欧美废铜

Mysteel日报：铜厂成交再度分化 废铜市场观望加剧

六、预测 宏观上，美联储和欧洲央行降息预期引导欧美经济增长“软着陆”预期，中国推出更多经济稳增长与消费刺激政策，对铜需求存在乐观预期前期单边持续突破上方压力位，下游铜杆等厂商担忧成本压力不敢大规模采购原材料，畏高情绪相对浓烈，因此近期铜杆开工率较前期有所下滑，影响了总体消费，但市场在一定程度上转向了废铜消费。

Mysteel：废铜流通受阻 预计春节前后精废差继续维持低位

价格下跌：欧美通胀高企与货币政策分歧、国内降息预期落空以及消费淡季等因素，共同对铜价构成下行压力，1月上旬铜价偏弱运行，截至到1月16日，精炼铜现货价格为68150元/吨，相对2023年最后一个交易日下降1110元/吨；主流市场废铜（不含税光亮铜）价格在62900元/吨，相对2023年最后一个交易日下降400元/吨，废铜现货价格下跌，再次击穿废铜供货商库存的成本线，导致国内废铜供货商出货情绪不高，国内废铜现货流通收紧。

Mysteel年报：2023年国内废铜市场回顾与2024年展望

需求端：废铜供小于求的局面短时间内很难被决绝，不管是国内还是海外，对废铜需求增长速度大于废铜供应的增长速度首先从我国对废铜的需求来看，随着产业政策不断的优化，安徽、湖北、四川等地产业政府扶持力度加大，废铜加工产能不断扩张，主要产品有再生铜杆、阳极冶炼，板带加工等，预计将在2024年下半年集中投产，预测2024年对废铜的追逐程度不减另外从海外需求来看，传统的欧美国家随着技术的不但改进，叠加节能减排理念的驱动下，废铜直接使用比例提高，东南亚国家对废旧金属的需求量因经济发展而增加。

行业人士：铜价重心有望上移

“值得注意的是，由于加工费快速下行，冶炼利润受到影响，若后期冶炼利润跌破零，则中国炼企将缩减冶炼产能”广州金控期货有色分析师薛丽冰告诉期货日报记者，受到全球铜精矿产量增速下行的影响，预料2024年全球精炼铜产量增速也将受限，中国精炼铜进口量虽维持高位，但进口增速或将受限此外，2024年中国废铜进口量将维持高位运行 需求端方面，王琪唯提示称，高利率水平下欧美面临经济放缓压力，或对2024年海外铜需求带来阶段性抑制，需关注海外经济软着陆预期兑现情况。

Mysteel：预计2024年废铜供应缺口扩大

需求端：废铜供小于求的局面短时间内很难缓解，不管是国内还是海外，对废铜需求增长速度大于废铜供应的增长速度首先从我国对废铜的需求来看，随着产业政策不断的优化，安徽、湖北、四川等地产业政府扶持力度加大，废铜加工产能不断扩张，主要产品有再生铜杆、阳极冶炼，板带加工等，预计将在2024年下半年集中投产，预测2024年对废铜的追逐程度不减另外从海外需求来看，传统的欧美国家随着技术的不但改进，叠加节能减排理念的驱动下，废铜直接使用比例提高，东南亚国家对废旧金属的需求量因经济发展而增加。

Mysteel：预测2023年第四季度废铜供应增速或将放缓

四季处于年度收尾阶段，企业存在年底冲量的动机，于此同时，国内经济政策持续的利好，在宽松的经济环境下，国内废铜供需均有增加的契机但四季度随着进入冬季，废旧金属物质拆解速度减缓，预计国内四季度废铜供应量增速不及1-3季度 废铜进口方面，预测今年全年进口总量在185万吨左右，相对去年增速5%左右，低于前三季度增速其主要受欧美经济下行，报废拆解体量减少主要进口来源国马来西亚受进口政策影响，出口到我们废铜量减少。

大陆期货：铜价或继续向下调整寻找支撑

另外，因价格优势，今年阳极板产能新增明显，利废企业对废铜的需求较大预计废铜价格依旧维持较高水平，精废价差四季度初仍偏低，废铜经济性减弱对精铜价格存一定支撑 铜价继续向下寻求支撑 对于四季度铜价走势，从宏观上看，三季度末海外宏观积极情绪转弱较为明显，欧美宏观氛围多变，美国政府又迎关门危机，全球经济增长仍然倾向于下行从货币政策来看，利率高点的交易空间已经不大，年内美联储预计仍会出现一次加息。

