国外拆废铜

Mysteel调研：铜厂回补库存 废铜成交有所增加（5.14-5.20）

其二，利废厂家废铜原料库存紧张，上周不少厂家因为原料短缺，被迫停炉，同时成品的交货时间延长，基于此压力，厂家本周积极采购，产线复产，有厂家出现加价采购的现象，需求增加最后来源于国内疫情好转，废铜拆解量逐步上升，成交量同比增加 预测：国内疫情逐步好转，政策层面上释放积极的信号，对铜价有所支撑但国际宏观层面上，全球经济下行压力较大，国外能源价格居高不下，通胀数据继续高企，美、英在内的多国央行不断推进加息进程，市场整体承压，预测短期铜价还是围绕区间震荡为主，参考范围70500-72000元/吨，废铜价以光亮铜为例，参考65500-67000元/吨。

我的有色：上海住友商事有限公司确认出席2021年（第三届）中国再生铜产业链创新发展高峰论坛

2021年（第三届）中国再生铜产业链创新发展高峰论坛通知 各相关单位： 2021年是中国共产党建党100周年，是“十四五”开局之年、也是中国签署《斯德哥尔摩公约》20周年。

我的有色：三菱商事（中国）商业有限公司确认出席2021年（第三届）中国再生铜产业链创新发展高峰论坛

2021年（第三届）中国再生铜产业链创新发展高峰论坛通知 各相关单位： 2021年是中国共产党建党100周年，是“十四五”开局之年、也是中国签署《斯德哥尔摩公约》20周年。

我的有色：江西铜业股份有限公司确认出席2021年（第三届）中国再生铜产业链创新发展高峰论坛

2021年（第三届）中国再生铜产业链创新发展高峰论坛通知 各相关单位： 2021年是中国共产党建党100周年，是“十四五”开局之年、也是中国签署《斯德哥尔摩公约》20周年。

潘虹：预计2020年国内铜精矿产量同比增加1.7%

另一方面受疫情影响，从马来西亚进口量因物流问题及拆解厂关闭等因素受损3-4月份，欧美国家受疫情影响工业活动放缓，导致废铜生产大幅下滑废铜进口批文逐步收紧，1-6月废铜进口经统计约有20W吨的批文未用完每个季度的第一个批文占比超过90%，按此估计，废铜进口批文同期大幅收缩再生铜原料标准自7月1日实施，约90%的废铜可以纳入新标准国外高品位废铜基本可以满足国内标准但Q3立即执行新标准的可能性不大按新规定，下游的进口商、贸易商等都可以进口，实际上进口路径将有放宽，预计四季度废铜进口量将上升。

Mymetal：铜价跌至低位，何时筑底反弹？

总体来看，全球铜库存目前处于历史低位，对铜价形成一定支撑，但随着冶炼厂检修逐步结束，新增产能实现投产，库存下降幅度或受到抑制 图四 三大交易所铜期货库存统计 数据来源：SHFE LME COMEX 4. 环保政策趋严，废铜进口大幅减少 2019年1-4月中国废铜进口51.7万吨，较去年同期的74.9万吨同比减少31%，废铜进口大幅下降，主要受到环保政策影响，六类废铜被列入限制类进口，国内环保形势趋严，部分废铜拆解企业向国外转移致使需求下滑。

铜价拉升高度有限

废铜方面，进口废铜减少量低于预期，国外废七类有可能寻找其他途径拆解为废六类后进入中国另外，国产废铜降幅放缓，国网废旧物资处置项目数量降速放缓，部分大型废旧电器电子产品拆解企业已收到财政部补贴款，企业现金流紧张缓解，且国家修改《报废汽车回收管理办法》，禁止报废汽车整车、拼装车进入市场交易或者以其他任何方式交易，汽车废铜拆解量将增加 综上所述，短期外部环境缓和，铜价会有反弹，但中长期驱动铜价的消费端逻辑未变，且铜供应增加预期强化需求逻辑，预计铜价中期仍将保持弱势。

