废铜加工铜杆利润

Mysteel调研：高铜价下利废加工企业备库意愿不足

废铜持货商的库存利润也随之扩大，他们积极出货变现，持币过节的心态较为强烈这导致近期市场废铜货源明显增多，厂家采购难度降低由于前期已经陆续进行了补库，目前厂内的原料库存相对充足同时，再生铜杆生产厂家成品消费不佳，厂家多以刚需采购为主，因此在节前的备库意愿有所减弱 三、铜价波动较大 厂家保值比例有所增加 由于铜价涨幅较大且速度较快，存在一定的行情波动风险，因此近期多数废铜加工企业和大贸易商都提高了保值比例。

Mysteel调研：2024年4月河南铜加工产业走访调研报告

铜杆生产企业C： 产能情况：企业是一家铜杆加工、废铜回收企业，年产能6万吨左右 生产情况：目前有生产线1条，日产量150吨左右，再生铜杆目前利润较低，加工费900元/吨，最大的生产成本天然气。

Mysteel调研：江西再生铜加工细分领域差异化明显

观点：目前废铜原料价格高，行业内部竞争激烈，各个加工环节利润变薄，前几年极少在运用期货进行保值，而是空出资金扩大投资，现如今为了保住一定加工费用，积极进行套期保值此外今年为了长单的交付，计划新增一条10万吨阳极板产线 E企业，再生铜加工企业（铜杆、阳极板） 产能：45万吨，其中15万吨为阳极铜，10万吨是再生铜杆，20万吨精铜杆 产能利用率：50% 订单：再生铜杆订单欠佳，阳极板订单较好。

Mysteel：废铜流通受阻 预计春节前后精废差继续维持低位

成本面分析：基于废铜市场流通收紧，废铜现货价格坚挺，导致精废差收窄明显，1月16日主流地区光亮铜精废差报1426元/吨，高于合理精废差46元/吨，利废加工企业加工利润被压缩，而部分没有政策优势的地区，利废加工利润为负数，这限制利废加工厂主动备库的积极性 数据来源：Mysteel 终端需求下滑：据Mysteel调研企业生产计划，1月国内再生铜杆产量、产能利用率均将同环比下降。

Mysteel：废铜供应随铜价上扬而改善 废差走扩短时利好废铜消费

另外随着铜价的上涨，精废差也开始走扩，截至到8月31日，主流地区光亮铜精废差为1812元/吨，高于合理价差412元/吨，利好废铜制品消费，废铜替代精铜作用显现以再生铜杆为例，近期销售价格由升水转为贴水，利好再生铜杆消费，同时对于部分套利贸易商而言，套利空间小幅打开，积极向利废生产企业下购订单，据江西某再生铜杆生产厂家反馈，近一周其工厂的成品订单相对前几周明显好转，虽然当前加工利润空间依旧狭窄，但能带动现金的运转，工厂乐于平价销售产品。

Mysteel半年报: 2023年下半年预计国内再生铜供应增速放缓

于此同时主要进口来源马来西亚受政策影响，废铜出口量减少，预计下半年废铜进口增速也将放缓，全年废铜进口量预计在185万吨，相对去年增加5-10万吨 需求方面，废铜流入冶炼环节或将增多，去年铜材加工端废铜消费显著收缩，再生铜杆价格长期贴水，地产板块对民用电线电缆用量减少，整体再生铜杆产能利用率偏低而从今年阳极冶炼新年产能及阳极销售价格来看，当前阳极冶炼利润优于再生铜杆加工 综上所述，宏观上阶段性风险仍存，特别是欧美国家加息节奏摇摆不定，可以说风险仍是主基调。

Mysteel调研：业者心态谨慎 铜加工下游需求不一（河南市场实地走访）

生产情况：目前有生产线1条，日产量150吨左右根据与该企业领导交流获悉，再生铜杆目前利润较低，加工费850元/吨 市场看法：目前市场消费较好，企业满负荷生产企业表示长单客户为主，对于后期行情走势偏乐观 铜杆生产企业D： 企业简介：企业位于河南省新乡市，是一家铜杆加工、废铜回收企业。

