7.2废铜

Mysteel调研：废铜企业采销两弱 减产停产应对（7.2-7.8）

Mysteel废铜团队对二十家废铜利废加工企业周度采购量进行跟踪调研，样本总产能257万吨，本周二十家企业废铜成交量在8709吨，环比上周增加2343吨，增加幅度30.8% 数据来源：Mysteel 本周废铜成交量相对上周虽有小幅增加，但成交量仍处于低位，同时受基数效应影响出现的增加现象。

Mysteel：宏观向下原料收紧、内外需求冷暖不一（2022年铜产业链半年报线下预售）

2022年铜产业链上半年回顾及下半年展望 Mysteel：宏观向下原料收紧、内外需求冷暖不一 （2022年半年报线下预售） 目录 第一章 海外经济下行担忧愈演愈烈，国内弱复苏喜忧参半 1.1高通胀下海外衰退担忧，避险资产上行商品下挫 1.1.1供应干扰驱动下的高通胀仍将持续，美大幅加息预期高涨 1.1.2多指标指向海外经济衰退 1.1.2.1美债收益率迅速上行，长短端利率再度倒挂 1.1.2.2铜油比大幅走低，预示经济大幅下行压力大 1.1.2.3铜金比走弱，为抑制通胀的大幅加息将以经济下行为代价 1.1.2.4除美国之外海外其他西方国家衰退概率也在增强 1.2国内经济弱复苏，与海外经济矛盾分歧，但中长期需求仍值得期待 1.2.1国内需求淡季叠加地产疲弱，需求弱复苏 1.2.2中长期铜需求仍值得期待 1.2.3价格迅速下跌，警惕部分企业减停产风险及流动性风险扩大价格波动幅度 第二章 供需错配，下半年铜精矿加工费仍将震荡 2.1上半年铜精矿市场回顾 2.1.1铜精矿TC冲高回落 2.1.2全球主流铜精矿出口国铜精矿发运量略有干扰 2.1.3中国铜精矿供应稳步增长 2.1.4中国铜精矿需求小幅增加 2.1.5中国铜精矿库存充足 2.2下半年铜精矿市场展望 2.2.1.铜精矿供应有望继续回升 2.2.2 检修恢复叠加新建炼厂，下半年铜精矿需求有望温和增加 2.2.3下半年铜精矿TC将触底反弹 第三章 电解铜从供需两弱走向供需回升 3.1 上半年电解铜市场回顾 3.1.1电解铜生产不及预期 3.1.2电解铜进口维持平稳，出口表现增长 3.1.3社库维持低位运行，保税库存先升后降 3.1.4终端消费表现不佳 铜消费低迷运行 3.2 下半年电解铜市场展望 3.2.1供应有望逐渐复苏，需求大概率先抑后扬 3.2.2后市铜价震荡偏弱 第四章 铜杆上半年坎坷而行，下半年需求可期 4.1 上半年铜杆市场回顾 4.1.1价格回顾 4.1.1.1原料价格及需求动荡致铜杆加工费波动剧烈 4.1.1.2精废铜杆价差收窄并倒挂 4.1.2铜杆市场供应情况 4.1.2.1精铜杆供应维持稳定，价格倒挂引发精铜杆反替代再生杆 4.1.2.2税改后废铜原料供应紧张，再生铜杆产出大幅下滑 4.1.3铜杆消费表现疲弱 4.2下半年铜杆市场展望 4.2.1原料仍将偏紧 4.2.2产量预计小幅复苏但面临政策性减停产压力 4.2.3短期悲观情绪仍较为显著，金九银十有期待 第五章 消费类需求受挫，铜板带下半年逐渐复苏 5.1上半年铜板带市场回顾 5.1.1 价格跟随原料前高后低 5.1.2疫情干扰，铜板带产出同比下降 5.1.3经济疲弱，上半年铜板带需求乏力 5.2下半年铜板带市场展望 5.2.1 供应增量有限 5.2.2 需求有望复苏 第六章 空调内需与出口同降，铜管需求区域与格局有望变化 6.1上半年铜管市场回顾 6.1.1价格先扬后抑，成本上行，铜管企业利润压缩 6.1.2下游需求及补库需求不济拖累铜管产出 6.1.3空调内需及出口皆有下降 6.2下半年铜管市场展望 6.2.1 下半年出口需求难增量 6.2.2下半年高库存之下产量或缩减 6.2.3 需求弱势短期难改，区域和需求格局有望变化 6.2.3 铜管价格仍将承压 第七章 需求抑制市场成交，铜棒下半年难改弱势局面 7.1上半年铜棒市场回顾 7.1.1受废铜紧张影响，黄铜棒价格相对坚挺 7.1.2原料制约，产出受限 7.1.3铜棒需求减弱，出口订单收缩 7.2下半年铜棒市场展望 7.2.1供应难有显著增量 7.2.2房地产拖累，消费或仍将偏弱 7.2.3企业亏损减产，消费复苏缓慢，铜棒价格仍将偏弱 第八章 政策不明朗叠加全球经济压力，废铜供应仍将偏紧 8.1价格：高位运行到大反转 8.2供需：供需双弱，举步维艰 8.3精废差低位运行，抑制需求 8.4废铜进口增速有限 8.5下半年供应仍将偏紧，价格有望继续回升 【免责声明】 。

