废铜预测

Mysteel：春节后废铜市场基本面分析及预测

基本面，铜现货库存偏低，TC指数走低，市场预测一季度铜原料或将收紧，叠加春节之后，或迎来消费小阳春，市场心态普遍对节后看涨 四、总结及预测 综上所述，2024年1月份废铜市场供需状况总体较弱，传统消费淡季需求走弱，货商大部分以寄售方式变现，市场实际成交维持冷清状态 春节将至，预计春节前后市场表现： 1.供给方面：鉴于当前库存低位及宏观因素有利于铜价上涨，预测节后铜价或将迎来一定程度的回升。

Mysteel：四季度中后期废铜市场预测

精废价差方面 时至11月，精废价差开始谷底拉升，但这种趋势能否延续，个人预测四季度精废价差很难长时间保持在2000元/吨以上，其一，废铜供应紧张问题还未解决，短期供应宽松是因为铜价上涨而导致流通性有所改善，而并未实质性的改变废铜供应紧张格局，且冬季来临，废铜拆解速度放缓，废铜供应量季节性下滑。

Mysteel：预测2023年第四季度废铜供应增速或将放缓

数据来源：海关总署、Mysteel 预测：综合废铜国内供应量及废铜进口量来看，今年前3季度废铜供应整体呈现增长的趋势，但4季度能都延续增长态势嘛？个人认为第4季度废铜供应量整体还是朝着增长的趋势，但增速或将放缓，从以下几个方面来讲。

Mysteel节后预测：废铜供需错配 预测节后精废差低位运行

废铜进口方面，9月大部分的时间，废铜进口废铜处于亏损的状态，叠加国庆长假影响，10月废铜到港清关量或将受到一定影响，预测9、10月废铜进口量相较于前两月难有大幅增量综合废铜国内供应、进口来预测，四季度初废铜供应整体仍是偏紧格局 数据来源：Mysteel 从废铜需要方面分析。

Mysteel解读：“金九”驱动需求 预测9月废铜进口量小幅增加

但进口量难有大幅增量，其一，比价亏损问题依旧是困扰当前进口企业的难题，海外废铜定价较高，国内企业谨慎采购；其二海关查验严格，叠加比价亏损，部分生产、贸易型企业有意转向东南亚建厂，东南亚地区吸引了从欧洲、美洲废铜体量，从而削减了原本到中国的体量 预测：预测9月废铜进口量小幅增加，国内金九银十传统消费旺季，虽然从产业数据来看，9月国内或将出现旺季不旺的局面，但近期Mysteel对再生企业节前备库调研了解，再生企业对废铜原料存在一定的备库需求，且9月订单量相较8月有小幅增加的表现，意味着市场对废铜的需求依旧强劲，但国内废铜供应不足的背景下，寻求进口废铜量作为补充是符合市场逻辑。

Mysteel节后预测：低精废差限制节后废铜需求的突破

其一受限于今年财税40号的影响，潜在税务成本的提高，地方执行层面存在一定的不确定性，部分利废企业避险选择压低产量，而当前这个影响因素还存在此外还受订单、疫情、废铜原料采购价格偏高等影响，均对今年利废企业产能利用率产生不小影响 预测：综合精废差与产能利用率数据来看，国庆之后短期会因为利废企业经过国庆消耗，存在补库的需求，短期需求有增加的可能性，但随着补库动作的完成，废铜需求将重新回到平淡期。

Mymetal：跨年废铜进口量预测

国内废铜进口量从2014年起至今，废铜整体进口量变化明显，从2014年开始，至2016年废铜进口量逐年减少2017年1月-11月，废铜进口量在329万吨，预计2017年全年废铜进口总量在355万吨，进口量较2016年有所增加。

Mysteel调研：节前备库意愿不强 周度废铜成交增长幅度低于预期（4.20-4.26）

周内废铜成交量虽然环比有增加，但低于同期市场预期 废铜进口端仍不见起色，随着铜价的上涨，废铜进口亏损幅度扩大，本周废铜进口亏损超过4500元/吨，大批进口废铜被套牢，流通受限，宁波、佛山等主要废铜进口城市，库存再次呈现增长的趋势 预测：当前宏观面上核心问题依然是在于美国的通胀表现以及全球的地缘局势，而近期的数据表现再度反映出美国当前核心通胀问题依然顽固，美联储的降息预期再有推迟的迹象；全球地缘局势动荡问题尚在，多关注后续变化所带来的市场风险。

