废铜过剩

行业人士：铜价重心有望上移

新能源领域贡献铜消费增量已经接近50万吨金国强表示，在全球没有发生严重衰退的情况下，2024年全球铜消费增量大约在70万吨结合供应端的预期，2024年精铜供需平衡出现30万吨左右的过剩 展望后市，薛丽冰认为，全球多个矿山产量下调、汽车行业及风电光伏行业用铜量增长乐观，电缆行业及空调行业将逐步入市布局，长单采购用铜量，叠加废铜及精炼铜成本对铜价构成一定支撑，全球库存从累积转去化，2024年铜价重心将上移，全年的走势总体将呈现“两头高，中间低”的特征。

Mysteel周报：铜厂原料库存较充足 废铜市场供需有所减弱（12.4-12.8）

需求：弱需求限制下游铜厂废铜采购量 废紫铜方面，下游铜厂成交量环比有所回落，多数厂家趁铜价上行时大量收拢货源，故目前厂家废铜原料库存充足，加之鉴于终端消费乏力，成品端更是围绕低价成交，进而抑制了其采购需求且由于国内废铜现货价格较坚挺，使得近日有部分厂家转向寻求进口废铜 废黄铜方面，成品铜棒近期受行情波动影响，销售情况略有好转，但终端消费发力的问题始终未能解决，产能过剩导致成品铜材价格难有起势，因此利润较低，生产厂家也无法过多采购高价废黄铜原料，转而需求其他原料代替。

Mysteel周报：本周铜价重心下移 铜板带市场交易热度尚可(12.4-12.8）

而进口铜方面，利润倒挂几乎贯穿全年，进口贸易商也不敢过多从国外调货，难以及时补充国内需求缺口 需求：废紫铜方面，下游铜厂成交量环比有所回落，多数厂家趁铜价上行时大量收拢货源，故目前厂家废铜原料库存充足，加之鉴于终端消费乏力，成品端更是围绕低价成交，进而抑制了其采购需求且由于国内废铜现货价格较坚挺，使得近日有部分厂家转向寻求进口废铜废黄铜方面，成品铜棒近期受行情波动影响，销售情况略有好转，但终端消费发力的问题始终未能解决，产能过剩导致成品铜材价格难有起势，因此利润较低，生产厂家也无法过多采购高价废黄铜原料，转而需求其他原料代替。

Mysteel参考丨2023年四季度中国铜市场展望

另外，因价格优势，今年阳极板产能新增明显，利废企业对废铜的需求较大 供应偏紧、需求增加，预计四季度废铜价格依旧维持较高水平，精废价差仍偏低，废铜经济性减弱对精铜价格存一定支撑 海外精铜供应开始宽松，国内精铜产量维持高位 据ICSG数据显示，2023年1-8月全球精炼铜产量为1772.5万吨，同比增长80.38万吨，增幅4.75%，而消费量为1758.83万吨，同比增长44.42万吨，增幅2.59%，过剩13.69万吨，而去年同期为短缺22.27万吨。

Mysteel日报：成交量价稳中下调 废铜交投氛围难继

六、预测 宏观面，从数据上看当前美国就业数据呈走弱迹象，美元指数难以持续强势，对铜价压力有所缓解国内方面，政策持续推出但经济表现依旧疲弱，难以给价格带来持续驱动基本面，国内精铜维持高产，但废铜供应弹性较大，依旧会根据价格的波动去调节整体铜供应，预计供需面难有明显过剩总体上看，铜价延续温和反弹走势，相对10月价格重心或将上移 。

Mysteel调研：华东有色金属城废旧金属成交量增加44.37%（10.9-10.15）

市场方面：截止10月15日，废料市场价格震荡回落，周内临沂地区304废不锈钢市场价下调300元/吨至10500元/吨，周内钢水新价持续下跌至10500元/吨，市场看空心态浓烈；316方面，伴随钼铁产量过剩，价格接连大跌，部分主流钢厂暂停收购，带动废料行情下滑，各地商家普遍避险去库存为主，贸易商抛货操作明显增多，外省到货量增加，金属城整体成交量较上周大幅上涨 五、Mysteel下周预测 废铜方面：下进口贸易虽有所好转，但市场货源紧缺，预计下周废铜贸易量区间在18000-20000吨。

