废铜替代精铜

Mysteel日报：废铜价格大幅下挫 铜企采购策略保守

六、预测 宏观上，海外方面，美国3月份零售销售增幅超过预期，创下去年9月以来新高，再通胀交易暂未停止国内方面，数据显示国内经济正温和复苏，但仍面临地产拖累等不确定性因素产业面上，国内下游企业开工情况环比走弱，精铜杆企业开工率小幅下滑，盘面持续走高下游刚需采买为主废铜方面，上周国内精废价差扩大，废铜替代优势提高，由于废铜制杆企业转产阳极铜当周废铜制杆开工率明显降低。

Mysteel：铜价77000是尽头还是迈向下一步的台阶

再生铜经济效益再度突出 数据来源：钢联数据 铜价上涨阶段带来最大的变化来自精废铜价差，随着铜价上涨，国内精废价差再度来到3000元/吨以上，进一步打开了再生铜替代精铜消费的窗口，甚至阶段缓和再生铜供应短缺的问题。

Mysteel周报：精铜杆交易表现平淡 再生铜杆生产竞争力不足（3.29-4.7）

数据来源：Mysteel 3、精废铜杆价差：价差、对期铜倒扣值双双扩大 数据来源：Mysteel 本周精废铜杆价差再度扩大，截至本周三，精废杆价差为1900元/吨，较上周五上涨420元/吨，达到了近期的高点，也为再生铜杆替代精铜杆消费需求打开了机会。

Mysteel周报：精铜杆需求释放受阻 再生铜杆迎来成交高峰（3.8-3.15）

本周华北再生铜杆市场投机性贸易活动明显增多，由于本周铜价迎来新一轮上涨，涨幅超出市场预期，市场观望情绪转浓同时，精废铜杆价差走扩，虽再生铜杆替代优势凸显，但铜的绝对价格冲高，终端企业对高铜价较为抵触，接货心态谨慎，基本为刚需补货。

中国有色金属工业协会：2024年1月铜产业运行态势分析

2023年12月份，再生铜进口量为19.3万吨，同比增长38.8%，环比增长5.5%2023年12月份，废铜进口量环、同比均有所增长，主要是因为随着精铜价格上涨，精废价差拉开，废铜对于精铜的替代作用有所增强，国内精铜资源库存量低供应趋紧，因此，部分利废企业多进口废杂铜维持生产 初步预计，中国铜产业景气指数仍将位于“正常”区间运行并可能维持下降趋势。

中国有色金属工业协会：12月铜产业运行态势分析

12月份，国内精铜产量有明显增量，精废价差扩大，废铜替代精铜的作用逐步增强，市场精铜资源短缺局面有所缓解，当月进口利润虽然有所收窄，但是进口窗口保持打开 12月份，再生铜进口量为19.3万吨，同比增加38.8%，环比增加5.5%12月份废铜进口量环、同比均有所增加，主要是因为随着精铜价格上涨，精废价差拉开，废铜对于精铜的替代作用有所增强，加之国内精铜资源库 存量低供应趋紧，因此部分利废企业多进口废杂铜维持生产。

Mysteel午评：经济优势缩水 华北再生铜杆市场交投清淡

目前精废铜杆价差处于较小值，精铜杆替代优势凸显，下游刚需补库为主，多转向采买精铜杆，区域内大型铜杆企业订单量维持在500-600吨水平 再生铜杆市场，今日市场报价集中在67800-67900元/吨送到，较盘面贴水30至升水70元/吨，市场交投十分清淡目前市场需求表现疲软，同时精废铜杆价差较小，再生铜杆经济优势缩水，午间市场报价后市场询价者不多从市场成交来看，较多铜厂反馈录得零星1-2车成交；而个别贸易商货源占据价格优势，成交量表现尚可达八九车。

