价快速逼近8万大关 新的上涨驱动在哪？

全球最大的生产商 Codelco 的产量也跌至25年来的低点 二、高价背景下铜加工行业压力倍增 昨日铜价创新高背景下，首先铜杆市场畏高情绪显现，市场交易转淡，订单量环比下滑铜管企业虽然重心在长单供应，但电解铜原料补库也有暂缓表现铜板带、铜棒线等企业在午后多次上调企业价格，上下游关于价格沟通积极，但实际成交寥寥铜加工市场均受到价格快速拉涨带来的成交压力。

Mysteel周报：铜价突破前高 铜板带市场供需两弱（4.12-4.19）

预测：高铜价抑制下游消费释放 现货升水回升动力不足 伴随着近期铜价走高，下游采购需求再度下降虽下周临近五一节假，但高铜价背景下，下游备货情绪或难以释放，消费提振空间有限；且市场库存延续累库，高库存压力同样存在，下周现货升水难以表现明显回升，或运行于贴250~贴150元/吨 六、废铜原料市场 截止本周五广东市场电解铜78700元/吨。

Mysteel午评：铜价高位震荡月差走扩 上海电解铜现货升水回升

后续临近周末，月差扩大背景下，料升水仍将企稳运行为主 市场情绪：由于铜价高企，下游畏高情绪仍存，市场需求相对有限但因Contango月差再度有所走扩，持货商大贴水出货情绪较低 【查看1#电解铜价格】：点击此处 【查看1#电解铜价格】：点击此处 【查看1#电解铜分时段升贴水】：点击此处 【查看电解铜库存】：点击此处 【查看电解铜产量数据】：点击此处 【查看电解铜周度产量及周度厂内库存】：点击此处 。

Mysteel调研：2024年4月河南铜加工产业走访调研报告

通胀表现降低了后续美联储降息的可能，贵金属的强势表现依旧在延续，铜价不断冲高，然铜库存水平依然处于近几年的相对高位，尤其是在铜价上涨之后，需求传递变得越来越困难，因此在市场看涨情绪尚在蔓延、铜加工传统金三银四旺季的背景下，目前铜加工企业生产、订单状况如何？未来市场预期如何？针对此类问题上海钢联进行了实地走访调研： 调研时间：2023年4月9日-4月12日 调研地点：河南省洛阳市、巩义市、新乡市 调研方式：实地走访 调研目的：走访铜加工企业，了解企业实际供需情况及未来规划 调研对象：河南市场铜管、铜板带及铜杆生产企业 铜板带管棒生产企业A： 产能情况：企业拥有铜及铜合金板带、管棒、铝镁板带材加工生产系统，具备年产有色金属加工材16万吨的生产能力，铜板带12万吨产能，铜管棒1万吨产能，电解铜就近采买，价格采取长单的方式。

Mysteel周报：铜价再度走高 下游逢低备货升水回升(3.29-4.7)

因此截止节前最后一天，上海现货库存仍维持在25.20万吨虽节前下游存在一定补库备货需求，但由于周内铜价再度表现上涨，下游畏高情绪仍存，高铜价仍给予下游较大压力，市场备货需求未能表现过多增量且据部分加工企业反馈，目前铜价大幅走高背景下，新增订单依旧有所减少 周内现货价格重心大幅上移，截止周五收盘04合约收于73820元/吨，上海1#电解铜价格73345元/吨，较上周五上涨1250元/吨，涨幅明显；由于进入四月份初，随着企业资金压力消退，加之临近清明小长假，下游存在一定备货需求，持货商有意上调现货报价出货，周内主流品牌升水快速收窄至贴100元/吨以内，然铜价连续攀升，下游入市备货情绪受挫，现货成交并未表现连续好转，升水因此持续上涨动力不足，整体运行于贴100~升0元/吨。

