电解铜品味

Mysteel午评：华东市场成交有所好转 高品位废铜存在价差优势

下游利废加工企业因电解铜与高压缆粗的价差优势拉大，对高压缆粗、T2边角料等高品位铜采购需求增加，且部分厂家为保险起见会进行相应的套保但其成品订单表现不佳，对品味一般的废铜用料的需求有所减弱，限量采购为主。

Mysteel：限电背景下 山东铜企将如何选择

电解铜年产能70万吨（粗炼40万吨，精炼30万吨），省电解铜生产的骨干企业，位列全国同行业前十强，公司主要产品为高纯阴极铜，主要应用于电线电缆、五金、轻工机械等产品的生产中，高品质的要求使得其产品备受业内青睐 企业现状 目前开一条10万吨粗炼生产线，日产量30吨（原料消耗3000吨/天），企业负责人表示计划月底再开另一条30万吨粗炼生产线，两条线全开日产量可达1200吨/天；目前原料90%依赖于进口，铜精矿品味在23%品味以上，从附近青岛港和烟台港提货，暂时量少时产品主要省内消化，量大销往全国各地。

Mysteel：“节”后余生，精废差重回两千关口

国庆节后铜价呈上涨态势，电解铜价格从节前的68580元/吨上涨3370元/吨至71950元/吨，涨幅4.9%，而主流地区的光亮铜价格从节前到目前上涨2000元/吨至65700元/吨（现金价），涨幅3.1%，主流地区黄杂铜（59品味，95出水）从节前到目前上涨2200元/吨至43200元/吨（现金价），涨幅5.6%随着铜价的上涨，精废差也不断扩大，据Mysteel废铜团队调研了解到，主流地区光亮铜精废差从节前的740元/吨到目前的2183元/吨，扩大1443元/吨，当前光亮铜精废差在合理价差1419元/吨的上方，说明废铜的经济优势显现，试问节后光亮铜精废差扩大的原因？ 图一：光亮铜精废差走势图 1、国庆期间铜价的剧烈波动，致使市场废铜成交量有限，持货商库存相对较高，资金占用较大，铜价大幅上涨，提振了废铜持货商的出货积极性，短时间释放大量废铜货源，下游利废加工企业选择面扩大，同时给予企业适当压价采购的机会。

瑞达期货：沪铜震荡微涨 铜加工费上调

（2）中国主要铜冶炼商将2020年第一季度铜加工精炼费(TC/RCs)最低价上调1.5%（3）今年1-9月，Escondida铜矿生产了870970公吨铜，比2018年同期下降了8.4%，由于矿石品味下降 现货分析：12月27日现货1#电解铜报价49360-49460元/吨，均价49410元/吨，日涨90元/吨现货市场大部分企业已进入到年末结算中，交易活跃度明显下降，今日已基本全面转向下月票报价，期铜上扬，出货困难难以换现的局面难以改变，下游买盘继续低迷，贸易流转也大部分停滞，年末转淡特征愈加明显。

沪铜高位回调 宏观数据偏弱

Codelco预计下半年产量将比上半年增加30%，因为预计Chuquicamata地下矿的矿石品味将提高，该公司上半年从自己的矿山生产了71万吨，而目标为762000吨 现货分析：9月2日现货1#电解铜报价46600-46660元/吨，均价46630元/吨，较上一交易日跌95元/吨进入9月的第一个交易日，市场对9月消费充满期待，库存亦是出现大幅下降，市场挺价氛围浓厚，早间市场询价氛围就显活跃，贸易商收货情绪积极，在贸易商的引领下成交积极，9月份中将有中秋假期，以及国庆长假，市场对消费有一定的期待，持货商挺价趋势特征明显。

沪铜放量上涨 期强现弱特征

其表示，产量下降主要因矿石品味下降，但全年产出很可能超过去年水平（3）智利铜业委员会下调2019年铜价预期，从每磅3.05美元下调至2.89美元 现货分析：7月19日现货1#电解铜报价47540-47780元/吨，均价47660元/吨，较上一交易日涨880元/吨。

7月市场心态较乐观 铜市有望企稳回升

不过6月四川、云南等地持续降雨，为铜精矿浮选提供足够水源，铜精矿产量开始增加安徽地区随着中小型矿山整改完成，陆续处于开启过程中，铜精矿的供应量也处于上升的状态 图二国内铜精矿产量变化情况 数据来源：国家统计局、我的有色网 截止至6月30日，现货电解铜均价为50808元/吨，铜精矿计价系数也有所微调，湖北大冶地区20%品味铜精矿含税到厂计价系数82%-83%，天津港18%品位铜矿石港口自提计价系数78%（含税），上海港22%品味铜矿含税计价系数81%-82%，相对于矿山生产企业，贸易商出货更为积极。

Myyouse：国内铜市一周评述

我的有色：本周期铜整体呈震荡上扬，现货铜报价随其上涨，现货升水持续高位，主因市场货源偏紧；供应商出货意愿较好，下游采购担忧铜价持续回升而出现采购意愿；但保税区库存创新历史高位120万吨，国内担忧情绪依然存在，现货市场成交相对一般 原料市场 国内主流交易地区铜精矿现货报价随电解铜价格的上涨而上涨，现货贸易商出货不错，下游拿货不错，整体成交尚可，20%品味现货铜精矿含税自提计价系数80%-82%，送货到厂83%-84%。

