全球废铜出口

Mysteel年报：2023年国内废铜市场回顾与2024年展望

而造成今年这种局面的原因，废铜供小于求的矛盾日益突出，前面讲到，国内废铜供应加废铜进口体量在540万吨左右，而下游利废加工产能需求在1200万吨，供应远低于需求另外随着各地产业政策扶持力度的差异化，导致区域之间废铜采购价格竞争激烈，潜在将市场平均价格抬高，收窄了废铜与精铜之间的价格差距最后是受全球大环境影响，今年全球积极倡导节能减排，绿色经济，对再生循环利用的重视程度越来越高，且全球经济下行，海外废铜供应、出口增速不及预期，导致今年国内废铜进口端对国内废铜供应紧张缓解作用不明显，最终导致精废差价差难有持续走扩的机会。

Mysteel调研：2023年日本再生金属实地调研报告

2、在消费端来看，在日本国内冶炼企业对废旧金属也存在需求，且对于高品位废铜而言，日本冶炼企业价格比出口更具优势同时虽然日本废旧金属回收成本不高，但日本用工管理成本较高，整体拔高了废旧金属回收成本线，出口时常出现倒挂的情形 3、随着经济全球化，且在全球均倡导绿色环保的大前提背景下，再生金属作为重要的原料，在节能减排过程中发挥着巨大的作用，后续发展前景将越来越广阔，再生金属回收行业我们与发达国家相对还存在一定的差距，我们应该完善相关法律，有序对产业进行正确的引导，规范再生金属回收体系，进一步释放国内再生金属的供应量。

Mysteel：宏观向下原料收紧、内外需求冷暖不一（2022年铜产业链半年报线下预售）

2022年铜产业链上半年回顾及下半年展望 Mysteel：宏观向下原料收紧、内外需求冷暖不一 （2022年半年报线下预售） 目录 第一章 海外经济下行担忧愈演愈烈，国内弱复苏喜忧参半 1.1高通胀下海外衰退担忧，避险资产上行商品下挫 1.1.1供应干扰驱动下的高通胀仍将持续，美大幅加息预期高涨 1.1.2多指标指向海外经济衰退 1.1.2.1美债收益率迅速上行，长短端利率再度倒挂 1.1.2.2铜油比大幅走低，预示经济大幅下行压力大 1.1.2.3铜金比走弱，为抑制通胀的大幅加息将以经济下行为代价 1.1.2.4除美国之外海外其他西方国家衰退概率也在增强 1.2国内经济弱复苏，与海外经济矛盾分歧，但中长期需求仍值得期待 1.2.1国内需求淡季叠加地产疲弱，需求弱复苏 1.2.2中长期铜需求仍值得期待 1.2.3价格迅速下跌，警惕部分企业减停产风险及流动性风险扩大价格波动幅度 第二章 供需错配，下半年铜精矿加工费仍将震荡 2.1上半年铜精矿市场回顾 2.1.1铜精矿TC冲高回落 2.1.2全球主流铜精矿出口国铜精矿发运量略有干扰 2.1.3中国铜精矿供应稳步增长 2.1.4中国铜精矿需求小幅增加 2.1.5中国铜精矿库存充足 2.2下半年铜精矿市场展望 2.2.1.铜精矿供应有望继续回升 2.2.2 检修恢复叠加新建炼厂，下半年铜精矿需求有望温和增加 2.2.3下半年铜精矿TC将触底反弹 第三章 电解铜从供需两弱走向供需回升 3.1 上半年电解铜市场回顾 3.1.1电解铜生产不及预期 3.1.2电解铜进口维持平稳，出口表现增长 3.1.3社库维持低位运行，保税库存先升后降 3.1.4终端消费表现不佳 铜消费低迷运行 3.2 下半年电解铜市场展望 3.2.1供应有望逐渐复苏，需求大概率先抑后扬 3.2.2后市铜价震荡偏弱 第四章 铜杆上半年坎坷而行，下半年需求可期 4.1 上半年铜杆市场回顾 4.1.1价格回顾 4.1.1.1原料价格及需求动荡致铜杆加工费波动剧烈 4.1.1.2精废铜杆价差收窄并倒挂 4.1.2铜杆市场供应情况 4.1.2.1精铜杆供应维持稳定，价格倒挂引发精铜杆反替代再生杆 4.1.2.2税改后废铜原料供应紧张，再生铜杆产出大幅下滑 4.1.3铜杆消费表现疲弱 4.2下半年铜杆市场展望 4.2.1原料仍将偏紧 4.2.2产量预计小幅复苏但面临政策性减停产压力 4.2.3短期悲观情绪仍较为显著，金九银十有期待 第五章 消费类需求受挫，铜板带下半年逐渐复苏 5.1上半年铜板带市场回顾 5.1.1 价格跟随原料前高后低 5.1.2疫情干扰，铜板带产出同比下降 5.1.3经济疲弱，上半年铜板带需求乏力 5.2下半年铜板带市场展望 5.2.1 供应增量有限 5.2.2 需求有望复苏 第六章 空调内需与出口同降，铜管需求区域与格局有望变化 6.1上半年铜管市场回顾 6.1.1价格先扬后抑，成本上行，铜管企业利润压缩 6.1.2下游需求及补库需求不济拖累铜管产出 6.1.3空调内需及出口皆有下降 6.2下半年铜管市场展望 6.2.1 下半年出口需求难增量 6.2.2下半年高库存之下产量或缩减 6.2.3 需求弱势短期难改，区域和需求格局有望变化 6.2.3 铜管价格仍将承压 第七章 需求抑制市场成交，铜棒下半年难改弱势局面 7.1上半年铜棒市场回顾 7.1.1受废铜紧张影响，黄铜棒价格相对坚挺 7.1.2原料制约，产出受限 7.1.3铜棒需求减弱，出口订单收缩 7.2下半年铜棒市场展望 7.2.1供应难有显著增量 7.2.2房地产拖累，消费或仍将偏弱 7.2.3企业亏损减产，消费复苏缓慢，铜棒价格仍将偏弱 第八章 政策不明朗叠加全球经济压力，废铜供应仍将偏紧 8.1价格：高位运行到大反转 8.2供需：供需双弱，举步维艰 8.3精废差低位运行，抑制需求 8.4废铜进口增速有限 8.5下半年供应仍将偏紧，价格有望继续回升 【免责声明】 。