大陆期货：铜价或继续向下调整寻找支撑

废铜偏紧引起的价差低位，利好精铜从需求端来看，海外需求受制于经济前景不甚乐观，影响投资信心和部分出口国内“金九银十”旺季目前来看落空概率较大，需求上的增量仍集中于新能源汽车和风光新领域方面 综上所述，整体宏观情绪逐步转弱，铜价9月底已有所反馈，目前来看风险还未完全释放基本面过剩预期对价格形成拖累，预计四季度铜价将继续向下调整寻找支撑，沪铜年内低点62600元/吨附近将面临考验。

Mysteel周报：再生铜制品优势缺失 市场供需呈现双弱格局（8.7-8.11）

废黄铜方面，目前需求复苏缓慢，成品铜棒出口贸易依旧受限，而内销部分难以消化过剩的铜棒产能，积压的成品铜棒使得供过于求，影响下游铜棒厂家的利润空间，这让厂家不得不将成本风控做到极致，因而报价较低，采购也比较乏力 成交：环比降幅50.9% Mysteel废铜团队对二十家废铜利废加工企业周度采购量进行跟踪调研，样本总产能257万吨，本周20家企业废铜成交量为10815吨，环比减少11227吨，下降幅度50.9%，废铜库存为12300吨，减少2600吨（不含在途）。

Mysteel周报：精铜杆逢低成交表现尚可 再生铜杆现货紧张局面加剧(8.7-8.11）

后市来看，由于再生铜杆目前产出迟迟不见提升，而交付压力愈发明显，后续或许精废铜杆价差将有所收窄，不排除部分再生铜杆订单会交由部分低价无氧铜杆货源来交付；精铜杆的的生产预期相对平稳，不过市场依然会有局部区域供应过剩的情况，需要多提防可能出现的低价甩货的价格竞争情况

Mysteel周报：月初终端采购量尚可 本周铜板带市场供需小幅增加（8.7-8.11）

此外，不少进口废铜贸易商表示，现在进口废黄铜利润倒挂，并不会过多采购 需求：废紫铜方面，本周下游铜厂由于精废价差大幅收窄，厂家成品优势减弱，利润空间被压缩，甚至有部分厂家被迫停产检修，故厂家调价意愿相对有限，淡季市场影响下，需求未见明显增量，对于高价货源接受度不高，本周整体成交较为惨淡废黄铜方面，目前需求复苏缓慢，成品铜棒出口贸易依旧受限，而内销部分难以消化过剩的铜棒产能，积压的成品铜棒使得供过于求，影响下游铜棒厂家的利润空间，这让厂家不得不将成本风控做到极致，因而报价较低，采购也比较乏力。

Mysteel半年报：2023下半年国内铜杆消费增长预期较低

”——河南某再生铜杆企业 “现货市场电铜偏紧依旧存在，总体铜需求稳定、小幅增长情况下，因粗炼产能受限，重点看冶炼厂检修复产及进口情况能否改观，从而改善供需结构，并对价格产生一定压制，刺激精铜杆消费总体感觉铜价会偏强运行，废铜杆替代效应较强，精铜杆因产能严重过剩，下半年扣减升贴水的加工费，仍将处于低位，但市场总体产量会有所提高。

Mysteel周报：供需两弱局面加剧 废铜市场交投维持低迷（5.20-5.26）

废黄铜方面，由于终端市场消费乏力，下游再生黄铜棒厂大部分都面临着产能过剩的问题，为求存而低价出售成品铜材的情况屡见不鲜，这使得下游厂家利润持续收紧，面对高价原料，厂家在原料采购方面的支出只能一再缩减加之不少企业订单情况未见好转，原料采购意愿萎靡，或是需求其他原料代替 成交：环比减少31.08% Mysteel废铜团队对二十家废铜利废加工企业周度采购量进行跟踪调研，样本总产能257万吨，本周二十家企业废铜成交量为7782吨，环比减少3510吨，降幅31.08%，样本企业废铜库存减少2480吨至5320吨（不包括在途）。

金瑞期货：供应向好，铜市基本面压力增大

第一，基本面的压力主要来自于供应端3月份后铜供应增量预期较好，一是废铜原料供应好转，粗铜供应紧张局面明显改善，利于产量增量释放去年铜矿过剩未能如期转化为电铜环节过剩，主要原因是粗炼环节原料不足，形成了生产瓶颈今年春节后，废料供应显著改善，因此粗炼原料供应出现改善，传导至粗铜供应逐步增加废料供应改善一方面是由于疫情对废铜贸易的影响消散，经济活动强度明显恢复，废铜成交更加活跃另一方面是由于铜价保持高位后，废铜持货商出货意愿较强。

