国内电解铜港口

冀东发展集团国际贸易有限公司荣获第七届“黑金杯”2023全球铁矿供应商二十强

冀东发展集团国际贸易有限公司（以下简称“冀东国贸公司”）是北京金隅集团股份有限公司成员企业，于2012年3月在北京注册成立，注册资本6.3亿元，现有员工200余人 冀东国贸公司始终坚持和加强党的全面领导，坚持“两个一以贯之”，以卓越党建领航高质量发展，通过近十年的发展，冀东国贸公司现拥有5个分子公司，分布在北京、上海、香港、内蒙、唐山等地，并在曹妃甸、青岛、日照、甘其毛都、二连浩特等国内多个港口和口岸设立办事处，业务范围涵盖国际国内贸易、供应链管理、仓储、物流管理等，业务品种以铁矿石、焦炭、煤炭、钢铁、水泥等相关建材类和冶金类产品为主，以电解铜等有色类产品为辅，进出口国家遍及美国、俄罗斯、非洲、东南亚等 20 余个国家和地区。

Mysteel：春节铜库存变化预测——八方风雨欲来袭

同时，近期国内铜精矿港口库存也处于下滑的趋势之中，截止至1月19日，国内铜精矿港口库存为64.7万吨，也处于历史统计的中低位水平 数据来源：Mysteel 根据Mysteel电解铜团队调研反馈的情况来看，部分冶炼厂也因此出现了小幅的电解铜产量受损的情况，不过暂时并未形成规模化的影响。

Mysteel日报：周末铜板带市场询盘报盘较少

一、市场热点 日前，海亮股份发布一季度业绩公告称，2023年第一季度实现营业收入194.42亿元，同比增长4.83%；归属于上市公司股东的净利润3.33亿元，同比增长6.77% 报告期内，公司重点项目推进情况 1、海亮新材年产15万吨高性能材料铜箔项目 报告期内，公司积极拓展国内外动力电池、储能、3C等下游行业头部客户，目前蜂巢能源、远景动力、多氟多、兰钧、鹏辉、安驰等客户已经通过审厂，进入批量供货阶段；其他动力、储能电池头部企业预计将于2023年第二季度陆续供货。

中国国际期货：下游回暖明显，沪铜休整为主

短期虽然海外铜矿供应存在问题，但铜供应仍处于相对宽松状态4月起，国内大冶总部、江铜、铜陵金冠、青海铜业等冶炼厂将迎来检修阶段，在南美港口运力逐渐修复、海外矿山生产形势好于预期以及智利QB2将官宣投产等多重因素的推动下，预计4月上旬有望出现现货TC的触底反弹现象 国内电解铜产量增幅有限 2月电解铜产量同比、环比均实现了明显增长，这主要得益于多方面因素的利好支撑。

宏源期货：沪铜可轻仓逢低试多

美国禁止Antofagasta开采其Twin Metals铜矿与镍矿，印度尼西亚Batu Hijau铜矿因地质气象灾害而减产和装运延误或于3月底恢复生产，刚果（金）实施限电政策致Kamoa—Kakula铜矿减产以上因素使我国港口铜精矿入港量较上周减少，或致国内2月铜精矿供需紧平衡 国内铜冶炼厂全面复工复产和高生产利润，或使我国2月电解铜生产量环比增加，但是大冶有色、浙江江铜富冶和鼎铜业有限公司、铜陵金冠、白银有色、青海铜业和江西铜业（本部）精炼产能共计250万吨将在3—4月进入检修期。

Mysteel电解铜月度报告（12月）

据Mysteel调研跟踪，截至12月29日，国内保税区电解铜库存累计4.84 万吨；自2022年下半年以来，保税区库存表现持续下降趋势目前保税区现货市场仓单和提单成交较为困难，一方面外贸市场交投氛围维持清淡，因此对外报盘少；另一方面抵达港口现货基本以清关为主，因此保税区现货并未增加，其现货流动性依然较差 四、总结与预测 宏观方面，疫情扩散对国内经济的影响逐渐削弱，经济正在回暖，宏观情绪整体相对平淡。

Mysteel节后预测：电解铜市场铜价或将震荡偏强运行

目前保税区现货市场仓单和提单成交较为困难，一方面外贸市场交投氛围维持清淡，因此对外报盘少；另一方面抵达港口现货基本以清关为主，因此保税区现货并未增加，其现货流动性依然较差 自2022年二季度开始国内电解铜库存表现持续去库态势直至11月初；据Mysteel调研，库存在11月初出现增加拐点，其主因市场疫情再次出现“爆发”，各地疫情防控政策频发，导致下游消费步入低迷态势，而此时冶炼企业年底冲量需求明显，且新增产能此时开始释放，因此产出回升，库存增加。

