印度废铜市场

Mysteel日报：铜价震荡下行 铜板带市场成交向好

贸易商心态偏保守，谨慎采购，部分贸易商对后市行情看跌，采买意愿一般由于废铜现货紧缺，下游厂家近期原料库存处于低位，采购难度大，叠加成品订单不佳，继续僵持于采销两难的局面 锌锭：10月17日上海市场0#普通电解锌现货对沪锌2311升水210元/吨，报价21125元/吨，上海地区普通国产品牌报价对沪锌2311升水210元/吨，普通国产现货成交价21125元/吨0#秦锌、麒麟、豫光对沪锌2311合约升水210元/吨，0#双燕对沪锌2311合约升水300元/吨；0#驰宏锌锗对沪锌2311合约升水280元/吨；葫锌对沪锌2311合约升水1200元/吨；SMC、AZ、KZ、印度对沪锌2311合约升水130元/吨。

赵英向：预计明年精铜市场将出现小幅过剩

铜供应和消费占比的分化可能会导致各国在矿山投资的竞争，因为铜被视为“未来资产”，预计明年精铜市场会出现小幅过剩。

铜价回落空间有限

国外库存减少究其原因在于几家国外大型冶炼厂停产，如Codelco旗下的Chuquicamata冶炼厂停产，以及Vedanta宣布关闭旗下Sterlite冶炼厂，这些都造成产量下降，使得海外市场出现供不应求的状况同时，精铜对废铜的替代也是原因之一全球铜矿产量已经出现了一定的问题，特别是在非洲，如刚果民主共和国已经增加了采矿税，而位于印度尼西亚的Grasberg矿场也降低了产量 相比之下，国内铜库存近期处于持续增加状态。

铜市反弹接近尾声 再到沽空时

铜供应难以出现过紧情况 年初对铜供应紧张的担忧也是铜价反弹的主因从矿上看，因为Grasberg铜矿从地上转到地下会影响产量27万吨，2019年全球又缺少新的铜矿投产，这已经是市场对2019铜的供应不会宽松形成了共识因为中国将废铜划入限制进口类固废，对废铜的担忧也已存在再加上年初南美洲矿山因为雨季暂时停产，嘉能可在刚果的铜钴矿Mutanda又因钴加税而减产10万吨，还有Vedanta印度冶炼厂复产无望，Codelco下属两个冶炼厂复产时间推迟到3月底，这些都成为铜市反弹的主因。

铜市反弹接近尾声

铜供应难以出现过紧情况 年初对铜供应紧张的担忧也是铜价反弹的主因从矿上看，因为Grasberg铜矿从地上转到地下会影响产量27万吨，2019年全球又缺少新的铜矿投产，这已经是市场对2019铜的供应不会宽松形成了共识因为中国将废铜划入限制进口类固废，对废铜的担忧也已存在再加上年初南美洲矿山因为雨季暂时停产，嘉能可在刚果的铜钴矿Mutanda又因钴加税而减产10万吨，还有Vedanta印度冶炼厂复产无望，Codelco下属两个冶炼厂复产时间推迟到3月底，这些都成为铜市反弹的主因。

铜市反弹接近尾声 再到沽空时

铜供应难以出现过紧情况 年初对铜供应紧张的担忧也是铜价反弹的主因从矿上看，因为Grasberg铜矿从地上转到地下会影响产量27万吨，2019年全球又缺少新的铜矿投产，这已经是市场对2019铜的供应不会宽松形成了共识因为中国将废铜划入限制进口类固废，对废铜的担忧也已存在再加上年初南美洲矿山因为雨季暂时停产，嘉能可在刚果的铜钴矿Mutanda又因钴加税而减产10万吨，还有Vedanta印度冶炼厂复产无望，Codelco下属两个冶炼厂复产时间推迟到3月底，这些都成为铜市反弹的主因。

