电解铜加工行业

Mysteel：铜价快速逼近8万大关 新的上涨驱动在哪？

全球最大的生产商 Codelco 的产量也跌至25年来的低点 二、高价背景下铜加工行业压力倍增 昨日铜价创新高背景下，首先铜杆市场畏高情绪显现，市场交易转淡，订单量环比下滑铜管企业虽然重心在长单供应，但电解铜原料补库也有暂缓表现铜板带、铜棒线等企业在午后多次上调企业价格，上下游关于价格沟通积极，但实际成交寥寥铜加工市场均受到价格快速拉涨带来的成交压力。

Mysteel调研：江西再生铜加工细分领域差异化明显

库存：成品库存少，原料库存2500吨，原料主要从集团内部企业采购，外购部分较少 观点：目前行业内卷厉害，加工利润偏低，集团未来会继续延伸产业链，例如开设自己的电解厂等，全面覆盖产业的各个环节，提高利润，增加抗风险能力以及选择范围 C企业，再生铜加工企业（铜杆） 产能利用率：40% 产能：15万吨 订单：销售订单情况不理想 库存：废铜原料库存1000吨，电解铜原料不多。

Mysteel解读：社融信贷季节性转弱 铜锌社会库存持续增加

1-2月份，全国工业生产者购进价格同比下降3.4%在有色金属行业，2月末国内期货市场上，有色六大基本金属中，铜、铝、铅、锌价格均有所下降其中锌价跌幅最大达3.10% 2月份铜价与锌价的下跌，受到节假日、宏观以及基本面多方因素影响宏观方面，市场对于美联储降息预期屡屡受挫，美元指数走强，拖曳铜、锌价格基本面上，电解铜虽然由于TC下跌，冶炼厂利润亏损，叠加春节放假，2月国内冶炼企业产出环比下滑明显，但下游铜加工企业放假停炉所影响的产量规模更大，因此铜社库出现超预期累库表现。

中国国际期货：沪铜静待下游转暖

国内央行超预期降息，市场静待利好指，宏观预期不断修复 基本面上，目前铜精矿加工费延续振荡走低态势，原料紧张可能一定程度上会对冶炼厂产能释放构成阻碍，国内铜冶炼厂不具备明显的增产驱动3月底部分冶炼厂将开启集中检修态势，检修高峰期将集中在4—5月虽然短期国内电解铜供大于求，但后期有向紧平衡结构转变的趋势需求端，在季节性旺季临近、宏观利好的拉动下，基建、电力等行业将继续发力后期下游订单将继续增长，铜加工企业开工率有望持续走高。

Mysteel年报：2023年国内精炼铜市场回顾与2024年展望

中国作为最大的铜需求市场，新能源行业对铜需求量增长，但房产、建筑等行业需求明显下降，相互对冲之下，需求端很难获得大的改善在供应改善的情况下，铜价回落的概率较大”——华东一铜贸易商 “宏观海外货币收缩政策压制铜价，基本面供应好转，铜价难有大幅上涨表现”——华东一铜加工企业 为更加客观、全面的了解市场参与者对明年消费的看法，对此Mysteel 电解铜团队特地向冶炼厂及电解铜贸易商其相关企业进行问卷调研，并收集有效问卷超100份。

Mysteel周报：船舶原材料价格监测（11.27-12.1）

上周下游企业整体新增订单表现不佳，且由于市场电解铜现货紧张市场面临着高升水导致下游采购难度加大，长单货量有限，因此部分铜加工企业开始计划进入减产、降产甚至是停炉状态而从新订单表现来看，市场接货情绪有限，实际成交表现偏 船舶行业动态信息一览 1、波罗的海干散货运价指数升至18个月高位 波罗的海干散货运价指数周三连续第五个交易日上涨，触及18个月高位，各型船运价走高。

Mysteel周报：机械原材料价格监测（11.27-12.1）

上周下游企业整体新增订单表现不佳，且由于市场电解铜现货紧张市场面临着高升水导致下游采购难度加大，长单货量有限，因此部分铜加工企业开始计划进入减产、降产甚至是停炉状态而从新订单表现来看，市场接货情绪有限，实际成交表现偏 机械行业动态信息一览 1、11月CMI指数环比提高2.75%，六个月来首次高于收缩值 匠客工程机械数据显示，2023年11月份，中国工程机械市场指数即CMI为101.70，同比降低7.30%，环比提高2.65%。

Mysteel解读：9月铜铝铅供应互有增减，消费旺季不明显

在铜加工产品中，铜管产量的变动依旧保持之前的逻辑，进入淡季下游需求继续放缓，但是今年生产基数较高，使得产量环比降但同比增，部分铜管企业开始做明年生产计划进入9月旺季，铜板带需求及订单增长，国庆节前下游亦有备货需求，因此铜板带产量环比上升，但是今年消费电子行业弱复苏，因此仍存在同比减量9月中旬起铜价开始下行，同时月内精废价差收窄，造成产量环比变化上精铜杆增再生铜杆减，再生铜杆还受到了原料紧缺的影响 从铝的环比数据来看，9月氧化铝和电解铝产量分别环比减少1.81%和2.84%，金属供应量较8月收紧。

Mysteel调研：2023年8月山东铜冶炼及加工走访调研报告

铜箔行业目前产能过剩，未来加工费预计仍会下降 总结：目前国内自产电解铜尚有缺口，需要进口铜弥补，后续国内部分冶炼企业逐步扩张产能，未来国内供给将会逐步增加，或许对进口铜依赖度下降国内铜加工产品在当前供需环境下价格竞争激烈，国内需求虽有韧性但当前表现偏弱降本增效是贯穿上下游企业共同的目标，对成本的控制提升了价格敏感度加工企业的原料库存普遍还是偏低的，所以在铜价出现一定跌幅时候出现收货现象。

