铜杆生产废铜冶炼

Mysteel：2024年4月22日铜产业早读

对于废铜下游加工端而言，废铜冶炼领域优于铜材加工端其一价格方面（以再生铜杆、废铜制阳极板为例），4月中旬以来再生铜杆贴水近2000元/吨左右，而阳极是贴水850元/吨，从绝对价格来看，阳极销售价格优势明显采购价格溢价空间，阳极冶炼厂也优于再生铜杆厂，销售价格决定其采购价格上限近期废铜制阳极产能利用率维持在55%以上，而再生铜杆产利用率偏偏低 铜杆：目前由于铜价持续上涨，广东地区国产线铜杆企业生产有受到一定影响，仅有长单做生产的支撑，但暂定价的订单在追保方面较为困难；另外广东线缆企业目前开工率多较去年同期有所下滑，虽一季度有年前的订单支撑表现尚可，部分大型企业甚至有一定的增长，但二季度普遍较为悲观。

铜价跳涨个股涨停，冶炼端亏损或加剧减产预期兑现

机构数据显示，若冶炼厂采购现货铜精矿来生产，目前为亏损约1400元/吨，若冶炼厂用长单铜精矿来生产，目前为盈利约900元/吨 本轮铜冶炼厂减产的预期或将先在小厂落地华融融达期货有色金属研究员李魁向记者表示，尽管目前国内头部冶炼厂加工费大部分都有80美元/吨的长单保障，但依赖现货供应，规模较小的冶炼厂仍然会受到冲击TC急剧下跌后，炼厂采购废铜力度加强 有铜产业链人士向记者表示：“废铜市场上周后段开始紧缺起来了，都很缺货且价格也高，再生铜杆厂也在加价抢货。

Mysteel早读：原油跌落高位 有色金属多数飘绿

◎2月22日，新疆源欣亿环保科技有限公司可克达拉市废旧资源绿色循环化综合利用项目进入环评拟审查公示阶段，该项目主要建设有：5条年预处理14.8万吨废铜线缆生产线的拆解车间1座、1条处理能力17.0t/h熔化生产线的熔化车间1座、1条产能17.0t/h铜杆生产线的铜杆车间1座（年产铜杆13.0万吨） ◎国家发改委、生态环境部和工信部印发铜冶炼等2项行业清洁生产评价指标体系的通知，并于2024年3月1日起施行。

Mysteel：废铜加工企业春节放假及备库情况调研

在此情况下，废铜货商普遍存在捂货惜售的心理，贸易商亦有年底囤货的习惯这使得市场流通的货源相对紧张，进而引发废铜现货出现溢价现象，适价货源难寻也使利废企业的备库进程受到制约 3、当前，废铜主要消费领域的再生铜杆及阳极冶炼端产能利用率偏低（低于40%），终端需求相对疲弱，整体消费状况欠佳，导致产能利用率回升受限，且部分企业生产利润出现倒挂现象，所以利废企业在备库量上表现平平，仅为一周左右的生产用量。

Mysteel调研：终端消费疲弱 废铜现货交投羸弱（1.2-1.5）

新年伊始，终端需求表现依旧平平淡淡，再生铜杆、阳极板加工企业销售订单仍较差，多数生产仍在盈亏平衡线之下，产能利用率较低，对废铜采购多维持刚需节奏 预测：随着美联储纪要的公开，对市场降息预期有着明显的打压，市场宏观氛围有所转向，因此本周价格进入了下跌趋势之中基本面上，库存延续小幅增加的趋势，但从市场的发货情况来看，国内冶炼企业发至仓库的数量较为有限，因此多为进口补充；然而后续可能进口货源的到货量有所减少，因此库存的积累速度有所放缓；消费端尚在恢复，不过部分下游企业可能会在近期陆续爬产至常态水平，主要是为了提前追补产量，以减少假期压力。

Mysteel：近期废铜供应紧张局面缓和 废差现走扩迹象

且国内高企的废铜价格，使厂家接受度不高，虽部分厂家转向采购电解铜、进口废铜，或进行点价寄存废铜的交易模式，但日均采购量远不及日均需求量，厂家废铜原料库存持续减少，部分铜厂出现减停产的窘境但当前第四季度，部分铜杆厂及冶炼厂需要完成生产冲量任务，可能会带动四季度的消费需求，而届时废铜供应若未集中放量，市场供应量也较难满足需求量，这将会限制精废价差走扩的幅度 数据来源：Mysteel 预测：精废差开始逐步修复，废铜市场也将开始逐步提升对价格的接受度，因此消费表现也逐步提升。

