非Lme电解铜

中信建投期货：预计短期价格偏弱运行

上周五伦铜继续偏强运行收复失地，涨1.85%至8045美元/吨9月份全球制造业PMI为48.7，较上月上升0.4个百分点，三季度以来全球经济呈持续弱修复不过，美国9月季调后非农就业人口增33.6万人，为2023年1月以 来最大增幅，就业市场超预期火热，叠加美联储理事鲍曼表示通胀仍过高，利率可能需要进一步提高，推升年末加息预期概率上周五LME铜库存累库70吨，较节前则累库了0.23万吨，而长假期间国内电解铜社会库存亦累库 2.05万吨，同比去年国庆假期多增1.65万吨，金九未能兑现，银十难言乐观。

宏源期货：铜价上有压制下有支撑

此外，非洲刚果（金）和赞比亚边境积压了20多万吨铜，因三季度是非洲农产品发运季节，物流紧张导致发货进程缓慢，预计四季度物流问题缓解整体来看，我国电解铜供给预期宽松 2023年以来，国内电解铜进口窗口多数处于关闭状态，但因多数进口商都利用期货或期权市场进行了套期保值，进口铜清关量增加推动中国电解铜社会库存初现累积此外，通胀反复或使美联储和欧洲央行保持高位利率更长时间，势必抑制欧美的投资与消费活动，导致欧美制造业PMI连续多月处于50以下，LME电解铜库存也在持续累积。

Mysteel：有色夜行线-有色大涨，海外在想什么？

11月4日周日全球资本市场普涨美国10月非农就业新增人口超预期，德国总理访华，叠加对国内防疫政策的预期，股市与商品市场齐走强在岸人民币大幅上涨7%，有色品种中电解铜价格涨幅最为显著，LME铜收8133美元/吨，上涨568美元/吨，涨幅7.51%，涨幅创下年内新高，沪铜主力上涨4.4%。

加息落地 铜价步履蹒跚 市场仍看好长期结构性支撑

从供应端来说，国际铜业研究小组（ICSG）最新月报显示，全球7月精炼铜市场供应短缺3万吨1—7月，全球精炼铜市场短缺12.6万吨LME及上海库存也都维持低位，不过9月21日LME铜库存118000吨，增加了10850吨；而截至9月17日当周，上海保税区电解铜库存约3.8万吨，较前一周净减少1.39万吨，连续十三周降库 库存的低位给予了铜价支撑，不过花旗分析师重申，预计明年第一季度铜价将降至6600美元，该公司认为这样的定价是包含了目前尚未在统计中出现的隐藏库存对市场的影响，同时预计12月至2023年3月之间将出现非常可观的季节性盈余。

Mymetal：中国铜市情绪指数第52期

美联储推出规模达2.3万亿美元的刺激计划，为美股上涨提供支撑，美元持续下跌疫情扩散之下多数产铜国铜矿开采和运输受到影响，秘鲁再次延长紧急状态两周，巴拿马Cobre Panama铜矿暂停运营，Codelco暂缓部分项目建设，南非封锁港口导致赞比亚铜矿难以运输本周中国铜库存继续下降2.64万吨，中国消费正在逐渐恢复，下游企业生产拿货趋于稳定；但LME周内再现集中交仓，欧洲企业停工之后电解铜正在逐步向亚洲转移。

沪铜下探回升

市场焦点：北京时间周五20：30，美国将公布10月非农就业报告，市场预期增加7.5万人 现货分析：11月1日现货1#电解铜报价46900-47000元/吨，均价46950元/吨，日跌250元/吨早间市场活跃度高，期铜下跌，持货商表现挺价，下游逢低买盘增多，贸易商终于摆脱一周以来的僵持格局，活跃度明显提升，整体交易有大幅改善 仓单库存：周五沪铜仓单合计68929吨，日增785吨；10月31日，LME铜库存为263400吨，日减6925吨。

【机构观点】国贸期货：铜价延续高位震荡

3、国内进口铜精矿现货TC继续走弱， SMM现货TC报75-85美元/吨市场报价继续低位，80美元/吨以下报盘明显增多，现货市场供应有所收紧，虽然大部分成交仍集中在80美元/吨以上，但有少数非CSPT冶炼厂成交价格已跌破80美元/吨 【库存、现货信息】 1日，LME铜库存减少3275吨至200725吨，上期所铜库存较上周减少5831吨至289899吨上海电解铜现货对当月合约报贴水290元/吨-贴水140元/吨，平水铜成交价格47720元/吨-48180元/吨，升水铜成交价格47760元/吨-48280元/吨。