Myyouse:国内铜市一周评述

主流市场本周采购计价系数如下：湖北大冶地区20%品味铜精矿含税到厂计价系数83%-84%，天津港18%品位铜矿石港口自提计价系数78%（含税），上海港22%品味铜矿含税计价系数82%-83%同时，本周主要港口外矿报盘稍弱，除厂商长单合同外，到港较多的是品味较低的原矿石，散货成交一般 电解铜现货市场，目前，上海现货铜报价为升水250-升水340元/吨，铜价止跌回升令市场看多心态增加，持货商继续哄抬现铜升水，平水铜与湿法铜货少价挺，与好铜价差进一步收窄，同时隔月价差进一步扩大，市场现铜货源开始逐步流出，中间商对高升水持谨慎态度，下游按需接货，现货整体成交一般，市场等待清明假期后再做操作。

低位弱势震荡 沪铜短期难有突破

铜价毫无征兆的持续下跌，影响最为严重的当属以电解铜为业务中心的上下游产业链，其中较为突出的则是上游原料市场截止本周一，主流品味（Cu：18%-22%）的铜精矿价格累计下跌超过1000元/干吨（较高品味的原矿石价格下跌更多）不仅直接导致了矿商和选厂的暂停出货，国外进口业务也受到一定冲击，目前以原料进口为主贸易商基本处于“待业”阶段，库存也不断增多，偶有对外报价也高出市场均价3%-4%,买家无人问津，逐渐形成“有价无市”局面。

Myyouse:国内铜精矿市场一周评述

我的有色 上海讯：本周沪铜小幅震荡下探，今日我的有色网报1#电解铜51660-51800元/吨，相较上周五累计下跌270元/吨，市场表现尚可；同时，作为上游原料的铜精矿价格基本持稳，本周成交状况一般 图一：本周国内20%铜精矿及1#电解铜价格走势 （数据来源：Myouse.com） 本周国内市场成交两极分化较为严重，一方面是铜矿石厂商门可罗雀，港口现货询价者寥寥无几，另一方面是品味稍高的铜精矿（Cu≧24%）货源紧俏，现货报盘询价积极，成交意愿强烈，矿商也乐于出货，但由于都是散货交易，成交不大，而港口报价也一度走高，据我的有色网了解，连云港某贸易公司23%品味现货铜精矿报盘港口自提计价系数一度高达89%，比市场平均水品高出2%，最终成交系数86%。

价格再度下探 铜精矿港口成交活跃

我的有色 上海讯：今日沪铜大幅下挫，期铜当月合约下挫1.49%，主力合约下跌1.63%，我的有色现货铜报51060-51180元/吨，下跌450元/吨，成交转向低迷受其影响，国内主流市场铜精矿价格普跌，持货方出货谨慎，整体成交清淡，贸易商情绪不佳 整体来看，目前国内市场主流价格仍处于较为宽松的震荡区间，以20%铜精矿为例，目前市场报价8400-8750元/干吨不等，近期价格波动范围20-140元/干吨，由于冶炼厂采购需求仍在，对价格有一定支撑，目前计价系数也维持在85.5-87%，影响价格因素除电解铜价格变化外，多为加工费扣减、有害杂质、损耗及回收率等方面，冶炼厂较为集中和距冶炼厂较近的港口等地区报价坚挺，20%品味现货铜物料计价系数86%，询价积极。

Myyouse:国内铜精矿一周评述

本周（8.19-8.23）国内电解铜及20%品味铜精矿价格变化情况 （数据来源：Myyouse.com） 国内市场行情综述：湖北大冶地区20%铜精矿到厂含税价格为8790-8950元/干吨（计价系数86%-86%），散货为主，现货成交量较小；广西防城港18%品味氧化铜原矿现货港口自提含税价系数81%-82%，约7750-7900元/干吨；安徽铜陵地区8%品味铜原矿每吨度280元；日照港20%品味铜精矿港口自提计价系数83%（8630-8860元/干吨），港口现货订单增多，成交尚可。

Myyouse:国内铜精矿一周评述

我的有色 上海讯：本周沪铜先扬后抑，周一涨400元/吨后持续下滑，至今日我的有色网报上海现货铜均价52450元/吨,相比上周五53230元/吨累计下跌780元/吨受沪铜持续下跌所累，本周铜精矿市场由积极活跃转为观望惜售，成交逐渐转淡，现货铜精矿价格累计下跌180-320元/干吨不等 本周（8.26-8.30）国内电解铜及20%品味铜精矿价格变化情况 本周国内现货市场价格以震荡为主，一路下行，贸易商信心再度遭受打压，出货意愿骤降，至今日几无成交，尽管个别地区冶炼厂放宽采购条件并对价格施以优惠但持货商情绪始终不高，谨慎出货，成交萧条。