铜价维持短多中空思路

预计2019年国内精铜产能产量仍会扩张而海外精铜产量有减产迹象，Codelco旗下Chuquicamata炼厂检修升级，Aurubis旗下炼厂停产、印度Vedanta铜冶炼厂复产计划受阻引发市场对海外铜冶炼厂减产担忧 废铜进口方面，2019年，“七类”废铜进口金属量较2018年将减少12万吨，国产废铜供给和进口废铜数量将继续缩减，精铜消费对废铜消费替代逐渐增强，这对沪铜价格形成一定支撑。

铜价维持短多中空思路

预计2019年国内精铜产能产量仍会扩张而海外精铜产量有减产迹象，Codelco旗下Chuquicamata炼厂检修升级，Aurubis旗下炼厂停产、印度Vedanta铜冶炼厂复产计划受阻引发市场对海外铜冶炼厂减产担忧 废铜进口方面，2019年，“七类”废铜进口金属量较2018年将减少12万吨，国产废铜供给和进口废铜数量将继续缩减，精铜消费对废铜消费替代逐渐增强，这对沪铜价格形成一定支撑。

期货要闻简讯丨黑色系集体发力 螺纹热卷涨超2%

华泰期货：国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，但因印度冶炼厂复产在最高法院受阻，意味中国周边冶炼紧张的格局不变，加上印尼铜矿收缩，供应或继续受到限制 兴业期货：近期境外矿山供应端干扰频出，叠加废铜进口受限，铜供应维持偏紧，而市场对于需求复苏预期较强，叠加铜淡季累库压力较小，沪铜仍有望上行，但需提防获利盘的回吐，激进者原油前多可继续持有，期权方面，继续持有牛市价差组合。

期货要闻简讯丨钢材社库下降 螺纹钢高位震荡

但短期进口废铜加税令废铜进口受限，精炼铜趋紧，下游逢低补库，利好铜价 华泰期货：短期铜市场继续受到现货的支撑，但因冶炼产能投放预期较为集中，再加上印度冶炼厂可能的重启，铜价难以有太好表现，短期市场期限格局仍然未能扭转 弘业期货：短期沪铜受到乐观情绪支撑，同时受到节前备货行情影响，可能延续强势。

期货要闻简讯丨限产力度或减弱 黑色集体下跌

但短期进口废铜加税令废铜进口受限，精炼铜趋紧，下游逢低补库，利好铜价 华泰期货：短期铜市场继续受到现货的支撑，但因冶炼产能投放预期较为集中，再加上印度冶炼厂可能的重启，铜价难以有太好表现，短期市场期限格局仍然未能扭转 弘业期货：中美贸易纠纷仍不明朗，中期走势仍需观察，中秋国庆临近，市场交易热情不足，短期可能延续震荡行情。

铜价波动加剧 COMEX铜期货期权交易活跃度攀升

数据显示，Sterlite冶炼厂2017年粗炼产能40.2万吨，精炼产量21.6万吨2017年中国从印度进口精炼铜34.48万吨，占全部精铜进口量（324.38万吨）的10.6%，因此一旦Sterlite冶炼厂永久关闭，那么中国从印度进口精炼铜会受到影响，假设Sterlite精铜产量40%出口，那么国际精铜出口将损失8.6万吨 四是从中国市场来看，第一批中央环境保护督察“回头看”行动使得废铜产粗铜产能受到影响，包括粗铜和阳极铜产量受到影响，粗铜加工费回落，6月中旬粗铜加工费从5月初1800—2000元/吨回落至1600—1800元/吨；进口粗铜CIF加工费从5月初的220—240美元/吨降至190—220美元/吨。

铜：回落调整

Cftc报comex非商业净多头寸加10107至47707，管理基金净多50733，加20229.基金再次买进，资金在消息面下进入市场，没有持续增仓的基本面支撑，市场消息平稳后，开始减仓交易，短期看铜依旧没大行情，在环保政策下，废铜补充的速度很慢，加上印度冶炼厂关闭，伦敦铜贴水消失，继续维持偏看涨的气氛，基本面又不能良好的配合，铜应该是震荡很久才能上台阶，建议观望，回落至52000附近考虑买进。