铜价拉升高度有限

需求逻辑进一步强化 未来铜供应增速将提高铜精矿方面，现货加工费TC持续居于高位截至11月底，由于国内矿山项目复产，进口铜精矿增多，铜精矿加工费在90—92美元/吨废铜方面，进口废铜减少量低于预期，国外废七类有可能寻找其他途径拆解为废六类后进入中国另外，国产废铜降幅放缓，国网废旧物资处置项目数量降速放缓，部分大型废旧电器电子产品拆解企业已收到财政部补贴款，企业现金流紧张缓解，且国家修改《报废汽车回收管理办法》，禁止报废汽车整车、拼装车进入市场交易或者以其他任何方式交易，汽车废铜拆解量将增加。

铜价等待基本面指引

因此去库逻辑存在，导致市场看多明年铜价但问题是目前还无法从数据和逻辑的角度来证明这一观点，当前并无国外新建废七拆解产能的统计，虽然根据调研结果来看确实不容乐观，但高利润之下也会加速新建产能的投产 综合来看，明年铜价究竟是向上还是向下，关键还是对宏观与废铜的解读能否正确，这也是多空双方预期差形成的根源

铜价等待基本面指引

因此去库逻辑存在，导致市场看多明年铜价但问题是目前还无法从数据和逻辑的角度来证明这一观点，当前并无国外新建废七拆解产能的统计，虽然根据调研结果来看确实不容乐观，但高利润之下也会加速新建产能的投产 综合来看，明年铜价究竟是向上还是向下，关键还是对宏观与废铜的解读能否正确，这也是多空双方预期差形成的根源

铜价回调或为阶段买入机会

而在中国环保政策趋严、固废或全部禁止进口的影响下，废铜企业到国外建设拆解厂的积极性大幅下降国内废铜拆解限制较多，废铜拆解增量难以弥补进口的减少量 库存大幅下降支撑铜价 受铜消费良好和废铜供应减少影响，铜库存持续下降截至10月5日，LME铜库存为18.68万吨，为自3月连续下滑以来的最低点；SHFE铜总库存为11.2万吨，亦处于连续减少的状态。

铜价回调或为阶段买入机会

而在中国环保政策趋严、固废或全部禁止进口的影响下，废铜企业到国外建设拆解厂的积极性大幅下降国内废铜拆解限制较多，废铜拆解增量难以弥补进口的减少量 库存大幅下降支撑铜价 受铜消费良好和废铜供应减少影响，铜库存持续下降截至10月5日，LME铜库存为18.68万吨，为自3月连续下滑以来的最低点；SHFE铜总库存为11.2万吨，亦处于连续减少的状态。

Mymetal：进口废铜政策加码 供应端口紧缩加剧

持货商要价坚挺，货源供应紧张，废铜市场受环保及关税问题影响显著国外拆解企业受限于当地时局动荡且环保政策不连续，再考虑到成本因素，使得在外大规模建厂也是一种博弈国内环保各种督查热火朝天，国内废旧物资普遍面临拆解数量不大，规模不集中，人工拆解占主动，机械化程度普遍不高的困局且国内国网废旧物资处置数量持续下滑，废旧电器电子产品拆解受限，汽车报废回收数量低于预期，使得增量有限，难以弥补进口废铜减少的份额随着近期贸易摩擦升级，国内废铜将提前进入偏紧格局，国内环保政策持续加码，废铜拆解企业正在大规模洗牌，新的合规秩序将重新建立，但短期难以实现。

Mymetal：年底废七类落地 企业环保何去何从

国内废铜拆解企业由于批文受限，企业能拆解的废铜数量大幅削减，特别是过度依赖进口的企业，部分地区拆解企业时长处于都停工停滞状态；国外市场由于环保政策朝令夕改，并缺乏连续性，环保政策导向趋势将会愈紧，使得对在外建厂的投资保持警惕性，这也使得已驻外的一些加工企业生存将面临困难处境在国内外一系列的政策与活动面前，废铜企业升级转型已迫在眉睫即使一些加工好的废铜也在陆续运往国内口岸，但数量还远远满足不了国内市场。

