长冶收废铜

Mysteel：铜价屡创新高下 废铜下游需求市场产业分化明显

采购价格溢价空间，阳极冶炼厂也优于再生铜杆厂，销售价格决定其采购价格上限近期废铜制阳极产能利用率维持在50%以上，而再生铜杆产利用率偏偏低，低于40%以下 数据来源：Mysteel 数据来源：Mysteel 后续预测： 废铜供应端：这波铜价上行时间已经持续一个余月，长时间的上涨，已经将市场上多半隐性库存激发到市场交易，而实际的废旧金属拆解速度跟不上供货商出货速度，废铜供货商库存基本见底，且市场看涨情绪仍在蔓延，后期若铜价持续上涨，可能导致市场上可成交的废铜现货减少，且目前市场已经出现了严重的溢价成交情况，成交价偏移正常市场价格，这不利于市场正常运行，长期以往废铜供应又将进入收紧的阶段。

中国有色金属工业协会：11月铜行业运行特点及形势分析

10月份，国内冶炼厂精铜产量下降，在需求增加而供给减少的前提下，精铜供需存在一定缺口，叠加进口窗口开启，本月精铜进口量上升据海关数据统计，10月份，我国精铜进口量同、环比均有所上涨，进口量35.5万吨，同比上升33.8%，环比上升3.0% 10月份，再生铜进口量为15.5万吨，同比增长37.7%，环比下降8.8%10月份，废铜进口量环比减少是受假期影响，但同比增幅较大，主要因为当月精废价差基本处于倒挂状态，国内废铜流通收紧，再生铜杆等原料采购难度增大，而废铜进口盈利窗口开启，企业适量进口废铜弥补原料短缺，带动10月份废铜进口同比增加。

Mysteel：华南市场2024年电解铜长单升水预测

供应量处于稳步增长的状态区域外冶炼厂发往华南区域的明年有都处于正常高产，加之华南区域明年有冶炼厂新产能投产，供应增加但目前已经出现部分阳极、冷料的紧张情况，尤其是在10月中旬开始，精废价差持续收窄，进一步压缩了废铜的流通量，导致这一情况有加剧的趋势 据Mysteel统计得知，目前华南地区保税区电解铜库存长期处于低位运行，截止2023年11月，保税区库存屡创新低，库存仅剩0.32万吨，是近年来较低位置，且不断刷新今年低位。

Mysteel解读：金九盈利窗口开启 9月废铜进口增幅明显

据海关总署统计显示，2023年9月铜废碎料进口量为17.03万吨，环比增加9.2%，同比增加2.0%，1-9月份累进口量144.8万吨，同比增加7% 数据来源：海关总署、Mysteel 9月废铜进口量呈现大幅增长的态势，金九银十传统消费旺季对需求的刺激明显，据Mysteel调研统计数据显示，9月下游铜材订单量及国网订单需求相较8月有增加的表现，意味着市场对废铜的需求依旧强劲，但国内废铜供应在9月下旬因铜价下跌而收紧，国内再生铜杆、阳极冶炼厂均热衷于采购合适的废铜进口货源，对进口废铜采购需求增加。

Mysteel半年报: 2023年下半年预计国内再生铜供应增速放缓

于此同时主要进口来源马来西亚受政策影响，废铜出口量减少，预计下半年废铜进口增速也将放缓，全年废铜进口量预计在185万吨，相对去年增加5-10万吨 需求方面，废铜流入冶炼环节或将增多，去年铜材加工端废铜消费显著收缩，再生铜杆价格长期贴水，地产板块对民用电线电缆用量减少，整体再生铜杆产能利用率偏低而从今年阳极冶炼新年产能及阳极销售价格来看，当前阳极冶炼利润优于再生铜杆加工 综上所述，宏观上阶段性风险仍存，特别是欧美国家加息节奏摇摆不定，可以说风险仍是主基调。

Mysteel半年报: 2023下半年国内铜供应扰动减弱 铜价或呈先扬后抑走势

废铜进口端，1-5月废铜进口量同比增速明显，但最新调研数据显示，废铜进口倒挂情况依旧无好转，国内对进口废铜需求减弱，贸易积极受挫以此同时主要进口来源马来西亚受政策影响，废铜出口量减少，预计下半年废铜进口增速也将放缓，全年废铜进口量预计在185万吨，相对去年增加5-10万吨 需求方面，废铜流入冶炼环节或将增多，去年铜材加工端废铜消费显著收缩，再生铜杆价格长期贴水，地产板块对民用电线电缆用量减少，整体再生铜杆产能利用率偏低。

