国内电解铜盈利

Mysteel早读：美国CPI打击降息预期 有色金属涨跌不一

◎1月11日上海、广东两地保税区铜现货库存累计0.87万吨，较4日增0.07万吨，较8日增0.02万吨； 上海保税区0.62万吨，较4日增0.02万吨，较8日持平； 广东保税区0.25万吨，较4日增0.05万吨，较8日增0.02万吨；近期抵港货源多清关进口，加之近月比价表现盈利，保税区库存变动不大 ◎Mysteel调研国内50家电解铜冶炼企业，涉及精炼产能1322万吨（含2023年新增产能），样本覆盖率96.7%。

Mysteel年终盘点：2023年铜行业十大话题

从上海期货交易所所公布的仓单数据来看，截止至11月14日，仓单总数仅有1056吨，且都集中在上海，与近月合约所持单数相比仍有一定的缺口，但考虑到期间铜市场现货供应本就紧张，且市面货源处于高升水，因此转采交仓的难度较大，挤仓局面也随之形成 话题十：11月精炼铜进口突破新高 据海关总署数据显示，中国2023年11月未锻轧精炼铜阴极及阴极型材进口37.99万吨，同比增5.73%，环比增13.33%；年末长单到货量增加，盈利机会多；11月国内电解铜平均升水为340元/吨，环比涨幅达到195%，受此影响下进口货物积极流入国内市场，主要品牌来自国内以及日韩品牌。

Mysteel解读：11月精铜进口突破年内新高

据最新海关总署数据显示，中国2023年11月未锻轧精炼铜阴极及阴极型材进口37.99万吨，同比增5.73%，环比增13.33%；1-11月累计进口320.87万吨，同比减3.76%出口方面，中国2023年11月未锻轧精炼铜阴极及阴极型材出口1.68万吨，同比增75.04%，环比增3.41%；1-11月累计出口26.85万吨，同比增20.79% 数据来源：海关总署 数据来源：海关总署 11月精铜进出口表现增长，分析如下 一：年末长单到货量增加，盈利机会多；11月国内电解铜平均升水为340元/吨，环比涨幅达到195%，受此影响下进口货物积极流入国内市场，主要品牌来自国内以及日韩品牌。

Mysteel参考丨2023年四季度中国铜市场展望

值得关注的是，洛阳钼业在年内需要把滞留在民主刚果的28万吨铜发往国内，预计后续民主刚果的进口量会超过智利，成为中国第一大铜进口国来源所以整个四季度的进口量预计还是比较可观的 图15：中国精铜进口（单位：万吨） 数据来源：GACC 图16：上海铜市场进口盈亏（主力合约）（单位：元/吨） 数据来源：我的钢铁网 供应强势增长，10月库存超预期回落，未来低库存或将成为常态 据Mysteel调研统计，中国电解铜社会库存从2月末的32.04万吨持续去库至11月2日的6.56万吨，去库量达25.48万吨，降幅79.5%，保税区库存也从3月中旬的19.2万吨持续去库至11月2日的1.8万吨，保税区库存减少主要是因为进口持续盈利，进口窗口，打开保税区的货物大量清关入市，且国外货物暂不流入国内保税区仓库，直接发往下游工厂，入库较少。

Mysteel解读：浅析10月份精炼铜进出口数据

一：10月精铜进口小幅盈利；国内10月电解铜铜现货均价仅为66830元/吨，环比9月价格下跌达到3.67%，市场进口盈利比较明显，根据Mysteel调研的数据显示，10月进口铜整体盈利在130元/吨，环比9月的盈利比较明显，来自周边市场的货物流入比较明显 出口方面，10月精铜出口小幅下降，主要来自冶炼企业的出口减少明显，国内市场10月精铜消费表现不错，主要下游铜材产量小幅增加，对于国内现货需求尚可。

Mysteel周报：铜价震荡偏强库存回升 沪粤升水表现不一（11.20-11.24）

本周上海地区库存表现回升，且进口盈利幅度再度扩大，后续市场进口铜仍有所到货，加之下周临近月末，料下游消费继续提振空间相对有限，现货升水预计难以持续走高，或将表现回落 上海洋山港现货市场：上海洋山港现货市场仓单溢价变动较大，本周国内市场升水维持高位，价格难有下跌，本周市场的可成交货物依旧偏少，截止本周五仓单升水97~111美元/吨，均价104美元/吨，环比上涨5美元；截至本周铜现货提单升水97~112美元/吨，均价102美元/吨较上周上涨5美元 佛山市场：广东市场电解铜现货库存继续减少。

Mysteel周报：铜价止跌反弹市场流通现货偏紧 现货升水大幅抬升（10.23-10.27）

广东市场电解铜现货库存小幅下降主因市场到货仍较少，下游逢低补库，库存变化相对有限保税区库存：本周上海、广东两地保税区电解铜现货库存累计2.32万吨，较19日降0.49万吨，较23日降0.33万吨；国内升水继续走高，进口现货盈利扩大，保税区维持出库，且抵港货源较少，库存继续下降 四、电解铜周度产量分析 本周（10.19~10.26）国内电解铜产量25.30万吨，环比增加0.2万吨；本周产量小幅增加，10月份检修企业较少，其他冶炼企业正常高产。

