废铜升值

人民币持续升值，废铜订货商进退两难

上周，铜价基本上处于8000美元下方运行，总体行情表现为跌多升少市场翘首以盼的美国议息结果符合预期，而会后声明并没有什么更大力度的刺激政策出台至于中国方面，经济没有出现明显改善，政策动向并不明朗据了解，日前市场讨论得最为沸扬的应数是人民币的走势与影响中国公布前几季经济数据，GDP总体都是下滑，9月份出口数据较好，企业利润亦开始有利可图，但9月份人民币总体是贬值的。

废铜午评：废铜持货商库中多为高价货源 惜售情绪浓厚

华南地区报价1#光亮铜62700-62900元/吨，受美元汇率升值，铜价大幅下跌，市场交投遇冷，持货商库中多为高价货源，今日捂货惜售，观望情绪浓厚，流通货源环比减少，下游加工厂持续补库，但采购量不理想，上午废铜市场成交欠佳. 更多废铜信息请关注“我的有色网” 。

我的有色：2021铜价是否有望突破10000美元/吨

尽管如此，铜需求和价格仍存在上行可能 4.美元贬值 利好：美元持续贬值支撑铜价走高，但其趋势仍然难以捉摸，部分原因是美元的避险货币地位；利空：中美关系或疫情二次爆发的不确定性可能让资金转向安全资产、导致美元升值 5.废铜 利空：废铜替代精炼铜制作铜杆等铜加工产品影响精炼铜消费 6.矿山运营状况以及扩产项目 利好：矿山目前优先保证当前的生产而影响了矿山开发项目进度，可能会影响未来的矿产铜产量，此外2021有可能发生的大规模干扰事件也有利于铜价上涨；利空：铜价上涨吸引投资者投资开发矿山。

《中国铜市场一周报告》2020年第39期

预测：周内美股原油集体跳水，引发市场情绪波动，大宗商品市场遭遇重挫，周四欧洲央行利率决议维持三大关键利率不变，行长拉加德未对欧元升值释放预警信号美国就业数据显示增幅趋缓，经济修复进程仍面临较多压力产业端，智利Codelco与工会间紧张关系加剧，矿端恢复进程仍存不确定性国内废铜市场供给仍然紧张，据调研进入9月下游加工企业订单较8月有一定好转，但铜主要消费领域电线电缆由于二季度存在前置消费，并且交货期有所延长，导致目前行情表现仍旧偏弱，需求端是否进入旺季仍有待进一步观察，短期内盘上方压力明显。

Mymetal铜市早读：隔夜宏观消息提振，伦铜震荡走高

宏观方面，隔夜英国大选、欧洲央行议息、经贸局势均传来利好消息，欧美股市普涨，美元指数回落，离岸人民币一度飙升1000多点外盘铜价震荡走高，但沪铜受到人民币升值的压力回落至49000下方产业端，铜精矿及废铜供给紧缺继续提供底部支撑，全球铜库存继续处于低位，市场目前对铜消费端回暖的乐观预期给予铜价向上攀升的动力短期内铜价或呈高位震荡走势，日间测试沪铜能否站稳49000元/吨 1 五、数据前瞻 ◎07:50 日本上周买进外国债券、股票数据 ◎08:01 英国11月三个月RICS房价指数 ◎15:00 德国11月CPI、调和CPI ◎15:45 法国11月调和CPI、CPI ◎16:30 瑞士央行公布央行利率决议 ◎17:00 能源署IEA公布月度原油市场报告 ◎17:00 意大利第三季度季调后失业率 ◎18:00 欧元区10月工业产出 ◎19:00 土耳其央行公布利率决议 ◎20:45 欧洲央行公布利率决议 ◎21:30 美国11月PPI、核心PPI、上周初请失业金人数 ◎23:30 美国上周EIA天然气库存 。

沪铜仍延续偏弱震荡

上周沪铜延续低位偏弱震荡格局，全周微跌0.49%分析人士指出，节前库存难以显著逆转，预计短期内仍延续震荡走势 东证期货指出，交易所显性库存继续去化，上期所库存继续大幅下降，临近春节，下游补库逐渐趋弱，预计本周库存去化力度将有所减弱人民币兑美元阶段升值，进口亏损扩大，且临近春节实际进口需求下降，预计进口铜流入国内将趋缓，保税区库存或继续增加废铜贸易商惜售且临近春节供给收缩，精废价差低位运行将利于精铜替代废铜。