Mysteel周报：精铜杆加工费小幅反弹 下游提货问题依然突出（1.15-1.19）

具体来看，北方地区由于寒冷天气因素影响，且临近年关，终端线缆企业手中订单不充裕，少部分下游电线电缆厂已提早进入放假，目前终端市场需求较为疲软，终端维持此前逢低补库的节奏由于本周铜价重心向下，且精废铜杆价差大幅收窄，精铜杆替代优势凸显，一定程度刺激终端点价情绪；但铜价下跌对市场消费提振作用有限，区域内大型铜杆生产企业反馈新增订单表现仍不理想，而近日终端客户完价不少，此前提货的终端点价积极性提升明显，故而出货表现尚可。

Mysteel周报：下游提货进度欠佳 铜杆厂内成品有所增加（1.8-1.12）

具体来看，由于北方地区温度较低，终端行业开工率维持较低水平，较多下游电线电缆厂反馈订单较往年历史同期偏少，市场需求端疲软此外，本周铜价重心下移，精废铜杆价差收窄，再生铜杆替代效益减弱，目前较多铜杆厂铜杆成品出现累库，终端客户提货进度慢，对资金占用较大而上游废铜货源流通性减弱，废铜补库难度增加，铜厂废铜补库量与铜杆销售难以匹配，故而铜厂出货意愿不高，铜杆成品议价空间有限，较多铜厂日均仅录得数车寥寥成交。

Mysteel日报：终端买兴欠佳 铜杆市场成交一般

目前精废铜杆价差处于较小值，精铜杆替代优势凸显，下游刚需补库为主，多转向采买精铜杆，区域内大型铜杆企业订单量维持在500-600吨水平 华南地区：市场成交表现平淡，铜价小幅下跌，但广东电解铜升贴水小幅上调，故而今日铜杆绝对价格相较昨日并无明显变化；从具体成交来看，由于当前多数下游企业手中订单依旧不多，且多集中在大型企业手中，传导到企业采购计划中即多提长单为主，因此，多数铜杆企业与贸易商早间零单成交量依旧较少，多在200吨以内，长单基本按正常进度在交付。

Mysteel年报：2023年国内废铜市场回顾与2024年展望

综合不管是国内还是海外均对废铜需求与日俱增 经Mysteel铜团队研究预测，2024年废铜需求量为565万吨左右，而废铜供应量在520万吨左右，预计2024年废铜供应缺口在45万吨，除去进口阳极、未锻轧的精炼铜线锭及其他进口铜产品部分体量流入利废企业作为废铜的替代，整体预计缺口为35万吨左右，相对2023年供应缺口扩大 数据来源：Mysteel 。

Mysteel午评：终端接货意愿弱 华北再生铜杆成交有限

早间开盘后铜价有所反弹，部分下游采购情绪受抑，因此市场点价交易活跃度并不高，地区内大型铜杆企业反馈新接订单量维持在500吨水平，但是随着春节假期的临近，终端线缆企业逐渐开启备库模式 再生铜杆市场，今日市场成交十分冷淡，市场报价集中在67950-68050元/吨，较盘面贴水250-350元/吨，精废杆价差收窄，再生铜杆替代优势削弱且废铜现货价高，铜厂反馈废铜收料情况欠佳，且下游提货进度偏慢。

Mysteel：预计2024年废铜供应缺口扩大

综合不管是国内还是海外均对废铜需求与日俱增 经Mysteel铜团队研究预测，2024年废铜需求量为565万吨左右，而废铜供应量在520万吨左右，预计2024年废铜供应缺口在45万吨，除去进口阳极、未锻轧的精炼铜线锭及其他进口铜产品部分体量流入利废企业作为废铜的替代，整体预计缺口为35万吨左右，相对2023年供应缺口扩大 数据来源：Mysteel 。

Mysteel午评：隔夜铜价再度拉涨 华北铜杆成交表现不佳

由于隔夜铜价再度大幅拉涨，市场畏高情绪骤起，精废铜杆价差走扩，故而今日点价交易情绪十分冷淡；且近日终端线缆企业纷纷进入关账期，补货动作相应放缓，铜厂出货难度进一步增加整体来看，区域内中大型铜杆企业订单量维持300-500吨水平 再生铜杆市场，今日市场报价集中在68550-68650元/吨自提，较盘面贴水780-880元/吨，精废铜杆价差进一步走扩，再生铜杆替代优势凸显但年末市场消费疲软，终端线缆企业对铜价接受度不高，补货意愿不佳，但铜价走高令套利机会凸显，贸易商点价拿货情绪升温。

