我国废铜冶炼

Mysteel年报：2023年国内废铜市场回顾与2024年展望

需求端：废铜供小于求的局面短时间内很难被决绝，不管是国内还是海外，对废铜需求增长速度大于废铜供应的增长速度首先从我国对废铜的需求来看，随着产业政策不断的优化，安徽、湖北、四川等地产业政府扶持力度加大，废铜加工产能不断扩张，主要产品有再生铜杆、阳极冶炼，板带加工等，预计将在2024年下半年集中投产，预测2024年对废铜的追逐程度不减另外从海外需求来看，传统的欧美国家随着技术的不但改进，叠加节能减排理念的驱动下，废铜直接使用比例提高，东南亚国家对废旧金属的需求量因经济发展而增加。

Mysteel：预计2024年废铜供应缺口扩大

需求端：废铜供小于求的局面短时间内很难缓解，不管是国内还是海外，对废铜需求增长速度大于废铜供应的增长速度首先从我国对废铜的需求来看，随着产业政策不断的优化，安徽、湖北、四川等地产业政府扶持力度加大，废铜加工产能不断扩张，主要产品有再生铜杆、阳极冶炼，板带加工等，预计将在2024年下半年集中投产，预测2024年对废铜的追逐程度不减另外从海外需求来看，传统的欧美国家随着技术的不但改进，叠加节能减排理念的驱动下，废铜直接使用比例提高，东南亚国家对废旧金属的需求量因经济发展而增加。

中国有色金属工业协会：11月铜行业运行特点及形势分析

10月份，国内冶炼厂精铜产量下降，在需求增加而供给减少的前提下，精铜供需存在一定缺口，叠加进口窗口开启，本月精铜进口量上升据海关数据统计，10月份，我国精铜进口量同、环比均有所上涨，进口量35.5万吨，同比上升33.8%，环比上升3.0% 10月份，再生铜进口量为15.5万吨，同比增长37.7%，环比下降8.8%10月份，废铜进口量环比减少是受假期影响，但同比增幅较大，主要因为当月精废价差基本处于倒挂状态，国内废铜流通收紧，再生铜杆等原料采购难度增大，而废铜进口盈利窗口开启，企业适量进口废铜弥补原料短缺，带动10月份废铜进口同比增加。

期货日报：进口铜持续流入，沪铜保持空头思路

供需偏紧预期，将使四季度铜精矿TC/RC加工费仍存下降空间 虽然白银有色和中条山有色10月点火投料，但因废铜供给紧张或使国内10月粗铜生产量环比下降而供给预期偏紧国内10至11月或分别仅有3家和1家铜冶炼厂检修，但非洲铜或因四季度物流紧张缓解而发货增加，叠加沪伦铜比值高于近5年均值而打开进口窗口，或使我国电解铜10月生产量（进口量）环比略降（增加）而供给预期趋松 进口铜和国产铜集中到货，但出口量亦较大使我国电解铜社会库存量较上周减少，但是欧洲经济中制造业表现低迷使伦金所电解铜库存量持续增加。

饶勇平：再生铜杆行业现状以及未来发展趋势

我国作为铜资源贫乏国，高度依赖铜进口未来，废铜循环回收利用将成为解决铜资源来源的重要渠道之一我国进口废铜量呈逐年下降趋势，但随着国内废铜资源回收利用的逐步发展，再生铜市场规模相对保持稳定未来随着国家放开进口废铜限制，预计再生铜产量将保持平稳增长2020年我国冶炼铜产量1003万吨，再生铜的稳定增长将进一步满足我国铜下游市场需求现阶段我国再生金属资源的回收利用率较低，2020年再生铜消费占比超过30%。

赵伟：再生铜原料在铜加工领域的经验实践

《有色金属行业碳达峰实施方案》中提到：到2025有色金属行业力争率先实现碳达峰，2040年力争实现减碳40%与原生铜生产相比，以废杂铜为原料冶炼铜可以节能87%，与精铜制杆相比，废铜再生直接利用生产1吨铜杆可以减少0.637吨碳排放，节能53%其次铜加工企业直接利用，更有助于铜循环再生体系又快、又好的形成我国是一个严重缺铜的国家，铜资源自给率不足20%，使用再生铜原料，能够极大的缓解我国铜资源保有量低、长期依赖进口的问题。