Mysteel解读：3月废铜进口量高于市场预期

另外据悉，3月份进口废铜主要是春节期间贸易商下购的订单陆续到港清关，年前国内废铜进口贸易商看好2024年废铜消费，海外下单订购积极性较强 预测：4月铜精矿供应干扰持续发酵，铜价持续大幅上涨，废铜进口亏损幅度在扩大，据悉截至到4月下旬，1号废铜亏损已经达到3500元/吨，或将抑制废铜贸易行为但4月废铜制阳极加工费为850元/吨，随着铜价的走强，废铜制阳极优势明显，国内废铜制阳极厂对废铜采购需求较好，虽然当前进口废铜销售较高，但为了保证生产的有序进行，废铜制阳极厂仍会适当购买进口废铜，预计4月废铜进口量下降，但环比下降幅度有限。

Mysteel日报：废铜价格大幅下挫 铜企采购策略保守

六、预测 宏观上，海外方面，美国3月份零售销售增幅超过预期，创下去年9月以来新高，再通胀交易暂未停止国内方面，数据显示国内经济正温和复苏，但仍面临地产拖累等不确定性因素产业面上，国内下游企业开工情况环比走弱，精铜杆企业开工率小幅下滑，盘面持续走高下游刚需采买为主废铜方面，上周国内精废价差扩大，废铜替代优势提高，由于废铜制杆企业转产阳极铜当周废铜制杆开工率明显降低。

Mysteel周报：现货价格高位运行 铜板带市场成交压力较大（4.19-4.26）

预测：铜价偏强震荡为主 现货贴水幅度难以收窄 宏观上美国通胀依旧顽固，美联储的降息预期再有推迟的迹象；尽量矿端扰动铜价上涨空间依然存在，但缺少上涨动力，五一节前备库订单虽然有所回升，但较往年表现较差因此预计节后归来铜价涨势放缓，维持高位偏强震荡为主，现货依旧贴水较大，市场成交难有亮眼表现 六、废铜原料市场 截止本周五广东市场电解铜79990元/吨。

Mysteel调研：铜价屡创新高 废铜成交反向减少（4.13-4.19）

另外废铜制阳极厂本周采购势头正旺，加工费850元/吨，加工利润原高于再生铜材加工，采购议价空间较大，产能利用率也有所增加，本周废铜多流向废铜制阳极领域 废铜进口端仍不见起色，随着铜价的上涨，废铜进口亏损幅度扩大，本周废铜进口亏损超过3000元/吨，大批进口废铜被套牢，流通受阻 预测：铜精矿供应干扰仍在发酵，昨日赞比亚国家电力公司表示，其计划要求矿业公司削减高达五分之一的用电需求，这再次点爆铜精矿供应短缺问题，叠加地缘政治问题，在避险情绪的加持下，贵金属、原油等涨势迅猛，同时刺激铜价上行通道的打开。

Mysteel：铜价屡创新高下 废铜下游需求市场产业分化明显

采购价格溢价空间，阳极冶炼厂也优于再生铜杆厂，销售价格决定其采购价格上限近期废铜制阳极产能利用率维持在50%以上，而再生铜杆产利用率偏偏低，低于40%以下 数据来源：Mysteel 数据来源：Mysteel 后续预测： 废铜供应端：这波铜价上行时间已经持续一个余月，长时间的上涨，已经将市场上多半隐性库存激发到市场交易，而实际的废旧金属拆解速度跟不上供货商出货速度，废铜供货商库存基本见底，且市场看涨情绪仍在蔓延，后期若铜价持续上涨，可能导致市场上可成交的废铜现货减少，且目前市场已经出现了严重的溢价成交情况，成交价偏移正常市场价格，这不利于市场正常运行，长期以往废铜供应又将进入收紧的阶段。

Mysteel周报：废铜价格频刷新高 利废企业领域分化明显（4.12-4.19）

成交：环比减少11.1% Mysteel废铜团队对二十家废铜利废加工企业周度采购量进行跟踪调研，样本总产能257万吨，本周20家企业废铜成交量为19654吨，环比上周减少2476吨，降幅11.1%，废铜库存为17850吨，减少620吨（不含在途） 数据来源：Mysteel 预测 宏观上，周三美联储公布最新经济状况“褐皮书”显示近期美国经济活动总体仅略有扩张，消费支出方面各地区表现不一，总体上几乎没有增长，企业将成本转嫁给消费者的难度正在加大，表明美国消费支出短期边际或走向疲软。

