国外电解铜供应

Mysteel参考丨2023年四季度中国铜市场展望

值得关注的是，洛阳钼业在年内需要把滞留在民主刚果的28万吨铜发往国内，预计后续民主刚果的进口量会超过智利，成为中国第一大铜进口国来源所以整个四季度的进口量预计还是比较可观的 图15：中国精铜进口（单位：万吨） 数据来源：GACC 图16：上海铜市场进口盈亏（主力合约）（单位：元/吨） 数据来源：我的钢铁网 供应强势增长，10月库存超预期回落，未来低库存或将成为常态 据Mysteel调研统计，中国电解铜社会库存从2月末的32.04万吨持续去库至11月2日的6.56万吨，去库量达25.48万吨，降幅79.5%，保税区库存也从3月中旬的19.2万吨持续去库至11月2日的1.8万吨，保税区库存减少主要是因为进口持续盈利，进口窗口，打开保税区的货物大量清关入市，且国外货物暂不流入国内保税区仓库，直接发往下游工厂，入库较少。

Mysteel解读：9月精铜进出口表现不一 四季度产量或将影响全年进口增量

9月精铜进出口表现不一，分析为以下几个原因 一：9月上旬精铜进口亏损严重；9月换月前，国内市场的现货价格居高不下，一度来到70000元附近，国内市场升水表现趋弱，以上海市场为例，9月上旬上海地区升水仅为65元/吨，环比8月150元/吨，降幅超过130%；从国外进入的货物由于亏损，进口增量减少 二：精铜供应增加，海外铜吸引力下降；根据mysteel调研的产量数据来看，2023年9月全国电解铜实际产量99.84万吨，环比增加0.57%，同比增加11.79%。

Mysteel电解铜月度报告（9月）

预测：10月目前预测产量为101.15万吨，10月目前调研的冶炼企业检修比较少，且有几家冶炼企业在9月有新增产能，加上前期的一些追产，冶炼企业在4季度基本都保持满产生产中，市场现货供应持续宽松 三、电解铜库存 据Mysteel数据显示，截止到9月28日中国电解铜现货库存7.04万吨，保税区库存4.17万吨从数据上来看，9月国内库存趋势整体表现下降，从原因方面分析的话，月后半段时间，铜价快速下跌，达到近两个月以来的新低，市场的反馈来看的话，铜杆的成交非常不错，企业积极点价成交，社会库存快速下降，保税区库存方面，月中进口持续盈利，保税区的货物大量清关入市，库存减少，且国外货物暂不流入国内保税区仓库，直接发往下游工厂，入库较少。

Mysteel：中国铜2022年市场回顾与2023年展望

2023年全球宏观环境将出现边际好转，加息周期渐入尾声，虽国外仍有下行压力，但中国需求增速上行人民币企稳回升，美元见顶回落，支撑大宗商品价格2022年铜短缺，全球显性库存下15万吨左右2023年宏观环境以及消费端依然对铜价能产生较强的抗跌性或拉动作用，预计2023年我国全铜需求增长3%至1761万吨左右，全铜供应增长3.5%至1760万吨，全年来看呈现供需紧平衡状态一旦供应层面电解铜产出干扰因素扩大，冷料缺口放大将导致电解铜产出受限，从而影响整个市场供应增速，对铜价产生正面推动，2023年预计国内铜价在69000-82000元之间波动。

Mysteel：中国铜箔2022年市场回顾与2023年展望

2022年上半年，国内疫情多地反复，政策管控严格，物流运输受到较大影响，同时国外地缘政治冲突，全球高通胀持续，宏观经济压力加大，对终端电子消费行业产生负面影响，下游需求大幅减少下半年传统消费电子旺季来临也未能改变下游消费需求疲软的态势，整体需求依然较差 五、2023年铜箔市场展望 供应方面：新能源的需求强劲推动了生产企业于2022年均开启了或大或小的扩产计划，预计2023年电解铜箔企业新增产能58万吨，其中锂电铜箔47万吨、标准铜箔11万吨；分地区而言江西地区预计增加20万吨，甘肃地区预计增加8.8万吨，四川地区预计增加7万吨。

Mysteel调研：中国铜市情绪调研（2022.11.11）

从目前终端需求来看，在疫情以及高月差的影响下，市场消费受到明显的冲击，尤其对于中小型企业影响最为明显，短期内需求端一时难见大幅提升的表现库存方面，由于本周沪铜基差收缩，且铜价并未出现明显下降趋势，因此部分下游企业开始接受市场目前高价；同时现货贴水幅度扩大，下游刚需采购依然存在，因此库存出现一定下降；据市场反馈近期有不少境外铜开始抵达，后市社会库存有增加可能保税区库存延续下降趋势；一方面因为沪伦比值依然使境外铜可进行清关处理；另一方面，国外市场电解铜供应偏紧，其中欧洲市场因能源价格居高不下，影响欧洲市场电解铜产出；最后周边国家市场电解铜终端消费有所起色，铜进口溢价高于中国市场，从而使部分境外铜流入周边国家，因此保税区库存延续下降趋势。

