进口废铜定价

Mysteel调研：2024年4月广东再生铝及铝压铸企业走访调研报告

以前定价行情比较稳定，半年或者一年定一次价，现在随着近两年行情的大幅波动，也是希望下游的定价机制进行改变，变得灵活一点，不然生产企业就很被动今年订单来看还算不错，但是利润表现一般 企业D 1.企业简介 该企业位于广东省佛山市南海区，是广东市场最大的进口废铝厂家之一，在马来西亚拥有自己的浮选厂和熔炼厂，主要以进口废铝，废铜，复化锭和合金锭为主。

Mysteel调研：江西铜加工企业开工率不足30%（实地走访）

设备可以在铜杆和阳极板之间转换，一条生产线两个炉子，炉子可以随时开停 订单情况：10月订单整体表现不佳，订单交货期一般在3天，紫铜类消费比黄铜要好得多，下游库存不高，甚至不做库存当前订单较少竞争加大，加工费有所下调，目前加工费在1000元左右 原料情况: 主要回收国内废铜，也有进口，国内废铜占比80%今年废铜原料比较缺货，另外，废铜原料没有权威定价标准，谈价为主 未来预期：往年来看，4季度下游订单会有所增量，但今年情况较为特殊，市场成交偏弱，原料紧缺，预计11、12月将不及预期。

Mysteel解读：“金九”驱动需求 预测9月废铜进口量小幅增加

但进口量难有大幅增量，其一，比价亏损问题依旧是困扰当前进口企业的难题，海外废铜定价较高，国内企业谨慎采购；其二海关查验严格，叠加比价亏损，部分生产、贸易型企业有意转向东南亚建厂，东南亚地区吸引了从欧洲、美洲废铜体量，从而削减了原本到中国的体量 预测：预测9月废铜进口量小幅增加，国内金九银十传统消费旺季，虽然从产业数据来看，9月国内或将出现旺季不旺的局面，但近期Mysteel对再生企业节前备库调研了解，再生企业对废铜原料存在一定的备库需求，且9月订单量相较8月有小幅增加的表现，意味着市场对废铜的需求依旧强劲，但国内废铜供应不足的背景下，寻求进口废铜量作为补充是符合市场逻辑。

Mysteel调研：铜价持续大幅回落 废铜成交降至冰点（6.11-6.17）

废铜供货商出货意愿不强，或多以定价形式出货，缓解资金的流通压力，且挺价意愿浓厚，市场流通现货紧张下游利废企业逢低积极补库，但采购报价受限于成品订单欠佳及精废差收窄，采购报价普遍偏低，几乎与贸易商价格持平，采购难度大，日均用量都难以满足同时了解到，随着国内铜价走势强于海外，废铜进口盈利窗口打开，废铜进口贸易商出货积极，部分利废企业转用进口废铜以填补用量的缺口 数据来源：Mysteel 预测：本周铜价持续下跌，释放铜价高位压力，技术面存在修复需求，叠加国内宽松政策的支持，国内消费或有底部支撑，不宜过渡看空铜价，但也不可低估美联储持续加息的手段，下周铜价震荡偏弱运行为主，参考区间69000-71000元/吨。

Mysteel解读：4月废铜进口量为13.53万吨，环比减少9.74%

其二，1-4月废铜进口倒挂情况严重，进口废铜一直处于亏损状态，削弱进口贸易商进口积极性其三，国内因疫情影响，国内消费疲弱，产能利用率维持在较低的水平，叠加进口废铜定价较高，抑制国内利废企业对进口废铜的需求 预测：5月随着国内疫情控制好转，预期消费修复，企业需求逐步回暖。

市场人士：有色金属缺乏上涨基础

”他预计，未来铜市将以振荡下跌为主，价格波动率有所降低 武闯辉表示，铜的定价逻辑在于“宏观定方向，微观定节奏和幅度”，宏观经济走势是决定铜价的核心因素当前全球经济增长放缓，美国单边主义、英国脱欧、地缘政治等问题，都为全球经济增长蒙上阴影，大环境下铜市缺少乐观的依据 产业方面，他认为，铜精矿供应偏紧且干扰率有回升可能，废铜进口政策的不确定及全球低库存为铜价提供了支撑。

铜价静待趋势明朗

叠加来看，二季度在国内炼厂高检修预期的支撑下，矿与精铜市场仍有可能面临双紧格局 最后，不确定因素中仍要关注废铜政策的变化，7月后废6类将转为限制类，去年12月末，这一政策宣布后价格相当平静，反推市场将废6变成标准品重新进口的预期已经打满临近政策执行期，且铜价对此从未定价，如果现实情况严重偏离预期，联想到2020年底前固废实行零进口，短期内有可能再次被推向风口 综上所述，即便国内目前累库幅度偏高，全球铜库存基数仍是三年以来的低位。

铜价静待趋势明朗

叠加来看，二季度在国内炼厂高检修预期的支撑下，矿与精铜市场仍有可能面临双紧格局 最后，不确定因素中仍要关注废铜政策的变化，7月后废6类将转为限制类，去年12月末，这一政策宣布后价格相当平静，反推市场将废6变成标准品重新进口的预期已经打满临近政策执行期，且铜价对此从未定价，如果现实情况严重偏离预期，联想到2020年底前固废实行零进口，短期内有可能再次被推向风口 综上所述，即便国内目前累库幅度偏高，全球铜库存基数仍是三年以来的低位。

Mysteel财经晚餐（9月25日）

8月液化天然气进口471万吨8月废金属进口43万吨，废铜进口22万吨，废铝进口13万吨，废纸进口140万吨8月铝出口29722吨 2、刘振江：要多要素完善铁矿石定价机制今年起我国开始实行混合指数定价，对不采用的矿山，钢铁企业可以拒签合同。

