电解铜淡旺季

中辉期货：铜延续贴水态势

1月国内精炼铜产量虽未受到铜精矿供应紧张的影响，但高昂的成本或迫使冶炼厂提前开启二季度的集中检修计划 下游需求方面，2024年春节后的下游订单比往年农历年后时期有所下调，电解铜现货采购偏弱具体来看，节后多数精铜制杆企业已经复工，但订单同比下滑；电缆线企业开工率复苏缓慢，新订单尚未体现；铜棒及板带行业陆续复产，但行业整体比较清淡；铜管厂旺季临近，订单比去年有所增长 整体来看，2024年春节后，下游铜材行业新订单较往年下滑，但原料库存普遍相对较低。

中辉期货：朱格拉周期下铜产业链发展现状分析

3—4月为上半年的开工旺季，去年积压的长期订单和新订单纷至沓来，铜加工企业集中采购原料开工进入夏季后，高温多雨叠加消费淡季，铜加工企业开工率下滑，直至“金九银十”旺季到来，铜加工企业开工再次提升 笔者认为，新能源汽车、智能家居家电等绿色低碳新动能有望替代传统房地产和基建等旧动能，成为推动铜需求高速增长的新引擎对应到铜加工企业，电解铜制杆、铜箔、铜板带等产量占比将进一步提升。

Mysteel调研：江西铜加工企业开工率不足30%（实地走访）

2023年铜价宽幅波动，海外地缘冲突不断，中美经济周期错位，以及宏观面错综变化，使得铜价不断冲高回落，“金九银十”传统旺季不及预期，铜加工市场平淡如初，国内需求缓慢复苏，弱反弹状态下，企业面临极大挑战目前铜冶炼及铜加工企业生产、订单状况如何？江西地区终端消费是否回暖？未来市场预期如何？供需两端能否重回平稳？针对此类问题上海钢联进行了实体走访调研： 调研时间：2023年10月23日-10月27日 调研地点：江西南昌市、抚州市、贵溪市、上饶市 调研方式：实地走访 调研目的：走访铜冶炼、铜加工企业，了解企业实际供需情况及未来预期 调研对象：江西市场电解铜、铜杆、铜棒生产企业 生产企业A： 产能情况：铜杆炉子设备30台15条生产线，20多小时一炉，一条生产线产能150-160吨，产能4500-5000吨，产能开工率30%，高于其他一般企业。

Mysteel日报：行情回落 铜棒市场交投一般

节后市场并未延续旺季势头，企业出货情况略显平淡，生产端依旧面临刚需订单为主，原料库存维持低位 原料市场 上海地区1#电解铜现货成交价格67330元/吨，较上一交易日下跌210元/吨 浙江台州地区黄杂铜价格40800元/吨，较上一交易日持平；H62黄杂铜46100元/吨 ，较上一交易日持平 山东临沂市场黄铜大件价格42000元/吨，较上一交易日持平；黄杂铜40800元/吨，较上一交易日持平。

Mysteel周报：精铜杆订单环比下滑明显 再生铜杆市场依然低迷(5.15-5.19）

西南精铜杆市场本周成交很是清淡，由于上周铜价大跌多数下游选择点价执行长单，同时随着换月后市场热度开始下滑，目前铜杆企业多以交付订单为主；同时，由于区域电解铜升水受供应趋紧影响持续走高，本周下游采购更多以长单提货为主，周内零单交投氛围转冷，部分铜杆企业反馈目前企业原料供应受限，对于新订单承接有所控制消费方面，传统旺季仅剩半月左右，但市场需求复苏依旧不及预期，下游重心更多集中在回笼资金以及降本增效，采购及点价更多集中在铜价表现疲弱的节点，对后期的需求表现整体呈悲观预期。

Mysteel：3月有色产业供需双增，金属季节性去库

综合来看，3月有色金属供需双增，下游需求恢复更快3月各冶炼品社会库存呈下降趋势，其中电解铜库存月内减少12.09万吨，电解铝库存月内减少16.3万吨，原生铅锭库存月内减少15.9千吨3月基建继续发力、房地产步入复苏、汽车家电等行业进入旺季，同时疫情的影响也几近消除，因此库存的快速下降基本符合预期 3月下游企业的大力采购原料也建立在对经济复苏的较高预期上，但如今部分企业反应实际内需其实一般，出口订单也受到海外衰退的影响表现得较为平淡，因此4月下游企业采购速度和库存下降速度或放缓，届时较弱的基本面对相应的有色金属价格的支撑力也将减弱。

Mysteel快讯：铜价震荡走高 鹰潭市场电解铜成交维持清淡

因此早间拿货意愿弱，成交清淡 预测：下游市场消费虽仍旧不及预期，但进入3月后市场的消费有望引来进一步的回升，旺季的第一阶段或将有所体现，但整体增长幅度相对有限的因此预计短期内铜价或将继续震荡运行 【查看1#电解铜价格】：点击此处 【查看电解铜库存】：点击此处 【查看电解铜产量数据】：点击此处 22场Mysteel线下会议 把脉2023有色金属行业动向 38场实地调研 Mysteel助力有色金属投资经营决策 。

