lme电解铜进口

分析人士：铜市供需格局仍有趋紧预期

从盘面来看，LME铜上涨意愿相比国内更加积极，国内沪铜则被动跟随，因此进口亏损加大，出口窗口打开，这也表明海外市场对本轮铜价上涨更加乐观，多空博弈的焦点仍在海外 “从现实基本面来看，高铜价对下游需求产生明显抑制，国内电解铜社会库存迟迟未出现明显去化表现截至4月22日，全国主流地区铜库存40.37万吨，目前仍处于近5年同期高位，现货维持贴水状态”徽商期货有色金属分析师王琪唯表示，铜价快速涨至高位，与基本面有所背离，周内欧美4月制造业PMI数据不及预期，宏观情绪有所降温，短期铜价高位风险较强，存在阶段性回调压力。

中信建投期货：短期铜价或以回调为主

隔夜铜价回吐前期涨幅 美国初请失业金人数意外回落，10月耐用品订单环比降幅达2020年4月以来最大，市场需求显著降温欧央行放鹰称讨论降息尚早，市场未完全消化欧元区经济可能受更大冲击的风险，软着陆预期可能有点乐观此外，油价持续下挫拖累铜价回调10月中国电解铜进口量同比大增昨日上期所铜仓单减少，LME铜累库盘面回落提振下游采购热情，现货升水坚挺此外，codelco Rajoinca建设完成60%并开启采矿原料偏紧忧虑有所缓和。

Mysteel解读：9月精铜进出口表现不一 四季度产量或将影响全年进口增量

数据来源：Mysteel 后市预测：10月份国内市场的产量表现依旧增加，根据Mysteel预测的数据来看，10月国内电解铜实际产量将超过100万吨，对于海外货物的依存度会持续下降，但值得注意的是，目前进口窗口自从9月换月以后，进入长期的盈利区间，加上保税区的库存目前处于2023年以来的新低，海外LME仓库的货物流向国内市场的可能性增加，从近期上海市场的升水可以看出，目前市场对于10月进口增加的预期较大，预计10月进口会达到今年以来的新高。

宏源期货：铜价上有压制下有支撑

此外，非洲刚果（金）和赞比亚边境积压了20多万吨铜，因三季度是非洲农产品发运季节，物流紧张导致发货进程缓慢，预计四季度物流问题缓解整体来看，我国电解铜供给预期宽松 2023年以来，国内电解铜进口窗口多数处于关闭状态，但因多数进口商都利用期货或期权市场进行了套期保值，进口铜清关量增加推动中国电解铜社会库存初现累积此外，通胀反复或使美联储和欧洲央行保持高位利率更长时间，势必抑制欧美的投资与消费活动，导致欧美制造业PMI连续多月处于50以下，LME电解铜库存也在持续累积。

中信建投期货：隔夜铜价低开低走

隔夜铜价低开低走，沪铜回落至69410元/吨，伦铜跌至8459美元/吨欧央行行长拉加德表示当前仍处于通胀过高的环境中，将及时让通胀回归至2%，欧元区加息预期升温，金属承压昨日上期所铜仓单持平，LME铜继续累库近期进口铜到货，而下游消费无明显起色，国内主流电解铜社会库存大幅流入9万吨市场情绪逐步恢复理性叠加进口铜陆续到货，供应增量高于旺季需求，日内铜价仍有回落空间 今日沪铜主力参考区间69000-69700元/吨。

Mysteel：兼权尚计 铜高月差就到这了吗？

但好在部分前期大检修、搬迁的企业也在下半年陆续恢复生产，这些企业的投产、达产将保障一部分产量输出，因此可能并不会出现如2022年同期极端的情况 另外，对于部分粗炼检修的企业，由于今年再生铜杆市场行业景气度不高，部分再生铜杆企业开始转投铜阳极的生产，加之铜阳极原料较再生铜杆原料要求偏低，因此铜阳极下半年的供应预期较为充足，对于冶炼厂企业而言也是一种生产保障 数据来源：Mysteel 目前国内依然需要进口足量的电解铜以保障生产所需，其中主要的进口来源于智利等南美国家、韩日以及近洋的LME仓库货源，其中不乏俄铜、哈铜等中国周边市场的货源。