供给趋紧、需求发力 铜价涨势在望

主要逻辑有四方面：其一，美国经济增长强劲，年内第四次加息预期增加，美元升值后端空间小；7月份开始中国加大基建投资的力度，这将推动经济实现稳定增长其二，四季度国内冶炼厂检修产能只有个别炼厂，新增产能受工艺、运营资金等因素影响，恐无法如预期释放，这将造成精铜新增产出不如预期其三，矿山铜的供给高峰已过，供应增速下降趋势确定；中国对进口固体废物推行严格的限制进口政策，废铜进口量明显减少其四，四季度电网将发成为铜行业消费的最大增量。

供给趋紧、需求发力 铜价涨势在望

主要逻辑有四方面：其一，美国经济增长强劲，年内第四次加息预期增加，美元升值后端空间小；7月份开始中国加大基建投资的力度，这将推动经济实现稳定增长其二，四季度国内冶炼厂检修产能只有个别炼厂，新增产能受工艺、运营资金等因素影响，恐无法如预期释放，这将造成精铜新增产出不如预期其三，矿山铜的供给高峰已过，供应增速下降趋势确定；中国对进口固体废物推行严格的限制进口政策，废铜进口量明显减少其四，四季度电网将发成为铜行业消费的最大增量。

倍特期货：铜早盘视点0123

铜短期调整继续 继续维持震荡，震荡幅度缩小国内夜盘小区间波动，持仓继续增加最近消费不乐观，资金偏紧张，人民币大幅升值，给价格带来压力，现货维持贴水状态，国内价格短期震荡偏弱，长期看涨结构目前没有改变影响铜价格的不确定因素在增加，美元走势的不确定性，废铜未来减少影响价格的程度不确定。

倍特期货：铜早盘视点0125

最近消费不乐观，资金偏紧张，人民币大幅升值，给国内价格带来压力，现货维持贴水状态，长期看涨结构目前没有改变影响铜价格的不确定因素在增加，美元走势的不确定性，废铜未来减少影响价格的程度不确定comex基金持仓，管理基金净多93581手，减13093，非商业净多61166，减1118，国内持仓下降后，国际基金净多持仓也下降，价格继续陷入区间震荡2017年中国未锻轧铜和铜材进口量创2013年以来低点，全年进口469万吨，源于国内产量上升，融资铜大幅减少。

倍特期货：铜早盘视点0122

铜短期调整继续 上周末国内库存继续增加，价格继续冲高回落，维持震荡最近消费不乐观，资金偏紧张，人民币大幅升值，给价格带来压力，国内价格短期震荡偏弱，长期看涨结构目前没有改变影响铜价格的不确定因素在增加，美元走势的不确定性，废铜未来减少影响价格的程度不确定，资金选择逐渐撤出，昨天夜盘小幅增仓，总持仓65万手。

倍特期货：铜早盘视点0124

最近消费不乐观，资金偏紧张，人民币大幅升值，给价格带来压力，现货维持贴水状态，国内价格短期震荡偏弱，长期看涨结构目前没有改变影响铜价格的不确定因素在增加，美元走势的不确定性，废铜未来减少影响价格的程度不确定comex基金持仓，管理基金净多93581手，减13093，非商业净多61166，减1118，国内持仓下降后，国际基金净多持仓也下降，价格继续陷入区间震荡2017年中国未锻轧铜和铜材进口量创2013年以来低点，全年进口469万吨，源于国内产量上升，融资铜大幅减少。

倍特期货：铜早盘视点0118

铜短期调整继续 价格继续震荡调整，整体商品资金继续流出，最近消费不乐观，资金偏紧张，人民币大幅升值，给价格带来压力，国内价格短期震荡偏弱，长期看涨结构目前没有改变影响铜价格的不确定因素在增加，美元走势的不确定性，废铜未来减少影响价格的程度不确定，资金选择逐渐撤出。

