国内废铜产量

Mysteel解读：3月废铜进口量高于市场预期

数据来源：Mysteel 大幅增长原因：3月下旬宁波、佛山废铜进口库存大幅下降，进口废铜现货流通较少面对铜精矿供应紧张问题的担忧，国内不少大型冶炼企业转向采购废铜制阳极以保障年度产量目标的完成，废铜制阳极板加工费在650-750元/吨，相较于再生铜材加工其加工利润优势较为明显，国内废铜制阳极板企业大量在积极采购进口废铜，虽然废铜进口仍是倒挂状态，但国内废铜制阳极企业对废铜进口仍未青睐。

矿产资源保障宜重点关注十种矿产

废旧资源回收利用政策体系不健全影响再生金属对原生矿的替代，需要国家对废钢、废铜、废铝等废旧资源回收加强税收、财政等方面的专项政策支持，以减轻对原生矿的保供压力例如，废铜，我国产自2020年前后的耗铜产品将在2035年左右进入报废期，届时将可能产生约400万吨/年的铜替代原料，有望解决国内30%左右的用铜需求另外，西部地区是我国未来矿产品产量增长的主要区域，也需要专项政策支持这些高海拔和生态脆弱区的资源得到充分开发。

Mysteel：近期废铜供应紧张缓解 但2024年偏紧格局难改

不管接下来CSPT小组会议纪要朝向何方，2024年度铜冶炼企业对废铜的需求只会增加，在减产、铜精矿供应紧张的背景下，国内大型冶炼企业将采购适量的阳极、粗铜以保障年度产量 而对于2024年废铜供应量来看，相对2023年有一定增加量的机会，近期国内在鼓励以旧换新、设备更新以及城中村的改造项目推进，废旧拆解量增加，整体来看国内废铜供应量或将增加，但预测废铜供应量增量或小于需求增量，2024年废铜供应短缺口仍将扩大。

Mysteel解读：1-2月废铜进口量同比增速明显

此外2月正值国内传统春节假期，国内废铜厂家、进口贸易商有年前备货、囤货的需求，这也是致使1-2月份废铜进口量增速明显的原因 预测：3月下旬宁波、佛山废铜进口库存大幅下降，进口废铜现货流通较少从最新的数据来看，面对铜精矿供应紧张问题的担忧，国内不少大型冶炼企业转向采购废铜制阳极以保障产量目标的完成，废铜制阳极板加工费在650-750元/吨，相较于再生铜材加工其加工利润优势较为明显，国内废铜制阳极板企业大量在积极采购进口废铜，虽然废铜进口仍是倒挂状态，但国内企业对废铜进口仍未青睐，预计3月废铜进口量仍将继续维持增长的态势。

Mysteel：铜价创近两年新高 这次又是哪阵风

此外，由于精废价差较低，废铜供应偏少，冶炼冷料也相对紧张，在后续冷料采买和阳极收购的双重压力下，精废价差仍有进一步收窄的可能 四、后市展望 从目前基本面数据来看，随着检修期的到来国内产出将陆续受到影响，二季度产量预计可能会略低于3月的水平，国内产出将有所回落。

中国有色金属工业协会：2024年1月铜产业运行态势分析

4.精铜进口略有减少 海关数据较其他行业数据有所延迟最新数据显示，2023年12月份，我国精铜进口量同环比均所下降，进口量为33.9万吨，同比下降6.9%，环比下降15.3%；铜精矿进口量为248.4万吨，同比增长18.1%，环比增长1.6%2023年12月份，国内精铜产量有明显增量，精废价差扩大，废铜替代精铜的作用逐步增强，市场精铜资源短缺局面有所缓解，当月进口利润虽然有所收窄，但是进口窗口保持打开。

广州金控期货：需求疲软短期压制铜价

炼企利润不佳叠加春节假期的影响，预计1—2月国内精炼铜产量下滑 中国2023年12月精炼铜进口量为338657.65吨，环比减少15.35%，同比减少6.96%1—2月精炼铜进口利润乐观，2月20日精炼铜进口盈利584元/吨因此，预计1—2月国内铜企将通过增加精炼铜的进口量以部分抵消产量下滑对国内供给的负面影响 中国2023年12月废铜进口量为20万实物吨，环比增加9.33%，同比增加43.69%。