贸易战进入第二回合 国内商品市场“风平浪静”不为所动

他表示目前贸易摩擦的影响已经被充分定价，如果后续不再发展扩大，市场还会面临预期的修复“特别是对于有色品种而言，由于是最国际化的品种，受贸易摩擦的冲击最大，但是目前以铜为代表的有色已经处于悲观预期之中了，如果不继续恶化就可能出现预期修复的上涨” 海通期货分析师李超表示，从微观来看，国内从美国的进口的电解铜只占总进口量很小的比重，而废铜相对较多。

贸易战进入第二回合 国内商品市场“风平浪静”不为所动

他表示目前贸易摩擦的影响已经被充分定价，如果后续不再发展扩大，市场还会面临预期的修复“特别是对于有色品种而言，由于是最国际化的品种，受贸易摩擦的冲击最大，但是目前以铜为代表的有色已经处于悲观预期之中了，如果不继续恶化就可能出现预期修复的上涨” 海通期货分析师李超表示，从微观来看，国内从美国的进口的电解铜只占总进口量很小的比重，而废铜相对较多。

铜价回调或现买入机会

国内铜价上涨动力不足，进口窗口关闭并一度扩大到进口亏损900多元，近期虽有所减少，但仍亏损500多元，三个月铜进口亏损接近千元，进口亏损将限制中国进口的动力，对全球定价中心的LME铜价形成压力 从供应上看，年底铜冶炼厂生产积极，2017年11月中国铜产量创历史高点，达到78.6万吨，同比增长9.8%智利铜产量在下半年也恢复正常生产近期市场最大的压力来自于废铜虽然说下半年铜价上涨与中国废铜有很大关系，但年底铜价持续上涨使废铜供应增加，精废比扩大使废铜对精铜的替代增加，这给铜价形成了回调压力。

铜价：回调或现买入机会

国内铜价上涨动力不足，进口窗口关闭并一度扩大到进口亏损900多元，近期虽有所减少，但仍亏损500多元，三个月铜进口亏损接近千元，进口亏损将限制中国进口的动力，对全球定价中心的LME铜价形成压力 从供应上看，年底铜冶炼厂生产积极，2017年11月中国铜产量创历史高点，达到78.6万吨，同比增长9.8%智利铜产量在下半年也恢复正常生产近期市场最大的压力来自于废铜虽然说下半年铜价上涨与中国废铜有很大关系，但年底铜价持续上涨使废铜供应增加，精废比扩大使废铜对精铜的替代增加，这给铜价形成了回调压力。

陈天翼： 理想状态下逐渐收紧的废铜进口政策对国内废铜的影响将小于市场预期

税率从6%增长到10%，对进口商造成一定的压力且随着税率的增加，近两年好废铜价差的增长被部分抵消，与前几年的差价相比并没有太大改变 废铜市场的进入成本较高，交易商需要有较强的资金实力和抗风险能力废铜进口贸易需要考虑废铜的区域性和季节性、到货周期、定价方式、贸易对手诚信度及履约能力等 中国经济最发达地区也是再生铜和铜加工产量最大的地区,每年回收利用了全国80%左右的废杂铜，主要集中在长三角、珠三角、环渤海地区，同时指出，据统计数据显示，近几年中部地区和西南地区供应消费量出现了明显上升。

陈天翼：理想状态下逐渐收紧的废铜进口政策对国内废铜的影响将小于市场预期

废铜进口贸易需要考虑废铜的区域性和季节性、到货周期、定价方式、贸易对手诚信度及履约能力等 中国经济最发达地区也是再生铜和铜加工产量最大的地区,每年回收利用了全国80%左右的废杂铜，主要集中在长三角、珠三角、环渤海地区，同时指出，据统计数据显示，近几年中部地区和西南地区供应消费量出现了明显上升 中国未来废铜的主要增长源来自城市矿产、废旧电子、汽车行业，其中废旧电子的增长量可能高于市场预期，汽车行业根据中国汽车保有量和汽车销量推算，报废周期约是11-12年，来自汽车行业的废铜在20万吨左右。

摩根大通李晶：哪些资产涨价空间大？

“据说海外供应商还在9月提出灵活性定价条款，助长了当月的进口喷井，而在10月份却没有此类刺激措施在某程度上，高企的库存还可能鼓励买家推迟10月份的发货” 就铜价而言，李晶说，自10月1日以来，受美元走弱、发达国家需求反弹预期的影响，伦敦金属交易所现货价格上涨9%，上海期货交易所价格涨8.5%上海铜价低于伦敦金属交易所，因此无论精炼铜还是废铜进口对贸易商而言都不赚钱。

“中国因素”炒作降温 铜价反转有待时日

当然，废铜进口下滑还有以下几点原因：首先，09年以来铜炼厂由于各种原因难获得银行信用证，因此无力支付废铜进口费用；其次，08年7月以来铜价暴跌使得国内铜冶炼厂损失巨大，对那些没有做套期保值的厂商而言，采购的废铜还没转化为精铜销售，可能就已经损失惨重，原先高价购买的原材料还需消化；再次，今年以来“内强外弱”格局刺激了“买伦铜抛沪铜”正向套利盘的增加，进口铜有利可图，但内外盘铜价比值上下变化不断，进口废铜若时机掌握不对同样会造成不必要经济损失，有些国内贸易商更是撕毁在铜价飙升时期签订的废铜进口合同，因其无力再负担合同中的议定价格；最后，由于废铜供应偏紧，价格保持强势，下游消费商采用精铜替代废铜以增加需求，这从最新海关统计数据可以看出，中国2月份包括阳极铜、精炼铜与合金铜在内的未锻造铜及铜材进口同比增长42%至329311吨，1月进口量同样高达232701吨（1月实际交易日只有15天）。