国内废铜利用率

Mysteel调研：周内废铜供应平常 厂家主要以耗库为主（3.22-3.29）

本周铜价处于高位盘整走势，废铜现货流通环比上周收紧，国内废铜贸易商出货意愿不强，多选择继续持货观望，且挺价意愿明显国内利废加工企业依然维持较高的采购需求，再生铜材企业主要是采购适价废铜用于生产交付前期订单而阳极冶炼企业本就产能利用率较高，据悉4月份阳极板加工费或将上调至850元/吨，多数阳极板满负荷生产以保证在3月份的订单及时交付，其积极的在市场采购适价废铜，但因市场废铜可成交的现货废铜较少，也不太愿意接受市场的高价废铜，进而本周废铜采购量减少，低于周度正常生产用量，多以消耗原料库存来保障生产。

Mysteel：春节复产后 废铜供应、消费如何？

当前面对较高的废铜原料价格及成品订单表现不佳的情况下，利废铜厂并未将产能利用率提升，只是单纯按需生产，进而对废铜原料的采购积极性也并不高，目前主要是以消耗厂内原料库存为主 数据来源：Mysteel 总结预测：从废铜国内供应及进口端来看，目前废铜供应环节库存水平整体较高，考虑到其库存成本及当前废铜市场价格之间的差价，贸易利润空间较小，废铜持货商出货意愿不强，致使废铜流通性不强。

Mysteel：废铜流通受阻 预计春节前后精废差继续维持低位

成本面分析：基于废铜市场流通收紧，废铜现货价格坚挺，导致精废差收窄明显，1月16日主流地区光亮铜精废差报1426元/吨，高于合理精废差46元/吨，利废加工企业加工利润被压缩，而部分没有政策优势的地区，利废加工利润为负数，这限制利废加工厂主动备库的积极性 数据来源：Mysteel 终端需求下滑：据Mysteel调研企业生产计划，1月国内再生铜杆产量、产能利用率均将同环比下降。

Mysteel调研：终端消费疲弱 废铜现货交投羸弱（1.2-1.5）

新年伊始，终端需求表现依旧平平淡淡，再生铜杆、阳极板加工企业销售订单仍较差，多数生产仍在盈亏平衡线之下，产能利用率较低，对废铜采购多维持刚需节奏 预测：随着美联储纪要的公开，对市场降息预期有着明显的打压，市场宏观氛围有所转向，因此本周价格进入了下跌趋势之中基本面上，库存延续小幅增加的趋势，但从市场的发货情况来看，国内冶炼企业发至仓库的数量较为有限，因此多为进口补充；然而后续可能进口货源的到货量有所减少，因此库存的积累速度有所放缓；消费端尚在恢复，不过部分下游企业可能会在近期陆续爬产至常态水平，主要是为了提前追补产量，以减少假期压力。

Mysteel解读：11月新增专项债仍有余额，基建投资增速放缓

1-11月电网工程完成投资4458亿元，同比增长5.9%，较1-10月的同比小幅下降0.3个百分点，增速基本持稳 电力投资相关的有色金属原料方面，据Mysteel调研国内61家精铜杆企业11月的产量为81.65万吨，产能利用率为70.23%，同比增长4.21%，相较10月的同比增速下降3.73个百分点精铜杆产能利用率同比增速的下降主要是因为精废铜杆价差扩张，导致再生铜杆凭借较大经济优势占据了市场，抑制了下游对精铜杆的采购需求，同时11月月内铜价的走高也对市场精铜杆订单有一定限制，加之电解铜库存降低导致现货升水抬升，部分精铜杆企业减产、降产。

Mysteel：年末废紫铜、废黄铜市场供需表现差异化

且随着精废差的走扩及铜企年底冲量的动作，废铜的经济优势愈发显著，从而推动下游铜厂对废铜需求的进一步提升 2、产能利用率差异 废紫铜在铜杆行业中的应用更为广泛，相比之下，废黄铜则更多地用于铜棒行业因此，下面对铜杆、铜棒产能利用率进行分析 数据来源：Mysteel 据Mysteel调研，国内56家再生铜杆样本企业，总涉及产能629万吨，2023年11月再生铜杆产量为20.28万吨，环比增24.19%；再生铜杆产能利用率为39.23%，环比增8.66%。

Mysteel：年底冲量在即 区域间废铜价差明显

其三精废差优势利好再生制品，11月随着铜价的偏强运行，精废差随着走扩，截至到11月28日，11月平均精废差为1682元/吨，相对10月扩大879元/吨，相对1-11月平均精废差扩大35元/吨，废铜利用优势再次回归，叠加11月高升水的格局，精铜消费受抑，废铜替代精铜消费突显，利废铜厂产能利用率上移，对废铜的需求也较为明显 数据来源：Mysteel 总结与预测：近期区域间废铜成交价差扩大，后续这种局面将维持多久，主要还是需要关注精废差走势以及国内废铜供应情况。