Mysteel周报：铜价冲破74000元/吨 铜板带市场成交压力加大（3.29-4.7）

因此截止节前最后一天，上海现货库存仍维持在25.20万吨 需求：铜价再度上扬 下游节前备货需求有限 虽节前下游存在一定补库备货需求，但由于周内铜价再度表现上涨，下游畏高情绪仍存，高铜价仍给予下游较大压力，市场备货需求未能表现过多增量且据部分加工企业反馈，目前铜价大幅走高背景下，新增订单依旧有所减少 价格：节前备货预期提振 升水止跌回升 周内现货价格重心大幅上移，截止周五收盘04合约收于73820元/吨，上海1#电解铜价格73345元/吨，较上周五上涨1250元/吨，涨幅明显；由于进入四月份初，随着企业资金压力消退，加之临近清明小长假，下游存在一定备货需求，持货商有意上调现货报价出货，周内主流品牌升水快速收窄至贴100元/吨以内，然铜价连续攀升，下游入市备货情绪受挫，现货成交并未表现连续好转，升水因此持续上涨动力不足，整体运行于贴100~升0元/吨。

Mysteel日报：铜价回落 电解铜现货成交小幅回暖

重庆市场：今日市场整体成交依旧低迷成渝两地电解铜到货量增加然出库量出现下滑，在铜价高企的背景下，多数下游铜厂依旧采取原料耗库的方式，对零单采购持观望态度，同样放缓长单提货节奏。

福能期货：铜价运行中枢有望上移

因TC持续走低，国内重点炼厂召开会议，同意削减亏损产能开工率，以应对原材料的供应短缺此次会议更加确定了冶炼厂减产的预期，提升了市场的看多情绪二季度冶炼厂将步入密集检修期，4月涉及粗炼产能121万吨，明显大于去年同期炼厂减产叠加检修期来临，3月电解铜产量大概是上半年高点 在“碳中和”背景下，能源转型和下游电气化支撑铜较好的需求前景CalamosInvestments的研究表明，可再生能源发电的铜密集度是传统电网的五倍。

Mysteel午评：下游观望不前 重庆电解铜交投渐弱

成渝两地电解铜到货量增加然出库量出现下滑，在铜价高企的背景下，多数下游铜厂依旧采取原料耗库的方式，对零单采购持观望态度，同样放缓长单提货节奏多数持货商表示早间交易时段下游询价积极度很弱，未录得零单成交 情绪：终端消费未见好转，长单尚且留待提货，下游零单采购观望态度浓。

Mysteel周报：供应端预期扰动 铜价强势突破七万（3.8-3.15）

后市来看，目前区域终端消费依旧未能完全复苏，甚至部分下游铜厂表示当前订单相较2023年同期普遍出现10-20%的下滑，整体消费偏弱；另外，铜价当前上涨动力偏强，高铜价对于终端需求的释放有较为明显的抑制作用，故综合来看，笔者认为在当前铜价持续走强的背景下，西南电解铜市场交易氛围或将难有明显改善，不过若铜价回调或企稳滞涨，市场消费或将随时间逐步回暖 三、电解铜库存变化分析 本周（3.7~3.14）国内市场电解铜现货库存37.00万吨，较4日增3.72万吨，较11日增1.85万吨；本周上海市场继续增加，周内进口铜清关流入较多，加之下游消费受高铜价抑制明显，库存因此继续大幅增加。

中国国际期货：沪铜静待下游转暖

目前国内铜冶炼产能较高，明显大于铜精矿的增速，铜精矿短缺局面已有所显现在此背景下，铜加工费持续走低，近期矿山招标成交也再次走低数据显示，2024年3月8日进口铜精矿指数报15.29美元/吨，较前一周16.41美元/吨减少1.12美元/吨目前仍有部分冶炼厂保持着现货采购节奏，若市场持续恶化，冶炼厂端的现货采购加工费将下跌至个位数关注二季度冶炼厂到来的集中检修对TC的影响 从国内电解铜的生产情况来看，今年2月电解铜产量出现超预期下降，2月机构电解铜产量95.03万吨，环比下降1.95万吨，降幅为2.01%。

