废铜精炼厂

Mysteel数据：废差走扩 废铜市场供需面有所改善（8.26-9.1）

废铜利废企业原料近期虽有补充，但对后期厂家增产的促进作用有限，产能利用率依旧维持低位 预测：近几日各地政府密集出台积极的措施来支持房地产发展，提振市场信心，另外美国职位空缺数据表现弱于市场预期，打击了美联储鹰派加息的可能，帮助铜价反弹基本面来看，最近国内铜库存低位波动，没有明显的累积，但8月份国内的精炼铜产量将有所增加，并且进口铜的流入缓解了现货的紧张情况。

Mysteel：【有色海外】全球地图之东南亚铜

由于废铜成本低的优势（铜价的98%-99%），东南亚的废铜属于供不应求状态，下游厂商建立了许多废料回收的厂，但是每家产能较低一些马来西亚的加工厂废铜转换率已经达到了80%，即便转换较慢的厂商也达到了20-30% 三. 东南亚精炼铜贸易与升贴水 从上述供需数据来看，东南亚的精炼铜目前属于需要大量进口的状态，但在新产能上线达产后进口需求会大大下降。

Mysteel早读：11月非农就业报告公布 美元转跌 金属普涨

上周废铜成交略有回暖美联储主席鲍威尔释放“鸽”派信号，铜价震荡偏强运行此外国内多地城市调整防疫政策，市场对于国内疫情的乐观预期增强，对铜价起到强支撑作用 据Mysteel调研统计，本周精炼锌产量10.35万吨，环比下降；下周计划产量10.46万吨 东北地区：产量稳定，库存持平； 内蒙地区：产量小幅下降，库存稳定； 陕西地区：产量基本持平，库存下降； 甘肃地区：产量下降，库存小幅下降； 青海地区：个别炼厂仍未复产，库存0； 河南地区：产量小幅上升，库存下降。

李琦：宏观动荡及内外经济矛盾分歧背景下铜市场展望

第三部分是铜市场现状及未来展望精炼铜：矿供应转宽松，硫酸价格制约炼厂利润；铜板带：铜板带产量缩减，因消费类需求受挫，期待下半年逐渐复苏，目前进口大幅收缩，出口增速较快；铜管：内需转弱，出口受到支撑；铜杆：废铜紧张利好精铜制杆，多因素致原料紧张，再生铜杆开工率不足；铜箔：目前我国铜箔进口大于出口，贸易逆差仍然存在并延续，产量增长，新增产能迅速扩大；铜棒：铜棒市场偏弱运行，因终端需求低迷及利润下降。

Marcin Szurgot：KGHM到2050年实现气候中立的路线图

预计到2030年，可再生能源占比的增加将导致二氧化碳排放量的大幅减少 Marcin Szurgot表示，公司始终支持和实施循环经济的理念在2019年，KGHM的莱格尼卡冶炼厂推出了波兰第一个离心铸造和精炼炉，用于熔化可回收的原材料，其安装价值达到5500万欧元至今，公司生产的超过20%电解铜来自废料，每吨电解铜可以减少80%的二氧化碳排放预计到2030年，KGHM35%的冶炼总产量将来自外部，其中废铜将占很大一部分。

饶勇平：再生铜杆行业现状以及未来发展趋势

从产品结构看，直接利用比例低，低端产品多，高科技含量和高附加值产品少 国外：已深入研究再生铜工艺技术、装备、自动化控制、环保等课题，有相对完整体系和布局；欧洲已把火法精炼高导电铜杆（FRHC）列入标准（ EN1977：2013 ），铜杆广泛用于电线电缆、铜型材、铜加工制品等领域； 美国也有标准ASTM B49-15；近年来有废铜直接制杆工厂；主要发达国家中，再生铜占精炼铜比例高，美国约60%，日本约45%，德国约80%，且回收体系诚信规范；中国只有30%左右。

Mysteel周报：宏观利空主导铜价大跌电解铜需求低迷升水承压

下游市场成品销售表现不加，不过低价补库需求回升精废差持续倒挂，再生铜杆厂家出现减产迹象，不过由于部分废铜持货商捂货不出，导致废铜市场供应收缩明显，从而迫使部分利废企业采购电解铜以作原料补充 六、一周要闻 1.国际铜业研究小组：4月全球精炼铜市场出现3000吨精炼铜过剩 国际铜业研究小组表示，2022年4月，全球精炼铜市场出现3000吨精炼铜过剩，此前2022年3月出现2.2万吨缺口。