江西铜业2023年计划生产阴极铜207万吨

由于美联储加息主要集中在上半年，下半年的宏观环境将好于上半年 二、供应方面 2023年废铜供应预计较为稳定，但铜精矿供应扰动因素较大一方面，2023年中国主要冶炼厂与国际矿山签订的长单加工费TC为88美元/吨，较去年上涨35%另一方面，受罢工和自然灾害影响，2023年秘鲁、印尼多个大型铜矿生产和运输受到影响，全球铜精矿供应由偏宽松快速收紧，现货加工费从年初的90美元/吨上方一路下行，目前已经跌至77.9美元/吨。

【CMRA年会】第二十二届再生金属国际论坛及展览交易会通知（第二轮）【内含部分出席领导和嘉宾名录】

Mysteel周报：铜去库趋势明显 铜价短期反弹力度较强（7.22-7.29）

本周天津市场散货供应依然紧张，市场出货成交均以长单为主，贸易商散货处于缺货当中；山东铜冶炼企业产出回升，但现货发往天津市场量逐步减少，主因运费成本偏高，发货天津市场利润收缩赤峰冶炼企业检修持续，基本无货可发，周度减少量在0.45万吨左右；预计下周天津市场现货供应紧张局势延续本周天津社库最终维持在0.05万吨，周内库存先回升0.10万吨，之后下降至0.05万的；下游铜杆企业双线开工，对原料采购需求稳定，而此时废铜资源供应紧张局势不改，促使北方下游企业拿货电解铜替代废铜原料，从而市场库存继续处于相对低位。

Mysteel铜晨会纪要20220728

国家统计局最新公布数据显示，2022年1-6月，有色金属冶炼和压延加工业实现营业收入38035.5亿元，同比增长18.4%；营业成本35217.2亿元，同比增长19.1%；实现利润总额1601.6亿元，同比增长16.6% 下游市场铜杆成交依然不理想，由于电解铜升水继续维持高位，终端企业拿货需求不理想，多数终端企业观望为主，从而使铜杆企业补库需求较弱，采购电解铜原料不积极；好在近期废铜原料供应紧张，废铜杆产量下降，加上经费价差并未扩大，部分精铜杆替代废铜杆消费。

饶勇平：再生铜杆行业现状以及未来发展趋势

我国作为铜资源贫乏国，高度依赖铜进口未来，废铜循环回收利用将成为解决铜资源来源的重要渠道之一我国进口废铜量呈逐年下降趋势，但随着国内废铜资源回收利用的逐步发展，再生铜市场规模相对保持稳定未来随着国家放开进口废铜限制，预计再生铜产量将保持平稳增长2020年我国冶炼铜产量1003万吨，再生铜的稳定增长将进一步满足我国铜下游市场需求现阶段我国再生金属资源的回收利用率较低，2020年再生铜消费占比超过30%。

Mysteel：安心定志 铜价筑底反弹契机仍在

后续来看，虽然国内有诸如山东、湖北冶炼厂的增量将陆续释放，但实际增量要及时补充到市场供应尚需时日，尤其是新产能前期产量不确定性较大，山东冶炼厂开工率依然不高，短期内国内的供应增量预期并不能过于期待而进口铜市场，近来汇率波动大，海外库存水平低，进口铜的增量也在短期内有大幅的增长 2、铜价下挫，加剧国内废铜供应商惜售心态，精废价差大幅收窄 自近期铜价大幅收窄以来，市场再生铜供应出现明显收窄，从再生铜货商的反映来看，不少持货商表现出十分强烈的惜售心态，加之年内再生铜一直处于供小于求的格局之中，市场卖方要价坚挺，再生铜易涨难跌的属性得以进一步的加持。

Mysteel铜晨会纪要20220519

目前仓单未有流出，待仓单流出后，料现货升水难以维持高位 昨日现货铜价小幅下降，下降100元/吨左右；冶炼厂现货库存依然不高，受冶炼企业检修影响；上海社库现货库存增长趋势放缓，因沪伦比值收缩导致境外铜进口盈利空间收窄；因此市场整体供应依然处于相对偏紧局势，以山东及北方市场最为明显另外华南市场因仓库运转能力有限，目前出现出入库堵塞情况，此现象或导致广东市场现货流通性减弱需求方面，昨日现货市场成交表现尚可，其中品质较低的平水铜和湿法铜成交不错，主因市场优质废铜资源供应紧张，导致优质废铜价格坚挺；利废企业开始选择差平水铜和湿法铜来填补废铜原料；因此市场成交表现不错。

Mysteel调研：铜杆现货告急 部分区域交货期开始延长

华南地区影响也相对较小，由于房地产市场不景气，且从2月开始维持的较长雨季直接影响到国网的开工进展，进而影响下游企业的提货进度，终端消费乏力致使华南地区铜杆企业订单不及预期，现货相对充足，故交货周期几无影响 反观华北地区，该区域内企业交货周期影响明显，因铜价走弱，精废差、精废铜杆价差大幅收窄，再生铜杆经济效益明显减弱，下游企业多倾向采购区域内精铜杆，部分精铜杆企业4-5月订单明显增加，由于待发订单排期较满，铜杆企业现货产出已无法及时跟进下游消费需求增速，而由于二季度北方多数冶炼企业的集中检修，导致电解铜供应量明显减少，铜杆企业原料无法及时到库，精铜杆现货紧缺局面开始显现。