我的有色：2021年2月铜链产品数据报告

图四 中国电铜制杆产量统计 2021年2月废铜制杆产量表现回升趋势，据我网调查2月废铜制杆产量7.2万吨，较去年同期增长近5万吨；主因春节前铜价开始出现上涨趋势，节后铜价依然飙升，精废差从1000元/吨扩大至3000元/吨，且市场铜杆现货成交表现不错。

Mymetal：如何看待2020的春节铜库存垒库

根据海关数据，2020年1-2月未锻轧铜及铜材进口84.61万吨，同比增加7.2%此外，根据Mymetal对上海现货市场的调研情况，存在现货市场的进口铜占比超过往常的现象再结合由于疫情影响导致信用证办理在2月集中的情况，我们得出的结论是相当一定量的融资铜在2月进口到国内，导致节后保税区的垒库不及预期同时，考虑到节后废铜市场的货源的紧张，也存在着进口的低价湿法铜和非标铜替代废铜带来的进口量毕竟从逻辑上无论是从套利的进口盈亏还是国内的消费市场都不足以支撑大量的进口铜。

多单可继续持有

其调查的22家冶炼企业共生产了738,000吨阴极铜，低于10月修正后的770,000吨，但同比增加8.9%而产量环比下滑，是由于国内最大冶炼企业--江西铜业对一台闪蒸炉进行了48天的维修1月-11月产量总计达到778.1万吨，同比增长7.2% 逻辑：近期全球宏观经济数据屡传利好，国际贸易也顺利进行，资本市场的风险偏好明显改善，部分资金在预期宏观继续转暖，提前抢跑布局结合产业本身的基本面来说，部分国家的制造业指标边际好转，终端行业的利多因素在积累，同时废铜供应收紧，预计长期铜价重心有望继续抬升。

10月有色进出口数据出炉 氧化铝进口增4倍

海关数据显示，我国10月出口氧化铝4,239吨，同比下降99.1%；1-10月累计出口227,373吨，同比下降77.2%10月进口氧化铝24万吨，同比增长397.9%；1-10月累计进口103万吨，同比增长125.3%10月出口铜材43337吨，同比增长14.5%；1-10月累计出口431694吨，同比增长1.8%10月进口铜材41908吨，同比下降4.9%；1-10月累计进口397870吨，同比下降14.6%。

振荡调整蓄力 下半年铜市反弹可期

秦源表示，供给紧张导致铜市维持供需紧平衡状态，一旦后期废铜和铜矿扰动导致供给进一步降低，市场需求预期转向，铜价将打破现阶段平衡，出现上涨行情 泰克资源也表示，在未来6-12个月非常看好铜走势，因为目前全球铜供应紧张，全球铜库存总量估计相当于7.2天全球消费量“2020年会真正迎来结构性供不应求在中国宽松货币政策和积极刺激政策指引下，会对大宗商品价格形成利好” 。

2018年4月进口主要商品量值表

Mymetal：王宇：2018年一季度铜市回顾及全年运行展望

2018年铜杆产能1300万吨，产能增长8.3%，不过废铜制杆产能明显下降，电铜制杆回升2018年电铜制杆对精铜消费带动较为明显 4、2018年一季度，新能源汽车产量15万辆，同比增长156.9%；预计全年新能源汽车能达80-90万辆；据我的有色网统计，新能源汽车平均用铜量在70-80KG，因此预计全年用铜7.2万吨 三、铜供应分析 1、2018年铜精矿国内供应将持续小幅下降趋势。

韩国铜 锌 铅出口稳步增长

铜出口增幅放缓，截至今年5月，出口10.475万吨，同比提高8.7%截至今年5月，六大有色金属的进口总量为94.7306万吨，同比去年85.4919万吨增加10.8%由于加工企业扩大产能，铝进口68.7284万吨，同比增加17%左右，在进口总量占比70%以上，带动了进口的增长 废旧金属方面，出口增加的同时，进口却在减少今年1~5月，废铜及废铝的出口总量为3.8474万吨，同比增加7.2%，进口39.7765万吨，同比减少7.5%。