Myyouse:国内铜精矿一周评述

本周国内市场电解铜及铜精矿价格变化情况 （数据来源：Myyouse.com） 价格上涨带动了贸易商出货情绪，成交意愿强烈，目前国内部分散货报价持续创出高，云南地区20%品味现货铜精矿买方仓库交货计价系数一度高达90%，而当地主流成交的系数为85%-87%，目前流通现货不多，冶炼厂的货源仍以长单合同为主， 国内各主流地区如湖北大冶、安徽铜陵、江西上饶、湖南株洲等，当地多数中小冶炼厂目前开工状况不佳，主要是由于货源较为紧张，贸易商出货虽有所增多，但现货价格较高，而这类冶炼厂通常是通过对铜矿进行粗加工后再提供半成品（如粗铜等）给当地主导冶炼企业进行进一步加工，贸易商价格偏高使其拿货压力增大，采购较为谨慎，因缺乏原料而关停的类似选厂、冶炼厂较多，同时对其它可替代原料如含铜量较高的铜渣、铜灰等较为热衷，找货渠道更为多样。

Myyouse:国内铜矿一周评述

周三、周四相对比较平稳，周五受到电解铜的上涨，铜精矿价格小幅上扬，云南市场18%-25%品味报价在47481元/金属吨；赤峰市场25%品味报价在47198元/金属吨；西安市场23%品味铜精矿报价在47481元/金属吨；沈阳市场25%品位铜精矿报价在47198元/金属吨；丹东市场20%品位铜精矿报价在45785元/金属吨 基本面：据外媒了解，Escondida第三季度铜产量较上年同期跳增72.4%，至253,800吨，因矿石品位较好及上年同期产量基数偏低。

11月23日Myyouse有色金属现货市场重点回顾：

国内市场，今日价格普通按有所松动，云南地区18-25%品味铜精矿在45500-46600元/金属吨，15%左右铜矿石在4800元/吨上饶地区20-23%品味铜精矿价格在9000-10600元/吨，下跌100元/吨冶炼厂表示，长期来看铜矿资源偏紧，但未来铜冶炼增长速度有限，铜矿价格难以有较大反弹 【铜】 电解铜：今日上海市场电解铜现货成交价56200-56500元/吨，均价56350元/吨，小幅下跌150元/吨。

XSTRATA2011年第三季度产量

第三季度精炼铜的生产比同期减少了5%，由于汤斯维尔精炼厂的需求限时和较低的第三方供应以及Collahuasi电解铜产量的减少和Tintaya矿区品味的降低。

10月21日Myyouse有色金属现货市场重点回顾：

【矿】 铜矿没多大变化，品味25%以上的矿上涨100元/金属吨，20%品味的矿上涨50元/金属吨，20%品味以下的没变化 【电解铜】 今日电解铜上涨700-800元，涨幅不大，现货基本在53000-53400元，不过升水幅度较大，基本在600-1000元，贸易商出货升水幅度较高，值得注意的是贸易商出货不愿降价，期货价格降至52000时，贸易商大幅增加升水，导致市场成交显清淡。

31日利空因素云集 金属市场底气不足

倘若该指数低于预期，那么金属市场可能会承受进一步打击 沪铜 今日沪铜主力1106合约大幅低开，盘中走势平稳，午盘后走势略有下滑，持仓量大幅下降｡沪铜主Cu1106收盘报70680元/吨，下跌520元/吨，跌幅0.73%｡今日国内铜市现货市场普遍下跌，上海市场电解铜下跌400元/吨，济南市场下跌400元/吨，北京地区下跌500元/吨，天津地区下跌600元/吨，郑州地区下跌500元/吨，南京地区下跌400元/吨，赣州地区下跌400元/吨，武汉地区下跌400元/吨｡ 智利国家统计局近日称，智利2月份铜产量下滑明显，原因在于矿石品味下滑和矿石加工设备出现故障｡由于智利的铜产量约占世界的三分之一，减产的消息对市场形成了压力｡日本财务省周三发布的数据显示，日本2月精炼铜出口较上年同期下降46%，至28，989吨，为连续第五个月同比下滑｡不过由于目前铜市库存较大，价格上行缺乏动力，短期内铜价仍将维持窄幅震荡｡ 沪铝 由于中国需求的持续疲软以及全球经济复苏缓慢影响，隔夜伦铝昨日出现回落，受此影响,今日沪铝主力1106合约今日大幅低开，开盘后窄幅震荡，并呈逐渐下滑趋势，午盘时成交清淡，持仓量小幅减少｡沪铝主AL1106收盘报18205元/吨，下跌155元/吨，跌幅0.84%｡IMF下调美国和日本经济增长预期､美国ADP就业数据差于预期，利空云集打压现货市场｡临近月末，铝市场现货成交继续低迷｡上海铝价16510—16520元/吨，跌65元/吨，下游接货不积极，市场成交不佳｡杭州铝价为16510—16530元/吨，跌50元/吨，下游逢低接货积极性提高，今日市场整体成交一般｡沈阳铝价为16530—16550元/吨，跌60元/吨，下游企业买兴一般，贸易商出货积极但成交平淡。