Mysteel李琦：2022有色价格仍将偏强

高速增长的2000年代为2020年代废铜释放周期的到来奠定了基础不同产业与产品的铜生命有所区别，建筑业铜生命周期大概30-50年，电子电气等20-30年，非机械行业15年左右，交通运输和家电为10年左右，综合而言铜的生命周期平均为20年，我们认为2020年后十年中国废铜释放将面临高速增长期，2022年后年均废铜量增量将达到35-40万吨中长期而言海外废铜及其他废旧金属的释放将面临放量期然而，短期来看，废铜供应仍面临诸多问题：一是欧盟固体废物运输及出口控制政策的实施的可能性将令全球废铜供应面临总量宽裕但区域性结构短缺；二是作为中国重要废铜直接供应国的马来西亚随着废铜进口政策的趋严而面临着原有拆解和加工产能面临“无米之炊“，若短期没有其他国家承接马来西亚作为废铜中转国的角色，中国废铜/冷料供应将面临短期紧缺。

身处拐点难挡压力，铜价踏上“下坡路”？

不过由于全球对于环保的重视，海外废旧金属政策多变影响我国进口量目前，马来西亚废金属进口标准新规延后至明年推行，其要求进口的废铜金属含量与我国现行的再生铜原料标准相差无几，作为我国主要再生铜来源国，其政策的改变势必会对我国废铜进口产生较大影响欧盟目前因废料监管未达成共识，已暂停向中国出口废料金属所以中期来看废铜进口量趋紧，价格依旧坚挺，凸显精铜消费为铜价提供一定支撑 除此之外，低库存也是下半年铜价底部稳固的重要原因之一。

Mysteel 李琦：全球再生铜供需新主题——远水不解近渴

此外，疫情引发一系列的报废物资，美国基建“重建”带来废旧金属的产生，居家办公及美国民众收入的增加带来集中性的家电更新换代，经济复苏带来废铜回收与加工活动的活跃 2021年美国废铜供应与需求同步增长，据USGS数据显示，2021年1-4月美国废铜消费同比增加8%2021年1-4月美国出口废铜28.2万吨，年化同比增速为9%欧洲也是全球主要的废铜供应国，年废铜出口达100万吨，出口至中国的量超过20万吨。

