套期保值电解铜

宏源期货：铜价上有压制下有支撑

此外，非洲刚果（金）和赞比亚边境积压了20多万吨铜，因三季度是非洲农产品发运季节，物流紧张导致发货进程缓慢，预计四季度物流问题缓解整体来看，我国电解铜供给预期宽松 2023年以来，国内电解铜进口窗口多数处于关闭状态，但因多数进口商都利用期货或期权市场进行了套期保值，进口铜清关量增加推动中国电解铜社会库存初现累积此外，通胀反复或使美联储和欧洲央行保持高位利率更长时间，势必抑制欧美的投资与消费活动，导致欧美制造业PMI连续多月处于50以下，LME电解铜库存也在持续累积。

Mysteel早读：市场等待鲍威尔国会听证和美非农就业数据 美元回落 金属多收涨

公司提供套期保值业务任意时点保证金最高不超过29亿元同时，为防范汇率风险，规避汇率波动对经营业绩造成的影响，保持稳健经营，公司拟开展总额度不超过27.33亿美元的货币类金融衍生套期保值业务 3月6日国内市场电解铜现货库存30.86万吨，较2日降1.13万吨，较2日降0.56万吨； 上海库存17.66万吨，较27日降1.32万吨，较2日降0.9万吨； 广东库存6.99万吨，较27日增0.04万吨，较2日增0.19万吨； 江苏库存3.95万吨，较27日降0.25万吨，较2日降0.25万吨。

Mysteel日报：铜价日内收涨 再生铜杆交易需求回升

进口比价依然维持小幅亏损，冶炼企业供应稳定回升部分持货商保值盘被套存在一定资金压力，出货意愿一般，前期铜价大跌，持货商捂货不愿下调升水出货买方对高升水认可不高，接货意愿差，贸易商适量逢低补货国内宏观面向好，市场对后市铜价保持观望，待新价值区间形成后消费或将出现回暖短期消费仍将维持偏清淡格局，预计现货升水将承压震荡运行 电解铜-广东市场：今日广东电解铜价格小幅上涨，持货商小幅下调升水出货，因此成交有所回暖。

Mysteel午评：上海电解铜升水僵持 品级价差难以体现

部分持货商保值盘被套存在一定资金压力，出货意愿一般，前期铜价大跌，持货商捂货不愿下调升水出货买方对高升水认可不高，接货意愿差，贸易商适量逢低补货国内宏观面向好，市场对后市铜价保持观望，待新价值区间形成后消费或将出现回暖短期消费仍将维持偏清淡格局，预计现货升水将承压震荡运行 市场情绪：今日现货报价僵持，好铜、平水铜及湿法铜价差再度缩小，仅有30元/吨左右价格区间开盘1#电解铜报升水180~200元/吨，湿法铜Mook铜报价升水150~160元/吨，买方接货意愿不佳，但持货商几乎未下调报价，至中午收盘前报至1#电解铜升水170~190元/吨，湿法铜升水140~150元/吨。

宁德时代等多家上市公司拟开展套期保值业务

为较好规避铜价波动对公司经营业绩的影响，公司及其子公司拟继续以自有资金开展原材料套期保值业务，2021 年度拟投入的保证金最高余额不超过35,000 万元公司及其子公司拟开展的原材料期货套期保值业务的品种只限于与公司生产相关的大宗商品原材料(包括但不限于电解铜、锌等) 诺德股份：发布关于2021年度有色金属期货套期保值业务的公告 诺德投资股份有限公司于 2021 年 4 月 23 日召开了第九届董事会第三十八次会议，审议通过了《关于公司 2021 年度有色金属期货套期保值业务的议案》。

熨平原材料涨价风险 上市公司纷纷成“套粉”

也有部分企业却能淡定地面对原料涨价“部分企业参与套期保值对冲获得较好的保值避险效果”国信期货研究咨询部主管顾冯达表示 以铜材加工企业套期保值为例，铜材企业的基本业务流程一般为按照市场价采购电解铜或废铜，经过一定加工周期的加工生产出铜材，然后以“市场价+加工费”进行销售，其采购原料价格与销售产品价格都与沪铜期货高度相关。