全球铜矿产量下降 后期铜价还能继续上涨

另外，废铜价格积极跟涨近期，国家第四批环保督察入驻吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆（含兵团）八地，不少违规小型铜厂再度关停，环保力度的不断加大使得市场对于后市货源供应忧虑增加今年前7个月废铜累计进口213.9万吨，同比增长16.27%数据显示，从菲律宾、马来西亚、泰国的进口量明显增长据了解，国内环保的严格控制，切断了废七类拆解物从国外进口渠道，不少企业将拆解物发往东南亚国家进行加工，然后进口成品。

Mymetal：2017年7月铜进口数据解析

从数据显示，国内从香港，美国，澳大利亚进口废铜均出现大幅下降，降幅在13-31%不等；而相反从菲律宾，日本，马来西亚，泰国进口明显增长；据调查目前国内环保严格控制，基本切断了拆解物从国外进口，因此不少企业，将拆解物发往中南亚国家进行加工，然后进口成品；随着国内环保的进一步严格控制，此种现象将越来越明显 出口 精炼铜：7月出口1.59万吨，同比下降78.71%，1-7月出口18.6万吨，同比下降33.08%；精炼铜出口下降，主因7月沪伦比值表现尚可，倒挂幅度明显缩水，出口获利空间缩小。

沪铜回调提供做多机会

废铜从形式上可划分为六类废料和七类废料，其中六类废料可以直接利用，而七类废料必须经过机器或人工拆解和分拣才能使用当前，国外废铜拆解成本较高，进口光亮铜、马达铜等价格倒挂，因此中国企业将这部分废料进口到国内拆解，从而降低废铜拆解成本如果明年年底禁止进口废电线、废电机马达、散装五金等，则以2017年废铜进口量370万吨，其中七类料占比70%估算，受影响的废铜进口量高达100万金属吨 2015年财政部和国家税务总局印发《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》的通知，明确废铜等再生资源的增值税退税比例为30%，低于此前115号文件规定的“废铜冶炼厂购买废铜原料享受50%的退税”标准。

废铜进口受阻 沪铜回调提供做多机会

废铜从形式上可划分为六类废料和七类废料，其中六类废料可以直接利用，而七类废料必须经过机器或人工拆解和分拣才能使用当前，国外废铜拆解成本较高，进口光亮铜、马达铜等价格倒挂，因此中国企业将这部分废料进口到国内拆解，从而降低废铜拆解成本如果明年年底禁止进口废电线、废电机马达、散装五金等，则以2017年废铜进口量370万吨，其中七类料占比70%估算，受影响的废铜进口量高达100万金属吨 2015年财政部和国家税务总局印发《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》的通知，明确废铜等再生资源的增值税退税比例为30%，低于此前115号文件规定的“废铜冶炼厂购买废铜原料享受50%的退税”标准。

10月20日Myyouse铜晨会纪要

原料市场：据我的有色网了解，近日铜矿供应偏紧，高品位硫化矿到货量较少，且主要冶炼厂收货要求高，如22-24%品位硫化矿冶炼厂同样做扣减150元处理，对应着外矿山减产等现象国内冶炼厂亦应对减产检修，年底长单签订前后供需关系或难有缓和而废铜方面显得有些紧张，国内拆解的不足及国外货源进口的减少，使得不少再生冶炼加工企业寻货难度增加，同时高品质高纯度要求的企业更是一车难求，精废价差的收窄也限制了一部分废铜采购成交量。

《中国铜市场报告》第158期

废铜市场：今日上海地区1#光亮铜报价37700，国标低氧杆8mm报价41400，铜价难稳低位整理，且精废价差继续收窄，废旧市场操作难度增大受部分冶炼和再生回收企业影响，市场货源略偏紧，而国外好废铜货源进口不多，参与者或有期待新一年进出口市场政策支撑，而对于需求持货商还是抱有希望，认为再生拆解市场仍然值得关注的方向 明日预测 宏观层面，世界银行将2015年全球经济增长预期自3.4%下调至3%，美联储褐皮书显示大多地区经济温和增长，主要产油州经济放缓，。