Mysteel解读：“金九”驱动需求 预测9月废铜进口量小幅增加

据海关总署统计显示，2023年8月铜废碎料进口量为15.6万吨，环比增加4.6%，同比增加0.93%，1-8月份累进口量127.8万吨，同比增加7.3% 数据来源：海关总署、Mysteel 8月废铜进口小幅增量，基于国内供应与需求的不相匹配分析，8月国内废铜供应量相对7月减少，国内废铜供应端偏紧，但下游铜杆、阳极冶炼对废铜需求不减，进而推动国内加工企业转向采购进口废铜作为补充，维持正常生产。

Mysteel调研：2023年8月山东铜冶炼及加工走访调研报告

未来还是要加大套保头寸，谨慎操作 铜冶炼／铜杆生产企业C 生产情况：在山东拥有电解产能30万吨，广西电解产能30万吨，目前山东电解已开产能10万吨，产量9万吨/年铜杆产能30万吨，铜杆日产950～1000吨，成品库存在1500吨 原料方面：粗铜占比70%-80%, 2013年以前以废铜为主，现在价格不占优势，改为以粗铜为主，废铜少量购买一些价格合适的铜米、边角料。

Mysteel调研：废铜价格坚挺 铜厂采购议价空间收窄（8.5-8.11）

另外华北、华南部分贸易商为交付前期订单为主，多高于市场价格在市场抢货，致使精废差不断收窄，本周精废差相对上周收窄685元/吨至1220元/吨，废铜丧失优势，精铜对废铜的替代作用显现 对于需求端而言，本周废铜主要运用段再生铜杆、阳极冶炼对废铜采购欲望不高，主要受基于精废差收窄，废铜无优势，其成品销售订单受到影响，多按需采购废铜另外市场废铜价格较高，厂家采购议价空间有限，采购成交量低于日均消耗量，被迫以消耗库存维持生产。

Mysteel：精废差保持优势 废铜下游消费领域分化

近期铜价维持高位区间运行，光亮铜精废差在1900元/吨附近徘徊，远高于合理精废差1388元/吨，废铜保持一定的经济优势，按正常逻辑分析，废铜消费应表现尚可，但从近期对市场调研却发现，下游利废加工领域对废铜需求出现明显差异分化，阳极冶炼、铜材加工对废铜的需求程度不一，粗铜冶炼企业对废铜的采购需求大于铜材加工企业，笔者从以下几点分析出现这种现象的原因 数据来源：Mysteel 再生制品销售价格方面，据Mysteel数据显示，近一个月再生铜杆销售价格对盘面贴水700元/吨以上，最高贴水接近1100元/吨；而阳极板销售价格近期对盘面扣减600-700元/吨，粗铜加工费下降，阳极板销售价格优于再生铜杆价格，这也让部分再生铜杆厂主动转炉生产阳极板，再生铜杆产能利用率进一步下移。

建信期货：低库存叠加弱美元，铜价支撑加强

三季度炼厂检修预计影响10万—15万金属吨，其中部分炼厂检修计划未定整体上铜矿市场仍偏宽松 粗铜市场宽松格局略有收紧，春节后国产粗铜加工费一路回升，南方粗铜加工费最高涨至1400元/吨，北方加工费最高涨至1150元/吨，但涨势在4月暂停，二季度国内冶炼厂陆续开始检修对粗铜需求增加，同时4月中旬之后铜价持续走弱，废铜供应由松转紧，前期不少再生铜杆企业在终端需求不佳背景下转为生产粗铜，但随着再生铜杆对盘面扣减逐渐缩窄，转为生产粗铜积极性减弱，粗铜加工费在4月略有下滑，但整体加工费仍处于高位水平。

Mysteel调研：2023年铜炼厂产量目标出炉 74万吨增量能否实现？

此外，部分再生铜生产企业也表示了其2023年增产的计划，再生铜冶炼的产量目标较2022年实际产量增加19万吨 不过根据Mysteel废铜团队数据显示，2023年国内废铜供应有限，废铜进口料将持平，国内废铜释放小幅增加16万吨同时，根据Mysteel铜杆团队数据显示，2023年再生铜杆产量预计较2022年增长22万吨因此，16万吨废铜的增量料将难以满足再生电解铜与再生铜杆的41万吨原料总需求。

38场实地调研 Mysteel助力有色金属投资经营决策

自新冠疫情爆发以来，虽然全球经济需求整体偏弱运行，但供应链全方位受创，有色金属主要走供给受扰逻辑，库存大幅去化价格高位运行，内外长时间维持back结构 进入2022年，虽然全球物流链修复，但供应干扰持续不断，金属内外库存继续走低，部分商品库存更是创08年金融危机来的低点，而下半年金属价格因宏观逻辑而大幅回调，但库存矛盾逻辑持续推升Back结构 市场高Back结构一方面增加下游加工企业现货采购成本，另一方面增加上游矿山及冶炼企业保值难度。