Mysteel调研：下游逢低补库仓库出库向好 电解铜库存继续下降

虽周内铜价止跌反弹，但下游仍存一定采购需求，加之仓库出库向好，库存因此继续走低 广东市场电解铜现货库存小幅下降主因市场到货仍较少，下游逢低补库，库存变化相对有限 保税区库存 本周上海、广东两地保税区电解铜现货库存累计2.32万吨，较19日降0.49万吨，较23日降0.33万吨； 上海保税区1.72万吨，较19日降0.51万吨，较23日降0.29万吨； 广东保税区0.60万吨，较19日增0.02万吨，较23日降0.04万吨；国内升水继续走高，进口现货盈利扩大，保税区维持出库，且抵港货源较少，库存继续下降。

Mysteel解读：9月精铜进出口表现不一 四季度产量或将影响全年进口增量

数据来源：Mysteel 后市预测：10月份国内市场的产量表现依旧增加，根据Mysteel预测的数据来看，10月国内电解铜实际产量将超过100万吨，对于海外货物的依存度会持续下降，但值得注意的是，目前进口窗口自从9月换月以后，进入长期的盈利区间，加上保税区的库存目前处于2023年以来的新低，海外LME仓库的货物流向国内市场的可能性增加，从近期上海市场的升水可以看出，目前市场对于10月进口增加的预期较大，预计10月进口会达到今年以来的新高。

Mysteel周报：机械原材料价格监测（10.9-10.13）

基本面上，10月是国内高产月份，加之近期进口盈利窗口持续打开，进口铜持续流入，加上部分国内冶炼厂的发货，国内社会库存也进入积累状态从消费来看，近期铜价处于阶段低位，消费相较节前却有所减弱，主要是前期订单较为充沛，且部分铜材厂家处于交付期，成品现货少，部分铜材厂家担忧交付及时性选择控制订单但由于近期精废价差持续收窄，市场精铜使用率在提升，部分再生铜加工企业开始转采电解铜生产，如部分再生铜杆订单开始转由精铜杆来交付，从而带动了部分精铜消费，保持了精铜消费端的韧性。

Mysteel周报：船舶原材料价格监测（10.9-10.13）

基本面上，10月是国内高产月份，加之近期进口盈利窗口持续打开，进口铜持续流入，加上部分国内冶炼厂的发货，国内社会库存也进入积累状态从消费来看，近期铜价处于阶段低位，消费相较节前却有所减弱，主要是前期订单较为充沛，且部分铜材厂家处于交付期，成品现货少，部分铜材厂家担忧交付及时性选择控制订单但由于近期精废价差持续收窄，市场精铜使用率在提升，部分再生铜加工企业开始转采电解铜生产，如部分再生铜杆订单开始转由精铜杆来交付，从而带动了部分精铜消费，保持了精铜消费端的韧性。

Mysteel电解铜月度报告（9月）

预测：10月目前预测产量为101.15万吨，10月目前调研的冶炼企业检修比较少，且有几家冶炼企业在9月有新增产能，加上前期的一些追产，冶炼企业在4季度基本都保持满产生产中，市场现货供应持续宽松 三、电解铜库存 据Mysteel数据显示，截止到9月28日中国电解铜现货库存7.04万吨，保税区库存4.17万吨从数据上来看，9月国内库存趋势整体表现下降，从原因方面分析的话，月后半段时间，铜价快速下跌，达到近两个月以来的新低，市场的反馈来看的话，铜杆的成交非常不错，企业积极点价成交，社会库存快速下降，保税区库存方面，月中进口持续盈利，保税区的货物大量清关入市，库存减少，且国外货物暂不流入国内保税区仓库，直接发往下游工厂，入库较少。

Mysteel周报：铜价延续跌势 沪粤升水两级分化（10.9-10.13）

基本面上，10月是国内高产月份，加之近期进口盈利窗口持续打开，进口铜持续流入，加上部分国内冶炼厂的发货，国内社会库存也进入积累状态从消费来看，近期铜价处于阶段低位，消费相较节前却有所减弱，主要是前期订单较为充沛，且部分铜材厂家处于交付期，成品现货少，部分铜材厂家担忧交付及时性选择控制订单但由于近期精废价差持续收窄，市场精铜使用率在提升，部分再生铜加工企业开始转采电解铜生产，如部分再生铜杆订单开始转由精铜杆来交付，从而带动了部分精铜消费，保持了精铜消费端的韧性。

