电解铜进口情况

Mysteel：2024年4月26日铜产业早读

电解铜：昨天上海市场成交表现一般，持货商反馈铜价这边再度走高，下游这边接货又开始走弱，但是部分贸易商因为五一节前备货预期，然后加上现在进口铜少了，所以还是表现一定的挺价情绪然后跟个别下游这边也了解了一下，可能五一备货情况还是看铜价，估计不会备很多马上临近五一节假，部分贸易商对于后市升水不太认为能回升很多，主要还是因为现在库存高以及铜价高位 废铜：铜价高开区间震荡走势，废铜价格小幅上涨。

Mysteel周报：铜价节节攀升再创新高  下游畏高观望消费不佳(4.12-4.19)

广东市场库存小幅下降，主因仓库到货较少，冶炼厂发长单为主，加之有一部分货源出口，致使仓库入库很少本周上海、广东两地保税区电解铜现货库存累计7.40万吨，较11日增0.32万吨，较15日增0.35万吨；保税区库存再度增加，主因进口窗口继续表现大幅亏损情况下， 部分炼厂陆续布局出口计划，周内出口货源有所入库，库存因此增加。

Mysteel早读：有色金属多数收涨 沪铜、沪锡创年内新高

国内电解铜社会库存延续累库趋势，其中上海市场贡献主要增幅，广东、江苏市场小幅下降；周内上海市场进口非标铜到货较多，加之铜价再度走高，下游消费有限，库存因此大幅增加 ◎4月18日上海、广东两地保税区铜现货库存累计7.40万吨，较11日增0.32万吨，较15日增0.35万吨； 上海保税区6.95万吨，较11日增0.3万吨，较15日增0.3万吨； 广东保税区0.45万吨，较11日增0.02万吨，较15日增0.05万吨；保税区库存再度增加，进口窗口继续表现大幅亏损情况下， 部分炼厂出口货源有所入库，库存因此增加。

Mysteel解读：铜价再度上涨下游消费不佳 电解铜库存延续累库

广东市场库存小幅下降，主因仓库到货较少，冶炼厂发长单为主，加之有一部分货源出口，致使仓库入库很少 数据来源：Mysteel 保税区库存 本周上海、广东两地保税区电解铜现货库存累计7.40万吨，较11日增0.32万吨，较15日增0.35万吨； 上海保税区6.95万吨，较11日增0.3万吨，较15日增0.3万吨； 广东保税区0.45万吨，较11日增0.02万吨，较15日增0.05万吨 ；保税区库存再度增加，主因进口窗口继续表现大幅亏损情况下， 部分炼厂陆续布局出口计划，周内出口货源有所入库，库存因此增加。

Mysteel：铜价破新高带来的是因噎废食还是绝地重生

另据调研企业的生产计划安排来看，2024年4月国内电解铜预计产量95.94万吨，环比减少2.15%同比增加1.55%从跟踪调研的检修情况来看，今年是检修高峰年，3-6月的预期检修影响量都是近三年的最高值，其中西南某冶炼厂搬迁影响量最为明显目前我网跟踪到企业里，5家企业计划或已经开始进行提前检修至于大面积安排提前检修的计划可能性较小，主要是检修材料的到货时间不定，部分材料需要进口，因此很难出现大面积的冶炼厂提前检修。

中国国际期货：沪铜静待下游转暖

目前国内铜冶炼产能较高，明显大于铜精矿的增速，铜精矿短缺局面已有所显现在此背景下，铜加工费持续走低，近期矿山招标成交也再次走低数据显示，2024年3月8日进口铜精矿指数报15.29美元/吨，较前一周16.41美元/吨减少1.12美元/吨目前仍有部分冶炼厂保持着现货采购节奏，若市场持续恶化，冶炼厂端的现货采购加工费将下跌至个位数关注二季度冶炼厂到来的集中检修对TC的影响 从国内电解铜的生产情况来看，今年2月电解铜产量出现超预期下降，2月机构电解铜产量95.03万吨，环比下降1.95万吨，降幅为2.01%。

Mysteel解读：1月制造业PMI回升，铜锌社库重心上移

1月份电解铜也总体呈现出供应强于需求的趋势具体来看，电解铜方面，虽然月初北方个别冶炼厂因天气原因断电而导致的停产仍未恢复，但随着情况好转，叠加新年伊始冶炼厂生产情绪较高，1月电解铜产量或将有所增长加之月内进口铜到货，电解铜供应较为稳定而电解铜需求逐渐转弱，随着终端行业进入放假状态，下游企业的生产和订单也受到影响，而且部分下游品种反应其客户备货需求表现平平。