Mysteel：四季度中后期废铜市场预测

需求预测：年关将至，国内再生铜杆企业与铜棒企业产能利用率大多呈上升趋势，而12月临近1月时，多处于下降趋势，主要是因为在11月，有部分加工利废企业受税收政策影响，存在一定的冲量要求四季度中后期废铜现货端的高升水局面预计依然难以缓解，供应偏少的状态仍将持续一段时间，尤其是目前年度长单谈判进展不佳，一时难见缓和的态势；消费端又难见明显好转，预计后续生产积极性将有所下滑。

中国有色金属工业协会：10月铜行业运行特点及形势分析

2023年10月份，中国铜产业运行呈现以下4方面特点： (1)铜冶炼企业生产经营基本平稳 10月份，国内铜冶炼行业整体保持了稳定的生产产量受企业检修的影响有明显减少受国庆假期期间产能利用率降低影响，粗铜和废铜供应偏紧，抑制部分产能的有效释放，新投产产能在10月能形成的产量释放十分有限，导致10月铜产量尽管同比增长明显，环比难有提升。

Mysteel数据：废铜供需交困维持 废铜进口盈利窗口在扩大（10.14-10.20）

第一价格方面，本周铜价延续上周偏弱走势，加剧废铜持货商库存亏损，废铜货商出货意愿不强，有选择性的适量出货，市场交投氛围冷清其次精废价差问题，本周精废差维持在600-800元/吨，远低于合理价差1380元/吨以下，废铜优势减弱，精铜替代作用显现，不利于废铜制品消费，也同样影响利废厂家采购积极性，及抑制采购议价空间，采购量难以达到预期，当前利废铜厂原料库存持续低位，产能利用率下滑，市场停滞化明显 进口废铜方面，国庆节之后，废铜进口保持盈利窗口，但废铜进口主要地宁波受清关手续较严影响，到港退柜率较高，实际清关数量维持偏低水平，进口废铜价格也偏高，虽然江西、安徽不少铜厂采购聚聚于宁波，但实际成交量并无突破，短期进口端对国内废铜供应紧张程度并无缓解作用。

Mysteel调研：铜杆10月产销均有下滑预期 仍有阶段性集中订单可能

据调研样本企业生产计划，10月国内再生铜杆产能利用率为35.27%，环比减1.52%；10月国内再生铜杆产量为18.84万吨，环比减0.95% 数据来源：Mysteel 9月再生铜杆企业产能利用率、产量依旧保持较低水平；9月铜价接连下跌提升废铜货商捂货惜售情绪，致使原料市场供应非常紧张，虽然下游较为接受该阶段的再生铜杆价格，但由于市场流通现货紧缺，实际交货量表现不佳；从再生铜杆企业了解到，9月生产进度明显滞后，各区域停炉检修的现象也频频出现。

Mysteel：废铜备库需求加持 旺季不旺言之过早

相比于去年，铜企备库情况都有不同程度好转，原因主要有以下几点： 其一，国内宏观层面宽松环境下，乐观情绪渲染，后市信心提升，同时美联储加息进入尾声，铜价看涨情绪进一步增强 其二，旺季预期仍存，铜价支撑作用明显，同时精废铜杆产能利用率均有提升，推动节前备库需求释放 其三，近期的铜价的高位回落，旺季冲量阶段，现货价格回调，无疑让资金较为紧张的厂家接受度及备库量同步提升。

Mysteel：“金九”已至 废铜市场后期将如何运行？

但短期内废铜资源没有得到明显的释放，适价货源难采，多数需加价采购废铜原料，使得再生铜杆企业成本难有下降，但随着市场消费的转暖，再生铜杆企业的原料需求也将会随之打开 数据来源：Mysteel 从铜棒产能利用率情况来看，国内铜棒需求略显弱势，大型企业整体开工率延续小幅下滑，下游卫浴消费尚未明显好转，相对不如阀门、机加工的需求表现。

Mysteel：废铜供应随铜价上扬而改善 废差走扩短时利好废铜消费

从当前的废铜供需平衡来看，废铜供应偏紧依旧是主旋律，下游需求量远大于废铜供应量，加之近期进口废铜仍处于倒挂状态，进口端对国内废铜供应弥补增量作用较小近一周随着废铜持货商积极降低库存，后续若无大行情，将无法刺激其出货，或将进入下一捂货惜售的周期，精废差重新回到2000元/吨的机会较小 数据来源：Mysteel 对于“金九银十”消费旺季噱头，部分铜企依旧保持偏谨慎的态度，废铜利废企业原料近期虽有补充，但对后期厂家增产的促进作用有限，产能利用率依旧维持低位。

