进口电解铜溢价

Mysteel周报：BACK月差大幅走扩 铜价及升水共同回落（12.4-12.8）

主因市场进口铜陆续到货，且月差大幅走扩，持货商积极降价出货情绪较强，叠加下游畏高情绪强雷，消费表现平平，升水承压下行下周临近12合约交割日，月差仍有走扩预期，且铜价高位震荡局面下，下游消费提振空间有限，预计周内现货升水将受月差波动引导，下方仍有下跌空间但目前上海地区库存依旧低位，预计交割换月后，现货升水将重回坚挺局面 上海洋山港现货市场：上海洋山港现货市场仓单溢价走向不一，本周国内市场升水回落，仓单的市场青睐度更高，市场报价继续上涨，截止本周五仓单升水105~119美元/吨，均价112美元/吨，环比上涨5美元；截至本周铜现货提单升水90~108美元/吨，均价99美元/吨较上周下跌4美元 佛山市场：广东市场电解铜现货库存小幅下降，主因市场到货相对有限，但市场消费表现疲软，因此现货库存波动不大。

Mysteel周报：铜价震荡偏强库存回升 沪粤升水表现不一（11.20-11.24）

本周上海地区库存表现回升，且进口盈利幅度再度扩大，后续市场进口铜仍有所到货，加之下周临近月末，料下游消费继续提振空间相对有限，现货升水预计难以持续走高，或将表现回落 上海洋山港现货市场：上海洋山港现货市场仓单溢价变动较大，本周国内市场升水维持高位，价格难有下跌，本周市场的可成交货物依旧偏少，截止本周五仓单升水97~111美元/吨，均价104美元/吨，环比上涨5美元；截至本周铜现货提单升水97~112美元/吨，均价102美元/吨较上周上涨5美元 佛山市场：广东市场电解铜现货库存继续减少。

Mysteel周报：铜价高位企稳市场需求有限 现货升水高报低走（7.17-7.21）

且由于非注册等货源流入增多，叠加部分低价差平货源吸引下游采购，因此亦拖累主流品牌价格，部分企业积极降价出货，截止周五升水重新回落至百元每吨下方宏观面市场对于国内消费刺激政策仍仍有预期，且国内库存重新表现下降，依旧表现低位运行，铜价短期或将继续高位震荡现货升水方面，下周临近月末，料市场需求回升空间有限，升水上涨难度较大 上海洋山港现货市场：上海洋山港现货市场仓单和提单溢价继续下跌，沪铜比值较差，企业进口亏损较大，现货市场依然呈现出报盘多、实盘少的局面；截止本周五仓单升水32~46美元/吨，均价39美元/吨，环比下跌；提单溢价基本不变，截至本周铜现货提单升水35~49美元/吨，均价42美元/吨较上周下跌 佛山市场：广东市场电解铜现货库存周内小幅回升。

Mysteel调研：中国铜市情绪调研（2022.11.11）

从目前终端需求来看，在疫情以及高月差的影响下，市场消费受到明显的冲击，尤其对于中小型企业影响最为明显，短期内需求端一时难见大幅提升的表现库存方面，由于本周沪铜基差收缩，且铜价并未出现明显下降趋势，因此部分下游企业开始接受市场目前高价；同时现货贴水幅度扩大，下游刚需采购依然存在，因此库存出现一定下降；据市场反馈近期有不少境外铜开始抵达，后市社会库存有增加可能保税区库存延续下降趋势；一方面因为沪伦比值依然使境外铜可进行清关处理；另一方面，国外市场电解铜供应偏紧，其中欧洲市场因能源价格居高不下，影响欧洲市场电解铜产出；最后周边国家市场电解铜终端消费有所起色，铜进口溢价高于中国市场，从而使部分境外铜流入周边国家，因此保税区库存延续下降趋势。

Mysteel铜晨会纪要20221017

贸易数据监测机构的数据显示，2021年，俄罗斯向欧盟供应了近29.2万吨铜，去年欧盟铜进口总量超过80.1万吨分析师表示，随着官方刺激措施的推动，对铜的需求有所改善，未来几个月，铜的主要消费国-中国的现货溢价可能保持在高位 电解铜：上周铜现货成交表现低迷，明显低于节前预期；一方面主因进入10月以后，市场消费表现相对低迷；另一方面市场现货库存供应紧张；最后是市场基差扩大至1500-1800元/吨，导致下游接货极少，成交低迷。

