电解铜供需影响

Mysteel午评：疫情影响上海电解铜供需两弱

价格：3月14日上海市场1#电解铜现货成交价格72150元/吨，较上一交易日跌10元/吨；市场主流好铜报升水210元/吨，较上一交易日跌10元/吨；平水铜升水190元/吨，较上一交易日跌10元/吨；湿法铜升水135元/吨，较上一交易日涨10元/吨 市场情绪：上海地区受到疫情反复影响，货物发运和下游企业生产均受到影响今日上海市场货源较少，部分供应商由于疫情原因无法正常出货，早间报盘清淡，多以询盘为主。

Mysteel午评：高铜价抑制市场消费 广东市场电解铜到货减少

供需：铜价继续大幅上涨突破8万元关口，早间市场现货升贴水报价贴260~贴230元/吨，现货升贴水走低，高铜价大幅抑制下游企业拿货情绪，铜价大幅上涨影响套保企业资金流动性偏紧，未套保企业利润难以变现，电解铜消费表现疲软但社库继续走低，主因市场到货减少，冶炼厂发长单为主 成交：今日市场成交表现较差，今日成交升贴水贴260元/吨左右，以低价成交为主。

Mysteel解读：3月制造业PMI增幅超预期 需求偏弱导致铜锌累库

因此制造业PMI新订单等指数所反映的需求大幅改善情况，在有色金属行业并未体现整体来看，受供需两方影响，加之再生企业挤占部分市场，导致电解铜、锌锭社会库存持续累库至较高位置，根据Mysteel调研数据，截至3月28日，铜和锌的社库分别为38.14万吨和18.70万吨，月末环比分别增加8.27万吨和2.57万吨 数据来源：Mysteel 数据来源：Mysteel 。

Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （3月4日-3月8日）

据Mysteel统计，3月国内粗钢排产环比大幅回升，预计增幅25.5%，但目前社会累库高于预期，影响产业链情绪提振下游高排产推动铬铁原料端需求增长，供需面趋向修复，叠加成本支撑，价格存在小幅上升空间，但考虑多个待投产项目计划，利空因素仍然存在，需关注3月不锈钢需求恢复力度和铬铁新产线落地情况预计铬系市场短期偏强运行 有色金属：本周有色金属价格上涨本周铜价重心上移，电解铜现货社会库存继续大幅累库，但周内铜价偏强震荡，下游部分加工企业新增订单仍表现不太理想，日内入市接货较为谨慎，因此消费难有明显起色，现货升水维持弱势运行，但Contango月差表现走扩，持货商继续大幅度贴水出货情绪有所降低，整体回升幅度也较为有限。

Mysteel：2024年有色金属新春团拜会--铜·上海站圆满落幕

随后上海钢联铜事业部分析师肖传康做了题为“国内铜产业链供需现状解读与展望”的报告肖老师从目前铜精矿TC不断下行的局面出发，指出目前冶炼厂生产的现状跟未来检修的动态以及国内现阶段电解铜社会库存的运行情况根据铜材加工企业的需求变化解析未来对于市场铜价的价格影响，并对铜价未来价格作了预期展望 最后中信期货商品研究部副总经理沈照明做了题为“海外衰退风险仍在，铜价或仍有下探”的报告。

Mysteel解读：1月制造业PMI回升，铜锌社库重心上移

虽然月中因铜价下跌产生了去库，但供强需弱占主导，1月电解铜社会库存整体呈上升的趋势，至1月29日，电解铜社库9.41万吨，月末环比增加2.91万吨 1月锌锭供需皆有所下滑，但是供应仍然要好于需求据Mysteel调研的1月截止26日共四周的锌锭周度产量数据来看，除第一周小幅上涨外，后三周均环比减少，主要是由于陕西地区冶炼厂减产，同时江西、四川、广西等地区冶炼厂检修，加之上半月安徽地区冶炼厂受环保影响停产。

中国国际期货：利多有限，沪铜有望振荡回落

在矿端供需偏紧的背景下，TC近一个季度以来加速回落,这不仅令冶炼厂采购端承压，也使得贸易商调低了矿山的铜精矿招标价格 从国内电解铜的生产情况来看，步入2024年1月后，前期新点火的几家冶炼厂逐渐释放产量，但因统计周期问题影响，1月统计天数较少，统计产量下降且西南某冶炼厂因搬迁导致产量下降，1月统计产量较去年12月明显回落 库存方面，近期国内外库存表现处于分化状态，在LME铜库存逐渐下滑的同时，COMEX、SHFE铜库存则逐渐攀升。