Mysteel数据：废差走扩 废铜市场供需面有所改善（8.26-9.1）

废铜利废企业原料近期虽有补充，但对后期厂家增产的促进作用有限，产能利用率依旧维持低位 预测：近几日各地政府密集出台积极的措施来支持房地产发展，提振市场信心，另外美国职位空缺数据表现弱于市场预期，打击了美联储鹰派加息的可能，帮助铜价反弹基本面来看，最近国内铜库存低位波动，没有明显的累积，但8月份国内的精炼铜产量将有所增加，并且进口铜的流入缓解了现货的紧张情况。

Mysteel数据：废铜价格内卷 影响铜厂采购进程 （8.19-8.25）

本周精废差依旧处于合理价差下方，对于废铜加工企业而言，加工利润狭窄，甚至还处于亏损状态废铜进口端而言，本周进口盈利窗口再度关闭，宁波场地废铜现货库存仍然较低，基于对当前废铜供应紧张问题，及相应价差不合适的分析，预计短期废铜行业供需情况恐难于发生质的逆转，后续关注国内需求改善情况能否消除行业内卷问题 预测：宏观面来看，欧美国家的PMI经济数据呈现出持续下滑的趋势，这引发了市场对欧美央行进一步加息的预期降低，美元和美债收益率下滑，间接地支撑了铜价，基本面上来看，矿端加工费无明显变动，而随着冶炼企业检修结束，产能利用率回升，预计8月电解铜产量突破新高，不过当前社会库存持续减少，基本面对铜价影响呈中性表现。

Mysteel：浅析近期废铜货源供应紧张的原因

铜材加工厂生产加工所产生的边角料部分会流入废铜市场进行交易，但其开工率的下降进一步影响到这部分的废料供应量目前受地产、基建板块走弱，对铜材需求体量整体下移，据Mysteel调研了解，铜棒产能利用率维持在55%左右，再生铜杆产能利用维持在45%左右，均低于往年同期水平 数据来源：Mysteel 数据来源：Mysteel 四、进口货源对国内废铜供应的弥补作用不明显。

Mysteel半年报: 2023下半年国内铜供应扰动减弱 铜价或呈先扬后抑走势

废铜进口端，1-5月废铜进口量同比增速明显，但最新调研数据显示，废铜进口倒挂情况依旧无好转，国内对进口废铜需求减弱，贸易积极受挫以此同时主要进口来源马来西亚受政策影响，废铜出口量减少，预计下半年废铜进口增速也将放缓，全年废铜进口量预计在185万吨，相对去年增加5-10万吨 需求方面，废铜流入冶炼环节或将增多，去年铜材加工端废铜消费显著收缩，再生铜杆价格长期贴水，地产板块对民用电线电缆用量减少，整体再生铜杆产能利用率偏低。

Mysteel：近期废铜精废差走扩 又能否将优势延续

此外终端金属加工企业产能利用率不高，工厂边角报废余料流入市场减少，因此预测国内三季度废铜供应量增加几率较小 数据来源：Mysteel 废铜进口端与国内供应情况相类似，且上半年废铜进口盈亏数据多数处于亏损状态，不利于废铜贸易商进口积极性，预计7、8月份废铜进口量也难有较大改观，综合国内及进口废铜供应量来看，短期废铜供应紧张趋势恐难于逆转，废铜存在挺价的空间，不利于精废差持续走扩。

Mysteel周报：周内再生铜杆交易提升明显 精铜杆换月后加工费再度攀升(6.12-6.16）

【总结】 本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费换月后上涨明显，华东一带再度攀升至千元上方；精铜杆订单增量有限，绝对价格走高，市场接货意愿不高；再生铜杆交易属性提升明显，尤其是贸易商投机交易最为突出；精废铜杆价差扩大，再生铜杆对期铜贴水持续走阔，再生铜杆交易属性快速提升；后市来看，高铜价背景下精铜杆的订单释放受阻，部分企业，多在执行前期低价订单，交投活跃度较低，且近期淡季特征在逐步体现，因此精铜杆的消费在短期内上升的压力较大，且即将面临假期，在当前交易不畅的影响下，假期精铜杆企业减产或是检修的概率在增大；反观再生铜杆端，市场交易活跃度在不断提升，但再生铜杆企业目前产能利用率回升偏慢，因此可能会出现阶段的再生铜杆现货紧张的局面，且交易中投机商建仓交易居多，需要提防后续的获利结算导致的低价货源对再生铜杆厂家的交易冲击。