2014年4月4日沪铜期货评述

LME-3月期铜短期内难以走出明朗，本周大部分时间位于6600美元/吨上方坚挺运行，一些利好消息支撑有限而中国方面的消息推动市场预期向好，三项经济推进措施的明确和基础设施建设工作的逐步推进，带动消费市场回暖，显示4月份消费旺季或符合市场预期利好消息支撑期盘企稳，10日均线或可获得较强支撑，关键在于今晚美国公布的非农就业数据报告 北京市场电解铜报价47450元/吨，涨400元/吨；沈阳市场电解铜报价47600元/吨，涨400元/吨；济南市场报价47400元/吨，涨400元/吨；武汉、重庆、广东市场电解铜报价47500元/吨，跌500元/吨；西安市场电解铜报价47500元/吨，涨400元/吨。

Myyouse:国内铜市一周评述

周五，上海电解铜现货报价升水50元/吨至升水140元/吨沪期铜走势偏弱，市场交投仍清淡，持货商维稳出货意愿，市场平水铜占比增加，中间商观望，下游按需，供需双方略显拉锯，少有实际成交 消息面，周四LME精炼铜库存减少4025吨至411400吨宏观数据方面，美国商务部公布数据显示，经修正后第三季度美国国内生产总值（GDP）同比增长3.6%，好于市场预期的增长3.0%并创2012年第一季度以来最高增幅，美国经济复苏步伐有加快迹象；美联储数据显示，10月份美国工厂订单环比下降0.9%，略好于市场预期的下降1.0%；美国劳工部公布的周度就业报告显示，截止11月30日当周，美国首次申请失业救济金人数减少2.3万人至29.8万人，远好于市场预期32.5万人，再度反映就业市场好转趋势，该机构将于北京时间今天晚间公布11月份就业报告，之前民间就业服务机构ADP公布的私人部门就业人口大幅增加21.5万人，就目前ADP数据及周度就业报告来看，非农就业人口将出现较大增幅，就业数据好转亦再度引起市场及美联储官员对QE政策的关注，有官员建议宣布12月份放缓QE。

Myyouse:国内铜市一周评述

周五，上海电解铜现货报价升水50元/吨至升水140元/吨沪期铜走势偏弱，市场交投仍清淡，持货商维稳出货意愿，市场平水铜占比增加，中间商观望，下游按需，供需双方略显拉锯，少有实际成交 消息面，周四LME精炼铜库存减少4025吨至411400吨宏观数据方面，美国商务部公布数据显示，经修正后第三季度美国国内生产总值（GDP）同比增长3.6%，好于市场预期的增长3.0%并创2012年第一季度以来最高增幅，美国经济复苏步伐有加快迹象；美联储数据显示，10月份美国工厂订单环比下降0.9%，略好于市场预期的下降1.0%；美国劳工部公布的周度就业报告显示，截止11月30日当周，美国首次申请失业救济金人数减少2.3万人至29.8万人，远好于市场预期32.5万人，再度反映就业市场好转趋势，该机构将于北京时间今天晚间公布11月份就业报告，之前民间就业服务机构ADP公布的私人部门就业人口大幅增加21.5万人，就目前ADP数据及周度就业报告来看，非农就业人口将出现较大增幅，就业数据好转亦再度引起市场及美联储官员对QE政策的关注，有官员建议宣布12月份放缓QE。

明年铜加工费“有望涨20%”

铜矿商向冶炼商出售铜矿的价格，是以伦敦金属交易所（LME）基准3个月期铜期货价格计算的，LME的铜期货价格是精炼铜材价格，而非矿价，因此需要在此基础上减去冶炼加工费，这个加工费则由铜矿商向冶炼厂支付，一般以每年谈判的方式确定 市场普遍预计，2013年电解铜、精铜矿的供应会过剩，对铜价不构成支撑。

长江期货：美联储新一轮货币刺激政策激励基金属飙升

周五沪铜高开高走巨幅收涨，LME基金属大涨此前美联储推出新一轮刺激举措伦铜库存增加850吨，沪铜周库存增加5328吨CFTC持仓显示非商业性头寸多头净增加12599手上海电解铜现货报价贴水370元/吨至贴水250元/吨，沪期铜大涨超1500元，市场保值盘被套，出货困难，现铜供应骤减，贴水扩大有限，近午间隔月价差收窄至两百元左右，现铜贴水逐渐收窄，尤其好铜难觅市场货源，铜价暴涨至60000元/吨上方，下游畏高情绪高涨，中间商因保值盘被套无奈被迫入市，买现抛期，成交先抑后扬 宏观经济方面，美国白宫管理预算办公室周五表示，若在1月2日实施1,090亿美元的全面削减支出计划，将对美国造成严重破坏。