MRI：多家上市公司拟上“避险”的车

例如，云铝股份于1月11日拟2亿元用于期货套期保值；中利集团1月12日拟开展铜、塑料、铝期货套期保值业务；驰宏锌锗2月拟开展铅、锌、白银、黄金、铜套期保值业务；上海起帆电缆与2月23日拟开展大宗商品原料，如铜、塑料、橡胶、铝期货的套期保值；三友联众集团股份有限公司3月4日拟开电解铜、白银套期保值业务2021年多家上次公司拟开套期保值业务，但是如何将套期保值做好又是一门学问 三、 终端消费企业做套期保值时应该注意的事项 1）对后市的预期 企业在做套期保值之前需对市场后市走向有一个预期，当预计或担心未来价格将朝不利的方向运动时，可进行相应的买入或卖出套期保值。

铜价攀至高位，产业客户风险管理需求强烈

对于冶炼企业而言，季先飞表示，由于当前铜价已经处于较高位置，价格波动风险较大，冶炼企业购买进口矿时，可以选择在内外优势比值时进行点价同时，冶炼企业在沪铜市场进行套期保值，可以选择剔除增值税后的净头寸进行保值此外，价格上涨压低了冶炼企业销售电解铜时的升水幅度，建议冶炼企业在现货贴水较大时，选择期货市场进行交割 对于加工企业而言，保值较为复杂季先飞表示，一方面，铜价上涨短期内遏制了终端消费欲望，企业出现阶段性累库，导致风险量级加大。

我的有色：Pembridge旗下Minto铜矿第三船铜精矿离港

2020年12月7日，Pembridge Resources称加拿大Minto铜矿生产的第三船铜精矿于12月3日离开斯卡圭(skagway)港口，装载于散装货轮Ernst Oldendorff，运往日本的新居滨市(Niihama)该船铜精矿重量为3900湿吨，为Minto铜矿2020年8月（第二船发运的时间）至今的产品精矿中90%的铜金属量以每磅3.498美元的价格被套期保值 点击查看电解铜报价 。

市场人士对上期能源推出国际铜期货的评价

金川集团股份有限公司 副总经理 万爱东 上期所国际能源交易中心以人民币定价的国际铜期货合约的推出，不仅为我们直接利用境内平台开展进口原料业务的套期保值开辟了新的通道，还减少了中间经纪环节，降低了交易成本同时，还可在一定程度上有效规避汇率风险 五矿有色金属股份有限公司 副总经理 李智聪 上海期货交易所在上期能源平台推出人民币计价的国际铜合约对于实体型企业、国内外电解铜行业与中国在国际大宗商品市场中的地位具有重大意义。

打破传统现象 金银保值效果更好

通过减少交易成本、引入做市商、加强市场宣传培训等多种方式，努力推进金银双月轮转新模式目前金银期货双月合约成交量大幅提高，流动性已经可以满足企业的正常套保需求，白银2002合约已经取代1912合约和2006合约成为持仓量最大、交易最活跃的合约 云南铜业作为中国最大的铜企之一，可生产电解铜130万吨/年、黄金12吨/年、白银600吨/年除铜以外，金银是企业最重要的主产品由于公司黄金全部在国内销售，白银大部分在国内销售，所以金银保值主要在上期所金银合约上建仓。

Mymetal：3月铜板带市场稳定运行，4月消费能否如期而至？

其中销往广东，福建等南方市场，对于市场需求反馈还是整体偏乐观心态整体尚好，加工费方面也无大变化，市场上对于降低税务，对板带企业影响不大，价格维持不变 江苏市场：调研企业反馈，江苏市场中小型企业，一般年产能几千吨的企业居多，调研市场情况，反馈3月份铜价起起落落，消费还是不及预期，价格上涨，下游客户可能会观望价格下降，对于我们生产企业可能要有预期，采购电解铜，所以也会做些套期保值，锁定风险。

上市公司华瑞电器拟开展铜期货套期保值业务

华瑞电器股份有限公司8月21日公布的公告称，公司拟开展电解铜期货套期保值业务，充分利用期货市场的避险功能，规避由于铜价格的不规则波动所带来的风险，保证产品成本的相对稳定，根据公司对铜的需求量实际情况，按照开展铜期货套期保值业务量与预计需求总量基本匹配的原则拟以自有资金进行套期保值业务的保证金总额不超过1,500万元，可循环使用，自董事会审议通过之日起 12 个月内有效。