期货日报：公募基金看好铜板块

光大证券指出，行业面临长周期的资本开支增长乏力和铜矿品位下行，未来供给增量有限同时，受干扰率的影响会导致铜矿供给释放大概率不及预期，2024年铜价中枢有望上移 国金证券也表示，2024年全球铜矿供给增长受限，头部矿企供应扰动加剧，预计电解铜全年仍维持供需紧平衡状态宏观层面，当前美国长期通胀预期接近美联储通胀目标，预计通胀预期下行对铜价产生的压力有限若美联储在通胀水平未达2%时就开启降息，在美国经济软着陆情景下，中美经济实现共振向上，铜价有望开启新一轮上涨，铜价中枢有望上移至9000—10000美元／吨。

Mysteel：11月制造业供给指数（MMSI）为144.82点，环比上升1.19%【2023年11月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

11月有色金属供给指数为239.76，同比上升11.50%，环比下降0.10%铜方面，一是国内利好政策频出，中央财政增发万亿国债，提高财政赤字率，稳增长政策加码，叠加海外美国11月CPI超预期放缓，市场对明年美联储降息的预期在升温，短期内提振铜价；二是11月国内冶炼厂产量兑现偏弱，检修影响略高于预期，现货偏紧，消费同比呈增长态势，供需存在一定缺口，现货端低库存格局持续，电解铜低库存格局延续对铜价有一定支撑，铜价震荡偏强运行。

Mysteel日报：原料涨跌反复 铜管观望气氛浓厚

【市场总结】 铜管行业受终端消费需求影响，各企业订单量较为分散，对市场难有支撑市场供需压力依旧明显，向上仍有阻力，但消息面影响下，厂商低出意向不高，预计短线将维持僵持过度行情，价格涨跌两难，等待市场行情进一步明朗 【原料市场】 上海市场1#电解铜现货成交价格68490/元吨，较上一交易日上涨155元/吨。

Mysteel周报：机械原材料价格监测（9.29-10.7）

当前南北价差倒挂，北材南下条件不满足，小规格资源仍以南方本地资源流通为主，但同规格型号的区域、品牌价差不显著从目前市场运行状况来看，国庆期间价格的小幅下行，仍然要从供需基本面上来解释，假期间钢厂维持较高的供应水平，工角槽、H型钢厂库及社库的去库压力加大，而实际需求并未得到很好的改善，故导致价格的下行预计本周全国型钢价格仍有降幅空间 机械行业原材料基本面分析——有色篇 主要内容摘要④——铜： 国庆节前，电解铜市场供应逐步回升，前期受检修影响的冶炼企业都将进行不同程度地追产，因此电解铜国内产出表现出稳步回升态势，多数企业均已完成节前原料备货。

Mysteel周报：船舶原材料价格监测（9.29-10.7）

当前南北价差倒挂，北材南下条件不满足，小规格资源仍以南方本地资源流通为主，但同规格型号的区域、品牌价差不显著从目前市场运行状况来看，国庆期间价格的小幅下行，仍然要从供需基本面上来解释，假期间钢厂维持较高的供应水平，工角槽、H型钢厂库及社库的去库压力加大，而实际需求并未得到很好的改善，故导致价格的下行预计本周全国型钢价格仍有降幅空间 船舶行业原材料基本面分析——有色篇 主要内容摘要③——铜： 国庆节前，电解铜市场供应逐步回升，前期受检修影响的冶炼企业都将进行不同程度地追产，因此电解铜国内产出表现出稳步回升态势，多数企业均已完成节前原料备货。

Mysteel调研：华东有色金属城废旧金属成交量减少3.31%（10.2-10.8）

部分厂家节前因原料采购进程受阻，市场上废铜现货连续收紧，可成交的货源价格偏高，且节前部业者已备货，因此调整生产计划，采取转向采购电解铜、进口废铜用于生产，或提前进入假期状态停炉修整，使得本周整体成交表现惨淡 三、华东金属城废铝价格及周度贸易量对比图 数据来源：华东金属城，Mysteel 解析：周内，正值国庆假期，海外突发事件频发，宏观环境动荡起伏，国内供需两端受假期影响，均出现下滑态势，面对结束的“金九”强预期，并未对市场带来可观趋势，反而是不及预期。