Mysteel调研：需求回暖起色不佳 废铜成交难有突破（3.25-3.31）

第一，本周精废差均价走扩318元/吨至2310元/吨，相对合理价差存在较好的利润空间，但反观下游消费，再生铜杆销售价格本周基本处于贴水1000元/吨左右的情况，产能利用率也出现下滑的迹象，据Mysteel调研了解，本周再生杆企业成品订单多是贸易商拿货，提货速度缓慢，企业多消耗原料库存为主，限制企业对废铜的采购需求第二，下游阳极板加工企业对废料的需要维持平稳，本周阳极板加工费为1400元/吨，说明电解企业阳极板库存及供应相对稳定。

铜价 反弹而非反转

分行业看，10月精铜制杆企业开工率为69.77%，环比大降4.07个百分点，同比增加3.2个百分点，远低于预期的72.56%，主因是漆包线端口用杆消费低迷导致，另外就是精炼铜价格大涨和现货持续高升水抑制了下游消费由于电铜杆加工费低，升水太高不能转嫁到下游就没利润，只能停产减产还有就是精费价差扩大导致废铜杆对精铜杆的替代铜杆涉及的行业非常多，如地产、汽车、基建、家电等，预计受上述因素影响11月铜杆企业开工率为70.45%，环比回升0.68个百分点，同比下降2.45个百分点。

Mysteel铜晨会纪要20220728

国家统计局最新公布数据显示，2022年1-6月，有色金属冶炼和压延加工业实现营业收入38035.5亿元，同比增长18.4%；营业成本35217.2亿元，同比增长19.1%；实现利润总额1601.6亿元，同比增长16.6% 下游市场铜杆成交依然不理想，由于电解铜升水继续维持高位，终端企业拿货需求不理想，多数终端企业观望为主，从而使铜杆企业补库需求较弱，采购电解铜原料不积极；好在近期废铜原料供应紧张，废铜杆产量下降，加上经费价差并未扩大，部分精铜杆替代废铜杆消费。