Mysteel早读：美失业数据超预期反弹 避险情绪升温 有色金属多收跌

预计到2024年年底，铜矿供应量将在2021年的基础上提升约12%不仅是原生铜矿供应量会增加，废铜的供应量预计也会增加 必和必拓：预计2023年的镍市场整体将再次出现供过于求的局面，但过剩量预计较2022年有所收窄不锈钢的市场需求将复苏，电动汽车电池的市场需求预计将再次大幅增加考虑到二级镍供应量，将在多年来首次出现个位数的增长（2020/21/22年度分别增长10%/10%/12%），预计镍供应量总计将盈余约20万吨。

Mysteel调研：终端接货意愿弱 节后铜消费不及预期

B企业，再生铜加工企业 产能利用率：两条产线，一条在开，但断断续续，预计目前25% 订单：订单一般，但终端企业拿货少，多为贸易商套利下订单 库存情况：原料库存少，1-2天的生产库存成品库存较多，基本是贸易商先前下的订单，未提货导致的 观点：当地政策优惠力度相对周边省市无优势，原料、销售在激烈的竞争中处于弱势地位，对于近几年再生铜加工企业的产能不断增加，行业产能过剩，废铜供应一直处于紧张的局面，企业利润空间狭窄，处于亏损的边缘，目前企业艰难维持，等待市场转机。

沪铜继续高位运行

整体来看，全球铜矿供应处于过剩局面，11月份我国铜企与海外矿企敲定的2023年铜精矿长单加工费Benchmark为88美元/吨与8.8美分/磅，创2017年以来新高 废铜供应略偏紧 2022年受新财税政策及疫情影响，国内铜产量大幅下滑，1—11月我国废铜产量累计为83万吨，同比下降20.5%进口方面，1—10月我国废铜累计进口147万实物吨，同比增长7.61%。

饶勇平：再生铜杆行业现状以及未来发展趋势

国内采用的南线设备多在年产能30-35万吨，西马克设备多在年产能15-22.5万吨国产的设备主要以蜀虹生产线为主（竖炉），目前运行设备产能多在10-15万吨，少量25万吨产能； 目前国内铜杆相对较为集中在沿海一带，尤其以华东一带为主其中江苏地区年产能近460万吨，年产能达到40万吨以上的企业3家江西、河南、河北一带主要是废铜制杆企业据不完全统计，全国精铜杆设备产能约为1770万吨，产能过剩且产业集中，造成了地区竞争压力明显； 4、再生铜杆产能分布：据Mysteel统计数据显示，全国再生铜制杆企业产能达到994.5万吨。

Mysteel周报：宏观利空主导铜价大跌电解铜需求低迷升水承压

下游市场成品销售表现不加，不过低价补库需求回升精废差持续倒挂，再生铜杆厂家出现减产迹象，不过由于部分废铜持货商捂货不出，导致废铜市场供应收缩明显，从而迫使部分利废企业采购电解铜以作原料补充 六、一周要闻 1.国际铜业研究小组：4月全球精炼铜市场出现3000吨精炼铜过剩 国际铜业研究小组表示，2022年4月，全球精炼铜市场出现3000吨精炼铜过剩，此前2022年3月出现2.2万吨缺口。

朝闻有色：中国超预期降息 氧化铝期货上市准备完成 LME铅涨超4%

2022年3月，全球铅市场供应短缺9600吨，2月供应过剩量修正为3600吨 品种聚焦 各品种热点和价格逻辑 铜上周据Mysteel数据国内铜企厂库8.2万吨，环比下降0.76万吨；市场废铜原料供应紧张，且废铜价格表现坚挺，部分利废企业选择低品质电解铜作为生产主料，一定程度带动电解铜消费。

Mysteel：中国铜产业年度报告（2021版）

2022年电解铜月差结构和供应问题仍是市场关注的焦点 2021年铜杆市场原料供应紧张局面不改，精废铜杆价差波动加剧，限电风波制约铜杆企业生产表现；进入2022，铜杆产能过剩形势依然严峻，再生原料仍是主要隐患，清洁能源发展将是铜杆需求增长点2022年外围环境尚不明朗，铜管铜棒产业仍面临原料上涨等因素挑战，而在下游空调、五金等行业需求继续增加支撑下，预计铜管棒材市场或在明年二季度需求回暖。