Mysteel周报：高铜价抑制电解铜消费 悲观情绪或延续（10.31-11.4）

“金九银十”传统消费旺季已过，步入淡季，下游需求有所减弱本周库存虽有小幅累库，但低库存状况恐难改变，叠加当前宏观情绪有所转暖，铜价预计仍将保持高位震荡高铜价高月差恐仍将抑制下游拿货情绪，预计下周成交难有大幅好转，升水仍将承压，预计区间升水50~200元/吨 鹰潭市场：本周鹰潭电解铜市场整体交投氛围较为冷清，一方面因为铜价波动较大，加上基差仍处于高位，因此市场下游拿货偏谨慎，逢低刚需采购的特征愈发显现；另一方面是由于周内精废差逐渐拉大，江西市场利废企业较多，因此周内电解铜市场成交趋弱。

Mysteel日报：下游畏高情绪浓 北方电解铜成交较差

银十旺季进入尾声，11月份北方市场迎来传统淡季，后市消费仍趋于走弱预期，升水仍有下调空间 【查看1#电解铜价格】：点击此处 【查看1#电解铜分时段升贴水】：点击此处 【查看电解铜库存】：点击此处 【查看电解铜产量数据】：点击此处 【查看电解铜周度产量及周度厂内库存】：点击此处 【加入Mysteel电解铜报价QQ群：210266926】 。

Mysteel快讯：重庆电解铜升水持坚成交维持低迷

面对当前铜价强劲走势，贸易商挺价销售，但下游企业多看跌后市铜价，选择观望为主，西南市场维持长单提货，零单成交清淡当前旺季已近尾声，区域终端消费新增订单有限，拖累电解铜需求释放，消费难有大幅好转 本周重庆电解铜库存0.21万吨，较周初0.12万吨小幅累库，库存止跌回升 【查看1#电解铜价格】：点击此处 【查看1#电解铜分时段升贴水】：点击此处 【查看电解铜库存】：点击此处 【查看电解铜产量数据】：点击此处 【查看电解铜周度产量及周度厂内库存】：点击此处 【加入Mysteel电解铜报价QQ群：210266926】 。

Mysteel快讯：升水回落 北方电解铜成交一般

成交：据持货商反馈，铜价上涨，虽升水有所下调，但下游买兴不佳，日内刚需采购，北方电解铜成交一般 预测：今日铜价持续上涨，金九银十消费旺季进入尾声，北方市场即将进入传统淡季，市场需求减少预计升水降逐步承压下行 【查看1#电解铜价格】：点击此处 【查看1#电解铜价格】：点击此处 【查看1#电解铜分时段升贴水】：点击此处 【查看电解铜库存】：点击此处 【查看电解铜产量数据】：点击此处 【查看电解铜周度产量及周度厂内库存】：点击此处 【加入Mysteel电解铜报价QQ群：210266926】 。

Mysteel周报：社库维持低位运行 铜价或将震荡运行（10.24-10.28）

本周天津社库由周初0.04万吨不断减少，最终清零，较上周库存减少0.02万吨从供应来看，赤峰疫情持续，冶炼厂出货运输不便从需求来看，下游需求持续清淡，升水不断回落，下游企业拿货意愿低，周内交投氛围一般银十旺季进入尾声，11月份北方市场迎来传统淡季，后市消费仍趋于走弱预期，升水仍有下调空间宏观上，临近美联储议息会议，悲观情绪仍存，叠加经济下行，铜价有下行压力 重庆市场：本周重庆市场电解铜价格区间震荡，周一铜价较上周五上涨740元/吨，报64370元/吨，周内铜价震荡上行，周五触顶回落，运行区间63900-64700元/吨，周五报64500元/吨，较上周五上涨870元/吨，涨幅1.37%。

Mysteel快讯：鹰潭市场电解铜成交表现一般

成交：今日鹰潭电解铜市场成交表现一般今日铜价上涨，市场下游对于高铜价高升水认可度不高，拿货意愿弱今日市场主流升水550-720元/吨，市场成交较为清淡，Y贸易商反馈早间成交一车 预测：目前来看，换月后升水仍处于高位，下游采购多为刚需补库，实际成交情况较差叠加银十消费旺季已步入尾声，若后续下游消费仍表现弱势，升水或将面临下行压力。