Mysteel周报：机械原材料价格监测（1.22-1.26）

美国1月Markit制造业和服务业双双超预期，制造业PMI初值50.3，创2022年10月份以来新高; 服务业PMI初值52.9，创七个月新高美国四季度实际GDP初值增长3.3%，高于预期，核心PCE符合预期2023年全年美国经济以2.5%的年化速度增长上周四国内电解铜社会库存为8.23万吨，周环比增加0.65万吨国内社会库存继续回升，但回升数量有限，库存主要增量来源于国内治炼企业发货，进口货源存在一定的延期情况，因此入库数量有限。

Mysteel周报：船舶原材料价格监测（1.22-1.26）

美国1月Markit制造业和服务业双双超预期，制造业PMI初值50.3，创2022年10月份以来新高; 服务业PMI初值52.9，创七个月新高美国四季度实际GDP初值增长3.3%，高于预期，核心PCE符合预期2023年全年美国经济以2.5%的年化速度增长上周四国内电解铜社会库存为8.23万吨，周环比增加0.65万吨国内社会库存继续回升，但回升数量有限，库存主要增量来源于国内治炼企业发货，进口货源存在一定的延期情况，因此入库数量有限。

Mysteel周报：汽车原材料价格监测（1.22-1.26）

铜市方面：宏观方面，中国央行出手，50基点全面降准、定向降息，为包括资本市场在内的金融市场运行创造良好的货币金融环境美国1月Markit制造业和服务业双双超预期，制造业PMI初值50.3，创2022年10月份以来新高; 服务业PMI初值52.9，创七个月新高美国四季度实际GDP初值增长3.3%，高于预期，核心PCE符合预期2023年全年美国经济以2.5%的年化速度增长上周四国内电解铜社会库存为8.23万吨，周环比增加0.65万吨国内社会库存继续回升，但回升数量有限，库存主要增量来源于国内治炼企业发货，进口货源存在一定的延期情况，因此入库数量有限。

Mysteel周报：家电原材料价格监测（1.22-1.26）

铜市方面：宏观方面，中国央行出手，50基点全面降准、定向降息，为包括资本市场在内的金融市场运行创造良好的货币金融环境美国1月Markit制造业和服务业双双超预期，制造业PMI初值50.3，创2022年10月份以来新高; 服务业PMI初值52.9，创七个月新高美国四季度实际GDP初值增长3.3%，高于预期，核心PCE符合预期2023年全年美国经济以2.5%的年化速度增长上周四国内电解铜社会库存为8.23万吨，周环比增加0.65万吨国内社会库存继续回升，但回升数量有限，库存主要增量来源于国内治炼企业发货，进口货源存在一定的延期情况，因此入库数量有限。

Mysteel：春节铜库存变化预测——八方风雨欲来袭

不过近年来随着国内社会库存持续降低，国内低库存也逐步成为市场常态而近期国内库存一直处于较低水平，据Mysteel统计，自2023年10月下旬以来，国内库存一直处于10万吨以下，这次春节假期能为国内库存带来多少增量，市场各说纷纭，对此笔者就目前市场的情况进行相应的分析，并对春节市场累库预期做出判断 数据来源：Mysteel 数据来源：Mysteel 一、国内产出存在隐患，进口难度依然不小 从国内供应角度来看 根据1月6日Mysteel所发布的调研国内50家电解铜冶炼企业（涉及精炼产能1322万吨（含2023年新增产能），样本覆盖率96.7%）数据显示，2024年1月全国电解铜预计产量101.52万吨，环比增加1.89%，同比增加17.70%。

Mysteel周报：汽车原材料价格监测（1.12-1.19）

本周四国内电解铜社会库存为7.58万吨，环比上周四增加1.19万吨国内社会库存逐步进入春节前的库存累库阶段，但从目前的数量来看，累库数量有限国内保税区库存继续小幅回升0.91万吨，市场进口到货数量有限近期下游提货速度有限，导致部分铜加工企业的成品积累，因此无意进一步扩大接受新订单目前来看，需要多关注前期订单的执行情况铝市方面：上周国内原铝价格延续震荡下行走势，华东市场在小幅去库的支撑下依旧坚挺，持货商报价在 10至20元/吨，中间商稳步入场收货用以交单，下游逢低积极采购补充备库，流通货源逐步被消化，整体交投状况良好。

Mysteel周报：机械原材料价格监测（1.12-1.19）

本周四国内电解铜社会库存为7.58万吨，环比上周四增加1.19万吨国内社会库存逐步进入春节前的库存累库阶段，但从目前的数量来看，累库数量有限国内保税区库存继续小幅回升0.91万吨，市场进口到货数量有限近期下游提货速度有限，导致部分铜加工企业的成品积累，因此无意进一步扩大接受新订单目前来看，需要多关注前期订单的执行情况铝市方面：上周国内原铝价格延续震荡下行走势，华东市场在小幅去库的支撑下依旧坚挺，持货商报价在 10至20元/吨，中间商稳步入场收货用以交单，下游逢低积极采购补充备库，流通货源逐步被消化，整体交投状况良好。

