废铜关注号

大陆期货：2023年铜市内强外弱仍是主基调

电解产能的新增，意味着对粗铜和阳极铜需求加大，因此2023年粗铜及阳极铜供应依然将处于紧张局势当中2022年整体精废价差偏低，受财税40号文、疫情防控等因素影响，废铜供应偏紧由于国内的废铜供给对进口的依赖就比较重，叠加进口比价以及市场对带票货源的需求，年内废铜进口量有明显提升，但国内废铜使用量依旧不甚乐观，类似于2014、2019年情况在铜价跌势中，精废价差指标所显示的支撑准确性较强，所以依旧关注精废价差带来的前瞻指引。

Mysteel：废铜2022上半年市场回顾及下半年展望

一、价格：高位运行到大反转 2022年上半年1-5月铜价高位平稳运行，全球通货膨胀率居高不下，加之国内疫情，供应受阻，铜价高位企稳，电解铜价格在70000-75000元/吨区间震荡，涨跌幅度有限，以光亮铜为代表的废铜价格维持在63000-67000元/吨但6月初铜价受宏观偏空情绪影响，铜价急剧下跌，一个月跌幅近万元，跌破七万，七月初再次击穿六万 数据来源：Mysteel 二、供需：供需双弱 举步维艰 开年以来，再生行业备受关注的财税40号落地，对废铜产业链冲击较大，其一，财税40号从2022年3月1日正式落地实施，但地方政府对40号文件的落地细则较为模糊，导致相关利废生产企业徘徊观望，压低产量，采购需求有限，下游利废企业以再生铜杆为代表的生产企业，上半年产能利用率一直处于50%一下，为近几年最低的水平。

Mysteel调研：废差收窄，废铜成交惨淡局面难于逆转（5.7-5.13）

但本周成交量远低于样本企业需求量，本周铜价受美联储加息、缩表影响大幅下跌，市场交投情绪冷清，货商挺价惜售，整体出货意愿不强另外据统计，本周精废差收窄至360元/吨，远低于合理精废价差1418元/吨，说明废铜利用优势在减弱，这也限制了下游利废企业采购报价的上限，低价难有成交据部分下游利废企业反馈，原料库存十分紧张，将面临停炉风险 预测：本周铜价整体呈现下行态势，适当释放铜价高位压力，宏观面上，国内政策释放宽松的经济信号，以刺激疫情之后经济的发展，另随着疫情的缓和，短期内改善经济形势，需求回暖，对铜价形成一定的支撑，预计下周铜价或小幅反弹，但需关注美联储加息消息的扰动。

Mysteel周报：废铜价格高居不下 铜厂利润倒挂严重(4.23-4.29)

企业经过五一假期的消耗，节后废铜市场将继续展开新一轮的废铜追逐另外当前铜库存处于低位，国内为刺激经济的持续发展，已经释放相对宽松的政策信号，这对铜价形成支撑，预计节后铜价偏强运行，但需要关注疫情控制情况，谨慎对待 本周废铜聚焦 五一前夕，铜价受美联储加息消息扰动、国内疫情对消费的抑制影响，铜价出现大幅下跌，废铜市场整体交投情绪低迷，货商出货意愿不强，挺价观望，导致精废差不断收窄，低于合理精废价差，废铜优势减弱，压缩利废企业利润，进一步导致企业采购报价受限，议价空间狭窄，虽有补库需求，但无补库能力。

Mysteel：历经风雨，废铜市场是否能见彩虹？

前言：财税40号文已经落地进半月，废铜市场关于40号文件的相关情况热度依然不减，40号文件的落地前、后对企业采购、生产、销售产生何种影响？企业又是如何应对的？相关部门又是如何帮助企业尽快适应新规？一系列的疑问都是目前废铜市场的关注点Mysteel作为深度服务于废铜行业的专业第三方平台，梳理回顾近期废铜市场热点追踪分析，以供大家参考 财税40号文正式落地前，各地政府积极响应新税政策，而上游贸易商方面为了避免三月份税额增加，纷纷抛售大部分库存，保持轻仓过渡，反观下游铜厂更多是发布停收或最后到货时间的通知。