Mysteel：中国铜市情绪调研（2021.12.3）

美国11月ADP就业人数53.4万人，超预期0.9万人；美国至11月27日当周初请失业金人数22.2万人，少于预期1.8万人消费逐渐转好下，提振市场情绪，截止周五下午收盘，铜价再次震荡上涨全球显性库存去化至 23.2 万吨，月环比减少22.94%，处于七年来最低水平，仍能给铜价上行提供动力因对废料监管没有达成共识，欧盟已暂停向中国出口废料金属，推高市场对后期废铜端供应紧缺担忧，新冠毒株变异悲观情绪大体上有一定消化，市场心态企图企稳。

我的有色：记3月上海钢联我的有色网江西铜产业链调研

项目建设包括一斤国际先进水平的美国南线SCR连铸连扎生产线，年产22万吨φ8mm无氧铜杆和φ2.6mm及以下铜线产品，实现铸造、热粗轧机、热精扎连续化生产；同时引进多条德国尼霍夫MSM85型大拉生产线，该生产线是目前全球最先进的大拉生产线 企业现状： 目前公司生产开工已恢复年前水平原料方面，废铜采购分外内贸和外贸两种方式，自采国外主要地区：日本、马来西亚、阿联酋、美国等；并表示今年废铜采购情况尚可，废铜主要来源依旧以国内为主，厂内原料库存常备一周左右，并有增加废铜采购量的计划；企业有出口成品至海外市场的计划，东南亚国家为主要市场，但是由于目前暂无有效出口路径，该项目尚未完全落地；需求方面，今年整体消费表现还不错，下游“买涨不买跌”较为明显，铜杆成品库存不高，同比略有下降。

我的有色：铜市场2020年回顾及2021年展望

随着商业活动的恢复，家电需求端逐渐回暖，同时7月份以来空调外销景气度持续攀升，行业出口数据表现亮眼由于中国疫情控制优于海外，全球空调产能转移带来了出口订单的增长，下半年起铜管加工企业产能利用率一直维持在85%左右的高位 但是在铜棒方面，因为市场废铜的短缺和房地产市场表现不佳，2020年铜棒加工企业产能利用率并不高，恢复情况也不如其他品种预计竣工高峰期将会推迟至2021年，铜消费市场受益时间也随之向后延迟。

沪铜牛市行情延续

随后，虽然矿山生产逐渐从疫情中缓慢恢复，但全球冶炼产能不断释放推升需求，加工费再也无力回升至疫情前水平 2020年，国内废铜回收环节一度受疫情冲击明显，东南亚、欧美地区受疫情影响，废铜企业停工并致使出口中断之后，东南亚废铜拆解厂恢复生产，而欧美国家由于受到疫情影响，电器及汽车等更换频率放缓，废铜供应源头供货收紧，即使新固废法正式出台，废铜进口货源供应不足仍然持续困扰行业 按照正常的投产计划，2021年，新增铜精矿供应将主要来自秘鲁的Spence、MinaJusta以及刚果金的Kakula-Kamoa铜矿，铜精矿产量预计增加16万吨。

Mymetal：疫情对日本铜产业的影响

我们从供需的两个方面来分析： 供给端，首先作为全球第三大的精铜生产国，和中国进口精铜的主要来源国，其在全球的精铜产量占比也仅6.3%这主要由于中国的铜精炼产能在世界的占比达到了近4成考虑到中国近两年飞速扩张的铜精炼产能，即使日本后续精铜的产量有所缩减，中国的精炼产量的弹性依然是充足的，可以覆盖其产量缩减其次作为中国重要的废铜进口来源国，考虑到目前海外废铜的产量和库存较为充足，足以弥补来自日本的废铜进口量（假设日本废铜产量和出口受限）。

Mymetal铜市早读：逆周期政策将加码落地，米拉多首批铜矿将运往中国

宏观面多重利空铜价产业端，厄瓜多尔米拉多铜矿项目首批开采产品将出口至中国，共计1.9万吨铜精砂；全球铜显性库存呈现下降趋势，库存压力有所下降，以及中国废铜进口量的下降，对铜价形成部分支撑，但沪铜核心逻辑仍是关注消费何时好转宏观面进一步利空铜价，基本面对铜价支撑有余，推动上行不足，技术指标MACD快慢线形成死叉，RSI回到50之下运行，指标表明短线偏弱短期内或以筑底震荡走势为主，日间预计运行区间在46500-47000元/吨。