中国1月未锻轧铝进口增长12% 至12,230吨

海关总署公布的数据显示，1月未锻轧铝（包括铝合金）进口增长12%，至12,230吨 废铜进口下降11%，至27万吨 未锻轧铜（包括铜合金）进口增长7.2%，至39万吨

宏源期货：有色早评-20160222

废铜进口下降11%，至27万吨未锻轧铜（包括铜合金）进口增长7.2%，至39万吨 l欧洲地中海地震中心：智利科金博发生5.2级地震，科金博为智利重要铜矿区从历史上看，5.2级地震相对较小，目前也没有人员伤亡，尽管与铜矿区很近，预计不会造成显著的影响地震对今天铜价格的反弹起到促进作用，非主导力量 l2月19日消息，日本铜电线电缆制造商协会周五公布的数据显示，日本1月铜线及铜缆发货量较上年同期下降8.6%，至约54，100吨。

海关数据： 中国6月废铜进口34万吨

6月进口废铜34万吨，环比减5.6%；1-6月累计同比降7.2%

华鑫有色：中国增长担忧加剧，金属反弹或告一段落

6月贸易顺差271.3亿元，预期顺差271亿元，前值顺差204.3亿元这表明中国出口仍面临着下降走势，在国内转结构摆脱对投资依赖的时刻，出口增速的下降令经济增长仍面临相当大的压力 行业方面，海关公布上月有色金属的进出口数据6月进口至358,672吨，上升5.9%;废铜进口34万吨，低于上月的36万吨1-6月未锻造铜及铜材进口量为200万吨，同比减少20%；1-6月废铜进口量为207万吨，同比减少7.2%。

华鑫有色：美元指数大挫，基本金属反弹

中国海关周三称，6月未锻造铜及铜材进口量为379,951吨，为9个月高位，较上月的358,672吨上升5.9%;为连续第二个月增加，因国际铜价下滑且融资交易导致国内进口需求增加6月的358,672吨上升5.9%;6月废铜进口34万吨，低于上月的36万吨1-6月未锻造铜及铜材进口量为200万吨，同比减少20%；1-6月废铜进口量为207万吨，同比减少7.2%。

中国海关：6月份进口未锻造铜及铜材38万吨

中国海关总署7月10日公布的初步数据显示，6月份中国合计进口未锻造铜及铜材为38.00万吨，高于5月份的35.87万吨和4月份的29.58万吨1-6月累计进口200.22万吨，累计同比减少20.0% 海关称，6月份进口废铜34万吨，低于5月份的36万吨；1-6月累计进口207万吨，同比减少7.2%。

中国海关：6月份进口未锻造铜及铜材38万吨

中国海关总署7月10日公布的初步数据显示，6月份中国合计进口未锻造铜及铜材为38.00万吨，高于5月份的35.87万吨和4月份的29.58万吨1-6月累计进口200.22万吨，累计同比减少20.0% 海关称，6月份进口废铜34万吨，低于5月份的36万吨；1-6月累计进口207万吨，同比减少7.2%。

7月12日铜市午评

1-6月累计进口200.22万吨，累计同比减少20.0%海关称，6月份进口废铜34万吨，低于5月份的36万吨；1-6月累计进口207万吨，同比减少7.2%海关还称，6月份进口未锻造铝及铝材6.56万吨，1-6月累计进口38.68万吨，累计同比减少37.0%；进口废铝18万吨，1-6月累计进口113万吨，累计同比减少7.9%；进口氧化铝9万吨，1-6月累计进口165万吨，累计同比减少33.2% 国际消息，美国劳工部(DepartmentofLabor)周四(7月11日)公布的数据显示，美国7月6日当周初请失业金人数增加，显示出就业市场的复苏势头时断时续。

LME基本金属期货下跌；中国贸易逆差令价格承压

中国海关周三称，3月未锻造铜及铜材进口319,603吨，较上月的298,102吨上升7.2%；较去年同期锐降30.8%；3月废铜进口35万吨,高于上月的30万吨 3月铜进口较2012年同期猛降30.8%，暗示许多消费者仍有充足供应 分析师还指出，进口环比增加7.2%，是从2月低位温和反弹，中国家电领域的铜需求亦增加。

中国3月未锻造铜及铜材进口319603吨

中国海关周三称，3月未锻造铜及铜材进口319,603吨,较上月的298,102吨上升7.2%;3月废铜进口35万吨,高于上月的30万吨 海关并称,3月未锻造的铝及铝材进口69,845吨,高于上月的45,478吨;3月进口废铝20万吨,高于上月的16万吨 此外,中国3月未锻轧铝出口50,671吨,高于上月的19,302吨。