Mysteel快讯：鹰潭市场电解铜成交量下滑

因此，目前江西地区铜现货市场仍处于供需两淡格局 成交：今日鹰潭电解铜市场成交不佳，主因今日铜价大涨，市场下游对于高铜价高升水认可度不高今日市场主流升水500-880元/吨，早间市场成交清淡 预测：目前来看，换月后升水仍处于高位，下游厂家非刚需基本不考虑采购，实际成交情况较差叠加银十消费旺季已步入尾声，若后续下游消费仍表现弱势，升水或将面临下行压力。

Mysteel日报：铜价走强 铜杆市场逢低采买

北方某铜杆生产企业表示，高铜价限制下游消费，日内订单仅录得300余吨据调研，旺季逐步进入尾声，市场消费需求走弱，下游采购相对谨慎，预计短期内铜价维持高位运行，华北铜杆市场交投或将延续清淡局面 华南地区： 铜价延续向上趋势，早盘高位震荡攀升，虽然广东电解铜升贴水继续下调，但仍处于全国最高一线水平，故区域精铜杆零单加工费依旧处于800元/吨以上偏高位置；受限于高加工费及铜价走强双重因素，市场多数需求端企业对该价格接受意愿度极低，询盘问价后市场交易热度基本趋于冷清，除少部分急需、刚需订单外，基本无多余采购动作，从询得的成交情况来看，多数铜杆企业零单成交量在100吨以内水平，即使是部分大型企业亦表现欠佳，长单出货量仍占据重要份额。

Mysteel日报：高加工费局面未改 精铜杆市场零单交投降温

目前国内外库存均出现增加势头，逼仓情绪有所缓和，盘面价格高位回落，但现货升水仍处高位，下游终端企业维持按需拿货为主，后市升水仍持看跌情绪，后续仓单流出也将带给升水一定压力持货商今日积极降价出货，奈何下游需求恢复有限，市场成交清淡局面难有改善目前国内消费旺季步入尾声，下游消费预期转弱，且11合约与12合约基差维持1000元/吨附近窄幅波动，随着仓单流出转换成现货补充市场，后续升水仍旧面临下行压力 电解铜-广东市场：今日广东成交有所好转。

Mysteel午评： 持货商积极出货 上海电解铜现货升水高开低走

目前国内外库存均出现增加势头，逼仓情绪有所缓和，盘面价格高位回落，但现货升水仍处高位，下游终端企业维持按需拿货为主，后市升水仍持看跌情绪，后续仓单流出也将带给升水一定压力持货商今日积极降价出货，奈何下游需求恢复有限，市场成交清淡局面难有改善目前国内消费旺季步入尾声，下游消费预期转弱，且11合约与12合约基差维持1000元/吨附近窄幅波动，随着仓单流出转换成现货补充市场，后续升水仍旧面临下行压力 市场情绪：今日上海电解铜现货升水继续走低，早间好铜与平水铜价差50元/吨附近，但随着报价货源增多，价差逐渐收敛至20元/吨附近。

Mysteel调研：中国铜市情绪调研（2022.09.30）

从目前终端需求来看，节前铜市场终端消费有一定回升，一方面是长假备货需求；另一方面是传统消费旺季，传统行业消费均有一定转好迹象库存方面，本周市场备货已然收尾，备货需求表现趋弱，成交偏淡；加之进口铜清关量较前期大幅增加，下游基本选择境外铜，对国内社库现货提货少，因此国内电解铜社会库存小幅下降保税区库存出现明显收缩迹象，一是因为本周保税区现货市场基本处于停滞状态，部分外贸商已处于休假状态；二是因为沪伦比值依然利于进口，加上国庆节前备货需求依然不错，保税区清关量依然较为明显。

Mysteel午评：上海电解铜需求未有体现月初持货商挺价惜售

9月传统旺季临近，但今日下游入市买货意愿仍维持清淡，悲观预期下多保持谨慎观望随着高温天气结束，供应和需求端均有持续恢复预期，预计9月现货升水以区间震荡为主，临近交割，月差波动对升水影响将逐渐成为主导因素，运行区间200~400元/吨 市场情绪：今日上海电解铜升水高开小幅回落，好铜与主流平水铜价差维持10~20元/吨左右开盘持货商试探性高开，好铜报升水400元/吨，平水铜报升水360~370元/吨，但买方并未体现明显接货意愿，于是迅速下调至好铜升水360元/吨，平水铜升水320~330元/吨。

Mysteel午评：上海电解铜升水持续回落下游需求未见改善

市场对升水预期回落而进口铜增加叠加下游需求仍未有改善，导致好铜与平水铜升水价差一度缩小至相同临近月底，下周长单交货结束，预计贸易商需求也将降温消费旺季到来前，升水或将偏弱运行，预计明日运行区间升水350~450元/吨 市场情绪：今日上海电解铜升水连续回落后逐渐企稳，早间好铜报升水460元/吨，平水铜报升水440~450元/吨，下游反应清淡，持货商随即小幅下调甩货，至第二节基本稳定在好铜升水430元/吨，平水铜升水420~440元/吨。