2022年新能源产业链年会暨铜板带箔年会

会议背景 2022年以来，国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。

瑞达期货：沪铜2209合约1小时MACD死叉

隔夜沪铜2209冲高回调市场关注即将公布的美国通胀数据，预计通胀数据可能见顶，美元指数震荡偏弱；中国外贸进出口数据表现超过市场预期，显示疫情给供应链造成的问题正在缓解，提振中国经济复苏的信心 基本面，上游铜矿库存小幅下降，但仍处在较高水平，冶炼厂原料供应基本充足，叠加硫酸价格大幅上涨，高利润驱动下冶炼厂生产积极性较高；国内炼厂虽处于检修期，但电解铜产量小幅增加不过随着国内疫情影响逐渐消退，当前终端行业呈现缓慢恢复迹象，市场采购氛围回暖，近期库存呈现下降，预计铜价震荡上涨。

瑞达期货：隔夜沪铜2209冲高回调

隔夜沪铜2209冲高回调美国7月非农数据表现远超预期，美联储9月加息75基点预期升温，美元指数走强；不过中国外贸进出口数据表现超过市场预期，显示疫情给供应链造成的问题正在缓解，提振中国经济复苏的信心 基本面，上游铜矿库存小幅下降，但仍处在较高水平，冶炼厂原料供应基本充足，叠加硫酸价格大幅上涨，高利润驱动下冶炼厂生产积极性较高；国内炼厂虽处于检修期，但电解铜产量小幅增加不过随着国内疫情影响逐渐消退，当前终端行业呈现缓慢恢复迹象，市场采购氛围回暖，近期库存呈现下降，预计铜价震荡上涨。

Mysteel解读：12月电解铜进口明显回升 全年进口降幅收缩

据海关总署数据显示：2021年12月电解铜（未锻轧的精炼铜阴极及阴极型材）进口量39.99万吨，同比增长30.09%，环比增长22.61%2021年1-12月电解铜进口累计344.24万吨，较去年同期452.01万吨下降23.8%；11和12月进口量出现明显增幅，使全年进口降幅收缩，截止1-10月国内电解铜进口同比下降30%，而全年最终电解铜进口降幅收缩至23.8% 数据来源：海关总署 2021年11月及12月电解铜进口相对前10个月出现明显增幅，其因今年2-3季度受疫情干扰影响以及能源矛盾凸显等原因，全球海运运力紧张及集装箱供应短缺，且在三季度甚至出现一柜难求局面，使电解铜进口资源累积在国外港口直至四季度运力及集装箱供应紧张局势缓解，境外电解铜开始集中到港。

Mysteel日报：价格波幅较小 铜杆市场成交表现一般

现货升水转贴水报价，市场以下月票报价为主下游铜厂即将进入年底清算模式，保持低库存过渡，铜厂需求继续转弱，现货升水再受打压部分贸易企业逐渐进入关账模式，出货和接货均少市场整体成交量有明显下滑趋势，因此需求走弱现货升贴水短期保持弱势 电解铜-广东市场：年底需求放缓，市场整体成交不佳，供应端依旧受到疫情干扰，运输受限，发运量降低入库减少今日多数成交多数为压价成交，临近年末，市场部分下游企业由于国外订单减少，补库意愿较弱。

Mysteel午评：广东电解铜市场供需两淡

价格：12月27日，佛山市场1#电解铜均价69940元/吨，较上一交易日下跌145元/吨；好铜升水240元/吨，平水铜升水210元/吨 成交：年底需求放缓，市场整体成交不佳，供应端依旧受到疫情干扰，运输受限，发运量降低入库减少今日多数成交多数为压价成交，临近年末，市场部分下游企业由于国外订单减少，补库意愿较弱 库存：今日广东库存0.9万吨，年底进口方面，海上运输缓慢进口量减少，未能给低库存带来缓解。

Mysteel调研：国内电解铜库存趋弱难改

近期进口比价不理想，进口盈利收窄，外贸商清关积极性下降国外圣诞节假日临近，海上运输速度放缓，到港货源不多，短期保税区仍将维持低库存 后市来看，近期铜价大幅下跌，叠精废价差急剧收窄，致使废铜优势大大减弱，下游利废加工企业适量转电解铜的需求，从而导致废铜的采购需求下降，精铜需求有所上升精铜杆消费略显增加，导致铜板库存依旧偏低，库存受到疫情干扰和年度结算、发运迟缓等因素影响，国内电解铜现货供应水平趋弱难改。