Mysteel：碳达峰背景下中国铜冶炼原料结构调整-西南铜产业调研报告

调研背景： 2021年铜精矿加工费持续下行，铜价却不断向上突破至十年高位，在这一背景下上游企业是否在寻求新的机遇？目前我国铜矿山运行情况如何？铜冶炼企业生产状况如何？在碳达峰和碳中和背景下，铜冶炼企业在环保方面是否做出新的改变？针对上述问题，我们组织考察团队于2021年5月对西南地区铜产业进行调研 · 从长远期来看，增加城市矿山的原料使用是未来的趋势，但是在原料结构的调整过程中，我们需要解决废铜检测困难的问题。

我的有色：记5月湖北地区铜产业链调研报告

前言 五月以来，金融市场震荡加剧，大宗商品创新高后，短期高位调整如约而至面对短期铜价巨幅“过山车”，湖北地区作为我国中部铜产业加工大省，尤其在废铜加工方面持续扩张，当前形势下铜加工行业目前的状况如何？ 在此背景下，针对市场关注铜下游加工及再生行业实际情况，2021年5月17日至5月21日国信期货联合我的有色在上海期货交易所的大力支持下组织策划了湖北铜产业专项调研活动，重点面向铜冶炼厂、铜杆加工企业、再生资源企业及下游线缆企业展开实地调研活动，与当地行业龙头及有代表性企业面对面交流，探讨湖北地区铜产业发展现状与后期趋势，并与相关企业就铜相关现货及期货衍生品的实际运用互相探讨，本文对行业企业自身敏感信息做了相关处理。

我的有色：铜三大原料冶炼利润解析—铜精矿冶炼已现盈利空间

从近三年数据来看，铜精矿原料占比仍呈现上升趋势，粗铜以及废铜原料占比小幅下滑因国内废铜回收利用行业发展仍处于初级阶段，且进口废料受“禁废”政策调控供应受到限制，再加上国内环保政策管控，废铜冶炼占比短期难见提升粗铜中间品市场增长较快，但由于基数较低，占比提升缓慢因此，我国铜冶炼厂仍主要依赖进口铜精矿原料 从全球冶炼厂产能投放来看，近几年新扩建冶炼产能基本集中在中国，且以原生冶炼为主。

沪铜 关注节后需求情况

与此同时，冶炼厂产能持续释放，去年12月我国精炼铜产量93万吨，同比增长11.6%，创精炼铜月度产量纪录新高，去年全年我国精铜产量累计同比增10.2% 此外，前期市场担忧的废铜供应紧缩压力也得到缓解国家市场监督管理总局和国家标准化管理委员会公布了废铜转再生（黄）铜原料标准细则，2020年7月1日开始，再生铜资源政策将正式实施，届时符合标准的高品位废铜将可以进行自由进口 隐性库存转显性 一般来说，春节前2—3周开始，下游市场逐渐进入假期周期，国内会进入累库阶段。

铜精矿供给改善 铜价振荡为主

截至2019年12月，国内粗炼费为55.5美元/千吨，精炼费为5.55美分/磅，均已接近2012年6月水平过低的冶炼费用导致部分冶炼企业亏损，部分铜冶炼企业开始讨论减产 再生铜方面，截至2019年11月，我国进口废铜142万吨2018年废铜进口量总计241万吨，实际减量约为100万吨，同比降幅约为75%废铜进口大幅度减少，是2019年国内精炼铜去库显著快于国外的主要原因据中国生态环境部2019年12月23日批文，2020年第一批金属废料进口配额批准进口27万吨高品级废铜。

沪铜 谨防回调风险

在国内废铜新政策未落地前，进口精矿在我国铜工业原料的占比仍在加大与此同时，国内冶炼生产的进度在持续提速，这意味着铜矿供需矛盾在短期内难以扭转；另一方面，目前用铜主要领域的改善程度仍有限虽然空调行业回暖，但电网投资完成年度目标难度仍偏大，消费端有待更明显的回暖信号支撑总体而言，在利好有限的背景下，对于此轮沪铜反弹行情不宜过于乐观，预计后市沪铜将走出冲高回落行情

12月6日瑞达期货投资观察—沪铜

隔夜沪铜2001高开回落国际贸易形势复杂，市场谨慎情绪浓厚，在有实质性消息出现前，铜价上行动能有限，不过目前铜加工费TC再次小幅回落，我国废铜进口批文续降，原料端供应趋紧，叠加Olen铜冶炼厂发生意外，影响部分产能，以及近期铜库存呈现下降趋势，铜价下方支撑增强现货方面，现货升水延续上扬态势，下游接货表现刚需，贸易商在升水步步上扬节节攀升下也存畏高情绪，收货热情已有所下降技术上，沪铜主力2001合约收十字星，持仓量小幅增加，预计短线震荡调整。