Mysteel：宏观向下原料收紧、内外需求冷暖不一（2022年铜产业链半年报线下预售）

2022年铜产业链上半年回顾及下半年展望 Mysteel：宏观向下原料收紧、内外需求冷暖不一 （2022年半年报线下预售） 目录 第一章 海外经济下行担忧愈演愈烈，国内弱复苏喜忧参半 1.1高通胀下海外衰退担忧，避险资产上行商品下挫 1.1.1供应干扰驱动下的高通胀仍将持续，美大幅加息预期高涨 1.1.2多指标指向海外经济衰退 1.1.2.1美债收益率迅速上行，长短端利率再度倒挂 1.1.2.2铜油比大幅走低，预示经济大幅下行压力大 1.1.2.3铜金比走弱，为抑制通胀的大幅加息将以经济下行为代价 1.1.2.4除美国之外海外其他西方国家衰退概率也在增强 1.2国内经济弱复苏，与海外经济矛盾分歧，但中长期需求仍值得期待 1.2.1国内需求淡季叠加地产疲弱，需求弱复苏 1.2.2中长期铜需求仍值得期待 1.2.3价格迅速下跌，警惕部分企业减停产风险及流动性风险扩大价格波动幅度 第二章 供需错配，下半年铜精矿加工费仍将震荡 2.1上半年铜精矿市场回顾 2.1.1铜精矿TC冲高回落 2.1.2全球主流铜精矿出口国铜精矿发运量略有干扰 2.1.3中国铜精矿供应稳步增长 2.1.4中国铜精矿需求小幅增加 2.1.5中国铜精矿库存充足 2.2下半年铜精矿市场展望 2.2.1.铜精矿供应有望继续回升 2.2.2 检修恢复叠加新建炼厂，下半年铜精矿需求有望温和增加 2.2.3下半年铜精矿TC将触底反弹 第三章 电解铜从供需两弱走向供需回升 3.1 上半年电解铜市场回顾 3.1.1电解铜生产不及预期 3.1.2电解铜进口维持平稳，出口表现增长 3.1.3社库维持低位运行，保税库存先升后降 3.1.4终端消费表现不佳 铜消费低迷运行 3.2 下半年电解铜市场展望 3.2.1供应有望逐渐复苏，需求大概率先抑后扬 3.2.2后市铜价震荡偏弱 第四章 铜杆上半年坎坷而行，下半年需求可期 4.1 上半年铜杆市场回顾 4.1.1价格回顾 4.1.1.1原料价格及需求动荡致铜杆加工费波动剧烈 4.1.1.2精废铜杆价差收窄并倒挂 4.1.2铜杆市场供应情况 4.1.2.1精铜杆供应维持稳定，价格倒挂引发精铜杆反替代再生杆 4.1.2.2税改后废铜原料供应紧张，再生铜杆产出大幅下滑 4.1.3铜杆消费表现疲弱 4.2下半年铜杆市场展望 4.2.1原料仍将偏紧 4.2.2产量预计小幅复苏但面临政策性减停产压力 4.2.3短期悲观情绪仍较为显著，金九银十有期待 第五章 消费类需求受挫，铜板带下半年逐渐复苏 5.1上半年铜板带市场回顾 5.1.1 价格跟随原料前高后低 5.1.2疫情干扰，铜板带产出同比下降 5.1.3经济疲弱，上半年铜板带需求乏力 5.2下半年铜板带市场展望 5.2.1 供应增量有限 5.2.2 需求有望复苏 第六章 空调内需与出口同降，铜管需求区域与格局有望变化 6.1上半年铜管市场回顾 6.1.1价格先扬后抑，成本上行，铜管企业利润压缩 6.1.2下游需求及补库需求不济拖累铜管产出 6.1.3空调内需及出口皆有下降 6.2下半年铜管市场展望 6.2.1 下半年出口需求难增量 6.2.2下半年高库存之下产量或缩减 6.2.3 需求弱势短期难改，区域和需求格局有望变化 6.2.3 铜管价格仍将承压 第七章 需求抑制市场成交，铜棒下半年难改弱势局面 7.1上半年铜棒市场回顾 7.1.1受废铜紧张影响，黄铜棒价格相对坚挺 7.1.2原料制约，产出受限 7.1.3铜棒需求减弱，出口订单收缩 7.2下半年铜棒市场展望 7.2.1供应难有显著增量 7.2.2房地产拖累，消费或仍将偏弱 7.2.3企业亏损减产，消费复苏缓慢，铜棒价格仍将偏弱 第八章 政策不明朗叠加全球经济压力，废铜供应仍将偏紧 8.1价格：高位运行到大反转 8.2供需：供需双弱，举步维艰 8.3精废差低位运行，抑制需求 8.4废铜进口增速有限 8.5下半年供应仍将偏紧，价格有望继续回升 【免责声明】 。

Mysteel铜晨会纪要20220419

整体来看，目前铜价居高不下压制了下游消费需求，下游观望情绪浓厚，整体成交略为清淡 昨天沈阳市场交投氛围有所回暖，主要因为终端企业复工复产，市场存在采购补货需求，但因铜价仍维持高位，所以加工企业以刚需采购为主目前长春市场疫情防控见缓，冶炼厂现货运输开始恢复，预计短期内，东北市场库存会得以补充 铜杆 昨日市场交投氛围清冷，以终端企业按需采购为主；据某再生铜杆企业反馈，废铜原料采购价高涨，为控制利润调高报价，致使终端企业畏高，询盘者寥寥无几，成交量在1车左右。

圆桌对话：稳价保供对铜杆产业未来发展的影响探究

而我们作为加工企业，要不断提升工艺，来解决当前精废差缩减所导致的利润缩减同时，国内7成以上再生铜都是靠进口，但是海外疫情危机，能源危机，金融通胀问题十分明显且对于我们海外供应来说都是不利的，长期来看，再生铜供应紧张都将持续下去 李琦：接下来请教一下中船罗处，在您贸易产品中，价格大幅波动对铜杆贸易带来什么变化，精铜和再生铜的替代性对贸易的影响？您怎么看今年精废价差的大幅波动，以及您对后市再生铜和精铜的供应情况的判断是什么样的呢？废铜什么时候会出现缓解，并改变当前精废价差的格局。