Mysteel：10月铜进口持续低迷的原因分析

国内需求放缓下，供应得到缓解，对国外进口需求降低也是影响原因之一 第三，10月中旬后，精废价差修复，废铜替代开始回升，部分挤出了精铜使用；于此同时，10月以来，进口由之前的小幅盈利转为大幅亏损，国内铜价上涨过快，部分原来使用电解铜的企业纷纷转向废铜，导致废铜一时供应紧张，精废价差不断收窄，推动废铜价格上涨。

Mysteel：“Taper”袭来 铜价是否一蹶不振？

7月河南大水，冲垮电力设施，省内出现供电不足，从而实行限电政策；广西因工业用电大增及新增电力设施不及预期，从而在酷暑季节供电不足，从而实行限电政策；限电政策导致区域电解铜生产企业产量下降，从而使8月甚至9月电解铜产量月环比均出现下降趋势，从而一定程度缓解国内电解铜供应压力 国外机构对此轮铜价大跌的观点 美国某咨询公司：现在对铜失去信心还言之过早，现在是短期调整，长期来看基本面还是有支撑的，风力发电，太阳能发电，电动汽车等行业的发展仍对铜价形成支撑，现在价格下跌我觉得主要原因在于Delta病毒，而不是美联储纪要暗示今年内缩减QE，西方观点认为人们只要接种疫苗就不会感染，经济也会恢复，但现在即使接种两次的人也会感染Delta病毒，此外现在运输问题也很严重，集装箱卡车短缺影响经济恢复，运输问题不止是对铜有影响，现在超市货架上有些食物都没有办法及时上架，美国现在是丰收季节，所有很多卡车都去运输容易腐烂的食物，而其他食物运输相对就没有那么及时。

《中国铜市场一周报告》2021年第3期

保税区方面，1月22 日保税区库存43.8万吨，较上周五减少1.4万吨，降幅增大，因国外新冠疫情海关检疫环节影响，海运集装箱供应偏紧；进口商透露大部分进口铜原先计划1月到港货源，基本延迟到2月春节后，入库减少，出库量增加（上周进口比价亏损缩小，吸引外贸商清关转入国内），导致库存总量再减 五、再生铜市场 截止本周五广东市场电解铜报58945元/吨。

我的有色：【中国铜库存解读】

【保税区库存减少1.7万吨】1月22日保税区库存43.8万吨，较上周五（1月15日）减少1.7万吨，降幅增大，因国外新冠疫情海关检疫环节影响，海运集装箱供应偏紧；进口商透露大部分进口铜原先计划1月到港货源，基本延迟到2月春节后，入库减少，出库量增加（上周进口比价亏损缩小，吸引外贸商清关转入国内），导致库存总量再减 【国内库存减少1.2万吨】1月22日中国电解铜现货库存15.44万吨，较上周五（1月15日）减少1.2万吨；其中上海库存10.13万吨，减少0.74万吨，广东市场3.49万吨，减少0.55万吨，江苏市场1.66万吨，增加0.05万吨。

我的有色：【中国铜库存解读】

【保税区库存减少0.7万吨】1月15日保税区库存45.85万吨，较上周五（1月8日）减少0.7万吨，因国外新冠疫情影响，目前海运集装箱供应偏紧，部分到港货源有延期现象不变，导致铜货源到港有限；本周进口比价亏损缩小，叠加国内升水强（上海平水铜升水120元/吨），吸引外贸商清关转入国内，出库量增加，报关进口铜增加带动保税库存下滑，导致保税区库存止增转降 【国内库存增加0.1万吨】1月15日中国电解铜现货库存16.69万吨，较上周五（1月8日）增加0.01万吨；其中上海库存10.88万吨，减少0.24万吨，广东市场4.04万吨，减少0.2万吨，江苏市场1.61万吨，增加0.55万吨。

废铜午评：下游厂家利润下滑订单减，部分地区压价采购

11月6日，上海市场现货电解铜报51600元/吨（平水铜），跌15元/吨，好铜升水170元/吨，光亮铜价格较昨日持平，今日精废差为1220元/吨，较昨日小幅收窄5元/吨 华南地区报价1#光亮铜46800-47000元/吨，今日废铜价格小幅波动，上游货商适量出货，对市场价格走势持观望状态，由于国外废铜到港数量不多，国内废铜供应依然偏紧；下游废铜生产厂家订单下滑，广东、河北地区出现压价采购，成交平平，上午废铜整体市场交易清淡。

Mymetal：宏观经济数据不佳，废铜预计承压下行

数据来源：我的有色网 山东地区，据Mymetal了解，山东市场，调研3家废铜企业，涉及废铜月供应量总量4000吨，主要是国内回收废铜以及少量国外废铜，铜含铜量在0%以上，以及黄铜边角料，含铜量在60%以上，本周出货率较上周有所下降至69%，主要因素是电解铜下跌，废铜价格下跌，贸易商出货情绪略差，同时货源收紧，市场成交偏淡。