废铜冶炼电解铜

Mysteel解读：3月电解铜产量增加 二季度国内检修高峰期来临

甚至还有铜冶炼厂因不合理TC价格而计划的减产等，市场后续可能出现铜冶炼减产的风险，这导致市场对于后续电解铜现货供应也可能出现紧张预期根据目前Mysteel调研统计的情况来看，国内二季度铜冶炼企业涉及检修的企业有15家，涉及年产能365万吨，为近3年同期最高 同时目前铜矿的现货采买存在一定的困难，尤其是小型冶炼企业，冶炼厂减产进程缓慢且迟迟未落实，铜精矿紧缺态势持续发酵，部分冶炼厂在国内寻求其他种类货物，阳极板在市场的青睐度得到迅速增加，并且大量的废铜隐形库存在精废价差拉大的前提下，提前释放出来，根据Mysteel华东废铜市场成交数据来看的话，在进入3月下旬以后，市场的废铜成交量激增，阳极板的市场接受度有所增加。

Mysteel：春节铜库存变化预测——八方风雨欲来袭

市场绝大多数的冶炼厂原料均以长单为主，一些头部企业原料相对更加充裕一些，暂时相对稳定不过随着目前市场现货的紧张愈发明显，如果后续矿石供应无法得到及时地缓解，可能会影响到之后冶炼厂的生产排产考虑到电解铜长单供应的问题，不排除会有部分企业选择留存部分成品库存，以保障后续的电解长单发运当然，市场目前不仅仅是铜精矿供应紧张，市场粗铜、冷料也同样出现了不同程度的供应短缺，国内冶炼端产出的隐患明显 数据来源：Mysteel 从近期精废价差走势来看，废铜供应量也变得逐步紧俏起来，也说明目前市场粗铜、冷料的供应同样偏紧。

Mysteel周报：年末市场采购积极性较差 铜板带市场成交低迷（1.15-1.19）

广东市场现货供应仍较为紧张，主因区域内冶炼厂因各种原因产量不及预期，货源紧张局面持续但临近春节下游需求逐步走弱，无明显的上行动力，因此预计下周现货升200-300元/吨，若下周企业节前备货表现积极，不排除升水进一步走高的可能 六、废铜原料市场 截止本周五广东市场电解铜68000元/吨。

Mysteel：华南市场2024年电解铜长单升水预测

供应量处于稳步增长的状态区域外冶炼厂发往华南区域的明年有都处于正常高产，加之华南区域明年有冶炼厂新产能投产，供应增加但目前已经出现部分阳极、冷料的紧张情况，尤其是在10月中旬开始，精废价差持续收窄，进一步压缩了废铜的流通量，导致这一情况有加剧的趋势 据Mysteel统计得知，目前华南地区保税区电解铜库存长期处于低位运行，截止2023年11月，保税区库存屡创新低，库存仅剩0.32万吨，是近年来较低位置，且不断刷新今年低位。

Mysteel数据：宏观环境向好 国内废铜现货流通性增强（11.11-11.17）

与此同时，在周初时段，贸易商积极在市场加价采购用于交付前期高价空单，市场成交表现较好下游需求端，本周再生铜杆加工板块用废铜需求增加，基于销售订单的转好，及年底冲量的动机，产能利用率有所提高但冶炼端需求平平，加工费徘徊在600元/吨，虽然目前电解铜供应偏紧，但暂未传导到电解原料环节 进口废铜方面，本周进口盈利窗口处于闭合状态，亏损幅度在300-400元/吨，此外据了解，宁波废铜进口清关较严格，宁波废铜现货库存不高，导致进口废铜销售价格高于国产废铜，铜厂更倾向于采购国产废铜。

Mysteel解读：10月铜产量小幅变动 进口铜或将弥补检修影响

另外有部分企业整体的生产受到天气，废铜供应的影响，整体影响量比较有限 分地区来看的话，华东地区的冶炼企业产量下降明显，来自冶炼企业的常规检修以及废铜供应紧张的问题，一定程度影响了产能的释放其他地区的产量影响量比较小 数据来源：Mysteel 二、11月产量下降明显 检修影响因素较大 Mysteel调研国内50家电解铜冶炼企业，涉及精炼产能1322万吨（含2023年新增产能），样本覆盖率96.7%。