Mysteel铜晨会纪要20220920

电解铜：昨天上海市场升水小幅下跌，市场畏惧高情绪浓厚，日内成交清淡据贸易商反馈，近期进口盈利窗口关闭，周末进口铜流入国内市场增量有限，市场流通货源维持偏紧张目前部分贸易商进入长单履行期，加之国庆假期下游备货需求，预计短期升水仍将高位坚挺 废铜：昨日广东地区废黄铜统货价格在37800-38000元/吨左右，溢价比较严重持货商畏跌抛货，加速交付空单，或是寻高价成交，在上周末大多已经完成交易，因此今日市场货源偏紧，交投氛围较差，只有还有尚未交付空单的贸易商在高价扫货。

Mysteel电解铜月度报告（8月）

另一方面，二季度国际市场电解铜供应偏紧，其中欧洲市场因能源价格居高不下，影响欧洲市场电解铜产出；其次南美市场因疫情干扰持续，加上地方出现政策性变动，使电解铜整体产出出现下滑，从而使除长单以外电解铜现货供应下降；最后周边国家市场电解铜终端消费有所起色，铜进口溢价高于中国市场，从而使部分境外铜流入周边国家 数据来源：钢联数据 综合来看，9月随着进口铜不断增加，加上国内电力供应逐步恢复，虽然疫情干扰因素仍存，但对冶炼企业生产影响较弱；而9月国内新增电解产能投放52万吨，实际运行产能12~32万吨，后期电解铜月产量基本居于90万吨以上；因此市场电解铜供应紧张局面已然开始缓解，社会库存将出现“垒库”趋势。

Mysteel调研：进口铜流入量增加显著 社库或成“垒库”趋势

据Mysteel调研跟踪，9月第一周，上海港清关量达到7-8万吨，其中60%来自境外船只抵达，直接清关进国内市场；另有40%来自保税区现货清关 自今年6月以来，国内保税区进口铜表现持续下降趋势；其因主要在三个方面；一方面，国内自6月开始，市场消费有所转好，现货升水表现坚挺局势，一定程度上使沪伦比值收缩，境外铜进口盈利窗口打开机会较多另一方面，二季度国际市场电解铜供应偏紧，其中欧洲市场因能源价格居高不下，影响欧洲市场电解铜产出；其次南美市场因疫情干扰持续，加上地方出现政策性变动，使电解铜整体产出出现下滑，从而使除长单以外电解铜现货供应下降；最后周边国家市场电解铜终端消费有所起色，铜进口溢价高于中国市场，从而使部分境外铜流入周边国家。

Mysteel调研：铜库存明显下降 市场供应缺口放大

本周沪伦比值表现不错，进口盈利窗口打开，刺激电解铜清关进口；另外近期到港量较少，因此保税区库存维持下降趋势，且本周下降趋势较为明显；本周保税区市场现货溢价明显走高，境外铜仓单清关机会较多，持货商挺价情绪明显，不过接货商畏高情绪较浓，因此保税区现货仓单和提单成交表现并不理想 美金铜市场现货价格高企，而交投低迷，比值走高利于美金铜进口，因此美金铜市场溢价总体维持上涨趋势；有部分贸易商惜售挺价。

Mysteel周报：铜去库趋势明显 铜价短期反弹力度较强（7.22-7.29）

美金铜市场现货价格高企，而交投低迷，比值走高利于美金铜进口，因此美金铜市场溢价总体维持上涨趋势；有部分贸易商惜售挺价本周境外铜仓单集中在89~105美元/吨，而提单基本在96~110美元/吨 四、电解铜周度产量分析 据Mysteel调研得知，国内电解铜产量19.03万吨，环比减少0.07万吨；山东复产冶炼企业产量暂时维持平稳，但并未满产，日均1000-1100吨/天。

Mysteel调研：铜进口亏损库存下降 市场成交回暖

本周沪伦比值表现一般，抑制电解铜清关进口；加上近期到港量较少，因此保税区库存维持小幅下降趋势；本周保税区市场现货溢价走弱，境外铜仓单清关机会较少，因此保税区现货仓单和提单成交表现不佳 美金铜市场现货交投低迷，比值走弱不利美金铜市场交投，因此美金铜市场溢价总体维持下降趋势；有部分贸易商惜售挺价，但成交不佳本周境外铜仓单集中在64~84美元/吨，而提单基本在62~82美元/吨。

Mysteel周报：国内政策向好 铜价反弹电解铜消费回暖

广东库存减少，虽然近期长单增加，散单成交一般，但由于本周铜进口少，且广西某冶炼厂检修，产出受限，因此整体库存下降 本周铜价两次反弹趋势，激发市场下游采购情绪，因此部分下游逢低采购需求回升，本周现货成交表现有所回暖 本周沪伦比值表现一般，抑制电解铜清关进口；加上近期到港量较少，因此保税区库存维持小幅下降趋势；本周保税区市场现货溢价走弱，境外铜仓单清关机会较少，因此保税区现货仓单和提单成交表现不佳。

