黄金变电解铜

赤峰黄金：2023年净利8.04亿元，同比增78.21%

2024年，公司将持续研发应用新技术，并继续通过集中采购、组织结构和人员优化等措施狠抓降本控费，谨慎预估黄金产量和黄金销售价格，在不包括各项正变因素影响的情况下，预算合并范围内黄金产销量16.02吨，电解铜5300吨，铜铅锌精粉35800吨，钼精粉600吨，稀土氧化物3700吨全年预计实现营业收入88亿元人民币，实现归属于母公司的净利润11亿元人民币。

Mysteel铜晨会纪要20230407

Skouries矿山预计运营寿命为20年，每年生产14万盎司黄金和3万吨铜 电解铜 昨日鹰潭电解铜市场整体成交有所回暖，主因铜价继续回落至69000元/吨下方，下游对此价格接受度较高，有部分补库需求；但仍有下游厂家看跌后市铜价，谨慎拿货，叠加终端订单未有较大起色，因此整体消费依旧不及预期 铜材 铜板带箔 昨日铜箔市场成交表现一般，加工费变化不大，整体交投氛围比较低迷，下游需求依旧疲软，铜价持续下跌加重市场观望情绪。

Mysteel：有色夜行线-从铜元素进口看中国需求

不过，据Mysteel调研显示，中国铜精矿港口库存和炼厂原料库存自六月后显著增长港口库存增加，从供应端反应矿供应转宽松，从需求端反应了今年炼厂干扰率的显著增加以及电解铜产量的不及预期 即使如此，铜元素表观消费依然体现出一定的强势，增速接近8%虽传统需求低迷，且二季度消费受负面因素拖累显著，但以新能源汽车及光伏等可再生能源为代表的新兴需求展现出一定的强势和增量 —— 明日有色夜行线报告预告：从工业增加值看铜价合理性 数据来源：海关总署，Mysteel 数据来源：Mysteel 往期报告链接： 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 Mysteel李琦：全球锌矿供需周期与展望 Mysteel李琦：俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 。

中金黄金上半年实现净利12.06亿元，同比增33.70%

截至2022年6月30日，中金黄金总资产519.55亿元，较2021年末增长9.08%；归属于上市公司股东的净资产252.40亿元，较2021年末增长1.59%受益于市场发展机遇和公司年度任务目标指引，中金黄金上半年各项业绩指标实现了稳健增长态势 2022年上半年，公司生产矿产金9.86吨、冶炼金17.62吨、精炼金31.32吨，与上年同期比较分别变动了-3.43%、-16.02%、-7.80%；生产矿山铜39,963.92吨、电解铜171,555.04吨，与上年同期比较分别变动了-2.07%、-12.55%。

Mysteel：简析当前铜价合理估值

当前美联储货币政策、通胀水平、国内经济指标以及铜供需数据将共同决定铜价的合理区间 【查看1#电解铜价格】：点击此处 【查看1#电解铜分时段升贴水】：点击此处 【查看电解铜库存】：点击此处 【查看电解铜产量数据】：点击此处 【查看电解铜周度产量及周度厂内库存】：点击此处 往期报告链接： 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 Mysteel李琦：全球锌矿供需周期与展望 Mysteel李琦：俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 。

Mysteel：7月政治局会议部署对有色金属的影响

主流生产地对铜企业的资金支持也在一定程度上减轻前期市场担忧的流动性风险和违约风险预计三季度传统旺季的补库需求会有所前置并在短期内提振铜需求 【查看1#电解铜价格】：点击此处 【查看1#电解铜分时段升贴水】：点击此处 【查看电解铜库存】：点击此处 【查看电解铜产量数据】：点击此处 【查看电解铜周度产量及周度厂内库存】：点击此处 往期报告链接： 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 Mysteel李琦：全球锌矿供需周期与展望 Mysteel李琦：俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 。

我的有色早餐：有色抛储传言再起 社融收缩幅度超预期

普通个人投资者参与其中无异于变相赌博，损失的结果早已注定那些炒作外汇、黄金及其他商品期货的人很难有机会发家致富，正像押注房价永远不会下跌的人最终会付出沉重代价一样 【Mymetal调研】 表4：中国有色金属社会库存（单位：万吨） 表5：中国有色金属保税区库存（单位：万吨） 表6：中国有色金属出库量（单位：万吨） 1、铜库存解读 ◎我的有色：6月7日保税区铜现货库存继续微增，保税区电解铜现货库存44.2万吨，较上周一增0.3万吨，较上周四增0.1万吨，价格倒挂500元左右，保税区市场进出较少，库存增量来着出口。

我的有色：2021年上海钢联铜产业链商务考察山东站调研报告

目前电解铜冶炼原料为铜精矿，金矿，粗铜，冶炼工艺为富氧底吹，对原料适应性强目前企业电解铜产能20万吨，2020年电解铜产量为14万吨，黄金产量40吨，白银产量200-300吨企业表示2021年二季度电解铜消费并没有太大变化，没有转好迹象，而且今年电解铜长单签订比往年要少，所以企业今年压力较大；对于铜精矿供应，企业认为全球铜精矿不会缺，但由于疫情、海运延期等影响，国内铜精矿TC估计难以达到40美元；好在国内今年硫酸价格非常可观，对企业来说，综合利润依然可观。