中国有色金属工业协会：12月铜产业运行态势分析

12月份，国内精铜产量有明显增量，精废价差扩大，废铜替代精铜的作用逐步增强，市场精铜资源短缺局面有所缓解，当月进口利润虽然有所收窄，但是进口窗口保持打开 12月份，再生铜进口量为19.3万吨，同比增加38.8%，环比增加5.5%12月份废铜进口量环、同比均有所增加，主要是因为随着精铜价格上涨，精废价差拉开，废铜对于精铜的替代作用有所增强，加之国内精铜资源库 存量低供应趋紧，因此部分利废企业多进口废杂铜维持生产。

宏观出现利好消息，沪铜跳空高开迎来快速反弹

据悉，2023年全年铜矿进口同比增长，废铜进口同比增加12.1%，进口铜对国内铜现货市场产生冲击2023年12月份电解铜产量同比增加14.87%，2024年1月份电解铜产量预期继续同比增加短期国内铜精矿供给减少，铜精矿TC及进口精矿TC持续下挫 “近期数据显示2023年电网建设、汽车产量、空调、冰箱产量等均同比上升明显，但是地产相关指标对铜需求有拖累，短期国内处于终端需求处于消费淡季，1月18日当周精铜杆开工率下降至72.46%，再生铜杆企业开工率环比回升。

Mysteel：废铜流通受阻 预计春节前后精废差继续维持低位

成本面分析：基于废铜市场流通收紧，废铜现货价格坚挺，导致精废差收窄明显，1月16日主流地区光亮铜精废差报1426元/吨，高于合理精废差46元/吨，利废加工企业加工利润被压缩，而部分没有政策优势的地区，利废加工利润为负数，这限制利废加工厂主动备库的积极性 数据来源：Mysteel 终端需求下滑：据Mysteel调研企业生产计划，1月国内再生铜杆产量、产能利用率均将同环比下降。

宏源期货：沪铜短线轻仓试空

虽然西南铜业升级搬迁的电解与火法系统或分别于5月和8月投产而减少生产量约10万吨，但是随着白银和中条山有色等新投产能开始释放产量，预计2023年和2024年国内新增精炼铜产能分别为56万吨和87万吨，原料充足或使中国精炼铜供给预期趋松 综上所述，短期国内铜精矿、废铜和粗铜均供给预期偏紧，但随着废铜供给增加及新建粗炼与精炼铜产能投产，国内粗铜和精炼铜供给预期趋松，叠加春节假期临近，下游需求预期趋弱，或使国内电解铜社会库存量逐步累积。

Mysteel调研：终端消费疲弱 废铜现货交投羸弱（1.2-1.5）

新年伊始，终端需求表现依旧平平淡淡，再生铜杆、阳极板加工企业销售订单仍较差，多数生产仍在盈亏平衡线之下，产能利用率较低，对废铜采购多维持刚需节奏 预测：随着美联储纪要的公开，对市场降息预期有着明显的打压，市场宏观氛围有所转向，因此本周价格进入了下跌趋势之中基本面上，库存延续小幅增加的趋势，但从市场的发货情况来看，国内冶炼企业发至仓库的数量较为有限，因此多为进口补充；然而后续可能进口货源的到货量有所减少，因此库存的积累速度有所放缓；消费端尚在恢复，不过部分下游企业可能会在近期陆续爬产至常态水平，主要是为了提前追补产量，以减少假期压力。

《废铜铝加工利用行业规范条件》解读之二

预计2023年再生铜、再生铝占铜、铝产量的比重将分别达到30.2%和22.9%特别是，随着国内有色金属报废量的快速增长，形成了“国内原料为主、进口原料为辅”的再生有色金属原料结构“十三五”期间我国利用国内废有色金属累计超过5500万吨，预计2023年国内回收利用废铜240万吨、废铝745万吨，占再生铜、再生铝原料中的比重分别为62%、78% 随着国家“双碳”目标的深入推进，有色金属行业对再生金属的重视程度日益提高，特别是再生铜铝新建项目数量明显增多，投资和规模显著提高，进一步推升了对废铜铝原料数量规模化、质量标准化和品种多元化的需求。