Mysteel数据：国内市场电解铜保税区库存统计（10.20-10.24）

据Mysteel统计上海保税区6家样本库存，广东保税区3家样本库存，总样本覆盖率85%。

Mysteel周报：宏观情绪依旧不容乐观 铜价难有上涨空间（10.17-10.21）

另一方面，目前升水较高，部分贸易商出货积极，部分仓单流出因此本周广东库存较周一有所增加本周保税区现货市场仓单和提单成交较为困难，一方面持货商出货意愿不强，清关意愿大增，因此对外报盘少，即使报盘基本以高价出货；另一方面抵达港口现货基本以清关为主，因此保税区现货并未增加，使其现货流动性依然较差 四、电解铜周度产量分析 据Mysteel调研得知，本周（10.13~10.20）国内电解铜产量19.68万吨，环比增0.12吨；冶炼企业目前生产维持正常，检修企业少，冷料虽然紧张，但并不影响企业生产。

Mysteel：有色夜行线-从铜元素进口看中国需求

不过，据Mysteel调研显示，中国铜精矿港口库存和炼厂原料库存自六月后显著增长港口库存增加，从供应端反应矿供应转宽松，从需求端反应了今年炼厂干扰率的显著增加以及电解铜产量的不及预期 即使如此，铜元素表观消费依然体现出一定的强势，增速接近8%虽传统需求低迷，且二季度消费受负面因素拖累显著，但以新能源汽车及光伏等可再生能源为代表的新兴需求展现出一定的强势和增量 —— 明日有色夜行线报告预告：从工业增加值看铜价合理性 数据来源：海关总署，Mysteel 数据来源：Mysteel 往期报告链接： 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 Mysteel李琦：全球锌矿供需周期与展望 Mysteel李琦：俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 。

Mysteel节后预测：上海市场铜价将呈现先扬后抑态势

自2022年二季度开始国内电解铜库存表现持续去库态势直至9月初；据Mysteel数据显示，2022年2月国内电解铜社会库存最高达22.0万吨，持续去库至今年8月31日的5.07万吨， 此阶段库存下降达16.93万吨，降幅73.9% 9月国内库存延续下降趋势，主因有四；第一，铜价稳定在62000-64000元/吨，价格波动小，下游消费表现回升；第二，月内恰逢假期，市场下游备货需求回升，逢低补库积极性较高，因此低价货源成交较好；第三，进口铜清关量较前期有所下降，市场现货供应局势依然紧张，一定程度刺激下游拿货；第四，台风过后，港口恢复作业，进口铜再次流入国内市场，保税区库存持续下降。

Mysteel周报：国庆节前基本面利好铜市场 铜价处于上升趋势（9.19-9.23）

本周港口已不受台风影响，因此港口作业恢复正常；本周沪伦比值依然利于进口，因此境外铜流入国内完税市场量增加，本周境外铜进口倒挂129元/吨至盈利324元/吨；一方面国内现货升水坚挺局势不改，国内电解铜现货价格基本在升水500-700元/吨，有利境外铜进口清关；另一方面境外铜近期到港量逐步回升，加上临近国庆假期，部分贸易商开始加大清关量 四、电解铜周度产量分析 据Mysteel调研得知，国内电解铜产量19.84万吨，环比增0.09万吨；本周部分市场交通管制，但不影响生产，运输稍有受限；冶炼企业暂无检修计划，因此产量维持平稳。

Mysteel调研：节前电铜备货需求显现，市场成交好转，库存延续去库

本周港口已不受台风影响，因此港口作业恢复正常；本周沪伦比值依然利于进口，因此境外铜流入国内完税市场量增加，本周境外铜进口倒挂129元/吨至盈利324元/吨；一方面国内现货升水坚挺局势不改，国内电解铜现货价格基本在升水500-700元/吨，有利境外铜进口清关；另一方面境外铜近期到港量逐步回升，加上临近国庆假期，部分贸易商开始加大清关量 。