湖北禺山铜业拟建年产1万吨无氧铜杆、3万吨黄铜棒项目

本项目无氧铜杆为废紫铜熔铸生产而成；黄铜棒为废黄铜铸件及其加工边角料熔铸生产而成均属于采用重熔重铸的方式直接利用废铜，不属于一段法、二段法和三段法火法冶炼工艺，生产中不涉及焙烧、熔炼、电解以及使用化学药剂提炼等冶炼工艺，不属于再生铜冶炼行业

长安期货：需求偏淡，铜价上方存压

2022年铜矿主产国智利产量料有一定缩量，近期秘鲁铜矿生产也受到干扰，不乏矿企下调明年产量目标，不断挑战明年铜矿供应宽松的预期根据现实数据，中国铜矿及废铜进口都偏高，冶炼厂加工费还居于相对高位，CSPT敲定2023年一季度铜精矿现货TC指导价为93美元/干吨，与2022年四季度持平，矿端供应偏宽裕的基础尚在 年前需求偏淡 上周精铜杆企业开工率为60.32%，季节淡季、企业检修拖累开工，下游线缆和漆包线订单均不理想。

Mysteel周报：国内政策向好 铜价反弹电解铜消费回暖

赤峰冶炼企业检修持续，基本无货可发，周度减少量在0.5万吨左右；预计下周天津市场现货供应紧张局势稍有缓解本周天津社库最终维持在0.05万吨，周内库存先清零后回升至0.05万的；下游铜杆企业双线开工，需求持续拉升当中，对原料采购需求回升，而此时废铜资源供应紧张，促使下游企业拿货电解铜增多，从而市场库存持续处于低位本周赤峰铜企维持检修，为期30天，产量影响在2.1万吨左右，周产量影响0.60万吨，不过检修逐步接近尾声，下周或产出稍有增加；山东冶炼企业开始发货天津市场量明显下降，因此市依然表现缺铜，目前山东某冶炼企业日产已达900-1000吨，周产0.60万吨，不过企业周边消耗开始增加；而天津市场下游铜杆企业双线生产，日需求电解铜量1200~1400吨，因此下周天津市场铜供应依然紧张，铜消费或持续回升，升水继续上调。

Mysteel周报：国内政策向好 电解铜供应偏紧消费短暂回暖

赤峰冶炼企业检修持续，基本无货开发，周度减少量在0.5万吨左右；预计下周天津市场现货供应紧张局势不改本周天津社库最终维持在0.02-0.05万吨，周内库存先清零后回升至0.05万的，周内下半段再次下降至0.02万吨；下游铜杆企业双线开工，需求持续拉升当中，对原料采购需求回升，而此时废铜资源供应紧张，促使下游企业拿货电解铜增多本周赤峰铜企维持检修，为期30天，产量影响在2.1万吨左右，周产量影响0.65万吨；山东冶炼企业开始发货天津市场量下降，因此市场开始表现缺铜，目前山东某冶炼企业日产已达900吨，周产0.63万吨，当地及周边开始消耗殆尽；而天津市场下游铜杆企业双线生产，日需求电解铜量1200~1400吨，因此下周天津市场铜供应依然紧张，铜消费或持续回升，升水继续上调。

Mysteel李琦：2022有色价格仍将偏强

以铜为例，在高利润下全球矿山有望出现显著增量，但是中国冶炼产出进入低速扩张期，节能减排政策等环保政策制约冶炼产能；能耗大户的电解铝的表现更为典型我们对供应的预期判断将更多的转向能耗，而非利润；更多的转向精炼环节，而非矿的采选环节 再生金属供应增加短期难以抵消原生精炼环节的低增长 从全生命周期碳排放角度来看，与原生铜（矿山-电解铜）生产相比，以废杂铜为原料冶炼铜可以节能87%，与精铜制杆（铜精矿-电解铜-铜杆）相比，废铜再生直接利用生产1吨铜杆可以减少0.637吨碳排放，节能53%。

Mysteel 李琦：全球再生铜供需新主题——远水不解近渴

数据来源：上海钢联 3.中国再生铜杆生产中废铜使用增加 上文提到，冶炼产出和铜杆产出增长以及精废价差持续利于废铜使用，从铜杆产量可以看出，二季度再生铜制杆增量显著增长，直至8月份才出现同比下降，同时，精铜制杆增量在8月份提高显著。

Mysteel铜晨会纪要20211102

昨日江西一家再生铜杆反馈，订单情况一般，昨日成交了100吨，成交价70700，主要是下游线缆厂拿货，废铜昨日采购2车 废铜 昨日早间废铜有所下调，下调区间较上周跌300-400元/吨，交投清淡；因午间铜价小幅上涨，主流市场缆粗成交价65300-65500元/吨，成交有所好转，调研了解到，上饶地区一冶炼企业目前粗铜原料杂铜目前不采购，另外一生产铜丝企业，因为防控现对外不采购废铜，并且停炉。