Mysteel周报：铜价突破前高 铜板带市场供需两弱（4.12-4.19）

预测：高铜价抑制下游消费释放 现货升水回升动力不足 伴随着近期铜价走高，下游采购需求再度下降虽下周临近五一节假，但高铜价背景下，下游备货情绪或难以释放，消费提振空间有限；且市场库存延续累库，高库存压力同样存在，下周现货升水难以表现明显回升，或运行于贴250~贴150元/吨 六、废铜原料市场 截止本周五广东市场电解铜78700元/吨。

Mysteel日报：废铜价格涨幅明显 铜企维持按需采购

五、市场观点 上游货商出货积极性不高，主要收购的高价库存处于亏损状态，叠加多数货商对后续行情预期看好，捂货待涨情绪较浓；下游利废铜厂报价随盘小幅上调，且提早报价者寥寥无几，整体采购情绪偏淡，成交表现偏淡 六、预测 宏观面上，美国通胀数据显示依旧强劲，导致市场对于6月的降息预期减弱，通胀表现降低了后续美联储降息的可能；然而贵金属的强势表现依旧在延续，对于铜价而言，其上涨空间依然存在。

Mysteel解读：3月电解铜产量增加 二季度国内检修高峰期来临

数据来源：Mysteel 预测：目前电解铜市场交易的重心在于冶炼厂的减产预期以及下游在高铜价的消费复苏情况，但是从近期调研的冶炼厂来看，小组成员的冶炼厂减产动作尚未展开，市场采购废铜，阳极板的行为较多，预计后续的减产动作将在2季度展开，但是同时4、5月份又是冶炼厂的集中检修期，不排除有小组成员选择延长检修时间，以期望达到减产的动作，但是在阳极板供应预期增加的情况下，电解铜的2季度产量预计将维持在月均96万吨上下，同比去年依旧增加。

Mysteel周报：铜板带企业出货难度加大 市场成交量持续下滑（4.7-4.12）

预测：交割换月 铜价高企下游消费回升压力尚存 近期上海市场库存延续累库，库存量升至近四年来最高值，且铜价高位波动，下游消费回升空间仍将受限，叠加下周交割换月后，周内仓单流出亦将给予现货升水压力，但考虑到五一节前备货需求或将提前体现，因此下周升水或先抑后扬 六、废铜原料市场 截止本周五广东市场电解铜76030元/吨。

Mysteel日报：铜价再度上探 利废铜厂观望情绪渐浓

五、市场观点 铜价高开低走随后震荡运行，废铜价格再次上调，主要因为目前铜价表现依旧较为强势，叠加不少货商交货压力较大，为了避免造成亏损，因此不少货商以较高价格在市场锁定货源；下游铜厂采购积极性减弱，一方面先期的采购使得资金压力大增，另一方面成品销售表现欠佳，因此整体成交表现一般 六、预测 目整体来看，铜价突发性大涨令现货市场畏高情绪严重，随着市场交投告一段若，多数市场参与者选择观望。

Mysteel日报：盘面大幅飘红 废铜市场日内成交火热

下游利废铜厂方面，精废价差再次扩大，废铜优势显现，因此积极报价从而锁定货源 六、预测 随着6月美联储议息会议的临近，市场开始逐步将讨论热点回归至美联储能否降息之中来，但市场反反复复的情绪转变，让宏观层面变得起伏不定；而全球地缘局势依然动荡，打开了黄金等避险资产的上行通道，也为开辟了铜价的上行空间基本面上，供应端的故事依旧在延续，矿端的紧张以及国内冶炼可能出现的减产都能成为上行的驱动话题，但刨除尚未明确的减产故事，国内冶炼企业检修高峰期即将开启，二季度的国内供应紧张预期仍然较为强烈；需求端虽然对高铜价的接受度不高，但市场交易执行依旧在进行之中，不过很难实现去年同期的井喷式增长，需求多为固定刚需为主，高铜价订单执行压力依旧不小。