Mysteel周报：船舶原材料价格监测（1.12-1.19）

本周四国内电解铜社会库存为7.58万吨，环比上周四增加1.19万吨国内社会库存逐步进入春节前的库存累库阶段，但从目前的数量来看，累库数量有限国内保税区库存继续小幅回升0.91万吨，市场进口到货数量有限近期下游提货速度有限，导致部分铜加工企业的成品积累，因此无意进一步扩大接受新订单目前来看，需要多关注前期订单的执行情况铝市方面：上周国内原铝价格延续震荡下行走势，华东市场在小幅去库的支撑下依旧坚挺，持货商报价在 10至20元/吨，中间商稳步入场收货用以交单，下游逢低积极采购补充备库，流通货源逐步被消化，整体交投状况良好。

Mysteel周报：家电原材料价格监测（1.15-1.19）

本周四国内电解铜社会库存为7.58万吨，环比上周四增加1.19万吨国内社会库存逐步进入春节前的库存累库阶段，但从目前的数量来看，累库数量有限国内保税区库存继续小幅回升0.91万吨，市场进口到货数量有限近期下游提货速度有限，导致部分铜加工企业的成品积累，因此无意进一步扩大接受新订单目前来看，需要多关注前期订单的执行情况铝市方面：上周国内原铝价格延续震荡下行走势，华东市场在小幅去库的支撑下依旧坚挺，持货商报价在 10至20元/吨，中间商稳步入场收货用以交单，下游逢低积极采购补充备库，流通货源逐步被消化，整体交投状况良好。

Mysteel周报：精铜杆加工费小幅反弹 下游提货问题依然突出（1.15-1.19）

目前来看，低价订单多但提货速度慢，逐步影响到了企业的产销表现 华南市场本周精铜杆成交情况整体不太理想，但随时间推移铜价走弱后，下半周零单表现小幅回暖从具体的成交来看，周内铜价整体处于震荡下行的趋势，但上半周价格更偏向于横盘震荡，叠加周一为期货合约交割日，市场买卖双方交易情绪均不太热烈，即使在周二周三市场换月结束后，但区域电解铜供应偏紧，现货升水坚挺不下，上半周铜杆零单成交情况很不理想，多数铜杆企业与贸易商表示日均成交量仅在100-200吨不等；时间来到下半周后，铜价跌幅扩大，叠加部分区域铜杆企业进入检修阶段，进口线市场流通零单量有所缩紧，部分下游企业在刚需的背景下选择逢低采购，部分进口线与国产线企业早间零单成交水平有所回暖，不过下半周日均成交量也仅回到300-400吨区间，依旧偏差。

Mysteel周报：沪粤价差扩大 月差走高铜现货升水承压（1.8-1.12）

后市来看，随着下周市场交割换月后，加之春节假期愈发临近，在终端消费难有突破性表现的背景下，下游铜厂预计仍将维持当前生产模式，不过，同样不排除若铜价出现大幅下行行情而带动的短期消费刺激现象，但综合来看，笔者依旧对下游西南市场电解铜成交情况持悲观态度 三、电解铜库存变化分析 本周（1.4~1.11）国内市场电解铜现货库存6.39万吨，较4日降0.67万吨，较8日降0.33万吨；本周上海市场电解铜现货库存小幅回落，周内进口铜虽有所到货，但沪粤价差出现套利空间，部分货源转移至华南地区，加上铜价重心连续走低，下游逢低补库，库存亦小幅下降。

Mysteel参考丨2023年电解铜箔市场运行情况分析及后市展望

图4：2019-2023年中国电解铜箔进口情况（单位：吨） 数据来源：海关总署、钢联数据 其中，中国台湾依旧是主要的进口地区，其进口量占进口总量的68.86%，其次是韩国、马来西亚、卢森堡与日本，我国铜箔进口地区高度集中，进口量前五地区合计占比为98.5%；价格方面，2023年1-11月我国铜箔进口均价为104088元/吨，相比2022年同期下降4700元/吨，进口主要国家与地区中，中国台湾、卢森堡与荷兰价格低于平均价格。

Mysteel周报：铜价高位回调 下游采购情绪回暖升水先抑后扬（1.2-1.5）

后市来看，随着春节逐渐临近，市场终端消费整体表现较差，全国社库或将继续累库，加之随着时间距离春节愈来愈近，市场假期氛围愈发浓厚，预计除非铜价出现较大幅度的下跌表现，市场电解铜成交情况将很难有突破性表现 三、电解铜库存变化分析 本周（12.28~1.4）国内市场电解铜现货库存7.06万吨，较28日增0.57万吨，较2日增0.45万吨；本周上海市场电解铜现货库存回升，周内进口铜到货增加，但同时铜价、升水共同回落下，下游采购需求有所回暖，库存表现小幅回升。