Mysteel：近期废铜供应紧张局面缓和 废差现走扩迹象

且国内高企的废铜价格，使厂家接受度不高，虽部分厂家转向采购电解铜、进口废铜，或进行点价寄存废铜的交易模式，但日均采购量远不及日均需求量，厂家废铜原料库存持续减少，部分铜厂出现减停产的窘境但当前第四季度，部分铜杆厂及冶炼厂需要完成生产冲量任务，可能会带动四季度的消费需求，而届时废铜供应若未集中放量，市场供应量也较难满足需求量，这将会限制精废价差走扩的幅度 数据来源：Mysteel 预测：精废差开始逐步修复，废铜市场也将开始逐步提升对价格的接受度，因此消费表现也逐步提升。

期货日报：进口铜持续流入，沪铜保持空头思路

供需偏紧预期，将使四季度铜精矿TC/RC加工费仍存下降空间 虽然白银有色和中条山有色10月点火投料，但因废铜供给紧张或使国内10月粗铜生产量环比下降而供给预期偏紧国内10至11月或分别仅有3家和1家铜冶炼厂检修，但非洲铜或因四季度物流紧张缓解而发货增加，叠加沪伦铜比值高于近5年均值而打开进口窗口，或使我国电解铜10月生产量（进口量）环比略降（增加）而供给预期趋松 进口铜和国产铜集中到货，但出口量亦较大使我国电解铜社会库存量较上周减少，但是欧洲经济中制造业表现低迷使伦金所电解铜库存量持续增加。

Mysteel：近期沪粤两市现货升水价差扩大原因几何

且铜价走低下，下游加工企业反馈订单均相对充足，因而部分废铜企业转向电解铜采购，市场采购需求表现向好随着10合约交割换月后，广东地区冶炼厂到货减少，市场流通现货进一步紧张，持货商挺价情绪较强，现货升水因此大幅上涨上海地区虽同样消费表现尚可，但因进口铜大量补充，下游可选择货源偏多，例如非注册、湿法等货源备受下游青睐，且期间成交保持向好，因此主流品牌升水并未有太大涨幅 三、总结预测 整体来看，近期铜价低位震荡、精废价差收窄，下游加工企业消费均表现提振向好，两市现货升水走势不同更多在于社会库存以及市场到货情况差异。

Mysteel解读：10月铜产量预计突破新高 废铜或影响后续产量增加

调研数据显示：2023年10月全国预计电解铜实际产量101.15万吨，环比增加1.31%，同比增加12.30%2023年1-10月国内电解铜预计产量累计955.32万吨，同比增加8.53% 据Mysteel 调研，近期价格精废价差比较低，废铜的采买会成为抑制产量增加的一大因素，同时近期进口盈利不错，进口铜的增量或许会持续改善精铜供应的格局，10月目前调研的检修企业较少，进入四季度以后，冶炼企业需要加紧完成全年预定的生产目标，预计后续产量会继续增加。

Mysteel节后预测：节后累库或相对有限 铜价存小幅反弹趋势

8月国内检修企业较少，仅有少数企业因为设备老化的问题，延长了检修时间，对于全年度的产量影响量比较小，并且前期产量受限的企业在8月进行不同程度的追产，致使8月产量达到新高产能规模10万吨以内铜企产量均表现下降，主因中小型企业原料粗铜和废铜供应紧张局势加剧，因此产量下降较为明显 Mysteel调研国内50家电解铜冶炼企业，涉及精炼产能1322万吨（含2023年新增产能），样本覆盖率96.7%。

宏源期货：铜价上有压制下有支撑

8—9月，废铜进口盈利处于相对高位，叠加电解铜与光亮及老化废铜价差转负削弱废铜经济性，下游倾向于按需采购，国内废铜供给预期宽松 北方铜冶炼厂以矿产粗铜和长单交付为主，9月有5家铜冶炼厂粗炼环节检修，但实际影响产量不大华中某铜冶炼厂技改升级后计划于9月下旬正式投料，甘肃某铜冶炼厂技改项目计划于10月开始投料，华南某铜冶炼厂二期工程计划10—11月完工投料生产。

Mysteel数据：废铜价格内卷 影响铜厂采购进程 （8.19-8.25）

本周精废差依旧处于合理价差下方，对于废铜加工企业而言，加工利润狭窄，甚至还处于亏损状态废铜进口端而言，本周进口盈利窗口再度关闭，宁波场地废铜现货库存仍然较低，基于对当前废铜供应紧张问题，及相应价差不合适的分析，预计短期废铜行业供需情况恐难于发生质的逆转，后续关注国内需求改善情况能否消除行业内卷问题 预测：宏观面来看，欧美国家的PMI经济数据呈现出持续下滑的趋势，这引发了市场对欧美央行进一步加息的预期降低，美元和美债收益率下滑，间接地支撑了铜价，基本面上来看，矿端加工费无明显变动，而随着冶炼企业检修结束，产能利用率回升，预计8月电解铜产量突破新高，不过当前社会库存持续减少，基本面对铜价影响呈中性表现。