Mysteel周报：半年度末资金回笼压力显现 加息预期强化铜价承压回调（6.26-6.30）

主因本周进口铜陆续清关流入，加之月底下游消费不佳，库存表现回升广东市场电解铜现货库存止跌回升部分提单到港货源流入市场，仓库因此增加本周上海、广东两地保税区电解铜现货库存累计8.45万吨，较21日降0.05万吨，较26日增0.05万吨；本周LME仓库注销货源有所到港，但陆续清关流进国内，保税区仓库入库有限，库存小幅增长 四、电解铜周度产量分析 本周（6.22~6.29）国内电解铜产量22.90万吨，环比增加0.10万吨；本周产量回升主因部分冶炼企业检修完成，产出逐步恢复，因此产量小幅增加增加，其他冶炼企业仍维持正常高产。

Mysteel周报：终端采购积极性不高 本周铜板带市场供需下行（6.26-6.30）

四、下周铜板带价格延续下跌 受美联储加息预期上升影响，本周铜价震荡下行，但终端拿货积极性仍不高，整体成交量出现下降，当前市场上对目前铜板带现货价格接受度仍较差，逢低刚需采购为主，预计下周铜板带价格延续下跌 五、电解铜原料市场 供应：进口货源清关流入国产到货增加 库存继续表现回升 本周进口铜陆续清关流入市场，LME仓库注销货源表现回流，例如国产品牌JCC以及韩国、日本等现货增多，加之因半年度部分货商资金结算压力，部分炼厂品牌有所到货，库存因此继续增加。

Mysteel调研：进口货源清关流入下游消费有限 电解铜库存继续增加

主因本周进口铜陆续清关流入，加之月底下游消费不佳，库存表现回升 广东市场电解铜现货库存止跌回升部分提单到港货源流入市场，仓库因此增加 保税区库存 本周上海、广东两地保税区电解铜现货库存累计8.45万吨，较21日降0.05万吨，较26日增0.05万吨； 上海保税区7.8万吨，较21日降0.1万吨，较26日持平； 广东保税区0.65万吨，较21日增0.05万吨，较26日增0.05万吨；本周LME仓库注销货源有所到港，但陆续清关流进国内，保税区仓库入库有限，库存小幅增长。

中国国际期货：铜去库放慢，区间整理为主

1—4月电解铜进口量98.85万吨，同比跌12.12%4月进口量为24.18万吨，同比下滑10.52%4月进口窗口仍处于关闭状态，中美利差加深，资金阶段性外流近期随着电解铜进口窗口打开，进口铜流入量加大，增强了电解铜供给的确定性 从国内外铜库存情况来看，近期海外库存呈现累库趋势，截至5月26日，LME铜库存为97725吨，较前一周增加5750吨，较去年同期下滑64700吨，贴水幅度创出历史新高。

Mysteel周报：宏观经济担忧情绪上升 铜价破位下跌刺激下游买兴（5.6-5.12）

主因周内进口铜并未表现过多增量，且加之精废价差收窄，下游倾向于精铜消费，库存表现下降广东市场电解铜现货库存同样小幅下降主因周内到货减少，库存下降本周上海、广东两地保税区电解铜现货库存累计15.20万吨，较4日降0.20万吨，较8日降0.05万吨；周内LME休市一天，美金铜市场交投清淡，叠加国内升水回落至平水附近，进口铜清关需求较低，库存未有明显变化 四、电解铜周度产量分析 本周（5.5~5.11）本周国内电解铜产量23.10万吨，环比减少0.10万吨；五月有部分企业开始检修，其他冶炼企业正常高产，对本周产量影响不大。

Mysteel调研：到货减少且进口铜未表现明显增量 电解铜库存继续下降

主因周内进口铜并未表现过多增量，且加之精废价差收窄，下游倾向于精铜消费，库存表现下降 广东市场电解铜现货库存同样小幅下降主因周内到货减少，库存下降 保税区库存 本周上海、广东两地保税区电解铜现货库存累计15.20万吨，较4日降0.20万吨，较8日降0.05万吨； 上海保税区13.80万吨，较4日降0.1万吨，较8日持平； 广东保税区1.50万吨，较4日降0.1万吨，较8日降0.05万吨；周内LME休市一天，美金铜市场交投清淡，叠加国内升水回落至平水附近，进口铜清关需求较低，库存未有明显变化。

Mysteel：水滴而石穿 铜市或再现近月强势格局

二、海外库存低，进口盈利窗口未打开，进口货源预期较低 截止至4月3日，LME铜库存下跌至63850吨，为历史近五年同期低点，海外市场铜库存极低，其中亚洲仓库也仅有2.3万吨左右，也处于历史同期低点要知道，往年一季度是海外库存转移的高峰期，不少欧洲、美洲等货物均会转移至亚洲市场海外库存水平低，也是海外价格的重要支撑因素之一 数据来源：钢联数据 反观国内保税区库存水平，据Mysteel调研统计，截止至4月3日，国内电解铜保税区库存总量为16.75万吨。