Mysteel调研：中国铜市情绪调研（2023.10.13）

基本面上，10月是国内高产月份，加之近期进口盈利窗口持续打开，进口铜持续流入，加上部分国内冶炼厂的发货，国内社会库存也进入积累状态从消费来看，近期铜价处于阶段低位，消费相较节前却有所减弱，主要是前期订单较为充沛，且部分铜材厂家处于交付期，成品现货少，部分铜材厂家担忧交付及时性选择控制订单但由于近期精废价差持续收窄，市场精铜使用率在提升，部分再生铜加工企业开始转采电解铜生产，如部分再生铜杆订单开始转由精铜杆来交付，从而带动了部分精铜消费，保持了精铜消费端的韧性。

Mysteel解读：10月铜产量预计突破新高 废铜或影响后续产量增加

调研数据显示：2023年10月全国预计电解铜实际产量101.15万吨，环比增加1.31%，同比增加12.30%2023年1-10月国内电解铜预计产量累计955.32万吨，同比增加8.53% 据Mysteel 调研，近期价格精废价差比较低，废铜的采买会成为抑制产量增加的一大因素，同时近期进口盈利不错，进口铜的增量或许会持续改善精铜供应的格局，10月目前调研的检修企业较少，进入四季度以后，冶炼企业需要加紧完成全年预定的生产目标，预计后续产量会继续增加。

Mysteel周报：节后下游企业恢复正常采购 铜板带市场成交向好(10.9-10.13）

叠加进口窗口仍表现盈利，进口铜周内大量清关流入国内，市场供应因此较为宽松截止本周四，上海地区库存较周一继续大幅增加1.22万吨至8.95万吨 需求：交割临近 铜价延续下跌下游逢低补库 周内铜价跌破67000元/吨，下游加工企业入市采购情绪短暂表现积极，随着盘面连续走弱，下游谨慎观望情绪有所显现，加之市场需求基本饱和，后续消费明显走弱，货商反馈现货成交表现困难 价格：市场供过于求 现货升水承压走低至贴水 现货价格重心继续下移，截止周五收盘10合约收于66460元/吨，上海1#电解铜价格66325元/吨，较节前下跌1160元/吨，周内跌幅明显；现货升水持续回落，周五市场主流成交重心走低至贴水局面。

Mysteel早读：美联储官员放鸽 有色金属内外走势分化

据mysteel调研，上海、广东两地保税区铜现货库存累计3.61万吨，较25日降0.56万吨，较28日降0.31万吨； 上海保税区2.96吨，较25日降0.51万吨，较28日降0.36万吨； 广东保税区0.65万吨，较25日降0.05万吨，较28日增0.05万吨；进口窗口维持盈利，加之美金成本过高，保税区仓库入库偏少，库存维持下降 据mysteel调研，国内市场电解铜现货库10.92万吨，较28日增3.88万吨，较7日增2.13万吨； 上海库存7.73万吨，较28日增1.93万吨，较7日增1.64万吨； 广东库存1.73万吨，较28日增1.25万吨，较7日增0.42万吨； 江苏库存0.88万吨，较28日增0.50万吨，较7日增0.07万吨。

Mysteel周报：铜价偏弱震荡下游备货情绪仍存 升水表现不一（9.25-9.28）

主因下游备货情绪仍存，但相对上周有所减弱，加之进口铜流入相对有限广东市场电解铜现货库存下降明显主因下游逢低补库较多，市场到货少本周上海、广东两地保税区电解铜现货库存累计3.92万吨，较21日降0.3万吨，较25日降0.25万吨；近期进口现货继续表现盈利，保税区仓单仍有所出库，库存维持下降 四、电解铜周度产量分析 本周（9.21~9.28）国内电解铜产量24.90万吨，环比增加0.4万吨；本周产量增加，9月检修的企业较少，对于全国产量的影响微乎其微，多数冶炼维持正常高产,并且前期产量受限的企业在9月进行不同程度的追产。

Mysteel周报：国庆节前最后一周 铜板带市场供需有所分化（9.25-9.29)

四、下周铜板带市场成交十分冷清 下周进入中秋国庆小长假，国内多数市场参与者放假3-5天，10月4日之前多数铜板带企业职能部门以及销售人员放假，市场交易将非常稀少，10月4日之后铜板带企业销售人员陆续返回岗位，铜板带市场交易热度逐步提升，整体来看，下周铜板带市场成交十分冷清 五、电解铜原料市场 供应：进口现货维持盈利 保税区仓单仍有出库 本周进口现货维持盈利，保税区仓单仍有出库，进口铜清关流入量尚可。

Mysteel日报：假期模式开启 铜杆市场交投氛围趋冷

-近期热点- 【Mysteel：国内市场电解铜保税区库存统计（20230928）】 资讯：9月28日上海、广东两地保税区铜现货库存累计3.92万吨，较21日降0.3万吨，较25日降0.25万吨； 上海保税区3.32吨，较21日降0.2万吨，较25日降0.15万吨； 广东保税区0.60万吨，较21日降0.1万吨，较25日降0.1万吨；近期进口现货继续表现盈利，保税区仓单仍有所出库，库存维持下降。