铜：废铜进口受限实质影响有限 供需中期走弱

铜：废铜进口受限实质影响有限，供需中期走弱，短线暂观望 现货市场：上海电解铜现货成交价51170-51270元/吨，对当月合约报贴水90元/吨-贴水20元/吨，环比收窄10-20元/吨有部分下游的当月票需求，但贸易投机活跃度低，因贴水水平无吸引力，市场成交乏力无味 韦丹塔印度铜业务首席执行官P.Ramnath在接受采访时表示：“韦丹塔资源公司仍希望重启位于印度南部城市的大型铜冶炼厂，尽管该冶炼厂已关停超过50天，上周还受到政府的阻挠，但该公司仍希望扩增该冶炼厂的产能。

【有色金属要闻简讯】KGHM：中长期内铜价将上涨

2017年铜价快速上涨趋势难以为继 市场分析预计2017年铜价快速上涨趋势难以为继，大牛市并未来临，因我国经济反弹难以持续，境外消费提振有限，高铜价会刺激铜矿和废铜的供应，供需矛盾并不突出 印度考虑将黄金进口税从10%降至6% 据知情人士披露，世界上第二大黄金消费国的印度正在考虑削减对贵金属的进口税，以遏制其走私猖獗的问题。

Mymetal：9月铜产业商务考察之宁波一行

【观点】：对目前铜价看好，主因有一、G20峰会刚刚结束，市场有短暂的需求增长爆发期，对铜价有一定的支撑；二、虽然欧洲经济在下滑，但美国和印度等国家消费在增长，废铜价格无法下跌，其实跟印度这类国家需求废铜量大增有直接的关系。

Mymetal：9月铜产业商务考察之宁波一行

【观点】：对目前铜价看好，主因有一、G20峰会刚刚结束，市场有短暂的需求增长爆发期，对铜价有一定的支撑；二、虽然欧洲经济在下滑，但美国和印度等国家消费在增长，废铜价格无法下跌，其实跟印度这类国家需求废铜量大增有直接的关系。

价格下行倒逼废铜停摆 破局尚需时日

随着诸如印度、日本、韩国等国进口废杂铜需求增大，加之其门槛较低、政府支持力度大，使其国际竞争优势扩大，增加了中国进口废杂铜的难度 3.大型企业原料多元化趋势明显，冶炼企业可采用铜精矿、废杂铜、粗铜、阳极板为原料进行生产，由于市场上原材料价格波动明显，企业会根据不同原料之间的比价计算，看采用哪种原料更划算 4.发生青岛港融资骗贷风波之后，中国海关加强监管，同时国内外银行对于铜等有色金属行业贸易贷款审核严格，并逐渐减少贷款额度，很多企业拿不到银行贷款，企业资金量不足是导致废铜进口量下滑的一个重要的因素。

价格下行倒逼废铜停摆 破局尚需时日

随着诸如印度、日本、韩国等国进口废杂铜需求增大，加之其门槛较低、政府支持力度大，使其国际竞争优势扩大，增加了中国进口废杂铜的难度 3.大型企业原料多元化趋势明显，冶炼企业可采用铜精矿、废杂铜、粗铜、阳极板为原料进行生产，由于市场上原材料价格波动明显，企业会根据不同原料之间的比价计算，看采用哪种原料更划算 4.发生青岛港融资骗贷风波之后，中国海关加强监管，同时国内外银行对于铜等有色金属行业贸易贷款审核严格，并逐渐减少贷款额度，很多企业拿不到银行贷款，企业资金量不足是导致废铜进口量下滑的一个重要的因素。

铜融资时代的终结是中国的雷曼时刻？

一方面，我们的基本面短期观点正在上演——铜库存正在被抽离，在中国，主要的铜终端市场正在稳定增长（房地产销售同比增长39%，完工量同比增长7%，1-4月汽车生产同比增长14%），现在的季度性因素也是积极的，中国可用废铜市场紧张市场的仓位仍在做空，而政策风险可以认为是轻微支持价格向上的（欧洲央行6月6的议息会议，和FOMC6月18-19的议息会议） 其它支持最近铜价反弹的因素是，印度尼西亚Grasberg的供应出现中断，在智利大选和Grasberg劳动合约谈判前，矿工都威胁举行进一步罢工活动。