Mysteel调研：周内铜库存下降明显 月差收缩成交有所回升

本周沪伦比值表现依然不佳，抑制电解铜清关进口；加上近期到港量较少，因此保税区库存维持小幅下降趋势；临近交割换月，保税区市场现货升水走弱，境外铜仓单清关机会较少，因此保税区现货仓单和提单成交表现不佳 本周美金铜市场现货交投低迷，比值走弱不利美金铜市场交投，因此美金铜市场溢价总体维持下降趋势；有部分贸易商惜售挺价，但成交不佳本周境外铜仓单集中在69~82美元/吨，而提单基本在68~78美元/吨。

Mysteel周报：铜价走低趋势受阻 下游接货情绪有所改善（7.1-7.8）

本周沪伦比值表现依然不佳，抑制电解铜清关进口；加上内贸市场需求表现不佳，现货升水走弱，因此港口境外铜仓单清关机会较少，因此保税区库存下降趋势明显收缩 本周美金铜市场现货交投低迷，比值走弱不利美金铜市场交投，因此美金铜市场溢价总体维持平稳；有部分贸易商惜售挺价，但成交不佳本周境外铜仓单集中在60-80美元/吨，而提单基本在62-76美元/吨。

Mysteel调研：电解铜进口受限，短期或使库存增速放缓

本周沪伦比值表现依然不佳，抑制电解铜清关进口；加上内贸市场需求表现不佳，现货升水走弱，因此港口境外铜仓单清关机会较少，因此保税区库存下降趋势明显收缩 本周美金铜市场现货交投低迷，比值走弱不利美金铜市场交投，因此美金铜市场溢价总体维持平稳；有部分贸易商惜售挺价，但成交不佳本周境外铜仓单集中在60-80美元/吨，而提单基本在62-76美元/吨 现阶段来看，国内供应趋向宽松，月中境外铜或出现清关盈利机会，因此后市保税区现货库存有回升趋势，而现货升水将持续走弱表现。

Mysteel调研：月末铜库存增加 7月铜企检修或使库存下行

上海保税区18.7万吨，较23日降3.0万吨，较27日降0.5万吨 广东保税区2.9万吨，较23日降0.9万吨，较27日持平 本周沪伦比值表现不佳，进口盈亏依然处于倒挂态势，好在现阶段进口倒挂幅度并不利于国内电解铜出口；内贸市场需求表现不佳，因此升水走弱明显，部分地区开始贴水出货 本周美金铜市场现货交投低迷，比值走弱不利美金铜市场交投，因此美金铜市场溢价表现走低迹象；有部分贸易商惜售挺价，但成交不佳。

Mysteel周报：宏观因素推动铜价大跌电解铜供应充足需求低迷（6.10-6.17）

本周美金铜市场现货交投低迷，虽溢价有回升趋势，不过成交并未好转 市场反馈近期上海港境外铜到港量偏少，一方面国际市场电解铜供应趋紧，秘鲁、智利等国电解铜产出受损；欧洲因能源供应紧张，使电解铜产出受影响，因此国际铜现货溢价处于升水态势，从而使部分进口铜并未流向中国市场；另一方面国际市场依然受疫情干扰，对运输存在障碍，从而使电解铜到港偏少 四、电解铜周度产量分析 据Mysteel调研得知，本周冶炼企业产量数据统计22.2万吨，较上周增长1.2万吨。

Mysteel调研：进口盈亏平衡铜社会库存持续垒库

本周美金铜市场现货交投低迷，虽溢价有回升趋势，不过成交并未好转 市场反馈近期上海港境外铜到港量偏少，一方面国际市场电解铜供应趋紧，秘鲁、智利等国电解铜产出受损；欧洲因能源供应紧张，使电解铜产出受影响，因此国际铜现货溢价处于升水态势，从而使部分进口铜并未流向中国市场；另一方面国际市场依然受疫情干扰，对运输存在障碍，从而使电解铜到港偏少。

Mysteel周报：进口货源补充电解铜库存需求回暖支撑升水（5.13-5.20）

周内沪伦比值逐渐收窄，进口盈利空间压缩，但市场由于仓单溢价高企成交减少，加上国内现货升水坚挺，因此部分持货商直接选择清关进入国内，使得社会库存有所增加但随着进口窗口的关闭，预计后续进口或将逐渐减少原料端，MMG旗下秘鲁Lasbambas铜矿工人再次罢工抗议游行，原料供应偏紧信号再次显现，不过国内冶炼企业检修状态持续，采购铜矿需求不强，从而使周内铜矿TC继续维持78.7美元/干吨左右北方大型冶炼厂检修，国内供应依旧较为紧张，推升周内电解铜现货升水上涨。

Mysteel快讯：5月17日上海市场美金铜升贴水