Mysteel日报：市场关账在即 铜杆成交颓势难掩

数据来源：Mysteel -再生铜杆市场- 华北地区：市场报价多在68550-68650元/吨，较盘面贴水780-880元/吨，精废铜杆价差进一步走扩，再生铜杆替代优势凸显。

中国有色金属工业协会：11月铜行业运行特点及形势分析

LME当月和3个月期铜均价分别为8173.5美元/吨和8265.4美元/吨，同比分别上涨1.8%和2.9%，环比分别上涨2.9%和3.1% 国内市场，SHFE当月和3月期铜均价分别为67963.3元/吨和67467.6元/吨，同比分别上涨3.6%和3.8%，环比分别上涨1.9%和1.5% 4.精铜、废铜进口均有增加 10月份，精铜进口量同比增幅约三分之一，主要因本月精废价差倒挂，精铜对废铜的替代效应增强，拉升精铜需求量。

Mysteel：年底冲量在即 区域间废铜价差明显

其三精废差优势利好再生制品，11月随着铜价的偏强运行，精废差随着走扩，截至到11月28日，11月平均精废差为1682元/吨，相对10月扩大879元/吨，相对1-11月平均精废差扩大35元/吨，废铜利用优势再次回归，叠加11月高升水的格局，精铜消费受抑，废铜替代精铜消费突显，利废铜厂产能利用率上移，对废铜的需求也较为明显 数据来源：Mysteel 总结与预测：近期区域间废铜成交价差扩大，后续这种局面将维持多久，主要还是需要关注精废差走势以及国内废铜供应情况。

Mysteel：2024年国内铜杆产出提升难度加大 产业调整仍在继续

2022年基数低，导致2023年再生铜杆整体产出回升明显；2024年精铜杆产量环比增加4.40%，再生铜产量环比增加6.85%，2024年整体产量增速减缓 不过需要考虑到的是，精废铜杆二者近年来互相替代表现在逐步增多，且再生铜杆一直有着一定的不稳定性，考虑到替代与生产差异化，再生铜杆的下滑变动的空间更大，而精铜杆增量进一步提升的空间却相对有限，主要是精铜杆端即使出现替代，也会选择更多次一品级的货源。

Mysteel日报：废铜市场降温 现货流动趋紧

下游铜厂库存压力较小，多根据成品订单调整原料采购计划，采满即止 六、预测 美联储加息周期预期结束，有利于市场情绪的提振，但欧行行长鹰派表态拖累美元下行，整体海外宏观面偏于温和国内方面继续采取利好经济政策，新地产政策预期偏强也支撑着铜价基本面方面，铜库存虽有增加，但整体还处于低水平状态，年底升水偏强，导致下游接货情绪不高，精铜开工率有所下滑，而精废差保持2000元/吨附近为主，废铜替代精铜作用显现，再生产业订单及开工率均有所回升，整体市场利多利空因素均存在，预计铜价继续保持震荡走势，参考范围67000-68500元/吨。

中国有色金属工业协会：10月铜行业运行特点及形势分析

国内市场，逢中秋国庆假期，内盘沪铜趋弱震荡，铜价在月底反弹SHFE当月和三月期铜均价分别为66715元/吨和66498元/吨，同比分别上涨5.5%和9%，环比分别下降2.9%和2.9% (4)精铜、废铜进口均有增加 据海关数据统计，9月份精铜进口34.4万吨，同比下降5.4%，环比上升0.8%9月份精铜进口量环比上月增加，主要因为海外精铜资源集中到港，精铜进口窗口在9月中下旬保持开启状态，且随着铜价走低，下游拿货积极性增加，加之9月下旬精废价差倒挂，精铜对于废铜替代作用增强导致精铜进口量环比有所增加。