中铝集团：期现结合有效提升企业竞争力

”该负责人说 再次，期货市场对公司生产经营活动具有重要指导作用据了解，中铝集团长期在国内期货交易所和伦敦金属交易所进行套期保值操作，对冲企业经营风险，并根据期货市场的价格发现功能，长期对电解铝价格波动进行跟踪研究，集团的生产经营活动紧随市场的价格变化进行调整 最后，参与期货市场还有利于公司品牌效应和知名度的提升“无论是在上期所还是在伦敦金属交易所，中铝集团生产的电解铝、电解铜品牌均是交易所的交割品牌，这不仅有利于提升公司的品牌知名度，提高市场份额和行业影响力，也为我们走向国际市场打开了一扇门。

瑞达期货：沪铜一夜反转 因美元走软盖过库存走高

现货方面：据行业报道，1月25日上海电解铜现货对当月合约报贴水80-贴水20元/吨，平水铜成交价格53450-53550元/吨沪期铜沪伦比值继续下滑至7.53一线，进口铜亏损加剧，保值盘被套，持货商无奈顶贴水，早市报价贴水50-20元/吨，因成交清淡，有贸易商开始松动报价于贴水70-40元/吨，第二节交易时段，再降至贴水80-50元/吨，11点以后，已闻报价贴水90-60元/吨，好铜与平水铜价差维稳20-30元/吨，湿法铜已在贴水100元/吨以上。

瑞达期货：沪铜一夜反转 因美元走软盖过库存走高

现货方面：据报道，1月25日上海电解铜现货对当月合约报贴水80-贴水20元/吨，平水铜成交价格53450-53550元/吨沪期铜沪伦比值继续下滑至7.53一线，进口铜亏损加剧，保值盘被套，持货商无奈顶贴水，早市报价贴水50-20元/吨，因成交清淡，有贸易商开始松动报价于贴水70-40元/吨，第二节交易时段，再降至贴水80-50元/吨，11点以后，已闻报价贴水90-60元/吨，好铜与平水铜价差维稳20-30元/吨，湿法铜已在贴水100元/吨以上。

期现结合为铜陵有色经营增色

徐长宁告诉期货日报记者，在2007年的时候，铜陵有色就遭遇过因为国内铜价始终低于国际铜价，进而无法对进口原料进行保值的情况那时因为国家鼓励电解铜进口，限制出口，国内现货市场出现供应过剩，叠加人民币升值预期拖累国内铜价，国内铜价出现滞涨或缓涨的局面2007年4月20日以后，国内铜价就一直低于国际铜价，当时最大的价差甚至达到-5527元/吨，进口原料根本无法保值 当然，正常情况下，套保在帮助企业规避风险上还是起到了很大的作用。

瑞达期货：市场乐观情绪传导 沪铜仍可持多头思路

现货方面：据SMM报道，4月20日上海电解铜现货报贴水150-贴水100元/吨，平水铜成交价37120-37380元/吨日内部分持货商逢高大量出货，主动大幅调降贴水但也有前期保值者被套，出货受阻，无法跟随扩大贴水市场上铜供应充足，但持货商表现出现分化，平水铜与湿法铜相对更为热销期铜价格上涨后，下游维持理性观望整体市场买性偏淡，交投主要贡献仍为中间商。

宏源期货：有色早评-20160325

近期价格震荡徘徊主要是稳增长预期变动与美联储加息预期变动共同导致的政策迟迟未能落地，产能过剩未能有效缓解，下游需求疲弱 4、现货价格：铜：3月24日讯：今日上海电解铜现货对当月合约报贴水140元/吨-贴水80元/吨，平水铜成交价格37300元/吨-37450元/吨，升水铜成交价格37320元/吨-37470元/吨沪期铜大幅下挫，部分保值盘解套，市场整体供应较昨日充裕，品牌多样，但同时铜价回调吸引部分投机商入市，市场平水铜受青睐报价坚挺，与好铜无价差，好铜贴水因此被动收窄，下游逢低买入增加，成交活跃度较昨日明显改善。

《中国铜市场报告》第210期

沪铜上演“冲动的惩罚” 现货不给力“骑虎难下” 电解铜市场 1.升贴水价格走势分析 沪铜市场部分保值盘被套，且缺乏外盘指引，部分持货商平仓困难，加之沪期铜月差收窄，持货商矛盾心态尽显，投机商少操作空间，下游少有入市，市场实际成交稀少，多等待明日盘面稳定后再做操作。