Mysteel电解铜月度报告（7月）

调研数据显示2023年7月国内样本电解铜实际产量91.26万吨，环比减少1.22%，同比增加2.87%2023年1-7月国内样本电解铜实际产量累计636.27万吨，同比增加3.84%7月产量受国内冶炼企业检修影响明显，根据mysteel调研，7月一共有5家冶炼企业进行检修，其中两家冶炼企业的检修影响量超过1万吨，但是得益于近期废铜以及阳极板的供应比较正常，其余检修企业的影响量较6月有小幅减少。

中国国际期货：铜去库放慢，区间整理为主

虽然加息接近尾声，但降息的开启仍需较长时间观察，关注6月议息会议及后续降息预期的进一步明确二季度国内有部分铜冶炼企业进行检修，但检修影响低于预期，叠加新产能投入市场，预计5月电解铜产量同环比下降幅度有限消费端，近期废铜原料供给趋紧，废铜价格优势削弱，将在一定程度上支撑电解铜消费，且铜价重心下移将刺激下游需求释放但随着传统消费淡季的来临，对于后期消费形势不宜过于乐观结合库存来看，目前国内铜库存处于历史相对低位水平，后期库存去化速度将继续放缓。

Mysteel周报：本周铜价有所企稳 铜板带市场趋势向好(5.15-5.19）

铜价振幅较大，下游拿货谨慎，市场成交一般但天津市场多数由冶炼厂直接发货，因此社库维持低位不变 预测：现货高企 铜价或维持震荡运行 本周铜价受宏观因素影响波动频繁，市场经济复苏缓慢，终端市场需求并未有明显起色本周交割换月后升水高企，但下游拿货情绪不高，观望为主，日内刚需采购因此预计后续铜价维持震荡为主，升水有下行空间 六、废铜原料市场 截止本周五广东市场电解铜报65510元/吨。

Mysteel周报：假期期间交易冷清 本周铜板带市场供需双弱(5.1-5.5）

铜价持续回落，下游拿货情绪不高，市场成交一般但天津市场多数由冶炼厂直接发货，因此社库维持低位不变 预测：现货贴水难改 铜价或维持震荡运行 本周铜价受宏观因素影响波动频繁，市场经济复苏缓慢，下游需求较节前减弱现货维持贴水局面难改，预计后续市场消费或难有明显起色，铜价维持区间震荡为主 六、废铜原料市场 截止本周五广东市场电解铜报66430元/吨。

Mysteel周报：节前备库情绪有所显现 本周铜板带市场偏强运行（4.24-4.28）

铜价持续回落，下游拿货情绪升温，市场成交回暖但天津市场多数由冶炼厂直接发货，因此社库维持低位不变 预测：铜价回落 节后或消费难以改善 本周铜价受宏观因素影响持续回落，市场经济复苏预期对铜价有一定支撑，因此周五铜价止跌反弹市场消费因节前备货需求有所好转预计五一节后市场消费或难有明显起色，叠加下游节前有所备货，铜价维持区间震荡为主 六、废铜原料市场 截止本周五广东市场电解铜报67270元/吨。

Mysteel周报：部分铜板带生产企业爬产 铜板带市场供需向好（4.17-4.21）

铜价持续回落，下游拿货情绪升温，市场成交一般但天津市场基本由冶炼厂直接发货，因此社库维持低位不变 预测：铜价维持震荡运行 后续节前备货或需求回升 本周铜价受宏观因素影响持续回落，市场经济复苏预期对铜价有一定支撑；市场消费并未有明显改善下周五一节假前交易周，下游有补库需求因此预计下游铜价维持震荡运行，成交有所好转 六、废铜原料市场 截止本周五广东市场电解铜报68785元/吨。

Mysteel快讯：山东电解铜市场逢低采购

价格：14日山东市场电解铜价格70040~70260元/吨，中间价70150元/吨，涨910元/吨；对04合约市场贴160~升20元，成交较差 供应：山东地区整体生产效率较高，市场现货品牌较多，出货运输都比较便利 需求：今日盘面价格大幅反弹，市场利好因素主导下，下游厂家买货意愿更加弱，山东市场部分铜冶炼企业开始补废铜进行冶炼，市场现货比较充足。