我的有色早餐：国务院金融委召开第五十次会议 隔夜有色多数上涨

我的有色早餐：标普500创历史新高 隔夜有色金属窄幅震荡

我的有色早餐：IMF上调全球增长预测 隔夜伦敦有色全线收涨

宏源期货：铜早报-151013

黄金价格继续上行中国固定资产投资增速延续回落，房地产销售面积增速持续攀升中国上证指数反弹，创业板和中小板指数反弹 5、现货价格：10月12日，上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-平水，平水铜成交价格40080元/吨-40230元/吨，升水铜成交价格40100元/吨-40230元/吨沪期铜高位窄幅波动，因临近交割，隔月几无价差，基本维持贴水50元/吨-平水报价几无变动，今日贸易商回归市场，成交较上周明显改善，铜价仍处于反弹阶段，下游依然谨慎观望，入市意愿较低，期货的大幅反弹难以传导至现货市场，现货买盘较为疲弱。

宏源期货：铜早报-150602

近期原油价格反弹，提振了市场情绪中国经济下行压力依旧较大，政治局会议短期对铜价有较长的支撑美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动 4、其他指标验证：美元指数反弹的态势未变黄金和白银整理中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速略有反弹中国上证指数报复性大涨，创业板和中小板指数活跃 5、现货价格：6月1日，上海电解铜现货对当月合约报升水30元/吨-升水90元/吨，平水铜成交价格43890元/吨-43930元/吨，升水铜成交价格43910元/吨-43990元/吨。

宏源期货：铜早报-150601

近期原油价格反弹，提振了市场情绪中国经济下行压力依旧较大，政治局会议短期对铜价有较长的支撑美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动 4、其他指标验证：美元指数反弹的态势未变黄金和白银整理中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速略有反弹中国上证指数持续大涨后暴跌，创业板和中小板指数活跃 5、现货价格：5月29日，上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水60元/吨，平水铜成交价格44420元/吨-44460元/吨，升水铜成交价格44440元/吨-44480元/吨。

宏源期货：铜早报-150428

近期原油价格反弹，提振了市场情绪中国经济下行压力依旧较大，宽松政策对铜价的支撑减弱美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动 4、其他指标验证：美元指数遇到60日均线支撑黄金和白银反弹中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速大幅下降中国上证指数强势格局未变，创业板和中小板指数活跃 5、现货价格：4月27日，上海电解铜现货对当月合约报升水130元/吨-升水180元/吨，平水铜成交价格43980元/吨-44180元/吨，升水铜成交价格44000元/吨-44200元/吨。

宏源期货：铜早报-150427

近期原油价格反弹，提振了市场情绪中国经济下行压力依旧较大，宽松政策对铜价的支撑减弱美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动 4、其他指标验证：美元指数遇到60日均线支撑黄金和白银下挫中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速大幅下降中国上证指数强势格局未变，创业板和中小板指数活跃 5、现货价格：4月24日，上海电解铜现货对当月合约报升水140元/吨-升水200元/吨，平水铜成交价格43550元/吨-43700元/吨，升水铜成交价格43570元/吨-43750元/吨。

宏源期货：铜早报-150423

近期原油价格反弹，提振了市场情绪中国经济下行压力依旧较大，宽松政策对铜价的支撑减弱美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动 4、其他指标验证：美元指数高位盘整黄金和白银陷入整理中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速大幅下降中国上证指数强势格局未变，创业板和中小板指数活跃 5、现货价格：4月22日，上海电解铜现货对当月合约报升水170元/吨-升水250元/吨，平水铜成交价格43470元/吨-43630元/吨，升水铜成交价格43500元/吨-43670元/吨。

宏源期货：铜早报-150422

近期原油价格反弹，提振了市场情绪中国经济下行压力依旧较大，宽松政策对铜价的支撑减弱美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动 4、其他指标验证：美元指数高位盘整黄金和白银陷入整理中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速大幅下降中国上证指数强势格局未变，创业板和中小板指数暂未创新高 5、现货价格：4月21日，上海电解铜现货对当月合约报升水90元/吨-升水150元/吨，平水铜成交价格43600元/吨-43660元/吨，升水铜成交价格43620元/吨-43700元/吨。

宏源期货：铜早报-150421

近期原油价格反弹，提振了市场情绪中国经济下行压力依旧较大，宽松政策对铜价的支撑减弱美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动 4、其他指标验证：美元指数高位盘整黄金和白银陷入整理中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速大幅下降中国上证指数强势格局未变，创业板和中小板指数开始走弱 5、现货价格：4月20日，上海电解铜现货对当月合约报升水80元/吨-升水140元/吨，平水铜成交价格44040元/吨-44160元/吨，升水铜成交价格44060元/吨-44200元/吨。

宏源期货：铜价无持续上行的动力 联储缩减QE规模100亿美元

4、其他指标验证：美元指数小幅回落黄金白银延续反弹中国固定资产投资力度继续回落，速度减缓中国股市再遇2000点关键支撑，房地产与金融板块波动较大，创业板遇1200点支撑后反弹 5、现货价格：6月18日，上海电解铜现货报升水400元/吨至升水580元/吨，平水铜成交价格49200元/吨-49250元/吨，升水铜成交价格49300元/吨-49450元/吨持货商坚挺报价，期铜底部略抬，升水少有改变，下游在换月后开始逐步接受近期的高升水水平，逢低入市接货，平水铜与湿法铜受青睐报价坚挺，中间商择机入市，市场交投有所改善，市场成交活跃度有所回暖。