Mysteel日报：需求回暖，铜棒偏强运行

其中主流牌号HPB59-1价格为52800元/吨，较上一日持平；CW617N价格为53200元/吨，较上一日持平据Mysteel了解，近期再生金属40号文市场关注热度较高，但浙江地区多数铜棒企业废铜多进口为主，国内废料占比较低，所以此政策对该区域的企业影响甚微另外下游需求量正逐步释放，利好铜棒出货 江西市场：今日江西市场铜棒价格依然保持平稳，其中Hpb59-1黄铜棒价格49800元/吨，较上一交易日持平，HPb57-3黄铜棒价格49000元/吨，较上一交易日持平。

废铜午评：铜价持续的回落 市场交投日渐清淡

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废铜午评：铜价由绿翻红 市场交投气氛好转

华南地区报价1#光亮铜61700-61900元/吨，上午铜价释放止跌信号，废铜价格跟涨，废铜市场交投气氛稍许好转，持货商出货意愿尚可，以缓解资金占用压力中午收盘收尾，盘面波动大，价差拉大，终端接货意愿增强，下游铜杆企业订单增加，上午采购意愿强烈，积极补库，废铜市场成交表现较好 更多废铜信息请关注“我的有色网” 。

Mymetal：中国铜市情绪指数第36期

产业端，智利扰乱事件已经间接影响到了Codelco的经营和扩建计划，中国第15批废铜进口配额继续大幅减少，铜精矿与废铜供给继续偏紧；全球铜库存仍处于偏低位置，电网投资完成年度目标难度依然偏大，国家电网发布通知称要进一步严格控制电网投资；铜材市场需求有好转迹象，12月备货行情初显当前经贸局势复杂多变，宏观面不确定性仍存，消费端有待更明显的回暖信号支撑，短期内铜价或仍处于震荡区间，关注下周宏观表现，预计下周运行区间在46850-47650元/吨，LME 5850-5950美元/吨。

沪铜 “银十”行情或落空

近期固废中心公布了2019年第12批固废进口批文，涉及废铜批文总量为31658实物吨，前四批累计批文总实物量为484217吨，预计四季度批文量会大幅减少，废铜供应偏紧或刺激精铜消费 市场情绪上，截至10月1日当周COMEX1号铜非商业空头持仓增加6100手，至118044手，而非商业多头持仓仅增66手，净空头寸有所扩张，看空情绪累积，对铜价形成拖累 综上所述，当前铜价主要还是受到全球经济前景黯淡的拖累，主要经济体先行指标悲观，美联储年内再次降息概率提升，美元指数处于高位也令铜价面临压力，近期需重点关注中美经贸磋商进展。

Mymetal：铜产业链每日行情数据（8.23）

宏观方面，全球经济下行压力明显，美债收益率再度出现倒挂，美联储7月会议纪要并未释放更多降息信号，欧洲央行暗示采取一系列措施来提振欧元区经济基本面方面，Codelco旗下Ventanas冶炼厂关停检修，8月国内铜企检修不多，但是废铜冶炼企业原料表现供应稍紧，预计8月铜产量环比或有所下降；下游受消费低迷影响，部分企业面临库存压力，生产受限短期内铜价或以低位震荡运行，重点关注全球央行年会，市场对主要经济体继续出台刺激措施抱有希望，等待更多积极调控政策指引，预计下周铜价运行区间在46000-46700元/吨，LME 5680-5770美元/吨。

精铜供应保持紧平衡 下半年铜价或先抑后扬

然而，废铜进口仍有不确定因素，在2020年固废实行零进口政策指引下，废铜作为铜原料进口的标准制定仍不明朗，这将成为四季度关注点废6类中光亮铜、1号废紫铜、2号废紫铜等高品位废铜占比接近65%，废黄铜占比30%，其他占5%，新标的确定将至关重要继续收紧的精矿+小幅削减的废铜进口+中性的精铜供应，继续给予铜价一定支撑 在有色品种中，铜与宏观的关系较其他品种更为紧密当宏观与基本面方向一致时，判断铜价的方向并不难。