Mysteel周报：宏观压力依旧较大 节后电解铜价或震荡下调（9.26-9.30）

Mysteel周报：逢半年底结算电解铜供应充足消费低迷

本周LME电解铜价格（以下简称伦铜）明显下探趋势，伦铜周一收盘价8357美元/吨震荡下探至周五铜收盘价7980美元/吨，降幅4.5%；周内LME铜结构依然Back为主，进口盈亏处于亏损，盈利窗口基本关闭，保税区清关量收缩，库存仅小幅下降Antofagasta与中国冶炼厂就2022年下半年与2023年上半年的铜精矿TC定为75.0美元/干吨；就2023年全年的50%的铜精矿供应量的TC定为76.0美元/干吨。

期货日报：铜价牛市即将终结

另据统计，上海保税区库存上周上升1.25万吨，至27.03万吨近期，由于6月上旬LME亚洲仓库注销的仓单（以国产品牌为主）集中到达国内，入库明显增加并且预计后续还有部分货物等待入库，上海保税区库存有望进一步上升6月以来，山东复产的两家冶炼厂向市场供应精炼铜，加之进口铜增加，使得国内铜供应逐渐改善随着8月大冶阳新弘盛40万吨电解铜新项目投料，下半年国内铜产量有望进一步回升 需求回升不及预期 1—5月，全国固定资产投资（不含农户）205964亿元，同比增长6.2%。

Mysteel日报：价格下跌 铜杆市场采买意愿提振

宏观因素导致市场对风险预期增加，铜价下跌，鲁加临近交割换月，买方保持谨慎观望，买货意愿较差，持货商下调升水抛售今日进口比价存在修复迹象，亏损幅度减小，后续LME亚洲仓库去库货源有望补充国内现货市场，晷加终端消费重求预期不佳，预计后市现货升水将承压运行，换月期间主要关注目差影响 电解铜-广东市场：市场消费依旧未见转向，月差扩大，现货更难成交，市场被迫下调价格出货，即使平水铜低至贴水出货，但依旧难有成交。

Mysteel解读：LME暂停俄铜在英国仓库储存之影响

据笔者了解，此次LME暂停俄铜在英国仓库储存实际对目前俄铜交割并未有什么影响；首先当前英国赫尔和利物浦等仓库均没有铜库存，LME铜库存目前集中在鹿特丹、新奥尔良、釜山、高雄和汉堡等仓库当中；其次此次主要针对英国仓库，对其他地区仓库并未有相关政策变化，因此就目前而言对俄铜交割不会产生影响 不过值得注意的是英国政府决定对进口的俄罗斯铜、铅、原铝和铝合金征收35%的额外关税政策，此项政策对俄铜可能造成较大影响；2021年俄罗斯产铜量在112万吨，而当中有37.34万吨出口至中国市场，剩余74.7万吨电解铜当中30%流往欧洲市场，其中以英国、德国等国家为主，此次英国政府增加俄铜关税或导致俄铜出口转向其他欧洲国家，甚至于转向中国市场，不过由于电解铜基本以长单成交为主，此次英国政府大幅征收俄铜进口关税短期对俄铜影响不大；后期需关注LME其他地区仓库是否有类似暂停注册政策。

Mysteel调研：国内电解铜库存修复屡受挫折

国内总库存较上周再次表现减库，显现库存仅7万吨出头，总库存不及去年库存一半水平（2021年1月13日库存16.8万吨），供应偏弱未改保税区库存库存继续上修，海外船运铜板到港明显增加，以秘鲁大板到货较多，进口比值持续走弱加大清关难度LME库存不足九万，远远低于去年同期水平 据Mysteel调研统计，截止2022年1月13日，中国市场电解铜现货库存7.01万吨，周度环比减0.48万吨，同比去年减9.79万吨，下降幅度达58%。

Mysteel有色早读：全国有序用电规模接近清零 有色金属库存齐下降

分地区来看，佛山地区出库量增加明显；上海、重庆地区出库量小幅增加；无锡、杭州、巩义地区出库量略有减少；天津、沈阳、常州地区出库量维持平稳 ◎11月8日上海、广东两地保税区铜现货库存累计18.9万吨，较1日降0.7万吨，较4日降0.3万吨；其中上海保税区17.9万吨，广东保税区1万吨据多家冶炼厂透露，外贸铜市场处于Back结构，且调期费较大，进口亏损空间扩大，部分国内冶炼厂企业有序将电解铜装船出发前往LME仓库交割，部分电解铜已离岸。