国元期货：铜价区间振荡为主旋律

不过，从进口铜精矿加工指数来看， 4月进口铜精矿指数继续攀高至80美元/吨以上的高水平，部分铜矿产量下滑并未影响全球铜精矿供应格局 4月国内废铜产量基本平稳，废铜进口数量一改往年季节性趋势，主要考虑与国内的40号税政实施有关目前物流压力有所缓和，铜供应紧张问题出现明显缓解不过，铜价近期回落令废铜价格优势明显降低，替代效应减弱背景下，废铜供应不会进一步收紧 虽然加工费已经在4月攀升至80美元/吨以上，但炼厂检修还是对精炼铜供应产生了一定影响。

铜价短期先扬后抑

二季度国内冶炼厂计划检修涉及产能180万吨，检修时间集中在4月，推算影响国内精炼铜产量约15.75万吨，相较一季度检修，影响力度加大考虑到全球库存低水平、废铜供应紧张、需求稳步回升等多重因素影响，二季度精炼铜供应紧张将进一步加剧 等待市场明朗 目前线缆企业原料及产成品库存均存在压力，其中原料端压力来自于企业在2月提前采购由于企业生产积极，产成品累库较快，同时3月国内多地发生疫情，令线缆成品库存压力继续加大，二季度消费回暖预计将主要以线缆成品去库形式体现。

沪铜可逢低做多

2021年12月中国铜冶炼厂粗炼费为62美元/干吨，精炼费为6.2美分/磅后市预计TC难以出现大幅抬升的态势，以振荡回升为主；预计2022年铜矿干扰率将小于2021年，当下现货铜精矿供需天平愈加向冶炼厂端倾斜 沪铜上周库存增加一万多吨，淡季效应开始体现，但考虑到今年春节较早，累库时间不多，且废铜维持紧张，进口窗口关闭，进口补充亦受限，将以同期最低库存进入新年旺季从价格结构看，沪铜在淡季仍维持升水，低库存支撑凸显，尽管消费进入淡季，但实际压力并不大。

铜价基本面仍存支撑

除矿山自身运营扰动以及疫情带来的清关问题外，国内冶炼环节生产加码也对加工费有一定施压目前加工费仍然处于高水平，铜精矿环节供应整体宽松且稳定 马来西亚10月末宣布将原计划自11月1日开始执行的金属废料进口新规推迟至明年开始执行，或增加国内废铜供应国内多省份散发疫情对局部物流以及废铜拆解产生影响，临近年末国内废铜产量难以明显回升整体来看，年底废铜供应压力将继续稳步缓解 根据目前的冶炼厂排产计划，12月昆鹏铜业、中铜东南铜业、江铜富冶和鼎铜业等冶炼厂计划检修，涉及产能65万吨，推算影响精炼铜产量4.16万吨，较11月检修力度缓和。

张鸿：2021年下半年铜价格与风险管理研讨

首先，张鸿通过展示了目前国内精炼铜产量、冶炼厂开工率、国内精废铜表观消费量等相关数据，指出目前铜产业的关键指标在于上游铜精矿及废铜；通过精废铜的进出量、国内外库存变化以及铜精矿的进口量等相关上游数据作出比较，张鸿对铜产业的基本面进行了全面的回顾及展望 其次，张鸿表示，目前铜产业影响相关因素有多种，其中最重要的因素就是碳中和，他认为，发达国家控制碳排放的本质是维持先发优势，而中国目前在全球制造业链条的相对优势中，是以牺牲环境、资源、人口福利和产业利润率为代价，不断压低制造业成本，渗透了全球制造业链条的主要中部环节，才得以实现的。

全球最大的废铜精炼厂动工了

在自动报价股市挂牌的新亚科技是在去年第一次宣布建造废铜精炼厂的计划，集团希望此投资项目将能够提升公司的生产能力，并扩展公司的综合供应链业务 新亚科技主要从事PCB测试生意，集团营运总裁洪经纬在受访时说，PCB测试生意和今后的废铜精炼业务其实有着协作效益(synergy)，PCB测试需要精炼过的铜为原材料，而在过程中，也会制造很多废铜，也就是说，它将为废铜精炼厂提供原材料，也会是废铜精炼厂的客户。

Mysteel：限产“双控”约束原料生产，疫情汛情抑制终端消费【2021年8月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

从原料端看，国内铜精矿TC已然越过60美元/吨整数关口，市场的天平逐渐向炼厂倾斜，外加硫酸价格在海外旺盛的需求下依旧维持高位，冶炼厂在高利润驱使下维持高开工率，部分冶炼厂甚至自8月份开始就逐渐步入赶产计划中；但冷料市场随着国内废铜供应趋紧下，加工费断崖式下滑，部分冶炼厂加工费甚至已然跌破成本线，使其精炼环节利润缩水严重，一定程度上抑制国内电解铜产量铝方面，8月电解铝产量为316万吨，同比增加0.4%；1-8月电解铝产量为2608万吨，同比增加8.3%。