Mysteel数据：废铜价格内卷 影响铜厂采购进程 （8.19-8.25）

本周精废差依旧处于合理价差下方，对于废铜加工企业而言，加工利润狭窄，甚至还处于亏损状态废铜进口端而言，本周进口盈利窗口再度关闭，宁波场地废铜现货库存仍然较低，基于对当前废铜供应紧张问题，及相应价差不合适的分析，预计短期废铜行业供需情况恐难于发生质的逆转，后续关注国内需求改善情况能否消除行业内卷问题 预测：宏观面来看，欧美国家的PMI经济数据呈现出持续下滑的趋势，这引发了市场对欧美央行进一步加息的预期降低，美元和美债收益率下滑，间接地支撑了铜价，基本面上来看，矿端加工费无明显变动，而随着冶炼企业检修结束，产能利用率回升，预计8月电解铜产量突破新高，不过当前社会库存持续减少，基本面对铜价影响呈中性表现。

Mysteel解读：比价长时间倒挂 预计8月废铜进口或将继续下降

今年废铜进口盈亏长时间处于亏损状态，严重压制了进口贸易商进口积极性，且近期铜价维持高位震荡、人民币贬值等影响，贸易利润空间无法打开，贸易商被迫减少海外采购量再者随着越南、泰国等国冶炼企业产能新增投产，吸引了部分欧美等国出口的废料量最后受到7月底台风天气影响，连续几次台风天气，影响船舶到港，综合上述原因，7月废铜进口量同环比均出现减少 数据来源：Mysteel 预测：预测8月废铜进口量或将继续下降，当前废铜进口盈亏数据依旧处于亏损状态，8月中旬短暂开启几天，但持续时间不长。

Mysteel调研：宏观刺激铜价上涨 废铜持货商多高位获利离场（7.22-7.28）

Mysteel废铜团队对20家废铜利废加工企业周度采购量进行跟踪调研，样本总产能257万吨，本周20家企业废铜成交量为17170吨，环比增加7074吨，增幅70.1%，废铜库存为14600吨，减少500吨（不含在途） 数据来源：Mysteel 本周废铜成交量相对前一周增加，本周铜价上涨主要受益于宏观面的改善，国内方面，中央政治局对下半年经济定调会议上释放积极的信号，活跃资本市场，对房地产板块进一步加大支持力度，提振市场信心；海外方面，欧美如期加息，加息幅度符合市场预期，铜价应声上涨，本周废铜均价上涨440元/吨，带动废铜持货商出货意愿，以此同时也担心铜价回落，周内废铜现货流通情况表现尚可。

Mysteel周报：废铜价格高位坚挺 市场成交刚需为主（7.24-7.28）

此外，就目前铜厂所接到的生产订单数量来看，厂内对原料的需求本就大不如前 成交：环比增幅70.1% Mysteel废铜团队对二十家废铜利废加工企业周度采购量进行跟踪调研，样本总产能257万吨，本周20家企业废铜成交量为17170吨，环比增加7074吨，增幅70.1%，废铜库存为14600吨，减少500吨（不含在途） 数据来源：Mysteel 预测 欧美央行7月加息均已落地，符合市场预期，但美联储政策声明为再次加息留下空间，鲍威尔警告不要预期短期内会有任何放松政策的行动，也未给出更多利率政策的指引，市场多谨慎对待。

Mysteel日报：废铜现货供应偏紧 上游交付压力俱增

五、市场观点 贸易商库存处于低位，有一定的采买意愿，但受限于市场上废铜现货偏紧，只有少量成交下游厂家目前原料库存处于安全位之上，近期成品订单表现平平，采购积极性不高，成交表现较为乏力 六、预测 宏观情绪主导，海外乐观氛围逐渐消散，欧美央行维持鹰派打压风险偏好，铜价承压走弱。

Mysteel半年报: 2023年下半年预计国内再生铜供应增速放缓

于此同时主要进口来源马来西亚受政策影响，废铜出口量减少，预计下半年废铜进口增速也将放缓，全年废铜进口量预计在185万吨，相对去年增加5-10万吨 需求方面，废铜流入冶炼环节或将增多，去年铜材加工端废铜消费显著收缩，再生铜杆价格长期贴水，地产板块对民用电线电缆用量减少，整体再生铜杆产能利用率偏低而从今年阳极冶炼新年产能及阳极销售价格来看，当前阳极冶炼利润优于再生铜杆加工 综上所述，宏观上阶段性风险仍存，特别是欧美国家加息节奏摇摆不定，可以说风险仍是主基调。