市场人士：明年有色价格将维持振荡

他同时表示，有色品种的供需基本面仍维持紧平衡状态，供应也呈现低增长之势，预计明年有色品种整体价格将维持振荡 目前，全球废铜贸易引发市场关注金瑞期货研究员唐羽锋认为，废七类禁止进口与对美国废铜加征关税，是2019年影响我国废铜供应的两大核心因素“市场普遍认为事件会使我国废铜进口大幅减少，但实际并非如此，需要通过废铜产出国的出口数据，提前了解废铜拆解国的货源供应，才能对出口中国的趋势性变化进行预判。

市场人士：明年有色价格将维持振荡

他同时表示，有色品种的供需基本面仍维持紧平衡状态，供应也呈现低增长之势，预计明年有色品种整体价格将维持振荡 目前，全球废铜贸易引发市场关注金瑞期货研究员唐羽锋认为，废七类禁止进口与对美国废铜加征关税，是2019年影响我国废铜供应的两大核心因素“市场普遍认为事件会使我国废铜进口大幅减少，但实际并非如此，需要通过废铜产出国的出口数据，提前了解废铜拆解国的货源供应，才能对出口中国的趋势性变化进行预判。

黑色系、有色金属行情低迷 铁矿石跌逾5%

特朗普现又以国家安全为由，对更大范围的铝产品采取全球性限制措施 在特朗普签署关税协议后，美元指数大幅反弹，打压金属市场，伦铜夜盘再度下挫，基本回吐周初涨幅，目前中国两会透露旺季需求乐观预期，长期来看后市废铜矿供应紧缺对铜价支撑较好，受外盘走低拖累，沪铜夜盘显示低开低走，大幅回落跌破52000元一线，因目前旺季需求仍未启动，铜价仍显偏弱运行，但昨日出口大增进口减少对铜价影响较大，重点关注今日中国公布的经济数据，预计沪铜短期内或延续窄幅震荡，谨防铜价再度走低。

全球铜市场供应端不确定性加大

中国预计将成为废铜出口国，以缓解国内的环保压力，因此，中国本身的废料产生及处理链预计会稳定发展 图为全球铜矿山产能投放减速 点击加载更多 。

2017年10月27日期货公司沪铝短线操作建议

废铜利好尽出，政策调整并未关闭进口空间，全球多地铜企发布报告显示产量增加，削弱铜供应紧张预期，同时废铜进口政策变化逐步被消化，铜支撑减弱镍因印尼矿出口配额屡次增加，供应忧虑缓解，价格松动  【投资策略】：短线操作 华泰期货 去违规产能落实，吕梁冬季错峰生产超预期，将提高电解铝成本降低电解铝产量，因而去产能效果或逐渐显现。

基本面无亮点 铜价跌宕起伏

印尼出口问题比较复杂，印尼政府想获得Grasberg一半的股权，预计矛盾无法很快解决但其影响量已被充裕估计在预期削减量当中，总体对全球铜矿供应的干扰率大概率在1%（20万吨）之内 上述事件对铜精矿产出确实有一定的干扰，但另一方面也要考虑到铜价上涨之后矿山的复产和废铜供应的增加。

【Mysteel参考】2016铜市回顾及2017展望

原料市场表现偏紧趋势 国产铜精矿稳中有升，进口铜精矿大幅增长，进口废铜明显减少，全球铜市供应过剩 供应压力逐步缓解 精炼铜产量小幅回升、进口增速放缓、出口大幅增长、现货贴水持续，铜库存压力有所缓解。

2月23日Myyouse铜：两会前夕轻仓观望 沪铜再次震荡等待方向

消息方面：国际铜业研究组织(ICSG)周一发布最新一期月报显示，2015年11月全球精炼铜市场供应短缺2.7万吨，10月为供应短缺1.4万吨ICSG表示，2015年1-11月全球精炼铜市场供应过剩5.1万吨，之前一年同期为短缺54.40万吨2015年11月全球精炼铜产量为196万吨，消费量为199万吨另据海关数据显示，中国1月份精炼铜进口323870吨，同比增幅7.87%，环比回落23.47%，出口只有8981吨，同比大幅回落68.67%，废铜进口272988吨，同比回落10.92%。