铜价9月振荡偏强

据给出的精铜杆开工率预测数据，8月国内精铜杆开工率约为70.86%，环比7月预测值有所回升目前消费淡季特征较为明显，因此废铜供应紧张并不是产业链突出矛盾引发 9月国内将有广西金川、吉林紫金铜业、烟台国润等合计60万吨的冶炼产能计划检修，根据推算，影响精炼铜产量约为3.04万吨虽然9月冶炼厂检修影响加大，但报出的截至9月3日当周的进口铜精矿加工费已经回升至60.83美元/吨，较4月的30美元/吨以下水平回升一倍。

Mysteel 李琦：铜——绿色金属还是绿色K线

5月中我的有色标准干净铜精矿TC32-34.6美元/干吨，26%品位干净铜精矿现货价格2620-2735美元/干吨，较4月份持续回升5月后因冶炼厂检修增加，废铜及粗铜增加使用的弥补，TC进一步回升趋势日益明显 数据来源：钢联数据 虽然过去几个月以来TC持续下降，但是原料瓶颈并没有约束冶炼生产，精炼铜产量不降反升， 前4个月国内精炼铜产量同比增加20%，即增加了57万吨。

Mysteel调研：CSPT不敲定2021年二季度铜精矿TC指导价

四、粗铜加工费上涨带来利好 对于有精炼环节的冶炼厂来说，冶炼厂可以选择减少粗炼环节投料，扩大粗铜及阳极板的购入随着废铜供应的增长，以废铜冶粗铜的供应增加，粗铜的加工费一直呈上涨趋势，与铜精矿的表现背离2021年一季度Mysteel我的有色网国产粗铜加工费均价1573元/吨，进口粗铜加工费均价159美元/吨 图三：Mysteel我的有色粗铜加工费 数据来源：Mysteel我的有色 五、二季度冶炼厂检修计划 据Mysteel我的有色网统计，按照目前冶炼厂的检修计划，预计有8家冶炼厂计划在2021年二季度检修，检修时间在25-40天不等，涉及粗炼产能268万吨。

《中国铜市场一周报告》2021年第7期

本周市场整体消费薄弱，高铜价抑制市场消费现阶段铜价仍属高位，市场避险警惕性仍较高，铜价3月上涨预期不变，铜价持续上涨仍会给消费端压力增大，现货陷疲弱状态难免，因此预计下周现货报价贴水200元/吨至平水区间 图2：中国精炼铜产量 数据来源：我的有色网 五、再生铜市场 本周铜价以上涨为主，周一至周四铜价大幅上涨，废铜价格水涨船高，四天废铜价涨幅达6700元/吨（不含税），铜价大幅上涨，货商对后铜价走势比较乐观，废铜出货量有限，下游厂家陆续开工，废铜原料库存告急，积极寻找合适货源，在废铜供不应求的局面下，废铜成交情况欠佳。

《中国铜市场一周报告》2021年第6期

市场宏观刺激计划下，资金持续入场，铜将维持一段时间较为流畅的涨幅，在高铜价和库存垒库下，实体订单需求难有作为，现货报价仍会走弱，因此预估下周现货运行于贴水80~升水50元/吨区间 图2：中国精炼铜产量 数据来源：我的有色网 五、再生铜市场 节后铜价迎来牛年开门红，废铜价格跟涨，涨幅在2000元/吨（不含税），但厂家和货商只有少部分开工，当日交投十分冷清，基本处于有价无市的状态；春节假期第二日铜价继续大幅上涨，涨幅在1500元/吨，废铜价格同样跟涨，此日利废厂家和货商陆续开工，但厂家基本处于温炉程序，加之铜价处于高位，观望试探心态为主，废铜成交情况清淡。

我的有色：2021年春节前后铜市场运行情况调研——《有色金属市场线上迎春研讨会》干货集锦

2月8日下午，上海钢联我的有色网举办了《有色金属市场线上迎春研讨会》，上海钢联研究员李丹做了题为《2021年春节前后铜市场运行情况调研》的分享 首先，从历年春节期间铜价表现来看，一季度因国内春节影响，市场整体需求下滑，下游企业因为春节假期停产或者减产，所以库存往往进入积累的趋势之中，市场状态表现比较弱年后随着市场逐渐复苏，加之“金三银四”传统旺季的来临，铜价逐步开始反弹。