Mysteel数据：废铜价格内卷 影响铜厂采购进程 （8.19-8.25）

本周精废差依旧处于合理价差下方，对于废铜加工企业而言，加工利润狭窄，甚至还处于亏损状态废铜进口端而言，本周进口盈利窗口再度关闭，宁波场地废铜现货库存仍然较低，基于对当前废铜供应紧张问题，及相应价差不合适的分析，预计短期废铜行业供需情况恐难于发生质的逆转，后续关注国内需求改善情况能否消除行业内卷问题 预测：宏观面来看，欧美国家的PMI经济数据呈现出持续下滑的趋势，这引发了市场对欧美央行进一步加息的预期降低，美元和美债收益率下滑，间接地支撑了铜价，基本面上来看，矿端加工费无明显变动，而随着冶炼企业检修结束，产能利用率回升，预计8月电解铜产量突破新高，不过当前社会库存持续减少，基本面对铜价影响呈中性表现。

Mysteel解读：6月铜铝铅供应下滑，淡季来临需求减少

在铜加工产品中，今年火爆的空调市场提振了用铜量，尤其是支撑了铜管的产量，而剩下的品种受到了废铜和淡季的影响由于低基数效应和空调市场旺季回落明显放缓，铜管产量同环比皆增由于6月铜价上涨，精废价差走扩，使得精铜杆和再生铜杆的产量环比变化较上个月反转且精铜杆产量同比下滑，然而废铜供应偏紧限制了再生铜杆和铜板带的产量同时，电子产品、房屋装修等行业步入淡季使得铜板带企业订单减少 数据来源：Mysteel 从铝的环比数据来看，6月氧化铝和电解铝产量分别环比减少4.03%和2.24%，金属供应量较5月紧缩。

Mysteel调研：中国铜市情绪调研（2023.7.7）

下游需求方面，下游行业整体开工积极性一般，虽然新能源相关品的订单近期有一定的增长，但多数铜加工企业整体生产积极性一般，部分下游铜材厂开始出现一定的成品库存积累，消费传递性较差库存方面，本周四国内电解铜社会库存为10.79万吨，环比上周四增加1.11万吨，国内社会库存继续增加，进口货源的流入成为主要的库存增量而本周仍有进口货源陆续流入，保税区仓单出库量增加，库存表现下降总的来看，宏观方面，美联储加息预期依然较强，但加息的力度市场预期依然较为温和，因此对铜价的短期利空相对有限，但仍需注意后续美联储的加息预期仍有可能继续被强化。

Mysteel调研：业者心态谨慎 铜加工下游需求不一（河南市场实地走访）

原料方面：电解铜就近采买，月采购量在6000吨左右，价格采取定量不定价的形式； 生产情况：铜加工年产能18万吨，主要做铜板带，铜管棒产能仅3万吨，全年要基本达到产销平衡； 订单情况：今年整体铜行业消费参差不齐，一季度整体铜板带订单下降10%，管棒相对稳定。

38场实地调研 Mysteel助力有色金属投资经营决策

自新冠疫情爆发以来，虽然全球经济需求整体偏弱运行，但供应链全方位受创，有色金属主要走供给受扰逻辑，库存大幅去化价格高位运行，内外长时间维持back结构 进入2022年，虽然全球物流链修复，但供应干扰持续不断，金属内外库存继续走低，部分商品库存更是创08年金融危机来的低点，而下半年金属价格因宏观逻辑而大幅回调，但库存矛盾逻辑持续推升Back结构 市场高Back结构一方面增加下游加工企业现货采购成本，另一方面增加上游矿山及冶炼企业保值难度。

22场Mysteel线下会议 把脉2023有色金属行业动向

2022年，我国有色金属工业沉着应对风险挑战，奋力完成改革发展稳定任务，呈现平稳向好态势2023年，一系列稳增长政策将逐步显效，支撑有色金属工业平稳运行 光伏、风电等可再生能源的发展将进一步拉动铝、工业硅、稀土等有色金属需求；电动汽车、新能源电池及储能设备等产业的快速发展，也在不断提高铜、铝、镍、钴、锂等金属的应用 不过，全球经济下行压力加大，对有色金属工业的影响不可低估。

精艺股份2022年净利同比预降38.63%-59.08%

1月30日晚间，精艺股份公告，公司预计2022年归属于上市公司股东的净利润2400万元–3600万元，同比下降38.63%-59.08% 受国内外疫情反复影响，空调制冷行业市场需求下降，行业竞争加剧，公司铜加工业务与贸易业务销量下降，产能利用率有所降低，制造成本上升，使得公司加工利润及贸易利润下滑；同时，报告期内公司原材料电解铜价格出现下滑，上年同期铜价为上升阶段，受移动加权平均法核算影响，使得当期销售毛利同比下降；此外，从谨慎性原则考虑，对具有较大不确定性的应收账款和其他应收款，作单项评价计提坏账准备。

Mysteel快讯：2022年12月30日进口粗铜加工费(周)

Mysteel快讯：2022年12月30日国产粗铜加工费（周）

Mysteel：中国铜2022年市场回顾与2023年展望

预计2023年我国电解铜供应预计增长4.3%，达到1445万吨；废铜加工端使用预计355万吨，同比增加14%从需求来看，2022年中国铜需求依然受传统行业消费疲软拖累，其中房产的负面影响较为突出，但随着疫情防控措施的优化和部分地区疫情防控的释放，市场对2023年经济预期增速仍有一定的信心，因此，2023年传统消费领域或降幅收缩或稍有增长，但电网侧、新能源发电，以及新能源汽车行业的增长依然处于较为乐观状态。

Mysteel快讯：2022年12月23日进口粗铜加工费(周)