铜价：下半年先抑后扬振荡运行

从调研来看，今年矿增速转负也是机构及市场的主流预期 废铜进口削减低于预期，提供有限支撑根据测算，废铜下滑量级远低于市场预期精铜端结束大规模的检修后，市场寄予希望的废铜削减预期有所打折然而，废铜进口仍有不确定因素，2020年在固废实行零进口政策指引下，废铜作为铜原料进口的标准制定仍未明朗，成为四季度的关注重点废6类当中光亮铜、1号废紫铜、2号废紫铜等高品位废铜占比接近65%，废黄铜占比30%，其他占5%，新标的确定将至关重要。

铜：人民币大幅下挫 宏观风险不明

20日COMEX库存环比减391吨（-0.2%），同比增39252吨（+22.2%）至215984吨 逻辑：废铜供应受限实质影响减弱，冶炼厂新建及扩产产能超100万吨左右，加之今年检修产能偏少，下游需求无明显亮点，中线偏弱Escondida本月末劳工合同到期，目前工会对谈判成功有释放积极信号，持续关注事件进展隔夜人民币大幅下挫，短期宏观风险不明，建议观望。

铜：人民币大幅下挫 宏观风险不明

19日COMEX库存环比持平（+0%），同比增41146吨（+23.3%）至217403吨 逻辑：废铜供应受限实质影响减弱，冶炼厂新建及扩产产能超100万吨左右，加之今年检修产能偏少，下游需求无明显亮点，中线偏弱Escondida本月末劳工合同到期，目前工会对谈判成功有释放积极信号，持续关注事件进展隔夜人民币大幅下挫，短期宏观风险不明，建议观望。

沪铜跳空高开收涨 因中美贸易摩擦担忧减弱

市场因素分析：亚市美元指数再度强势走高，现交投于93.95附近，接近于本周创下的年内高点94.058，目前市场聚焦于周四凌晨将公布的美联储5月会议纪要，关注是否发出年内加息步伐将加快的信号，在此之前美元指数维持相对强势铜市行业资讯方面，中国海关数据显示，中国4月废铜进口量为18万吨，同比减少36.7%，环比亦减少19.27%，单月进口量创下1997年7月来新低（2018年2月废铜进口量为129817吨）。

创立新模式 开拓新思路-第十五届再生金属国际论坛之“产业转型升级专题”报道

本场论坛由中国有色金属工业协会再生金属分会副秘书长张希忠主持 近年来，再生铜行业一直不景气，尤其是二号铜的利用已无利可图中国工程院院士、上海电缆研究所研究员黄崇琪教授作的《废杂铜直接再生制造技术及其应用趋向》专题演讲，为关注废铜直接利用的企业带来了技术创新带动产业升级的思路。

流动性收紧融资铜风险加剧

近期铜市关注焦点集中于美联储QE政策提前退出的预期及国内银行业的“钱荒”问题上，这两大利空盖过了前期废铜紧缺带来的利好支撑，沪铜价格大幅下挫，跌幅一度达10%本周铜价尽管受到LME库存铜供应瓶颈及美国经济数据提振而有所反弹，但是改变不了铜价下行的趋势 6月份全球两大经济体不约而同地向市场释放了流动性收紧的信号，给大宗商品市场带来重挫。

流动性收紧融资铜风险加剧

近期铜市关注焦点集中于美联储QE政策提前退出的预期及国内银行业的“钱荒”问题上，这两大利空盖过了前期废铜紧缺带来的利好支撑，沪铜价格大幅下挫，跌幅一度达10%本周铜价尽管受到LME库存铜供应瓶颈及美国经济数据提振而有所反弹，但是改变不了铜价下行的趋势 6月份全球两大经济体不约而同地向市场释放了流动性收紧的信号，给大宗商品市场带来重挫。

废铜价格持稳 市场成交一般

不过受益于上周欧洲央行（ECB）释放救市信号和即将到来的欧美三大央行议息会议，昨日意大利财政部进行的国债拍卖结果好于预期 据我的有色网了解，今日废铜市场现货价格与上一交易日相比基本持稳，市场人士将密切关注下周美联储的会议结果，以观察是否有进一步宽松货币措施推出的暗示，不少业者预期欧美市场将再次进入降息周期，而市场普遍预测中国7月CPI将会跌破2%，降息降准举措将会再次出台。