倍特期货：铜早盘视点0119

铜短期调整继续 昨天公布的经济数据利好，铜偏强走势，价格没多大变化，小冲高小回落，继续维持震荡最近消费不乐观，资金偏紧张，人民币大幅升值，给价格带来压力，国内价格短期震荡偏弱，长期看涨结构目前没有改变伦敦注销仓单增加至26%，库存增加800吨长期看影响铜价格的不确定因素在增加，美元走势的不确定性，废铜未来减少影响价格的程度不确定，资金选择逐渐撤出，昨天夜盘小幅增仓，总持仓65万手。

Mymetal：铜2017年回顾及2018年展望

2017年美元升值预期依然存在，人民币贬值预期凸显，因此2018年进口依然将表现下降趋势 废铜方面，2017年废铜政策已经导致国内废铜供应缺口的出现，因此2018年废铜缺口有望被精炼铜补充，从而促进精炼铜消费。

【期货要闻简讯】黑色陷回调 市场或弱势运行？

◎沪铜涨1.13% 观点1：华安期货表示，沪铜走势偏强，主要源于对经济增长的预期及铜矿供应短缺的忧虑，废铜七类进口开始收缩，铜市看涨氛围较浓 观点2：中信期货表示，全球制造业需求保持向好，各国产出加大；CFT C基金多头连续五周净多头增长；人民币快速升值等宏观因素继续支持伦铜创新高。

7月4日铜市午评

昨日沪铜亦表现强势，市场增仓上行，比价亦提高，显示国内较主动的追涨，不过盘后持仓显示投机多头追高进场，而现货方面却保持平多抛空由于价格急涨，终端采购不好，废铜对电铜价差也略扩大我的有色认为美元升值、中国经济放缓以及铜下半年供应增加等中期利空因素较强，而短时间看中国消费在逐步减弱，因挤仓、提货限制等因素造成的现货紧张并不稳定，铜价或将反弹见底 我的有色网分析认为，美国发布的就业数据好于预期，欧洲债务再现问题，而美元却回调，对美元来说颇有利多出尽的感觉。

5月24日铜管和北方市场电解铜行情快递

昨日的大跌反映了美元升值和中国经济下滑的宏观利空影响，但现货仍具有支撑作用，昨日废铜对电铜价差为4300元，仍处于低水平，而现货升水略有下降为450元/吨，昨日急跌引发一些下游的买盘我们认为中国现货紧张还会在短时间内略微支撑铜价，但54000元/吨技术性的压力已现，短时间内还会维持震荡东北市场下游拿货意愿一般，总体成交一般冶炼厂占市场份额较小，基本维持固有中小客户做单，贸易商们经过一段时间的去库存，现在基本吃观望态度；北方市场今日交易尚可，下游备货增多，拉动当地铜消费，个别厂家高报少出，个别厂家做期货套保后报价偏低。

Myyouse：汇率波幅或增加 后期铜企或有望改善现状

而伴随人民币回升在合理波幅的状态下，加大震荡幅度无疑给市场资金面带来有效性和流通性，也同时反映出人民币快速升值的可能性不大，或可能导致铜将会跟随外围铜价上涨而大涨铜价回升高位也对废铜利用有一定的好处，毕竟现在由于铜价太低，废铜价格过高，国内需求废铜企业基本减少废铜利用，而当废铜价格与电解铜价格差价较大时，市场铜企会有更多更大的盈利空间，因此后期铜企或有望走出目前开工率低的困境 （Myyouse.com有色编辑未经许可请勿转载） 联系人：王宇 021-26093257 。

中财期货：沪铜小幅收涨，但略显上攻乏力

数据还显示，由于日元升值和对中国需求削弱的担忧，新出口订单连续第6个月萎缩，8月新出口订单从7月的48.8下滑至48.0，触及4月以来的低点，为全球金融危机以来持续萎缩最长的一段期间日本汽车制造商协会公布，该国7月轿车、卡车和客车产量年比下滑31.9%至742,284辆，连续第10个月下降，同期国内汽车需求年降5.2%国内方面，中国海关周三称，7月未锻造铜及铜材进口306,626吨，较上月的280,009吨上升9.5%；7月废铜进口43万吨，高于上月的42万吨，反映出国内市场对铜的需求依然强劲。