中辉期货：铜延续贴水态势

因此，节后国内电解铜社会库存迎来大幅增加，增量主要集中于上海、江苏、广东等主流消费地 下半周，国内铜市场又迎来部分长单交付时间点，持货商对下游长单交付量较多，在订单表现不佳的背景下，部分下游计划通过长单进行库存流转，现货市场成交活跃度相对不高，铜现货多处于贴水状态 全球铜库存呈现出明显的反弹迹象截至2月23日，LME、COMEX、SHFE和上海保税区合计铜库存约为36.48万吨，环比大增9.8万吨。

Mysteel日报：铜价高位震荡 铜杆市场成交进展困难

华南地区：市场交易表现一般，铜价继续走高，同时广东电解铜升贴水小幅上调，成品绝对价格仍偏高，下游采购情绪依旧偏谨慎，市场交易氛围不太热烈；具体情况来看，由于铜价走强，铜杆采购成本攀升，下游多选择提取长单来满足生产所需，暂缓零单采买动作，即使部分铜杆企业为变现资金选择在升贴水上调的背景下仍下调加工费让价出货，但市场实际反应较为一般，日内零单成交量多在200吨以内。

Mysteel午评：铜价涨势不改 华南铜杆成交竞争激烈

成交：精铜杆端，华南地区，铜价继续走高，同时广东电解铜升贴水小幅上调，成品绝对价格仍偏高，下游采购情绪依旧偏谨慎，市场交易氛围不太热烈；具体情况来看，由于铜价走强，铜杆采购成本攀升，下游多选择提取长单来满足生产所需，暂缓零单采买动作，即使部分铜杆企业为变现资金选择在升贴水上调的背景下仍下调加工费让价出货，但市场实际反应较为一般，日内零单成交量多在200吨以内。

Mysteel周报：铜箔上下游陆续复工 市场交易热度较为一般（2.18-2.23）

覆铜板企业复工时间较晚，目前以消化节前原料库存为主，电池企业依然按节奏正常拿货，拿货进度有所放缓据Mysteel调研目前多数企业对市场依旧不看好，新增订单有限，客户基本都处于恢复生产状态，因此本周需求一般，市场观望情绪浓厚 四、本周上游市场回顾 电解铜市场：本周铜价重心较节前上移明显，各市场社会库存均明显垒库，且下游消费回升缓慢，现货成交仍较为疲软；部分持货商低价甩货意愿较强，且周内铜价走高背景下，现货贴水幅度快速走扩，整体维持弱势运行。

中国国际期货：利多有限，沪铜有望振荡回落

在矿端供需偏紧的背景下，TC近一个季度以来加速回落,这不仅令冶炼厂采购端承压，也使得贸易商调低了矿山的铜精矿招标价格 从国内电解铜的生产情况来看，步入2024年1月后，前期新点火的几家冶炼厂逐渐释放产量，但因统计周期问题影响，1月统计天数较少，统计产量下降且西南某冶炼厂因搬迁导致产量下降，1月统计产量较去年12月明显回落 库存方面，近期国内外库存表现处于分化状态，在LME铜库存逐渐下滑的同时，COMEX、SHFE铜库存则逐渐攀升。

Mysteel周报：铜价延续走低 下游消费难有增量现货升水承压（1.15-1.19）

后市来看，随着春节假期的临近，区域终端消费前景一片阴霾，多数下游铜厂表示多维持当前以销定产的模式，基本以提取长单来满足生产所需，不过，不排除若宏观背景发生变化，铜价出现大幅下挫后市场逢低吸纳的可能性，但综合来看，笔者依旧认为下周西南电解铜市场成交难有明显起色 三、电解铜库存变化分析 本周（1.11~1.18）国内电解铜产量24.4万吨，环比增加0.2万吨；本周产量增加，主因部分检修等原因影响产量的冶炼企业逐渐恢复生产，新投的产能逐渐爬产中；加之冶炼企业纷纷争取开门红，因此产量环比增加。