沪铜预计短线宽幅震荡

上周沪铜1912震荡小涨英国央行两名委员意外支持降息，英镑下挫，加上美国经济数据好于预期，令美元走势强劲，同时我国10月铜矿进口量增加，因冶炼厂建立原材料库存准备与矿商就2020年供应协议进行谈判，对铜价形成压力，不过在有实质性进展之前，市场谨慎情绪浓厚，同时我国四季度废铜进口批文量大幅萎缩，利废企业开工率表现疲软，对铜价有所支撑 现货方面，上周五早市报价再度高举上抬之旗，但下游及贸易商经历了昨日的一批收货后，高报的升水令其驻足，下游仅保持刚需，较前日采买量明显减少。

Mymetal：铜精矿TC今年首次回涨

-需求- 总体来看铜精矿的需求端-冶炼厂，我国大中型冶炼厂的原料备货能够保障今年的生产，除了近1个月的原料库存，还有原料“在路上”但是，仍然存在部分小型冶炼厂，特别是粗炼厂停产除了铜精矿货少价高，废铜受进口政策影响也供应紧张。

美联储货币政策决定铜价走向

虽然矿山一度出现问题，但对加工费的影响作用明显减弱，据机构报出的加工费均价水平，仅在月初下调0.5美元/吨而从国内市场来看，三季度冶炼厂检修结束将使铜矿需求提升，虽然南国铜业一季度投产的20万吨新产能不断上量、赤峰云铜二季度新投产年产25万吨的新产能，但产量释放有限，相应铜矿需求力度变化不大，因此铜矿的紧张程度预计较难超越上半年，加工费将在三季度振荡寻底 废铜进口再加征关税 据海关总署数据显示，7月我国废铜进口量同比降低39.3%至13万吨，1—7月累计进口量同比降低27.8%至98万吨。

铜价中长期仍有上涨空间

作者：张若怡 进口废铜政策持续“加码” 近年来，我国铜消费量已接近全球消费量的50%，但我国的铜资源只占全球的4%左右，作为铜的消费大国，我国铜资源严重不足因此，利用废铜生产再生铜，是我国铜工业可持续发展的必由之路，铜矿冶炼企业废铜需求日益增加从原料角度看，当前随着国内废铜报废量逐渐增加，且精废铜差价维持在成本以上，大型铜冶炼企业对废铜的使用量也日益增加。

市场人士：供应低增速将支撑中长期铜价

”秦海垠说，而从上半年铜市供应端的情况看，多数大型铜矿均未出现严重的罢工事件，9家大型矿企上半年铜产量较去年同期增长14.86% 从国内情况看，废铜进口政策对国内铜冶炼产业的影响不可忽视秦海垠说，废铜政策预期在2017年年底已有所消化，今年1月开始我国废铜进口量明显下滑“虽然大型矿企铜产量增长，但在废铜进口受限的情况下，国内铜供应总体将维持偏紧状态今年以来，精铜、废铜价差持续收窄，废铜对精铜的替代持续减弱，加速了精铜去库存。

铜：特朗普对华态度短期紧张缓解 沪铜多单继续持有

而我国海关总署从5月4日开始实施的对进口美国废物原料实施风险预警监管措施，我国从美国进口废铜月均在5万吨左右，考虑到美国到中国1月左右的船期，预计将对6月废铜进口量造成一定冲击 CSPT小组第三季度会议将在六月底在满洲里召开，此次会议意在敲定今年第三季度铜加工/精炼费地板价，预计第三季度铜加工/精炼费地板价将在85-87美元/吨，高于第二季度的78美元/吨，一方面因近期铜现货TC/RC价格上涨势头迅猛，高位TC下冶炼厂库存已备较足，需求有所减弱；另一方面第三季度铜精矿持货商手中现货相对供应充足。

铜：年中考核将过 逢低试多

而我国海关总署从5月4日开始实施的对进口美国废物原料实施风险预警监管措施，我国从美国进口废铜月均在5万吨左右，考虑到美国到中国1月左右的船期，预计将对6月废铜进口量造成一定冲击 CSPT小组第三季度会议将在六月底在满洲里召开，此次会议意在敲定今年第三季度铜加工/精炼费地板价，预计第三季度铜加工/精炼费地板价将在85-87美元/吨，高于第二季度的78美元/吨，一方面因近期铜现货TC/RC价格上涨势头迅猛，高位TC下冶炼厂库存已备较足，需求有所减弱；另一方面第三季度铜精矿持货商手中现货相对供应充足。