Mysteel铜晨会纪要20210830

铜杆：上周五再生铜杆市场整体成交较此前略有回升，主要由于铜价的持续下跌，且部分再生铜杆厂家低价甩货导致，吸引大量线缆企业采购现货，铜杆企业排货期较满 废铜：上周废铜价格呈现先扬后抑的走势，周一至周三铜价大幅上涨，三日累计涨幅1800元/吨，相对于上上周低迷的市场气氛明显好转，废铜持货商出货意愿增强，基于精废差较窄，下游利废加工企业销售利润仍维持在较低水平，对废铜原料主要以刚需采购为主， 但采购难度相对上上周降低。

Mysteel铜晨会纪要20210823

铜杆：上周铜价大跌，华北市场下游线缆企业补库情绪较明显，市场交易较为活跃；大型铜杆厂家现货销售较多，目前库存并不充裕 废铜 本周废铜价格呈下跌走势，光亮铜价格相对上周下跌2300元/吨，持货商挺价惜售明显，光亮铜精废价差也是进一步收窄，本周最低到37元/吨，光亮铜、缆粗价格与电解铜持平，下游加工企业几乎没有利润，致使不少企业采购电解铜作为加工原材料，上周整个废铜市场成交惨淡。

Mysteel铜晨会纪要20210811

废铜 废铜供应紧张，导致下游再生铜杆、铜板带厂开始采购电解铜以来弥补废铜紧缺带来的原料库存亏损，也积极施行寄售点价模式，以稳定部分货源；下游废铜加工企业利润基本是属于亏损平衡点之下，后续废铜供应等不到改善，下游利废加工行业将面临巨大的压力 据一废铜铜厂反馈，昨日成交良好，成交量在40车1200吨左右，其中清光亮成交价为64800元/吨，缆粗成交价为65100元/吨，由于前两日该铜厂成交0吨导致其废铜库存紧张，故该铜厂积极补库。

我的有色：铜价站上十年高位 市场接受度不断被测试

自下而上来看，铜价的大幅上涨抬高了终端企业的采购成本，导致其提货周期不断延长，而铜杆企业产能利用率的回升使得铜杆成品库存不断累积，叠加废铜制杆具备较好价格优势进一步挤占市场份额，精铜制杆厂家无奈调低加工费以寻求出货机会，铜杆企业资金压力、库存压力不断增加虽然废铜制杆具备1500-2500元/吨的价格优势，但是废铜制杆产能的迅速扩张加剧了行业竞争，同时废铜原料的短缺也在不断压缩企业利润空间 今日铜价站上十年高位，需求端信心进一步受抑。

我的有色：下游仍存在高库存和资金压力

铜杆又是电解铜最大消费端口，其开工情况更能直接反映铜市场需求情况综合调研企业反馈来看，三月至今，铜杆行业普遍面临订单趋弱的问题，对传统四月消费旺季预期不强尤其是电力用杆行业竞争激烈，加工费下调明显，企业生产利润微薄，废铜杆企业更因废铜原料价格过高出现亏损生产的情况，整体开工热情受到抑制 此外，铜杆企业高成品库存现象仍较为普遍，由此也导致企业原料采购放缓，加工费竞争加剧，资金压力在三月中下旬逐渐凸显。

《中国铜市场月报》2021年第4期

三月份铜价整体处于高位震荡的状态，废铜市场交投气氛也好于二月但高价抑制铜的消费，致使旺季延迟上半月下游铜杆企业订单交易量尚可，主要集中在厂家和贸易商之间的交易，下游工厂对废铜需求量大，废铜市场成交尚可到了后半月，终端电线电缆、铜棒订单受铜价高位影响，利润不佳，订单量锐减，废铜加工企业资金流通速度变慢，账期时间延长，后半月废铜市场交易较为清淡据我的有色了解，三月份江西地区有三家利废加工企业陆续投产，总计产能在30万吨，加之2020年新增的产能，江西地区废铜需求量急剧增加，地区废铜价格相对较高，吸引不少周边货源流入江西地区，造成废铜南北地区价差较大。

全长煜：2020年上半年铜杆线市场回顾及下半年展望

短期来看，市场进入淡季，市场整体活跃度将趋于冷淡，但原料供应的短缺或许将刺激部分地区的加工费上行。中长期来看，新增产能规模大，且依然围绕在铜杆的主流区域内，后续区域的市场份额争夺将愈演愈烈，跨区域贸易和开拓新市场版图的企业将越来越多。下半年后续消费难有明显起色，上半年透支的消费影响下半年铜杆市场消费。