Mysteel月报：机械行业（2023-10）

综合来看，预期证伪前价格仍会震荡，供需矛盾累积至临界点后爆发，钢厂开启减产周期，铁水见顶后成材价格跟随原料下行，区间下扩预计10月份热卷价格整体将呈现震荡下跌的格局 铜：节后累库或相对有限，铜价存小幅反弹趋势 国庆节前，电解铜市场供应逐步回升，前期受检修影响的冶炼企业都将进行不同程度的追产，因此电解铜国内产出表现出稳步回升态势。

Mysteel午评：铜价强势翻红 华北精铜市场成交依旧偏差

供需：天津地区市场需求较差，旺季的影响微乎其微，市场报价较昨日没有区别，山东地区冶炼厂货物基本销售完毕，暂时没有库存，企业需求尚可 成交：市场问价不多，天津地区成交比较差，山东冶炼厂买货比较好，价格相比有优势，市场货物在早盘预订完毕 【查看1#电解铜价格】：点击此处 【查看1#电解铜分时段升贴水】：点击此处 【查看电解铜库存】：点击此处 【查看电解铜产量数据】：点击此处 【查看电解铜周度产量及周度厂内库存】：点击此处 【加入Mysteel电解铜报价QQ群：210266926】 。

Mysteel解读：8月铜产出达到今年新高 四季度精铜供应转向宽松

调研数据显示：2023年9月全国预计电解铜实际产量98.86万吨，环比减少0.41%，同比增加10.71%2023年1-9月国内电解铜预计产量累计853.19万吨，同比增加7.98% 据Mysteel 调研，9月检修的企业较少，对于全国产量的影响微乎其微，进入4季度，冶炼企业需要在4季度发力完成全年生产目标，加上进口铜在4季度会有小幅的增加，预计后续市场的供需将会比较宽松

Mysteel周报：铜价震荡走高下游消费有限 进口铜流入冲击升水回落（8.21-8.25）

从供需来看，本周川渝社会库存依旧以去库为主，不过由于近期部分外来货源陆续流入区域市场，市场流通品牌开始增多，实际流通现货并未出现紧缺现象；从需求来看，由于流通品牌增多，且市场各家持货商报价差异化较为明显，故而实际的成交情况同样大相径庭，下游铜厂对部分持货商的低价湿法铜货源买兴尚可，在下半周升贴水下调后成交尚可，而平水铜由于报价普遍偏高，周内成交表现相对不佳后市来看，随着8月即将结束，9月即将进入市场传统旺季，叠加区域流通品牌增多，或将对后市区域升贴水走势造成一定抑制影响，后市升水或将回落至100-200元/吨区间震荡，叠加旺季消费复苏，届时区域电解铜需求或将有所回升。

Mysteel数据：废铜价格内卷 影响铜厂采购进程 （8.19-8.25）

本周精废差依旧处于合理价差下方，对于废铜加工企业而言，加工利润狭窄，甚至还处于亏损状态废铜进口端而言，本周进口盈利窗口再度关闭，宁波场地废铜现货库存仍然较低，基于对当前废铜供应紧张问题，及相应价差不合适的分析，预计短期废铜行业供需情况恐难于发生质的逆转，后续关注国内需求改善情况能否消除行业内卷问题 预测：宏观面来看，欧美国家的PMI经济数据呈现出持续下滑的趋势，这引发了市场对欧美央行进一步加息的预期降低，美元和美债收益率下滑，间接地支撑了铜价，基本面上来看，矿端加工费无明显变动，而随着冶炼企业检修结束，产能利用率回升，预计8月电解铜产量突破新高，不过当前社会库存持续减少，基本面对铜价影响呈中性表现。

Mysteel：船舶行业月报（2023-8）

总体而言刺激性政策的预期影响着期货盘面的走势，而现货商多跟从盘面走势及供需关系来决定市场价格 铜： 截至7月31日，上海电解铜价格69717元/吨，环比上月上涨1760元/吨。

Mysteel周报：铜板带现货价格高位运行 市场供需难有起色（7.24-7.28）

四、下周铜板带现货价格维持高位运行 本周美联储如期加息25个基点，对铜价影响有限，铜板带现货价格维持高位震荡，整体来看，目前下游需求仍比较差，加之部分地区受台风影响，铜板带市场供需本周都出现下滑，预计下周铜板带现货价格维持高位运行 五、电解铜原料市场 价格：铜价震荡上行 升水持续小幅走低 本周天津市场价格68540~69470元/吨，整体较上周差异不大，周初铜价持续上涨，周五才有所回落；平水铜升30~80元/吨，升水持续小幅走低，整体表现平稳。