Mysteel数据：国内保税区电解铜库存统计（20220922）

据Mysteel统计上海保税区6家样本库存，广东保税区3家样本库存，总样本覆盖率85%。

Mysteel周报：宏观预期利好 铜价处于上升趋势（9.9-9.16）

加之上周中秋成交回暖，出库增加，而这周恰逢交割，下游接货不佳，出库减少，因此广东库存小幅上涨本周沪伦比值依然利于进口，因此境外铜稳定流入国内完税市场；一方面国内现货交割换月后升水有望再次居于400元/吨以上，因此进口盈利空间出现扩大趋势；另一方面境外铜近期到港量受台风影响，并未抵达港口，清关量主要来着保税区仓库现有库存，因此使库存持续表现出库趋势 四、电解铜周度产量分析 本周（9.08~9.15）国内电解铜产量19.75万吨，环比减0.23万吨；本周部分市场交通管制依存，因此冶炼企业产出依然略有损失，不过影响逐步减弱，产量后续逐步回升至常态。

Mysteel调研：逢交割换月铜库存小幅回升，保税库存依然维持去库态势

适逢交割换月，月差扩大明显，现货成交低迷；加上台风影响港口作业，国内社库稍有增加 本周上海市场铜下游消费表现较弱一方面铜价出现明显回升态势，下游企业畏高情绪较浓另一方面本周恰逢交割换月，且由于月初扩大至700元/吨左右，因此市场接货意愿弱，成交少最后冶炼企业电解铜产出维持高位，疫情对交通运输干扰减弱，运输逐步恢复正常 本周广东市场库存小幅增加一方面，广西某冶炼厂产能完全恢复，较上周有所好转；另一方面，本周依然有进口铜入库，因此入库有所增加。

Mysteel数据：国内市场电解铜库存统计（20220905）

据Mysteel统计上海7家样本库存，广东4家样本库存，江苏3家样本库存，浙江2家样本库存，江西1家样本库存，重庆2家样本库存，天津3家样本库存，四川1家样本库存，河南1家样本库存，总样本覆盖79%,数据显示： 9月5日国内市场电解铜现货库存8.07万吨，较8月29日增2.23万吨，较9月1日增1.18万吨； 上海库存5.79万吨，较8月29日增1.13万吨，较9月1日增0.75万吨； 广东库存1.62万吨，较8月29日增0.93万吨，较9月1日增0.42万吨； 江苏库存0.30万吨，较8月29日增0.08万吨，较9月1日增0.02万吨。

Mysteel铜晨会纪要20220802

国内社库小幅回升，主因港口有境外铜清关至国内市场 下游市场铜杆出货成交表现不佳，铜价上涨趋势较为明显，终端企业订单受抑，加上近期下游企业本身以前期订单为主，因此铜杆消费表现清淡，而高铜价同样使铜杆企业原料采购需求减弱，从而使电解铜成交表现一般；好在目前废旧市场依然缺少废料，部分利废企业依然采购一般或质量较次电解铜来替代废铜原料由此可见，在铜价上涨过程当中，消费并未有明显改善，市场目前依然处于淡季消费，短期铜价上涨依然依靠利好政策预期推动，不过由于消费并未跟随其上涨步伐，因此短期铜价回升趋势或受阻。

Mysteel：电解铜2022年上半年市场回顾及下半年展望

据统计上半年铜企检修加上停产所影响的产量为17.8万吨 数据来源：Mysteel 三、2022年上半年电解铜进口维持平稳 出口表现增长 据海关总署数公布的数据显示：2022年1-5月国内电解铜进口累计143.7万吨，同比下降0.9%；1-5月国内电解铜出口累计15.6万吨，同比增长43.4% 6月市场进出口环境有所改善，上海市场港口作业和交通受疫情干扰性较弱，因此加速进出口业务，另外6月沪伦比值表现尚可，进口盈利机会有所打开，因此预计6月电解铜进口环比有所回升，出口环比下降；据预测2022年1-6月国内电解铜进口累计171.7万吨，同比增长0.2%，1-6月国内电解铜出口累计18.1万吨，同比增长33.7%。

Mysteel解读：6月电解铜进口回升 沪伦比值转好

据海关总署统计，海关总署:中国6月未锻轧铜及铜材进口53.77万吨,5月为46.5万吨;1至6月未锻轧铜及铜材进口294.2万吨,同比增加5.3% Mysteel持续跟踪保税区境外铜流向及库存变化，通过数据得知；2022年6月国内电解铜进口预计在30万吨左右，同比增长14.19%，环比增长3.34% 数据来源：Mysteel 6月铜进口增长主因有三：其一，6月华东地区疫情干扰明显减弱，港口作业和交通运输均回复正常，且运输成本环比上月下降明显，有利境外铜清关流入国内市场。