6.1废铜价格

Mysteel日报：铜价震荡下行 铜板带市场成交不错

下游再生杆厂家深陷于采销两难的泥潭，原料库存处于低位，成品库存堆积，废铜现货价格维持在高位，再生杆厂家的生存空间进一步被压缩，成交清淡 锌锭：10月20日上海市场0#普通电解锌现货对沪锌2311升水200元/吨，报价21150元/吨，上海地区普通国产品牌报价对沪锌2311升水200元/吨，普通国产现货成交价21150元/吨0#秦锌、麒麟、豫光对沪锌2311合约升水200元/吨 五、市场热点 国家统计局最新数据显示，2023年9月中国铜材产量201.4万吨，同比增长2.4%；1-9月累计产量1652.7万吨，同比增长6.1%。

Mysteel：宏观向下原料收紧、内外需求冷暖不一（2022年铜产业链半年报线下预售）

2022年铜产业链上半年回顾及下半年展望 Mysteel：宏观向下原料收紧、内外需求冷暖不一 （2022年半年报线下预售） 目录 第一章 海外经济下行担忧愈演愈烈，国内弱复苏喜忧参半 1.1高通胀下海外衰退担忧，避险资产上行商品下挫 1.1.1供应干扰驱动下的高通胀仍将持续，美大幅加息预期高涨 1.1.2多指标指向海外经济衰退 1.1.2.1美债收益率迅速上行，长短端利率再度倒挂 1.1.2.2铜油比大幅走低，预示经济大幅下行压力大 1.1.2.3铜金比走弱，为抑制通胀的大幅加息将以经济下行为代价 1.1.2.4除美国之外海外其他西方国家衰退概率也在增强 1.2国内经济弱复苏，与海外经济矛盾分歧，但中长期需求仍值得期待 1.2.1国内需求淡季叠加地产疲弱，需求弱复苏 1.2.2中长期铜需求仍值得期待 1.2.3价格迅速下跌，警惕部分企业减停产风险及流动性风险扩大价格波动幅度 第二章 供需错配，下半年铜精矿加工费仍将震荡 2.1上半年铜精矿市场回顾 2.1.1铜精矿TC冲高回落 2.1.2全球主流铜精矿出口国铜精矿发运量略有干扰 2.1.3中国铜精矿供应稳步增长 2.1.4中国铜精矿需求小幅增加 2.1.5中国铜精矿库存充足 2.2下半年铜精矿市场展望 2.2.1.铜精矿供应有望继续回升 2.2.2 检修恢复叠加新建炼厂，下半年铜精矿需求有望温和增加 2.2.3下半年铜精矿TC将触底反弹 第三章 电解铜从供需两弱走向供需回升 3.1 上半年电解铜市场回顾 3.1.1电解铜生产不及预期 3.1.2电解铜进口维持平稳，出口表现增长 3.1.3社库维持低位运行，保税库存先升后降 3.1.4终端消费表现不佳 铜消费低迷运行 3.2 下半年电解铜市场展望 3.2.1供应有望逐渐复苏，需求大概率先抑后扬 3.2.2后市铜价震荡偏弱 第四章 铜杆上半年坎坷而行，下半年需求可期 4.1 上半年铜杆市场回顾 4.1.1价格回顾 4.1.1.1原料价格及需求动荡致铜杆加工费波动剧烈 4.1.1.2精废铜杆价差收窄并倒挂 4.1.2铜杆市场供应情况 4.1.2.1精铜杆供应维持稳定，价格倒挂引发精铜杆反替代再生杆 4.1.2.2税改后废铜原料供应紧张，再生铜杆产出大幅下滑 4.1.3铜杆消费表现疲弱 4.2下半年铜杆市场展望 4.2.1原料仍将偏紧 4.2.2产量预计小幅复苏但面临政策性减停产压力 4.2.3短期悲观情绪仍较为显著，金九银十有期待 第五章 消费类需求受挫，铜板带下半年逐渐复苏 5.1上半年铜板带市场回顾 5.1.1 价格跟随原料前高后低 5.1.2疫情干扰，铜板带产出同比下降 5.1.3经济疲弱，上半年铜板带需求乏力 5.2下半年铜板带市场展望 5.2.1 供应增量有限 5.2.2 需求有望复苏 第六章 空调内需与出口同降，铜管需求区域与格局有望变化 6.1上半年铜管市场回顾 6.1.1价格先扬后抑，成本上行，铜管企业利润压缩 6.1.2下游需求及补库需求不济拖累铜管产出 6.1.3空调内需及出口皆有下降 6.2下半年铜管市场展望 6.2.1 下半年出口需求难增量 6.2.2下半年高库存之下产量或缩减 6.2.3 需求弱势短期难改，区域和需求格局有望变化 6.2.3 铜管价格仍将承压 第七章 需求抑制市场成交，铜棒下半年难改弱势局面 7.1上半年铜棒市场回顾 7.1.1受废铜紧张影响，黄铜棒价格相对坚挺 7.1.2原料制约，产出受限 7.1.3铜棒需求减弱，出口订单收缩 7.2下半年铜棒市场展望 7.2.1供应难有显著增量 7.2.2房地产拖累，消费或仍将偏弱 7.2.3企业亏损减产，消费复苏缓慢，铜棒价格仍将偏弱 第八章 政策不明朗叠加全球经济压力，废铜供应仍将偏紧 8.1价格：高位运行到大反转 8.2供需：供需双弱，举步维艰 8.3精废差低位运行，抑制需求 8.4废铜进口增速有限 8.5下半年供应仍将偏紧，价格有望继续回升 【免责声明】 。