中国有色金属工业协会：11月铜行业运行特点及形势分析

10月份，国内冶炼厂精铜产量下降，在需求增加而供给减少的前提下，精铜供需存在一定缺口，叠加进口窗口开启，本月精铜进口量上升据海关数据统计，10月份，我国精铜进口量同、环比均有所上涨，进口量35.5万吨，同比上升33.8%，环比上升3.0% 10月份，再生铜进口量为15.5万吨，同比增长37.7%，环比下降8.8%10月份，废铜进口量环比减少是受假期影响，但同比增幅较大，主要因为当月精废价差基本处于倒挂状态，国内废铜流通收紧，再生铜杆等原料采购难度增大，而废铜进口盈利窗口开启，企业适量进口废铜弥补原料短缺，带动10月份废铜进口同比增加。

Mysteel解读：11月新增专项债仍有余额，基建投资增速放缓

1-11月电网工程完成投资4458亿元，同比增长5.9%，较1-10月的同比小幅下降0.3个百分点，增速基本持稳 电力投资相关的有色金属原料方面，据Mysteel调研国内61家精铜杆企业11月的产量为81.65万吨，产能利用率为70.23%，同比增长4.21%，相较10月的同比增速下降3.73个百分点精铜杆产能利用率同比增速的下降主要是因为精废铜杆价差扩张，导致再生铜杆凭借较大经济优势占据了市场，抑制了下游对精铜杆的采购需求，同时11月月内铜价的走高也对市场精铜杆订单有一定限制，加之电解铜库存降低导致现货升水抬升，部分精铜杆企业减产、降产。

Mysteel：年末废紫铜、废黄铜市场供需表现差异化

且随着精废差的走扩及铜企年底冲量的动作，废铜的经济优势愈发显著，从而推动下游铜厂对废铜需求的进一步提升 2、产能利用率差异 废紫铜在铜杆行业中的应用更为广泛，相比之下，废黄铜则更多地用于铜棒行业因此，下面对铜杆、铜棒产能利用率进行分析 数据来源：Mysteel 据Mysteel调研，国内56家再生铜杆样本企业，总涉及产能629万吨，2023年11月再生铜杆产量为20.28万吨，环比增24.19%；再生铜杆产能利用率为39.23%，环比增8.66%。

Mysteel参考丨2023年四季度中国铜市场展望

另外，因价格优势，今年阳极板产能新增明显，利废企业对废铜的需求较大 供应偏紧、需求增加，预计四季度废铜价格依旧维持较高水平，精废价差仍偏低，废铜经济性减弱对精铜价格存一定支撑 海外精铜供应开始宽松，国内精铜产量维持高位 据ICSG数据显示，2023年1-8月全球精炼铜产量为1772.5万吨，同比增长80.38万吨，增幅4.75%，而消费量为1758.83万吨，同比增长44.42万吨，增幅2.59%，过剩13.69万吨，而去年同期为短缺22.27万吨。

Mysteel：年底冲量在即 区域间废铜价差明显

受宏观偏暖及低库存影响11月铜价重心相对10月上移，国内废铜市场供应情况也得到明显改善，据Mysteel对国内11月废铜供应量预测为28万吨左右，相对10月20.15万吨增加近8万吨但于此同时也发现，11月区域间废铜成交价格差异明显，四川、湖北地区与河北、江西地区价差尤为突出，区域间价差能达到300-400元/吨，个中原因归结如下 数据来源：Mysteel 其一部分利废企业基于2-3季度产量受终端需求及废铜供应紧张问题不达预期，在年底这两月存在冲量情况，积极在市场溢价采购废铜，以保证厂内正常生产，铜厂废铜原料库存水平也相对较高。

中国有色金属工业协会：10月铜行业运行特点及形势分析

2023年10月份，中国铜产业运行呈现以下4方面特点： (1)铜冶炼企业生产经营基本平稳 10月份，国内铜冶炼行业整体保持了稳定的生产产量受企业检修的影响有明显减少受国庆假期期间产能利用率降低影响，粗铜和废铜供应偏紧，抑制部分产能的有效释放，新投产产能在10月能形成的产量释放十分有限，导致10月铜产量尽管同比增长明显，环比难有提升。

Mysteel电解铜月度报告（10月）

据Mysteel调研2023年10月国内电解铜实际产量99.16万吨，环比减少0.68%，同比增加10.09%2023年1-10月中国电解铜产量累计953.33万吨，累计同比上涨8.31%10国内电解铜产量环比减少幅度较小，月内检修企业仅为江铜富冶，检修影响产量为1.2万吨，金隆铜业在结束检修以后，有部分追产的行为基本覆盖富冶在华东的供应量另外有部分企业整体的生产受到天气，废铜供应的影响，整体影响量比较有限。