Mysteel日报：下游提货谨慎 铜杆市场交投转弱

据贸易商反馈，目前广东地区下游节前备货已逐渐进入尾声，由于目前消费冷淡，市场并未按预期进行大量采购，多数企业仍旧维持长单供应为主预计节后冶炼厂货源陆续到货，或将缓解目前市场流通货源偏少的局面 再生铜：今日废铜价格小幅变动，上游货商观望情绪较浓，因价格低于货商心理预期，加之现货紧张，货商出货意愿不强，继续持货观望，整日贸易并不在状态，只得少量成交；下游铜厂五一长假存在备库需求，但普遍反馈废铜价格仍处高位，且目前厂内原料库存处于低位，精废价差的持续收窄，结合考虑利润问题，多数铜厂采购报价设限，进而选择适量备货，低价备货。

Mysteel：限电背景下 山东铜企将如何选择

目前整个园区日均废旧金属交易量稳定在2万吨左右，日累计各类货车进出量达1000余辆2020年总回收交易量突破550万吨，其中废不锈钢120万吨，废铝合金110万吨，废铜60万吨，其他废钢铁105万吨，回收各类废旧机电60万吨、废旧变压器50万吨，锌、镍、锡等其它有色金属64万吨，品种涵盖废铜、废铝、废不锈钢、稀有金属、废旧机电等几十个品种，全年累计交易额达680多亿元 F企业 企业介绍 是一家铜排、棒、杆生产企业，主营铜排，少量铜棒和铜杆，原料为电解铜，从省内周边电解铜冶炼企业采购，一般签订长单。

Mysteel 李琦：铜——绿色金属还是绿色K线

产能扩张及冶炼厂利润仍存是产量大幅上行的主要因素首先，废铜供应较去年同期大幅增加，国产废铜增量显著，进口废铜也在3月出现了爆发式增长，废铜入炉有助于减少冶炼成本其次，粗铜供应宽裕，国产粗铜加工费持续走高，当前国产粗铜冶炼利润平均在400元/吨左右，进口粗铜冶炼微利；第三，硫酸价格向好，相较于2019年和2020年的硫酸胀库，今年硫酸价格上扬，销售良好；四是黄金、白银等副产品收益较好我们在前期报告《铜三大原料冶炼利润》中提出，铜精矿冶炼已初显利润空间。

我的有色：铜三大原料冶炼利润解析—铜精矿冶炼已现盈利空间

从近三年数据来看，铜精矿原料占比仍呈现上升趋势，粗铜以及废铜原料占比小幅下滑因国内废铜回收利用行业发展仍处于初级阶段，且进口废料受“禁废”政策调控供应受到限制，再加上国内环保政策管控，废铜冶炼占比短期难见提升粗铜中间品市场增长较快，但由于基数较低，占比提升缓慢因此，我国铜冶炼厂仍主要依赖进口铜精矿原料 从全球冶炼厂产能投放来看，近几年新扩建冶炼产能基本集中在中国，且以原生冶炼为主。

我的有色：李琦：2月28日直播实录——金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点

当然长期而言，5g，新能源汽车以及可再生能源对于铜价有着长期的需求拉动作用，这些会弥补传统需求的走弱，但是这些因素的影响力更多的是支撑而不是强势推升，因为我们也将会面临着废铜供应的增长，以及铜矿由一个8年左右的供应收缩期开始逐渐转向扩张期 此外，我们需要注意的是，目前相对较高的价格和市场波动率对冶炼厂或者是矿山的保值是带来了一定的难度其次，在高价格之下，下游采购处于非常谨慎的态度，而下游企业在如此迅速的价格上涨的背景下，原料成本大幅走高，而最后，或许不得不转嫁给消费者。

《中国铜市场一周报告》2021年第11期

但欧洲爆发的第三波新冠疫情加剧了市场的谨慎情绪，多个国家延长或者重启封锁，美元指数上行趋势未改，铜价受挫走弱产业端，CSPT小组会议中不敲定2021年二季度铜精矿TC指导价，当前一季度海外供应的干扰影响正逐渐减弱，8家冶炼厂计划在2021年二季度检修，粗铜供应增加，TC继续下行空间有限周四我的有色统计中国电解铜现货库存31.29万吨，铜库存继续增加，现货贴水格局持续，整体成交表现偏弱铜价下跌后废铜持货商挺价惜售意愿强烈，精废差继续收窄至2000元附近，市场流通货源紧缺。