Mymetal铜铝早餐：美国3月零售销售环比降8.7% 中国央行1年期MLF中标利率下调

美国3月零售销售月率和工业产出月率均不及预期，对于经济增长的担忧推动美元向上反弹近日海外主产铜国采矿作业中断引发供给担忧，叠加废铜供给紧缺，铜价获得上方支撑但是仍需警惕疫情带来的消费冲击，IMF预计2020年全球经济将萎缩3%，其中发达经济体经济将萎缩6.1%，在全球疫情拐点尚未明确的情况下，消费端的萎缩将对铜价的反弹造成较大压力 铝 ◎昨日期铝上探万二大关，价格大幅上扬。

标准银行：中国经济数据将影响基金属未来走势

这些数据将有望决定周五（11日）基金属市场活动的基调，而美国零售销售额初值和密歇根信心指数将决定周末前的市场情绪 中国贸易数据显示5月份未锻轧铜的进口量月比下降9.1%，至39.67万吨，年比下跌6.1%废铜进口也同样下滑，至33万吨，月比下滑11%，但年比未有实质变化鉴于缺乏套利机会及夏季需求疲软期的到来，预计进口量将走低因担忧欧洲主权债务危机且政府限制房地产价格，这两项因素都对进口数据造成了打压，尽管其影响将只在6月份的数据中得到完全彰显。

经济库存压力大 金属向下调整几率大

趋势上，我们仍对伦铜持弱势震荡看法，铜精矿趋紧可以为价格提供支撑，但宏观忧虑，特别是外盘库存变动却更倾向于在短期给铜价施加向下压力基本认为伦铜会首先向7700美元寻求支撑 沪铜方面，市场没有特别自主的消息推动行情，上周大部分时间在6.05-6.15万元间震荡，整体技术上有些偏弱，鉴于沪铜库存较低水平，以及废铜现货价格的坚挺，我们认为内盘还是可能倾向在6.1万上下震荡。

经济库存压力大 金属大幅收跌

7700美元已经破位，但在目前环境里我们不会认为铜价存在很大的滑落空间，相对低位的买盘力量已经介入，尽管注销仓单一直没有发挥流出效力，但多头对库存仍有一定操控力，价格下一步可能会向7500-7300间下调整理 沪铜方面，市场没有特别自主的消息推动行情，上周大部分时间在6.05-6.15万元间震荡，昨日主力也大体稳在6.1万元，整体技术上有些偏弱，鉴于沪铜库存较低，以及废铜现货价格坚挺，我们认为即使伦铜滑跌，沪铜短期有效跌破6万的可能性也并不大。

金属价格转向需求 铜价终跌破关键支撑

汇率方面，由于美国褐皮书偏于物价风险，高层对美元持力挺态度，起稳震荡仍是我们的主要看法，对铜价的提振也不如一季度总之，除了可能出现的TC/RC谈判，我们暂难找到再次推动铜价上行的主动力 沪铜主力昨日跌破了此前6.2万元震荡支撑，0810收61330元，后市看，价格的下跌空间取决于废铜以及现货价格，今日国内易受外盘带动继续收跌，技术上6.1万支撑不是很强，跌破6.1万后在6.07-6.05间存在一定支撑。

美指标暂稳 金属跌破支撑位维持弱势震荡

乐观的数据，加重了美国利率上调可能上调的前景，因近期官方态度更偏于物价风险 沪铜来看，我们认为跌破6.1万后价格在6.07-6.05万间存在一定支撑，但后市下跌空间更多地取决于国内废铜以及现货报价整体，我们认为外盘价格周内将在7700-8020间维持震荡，而内盘短期继续走跌的空间也不是很大操作上，前期空头回吐部分获利 铝：库存对铝价压制大，如果不讨论成本推动，只讨论库存，我们认为铝市面临着较大的下行空间。

2005年有色金属行业运行分析及2006年趋势预测

进口氧化铝702万吨，增长19.4%；进口铝加工材65万吨，增长6.1%进口铜矿406万吨(实物量)，增长41.4%；废铜(实物量)482万吨，增长21.8%；未锻轧铜142万吨，增长2.5%；粗铜13万吨， 增长12.9%；铜材112万吨，减少6.4%进口铅精矿(实物量)103万吨，增长24% （五）有色金属价格居高不下2005年伦敦金属交易所现货铜平均价3678美元/吨、铝1898美元/吨、铅976美元/吨、锌1381美元/吨、镍14738美元/吨，均为近几年的最高平均价。

2005年有色金属行业运行分析及2006年趋势预测

进口氧化铝702万吨，增长19.4%；进口铝加工材65万吨，增长6.1%进口铜矿406万吨(实物量)，增长41.4%；废铜(实物量)482万吨，增长21.8%；未锻轧铜142万吨，增长2.5%；粗铜13万吨， 增长12.9%；铜材112万吨，减少6.4%进口铅精矿(实物量)103万吨，增长24% （五）有色金属价格居高不下2005年伦敦金属交易所现货铜平均价3678美元/吨、铝1898美元/吨、铅976美元/吨、锌1381美元/吨、镍14738美元/吨，均为近几年的最高平均价。