长江期货：多重利好激励基金属强劲上扬

周五沪铜低开高走小幅收涨，LME基金属收高关注美国货币政策动向伦铜库存增加2725吨，沪铜周库存减少6992吨CFTC持仓显示非商业性头寸多头净减少1963手上海电解铜现货报价贴水50元/吨至升水30元/吨，沪期铜延续反弹，一路拉升，现铜跟随盘面由小幅升水逐步转为贴水，近午间好铜已平水报价，市场看涨情绪浓厚，部分保值盘继续被套，货源略微减少，但下游对高铜价仍表现谨慎，供需双方呈现拉锯。

长江期货：伯南克讲话激励金属市场人气

周五沪铜低开震荡小幅收跌，LME基金属大多收高受伯南克讲话提振伦铜库存减少275吨，沪铜周库存减少873吨CFTC持仓显示非商业性头寸多头净增加4783手上海电解铜现货报价平水至升水50元/吨，沪期铜延续反弹，月末最后交易日又逢周末，持货商出货积极，现铜升水下滑，近午间平水铜已出现小幅贴水状态，中间商适时适量接升水铜，下游按需接货，市场实际成交仍有限。

长江期货：刺激政策预期和基金增仓支撑铜价

周五沪铜低开低走小幅收跌，LME期铜收跌欧元区忧虑令市场承压沪铜周库存增加2787吨CFTC持仓显示非商业性头寸多头净增加4892手上海电解铜现货报价升水120元/吨至升水220元/吨，沪期铜小幅回调，盘面波动小，保值盘陆续出货，现铜供应增加，升水逐渐收窄，5万6上方下游依然驻足，成交有限 宏观经济方面，国务院房地产调控督查组表示，新的调控政策暂时没有出台的必要。

长江期货：利好言论和正面数据激励铜价反弹

周五沪铜高开震荡小幅收涨，LME基金属收高未来料区间震荡伦铜库存减少700吨，沪铜周库存减少1901吨CFTC持仓显示非商业性头寸多头净减少511手上海电解铜现货报价升水270元/吨至升水350元/吨，沪期铜延续反弹，交割仓单尚未放出，现铜供应有限，持货商报价坚挺，无奈市场认可度低，现铜升水一路下滑，下游畏高，持续观望，实际成交有限 宏观经济方面，国家统计局发布今年7月70个大中城市住宅销售价格变动情况，建住宅价格上涨城市个数已连续4个月增加。

长江期货：救市预期提振铜价绝地反击

周二沪铜先抑后扬小幅收涨，LME基金属涨跌不一市场缺乏明确指引伦铜库存减少1675吨，沪铜仓单增加1223吨上海电解铜现货报价贴水170元/吨至升水80元/吨，沪期铜低开低走，午前现一波急跌，隔月价差扩大至五百元，持货商开盘即开始贴水报价，并在盘面下跌后扩大贴水，跟随盘面一路下滑，现铜供应充裕，中间商无买兴，下游跌势中愈发看淡后市并等待换月，市场实际成交非常有限。

长江期货：中国经济数据疲弱持续打压基金属

周一沪铜高开低走小幅收跌，LME基金属收低受疲弱数据拖累伦铜库存减少2075吨，沪铜仓单增加27吨上海电解铜现货报价贴水20元/吨至升水50元/吨，沪期铜小幅回落，隔月月差扩大至400元左右，持货商逢高换现意愿增加，现铜升水一路下滑，近午间好铜已现平水报价，低端湿法铜供应有限，价差有限，中间商因盘面不适抛货，交割前买兴受到抑制，本周首个交易日下游保持观望，实际成交非常有限，料明后天当月合约与隔月价差将逐步收窄，贴水状态也将逐步改善。

长江期货：非农就业数据好于预期激励基金属全面上扬

周五沪铜低开高走中幅收跌，LME基金属收高因美国非农就业数据好于预期伦铜库存减少2075吨，沪铜周库存增加7601吨CFTC持仓显示非商业性头寸多头净减少1651手上海电解铜现货报价升水50元/吨至升水140元/吨，沪期铜大幅下挫，现铜升水抬升，部分中间商逢低入市，沪伦比值持续修复，进口铜供应品牌多样，国产冶炼厂商低价惜售，升水持坚，国产好铜升水再提，与平水铜拉开价差，下游按需采购，供需双方各执己见，成交拉锯。

长江期货：刺激措施预期不断升温提振基金属全面走强

周五沪铜高开高走中幅收涨，LME基金属收高但多数仍区间波动伦铜库存增加400吨，沪铜周库存减少4463吨CFTC持仓显示非商业性头寸空头净增加4782手上海电解铜现货报价升水80元/吨至升水150元/吨，沪期铜高开高走，部分保值盘被套，出货受阻，现铜供应缩减，升水报价坚挺，无奈市场认可度低，部分中间商买现抛期，下游按需接货，实际成交困难 宏观经济方面，美国第二季度实际国内生产总值(GDP)初值年化季率增长1.5%，与市场预期相符。