Mysteel日报：终端刚需采购为主 铜板带市场成交较为平稳

后续临近上午收盘，部分货源报至升160元/吨整体来看，半年度企业结算压力显现，加之月底下游消费不佳，持货商甩货情绪强烈，短期现货升水仍将表现承压 废铜：6月27日华东废铜市场光亮铜价格62400-62900元/吨，较上个交易日下跌100元/吨江西市场光亮铜价格62400-62900元/吨；安徽市场光亮铜价格62600元/吨；江苏市场光亮铜价格62600元/吨，欧美6月经济活动数据萎缩加剧经济衰退担忧，铜价承压，市场上观望情绪浓厚，货商出货意愿不强，适当少量出货。

Mysteel周报：精废差收窄叠加铜价下跌 废铜供需深陷泥潭（4.22-4.28）

成交：环比减少42.9% Mysteel废铜团队对二十家废铜利废加工企业周度采购量进行跟踪调研，样本总产能257万吨，本周二十家企业废铜成交量为9403吨，环比减少7088吨，降幅42.9%，企业废铜库存减少1250吨至13900吨（不包括在途） 数据来源：Mysteel 预测 海外宏观压力骤升利空铜价，欧美银行季报再爆雷，欧美难以摆脱衰退预期，高通胀压力下5月加息恐仍将延续，因此对铜价来说，‘衰退+加息’的海外宏观环境并不支持价格高走。

Mysteel调研：铜价大幅回落 废铜现货市场业者心态趋谨（4.22-4.28）

受宏观美联储加息升温、欧美银行风险影响，叠加国内消费疲弱等影响，铜价大幅回落，周内废铜价格跌幅2.06%，导致整个废铜市场交投气氛降温，货商库存亏损扩大，出货意愿不强，且挺价意愿较强，造成本周精废差不断收窄，废铜优势减少，进而精铜替代性增加在供应端也出现补空单加价采购的贸易商，致使区域价格水平差异较大，以华北区域为例，加价补空单交货的价格高于市场均价300-500元/吨需求端而言，临近五一存在备库的需求，但本周受价格回落，货源收紧，另外当前宏观环境存在不确定因素，铜厂对后市走势看法不一，叠加废铜收窄等原因，抑制铜厂节前备库需求，本周废铜市场出现供需两弱局面。

Mysteel日报：废铜现货价格抗跌 压制下游需求表现

下游铜厂受限于废铜价格较高，采买需求表现一般，另多家铜厂表示五一备库需求不强，低价收货为主 六、预测 宏观上，英国CPI意外强劲，使得市场对于欧美国家5月加息预期再度抬升，铜价承压明显。

Mysteel周报：宏观扰动因素增多 废铜市场交易心态偏悲观（3.11-3.17）

数据来源：Mysteel 供应：铜价大幅下跌 现货流通明显收紧 废紫铜方面，本周铜价大幅下跌，主要是欧美银行负面消息频出，市场避险情绪显著升温，废铜市场交投谨慎。

Mysteel周报：终端企业逢低补库 本周铜板带市场成交量增长明显(3.13-3.17）

含税含运费的报价1#光亮铜65614元/吨，2#铜63176元/吨，精废差分别为1556元/吨、3994元/吨，本周光亮铜不含税周均价为62600元/吨，较上个交易周下跌860元/吨，下跌幅度为1.36%，本周精废差较上个交易周周五收窄256元/吨至1556元/吨，收窄幅度为14.13%，合理价差为1372元/吨，较上个交易周周五收窄17元/吨 供应：废紫铜方面，本周铜价大幅下跌，主要是欧美银行负面消息频出，市场避险情绪显著升温，废铜市场交投谨慎。

中信建投期货：铜价明年一季度易跌难涨

总而言之，从统计规律来看，明年一季度铜价下跌预期更强 从经济和基本面的潜在变化方向来看，明年一季度铜价下跌概率也更大海外方面，美联储大概率还将实施最后两次加息，尽管加息幅度或较前期明显放缓，但加息末期，美国经济大概率会出现明显转弱迹象，加息结束后会面临更大的下行压力，加重市场对欧美经济衰退的担忧从基本面的角度来看，明年一季度累库可能超预期，供给存在恢复预期，包括传统头部矿山和废铜回收。