估算小麦价格

中州期货：玉米价格或逐渐下移

当前阶段国产新作小麦将陆续上市，市场预估开秤价格在2800元/吨以内按照当前小麦市场价格与玉米价格估算，华中及华北地区饲料厂或提高小麦使用比例减少玉米添加比例，以此来降低饲料生产成本如果新作小麦与玉米价差进一步拉大，则西南及华南地区饲料厂将逐渐提高小麦使用比例由此估算，本年度玉米饲用需求或进一步下降，玉米缺口将继续缩小，进而导致玉米价格重心逐级下移 综上所述，无论是从国内外玉米价差还是从国产玉米与小麦价差来看，现阶段国内玉米价格都处于中性偏高水平。

中州期货：玉米市场疲态尽显

小麦阶段下跌概率加大 自2月1日以来，华北小麦价格持续下跌以河南周口为例，小麦价格从此前的3220元/吨下跌至当前的3100元/吨按照小麦与玉米营养价值粗略估算，当小麦价格比玉米价格贵50元/吨以上时，饲料企业在饲料配方中会逐步提高小麦添加比例并减少玉米用量，以此来降低饲料生产成本 参考国家粮油信息中心数据，2022/2023年度我国小麦产量约为1.37亿吨，国内小麦消费约为1.27亿吨，小麦年度结余量约为1957万吨，同比增加约1900万吨。

中州期货：玉米仍有下跌空间

可以看到，小麦营养成分中粗蛋白和赖氨酸含量都是高于玉米的因此，按照二者营养价值粗略估算可知，当小麦价格高于玉米价格100元/吨时，饲料企业或在配方中重新添加小麦以降低饲料成本目前华北小麦市场主流价格约为3200元/吨，参照国产小麦产需情况认为小麦继续上涨空间较小，进而可以估算华北玉米价格上限约为3100元/吨 结论 根据美国谷物协会公布的美玉米FOB价格估算可知，2023年4—6月船期进口美玉米到港价格为2850—2900元/吨。

通胀上升趋势不改，印度财政或将更有作为

数据显示，9月份，印度的食品价格指数已经涨至8.60%，而在8月份，这一数字为7.62% 由于水稻种植区降雨不足，印度今年的水稻产量将低于往年的平均水平印度农业部日前公布的最新估算指出，今年夏季的印度水稻产量将为1.05亿吨，比去年同期1.12亿吨下降6%水稻产量的下降，加上此前小麦产量的下降，使得印度国内粮食价格在此后数月内上涨压力仍很大 对于粮食价格上涨引发的通胀，印度央行的加息效果不彰，印度财政部的相关措施可能更为有效。

玉米不宜过分悲观

截至9月25日，华北市场玉米主流价格维持在2800元/吨，而小麦价格仍然维持在3100元/吨基于当前玉米与小麦价差考虑，2022年四季度华北饲料企业配方中依然会使用玉米而不添加小麦因此，按照当前华北小麦价格3100元/吨估算，华北玉米价格上涨空间约为3000元/吨，届时饲料企业可能会考虑开始在配方中添加小麦就小麦自身价格而言，当前华北小麦价格3100元/吨，而去年同期华北小麦价格约为2580元/吨，由于小麦价格同比大幅上涨，这也为玉米价格上涨提供了空间。

玉米下跌空间较为有限

根据能量谷物净能值估算，当小麦价格比玉米价格高100元/吨时，饲料企业开始尝试在配方中添加小麦比例而当前小麦和玉米价差为200元/吨，饲料企业在配方中暂时无法添加小麦由于今年新季小麦开秤价格高企，后期如考虑小麦持仓成本，9月贸易商收购小麦成本将达到3150元/吨因此，若9月华北新季玉米开秤价格低于3050元/吨，饲料企业或继续使用玉米作为主要原料 饲料企业除了考虑小麦作为替代，还会使用糙米。

世行估算食品价格每上涨1%将有1000万人陷入贫困

世界银行近日估算称，全球食品价格每上升1%，将有近1000万人陷入每天生活费不到1.9美元的“极端贫困”当中世行的估算显示，极端贫困人群2022年预计达到6.56亿至6.76亿人在新冠危机前曾预计2022年会减少至5.81亿人，但此次估算增加了7500万至9500万人原因包括乌克兰危机导致的东欧经济恶化，小麦主要产地俄罗斯和乌克兰因俄乌局势导致食品价格上涨，以及肥料价格上升等。

玉米上涨动能不足

假设2021/2022年度玉米产量增加1500万吨，则估算目前全国玉米售粮进度约为81.5%当前时间节点，随着气温升高，农户卖粮迫切性进一步提高，但农户整体余粮有限，因此农户环节给玉米市场带来的压力相较去年同期明显减少 自2月中下旬以来，华北小麦价格自2850元/吨一路上涨至3500元/吨高点，目前小麦价格维持在3200元/吨参照目前玉米/小麦价差，玉米饲用优势显著当前由于小麦作为饲料用途性价比不高，多数饲料厂将现有小麦库存选择商业销售，同时买入更具性价比的物料以便降低成本。

菜油仍可看高一线

另外，四川政府对产业有补贴，其中土地流转，70%土地属于国家，种植都要看收益，菜籽比小麦种植收益低100—150元/亩，但政府对油菜籽每亩补贴350元，小麦补贴200元，这样使得油菜籽种植收益不减，四川产量稳定总体估算，国产菜籽产量在400万—600万吨，供应相对豆油和棕榈油来看依然偏紧，同时，全球菜籽种植面积不太乐观，新种面积可能有所减小，特别是加拿大面临中加外贸关系不稳定打击，农民种植可能面临打击，全球菜籽供需依然有利于价格保持高位，后市保持乐观预期。

小麦及副产品周度（第31周）行情综述及后市预测

但市场上主要流通的大多是不完善粒在10%-15%的小麦，这部分小麦价格基本在1.12-1.15元/斤之间而对于不完善粒超过20%的小麦，收购价格相对混乱，质量好点的在1.00～1.10元/斤之间，质量差点的0.90元/斤左右虽然多个主产省在7月份都下发了各种形式的应急收购政策，这在一定程度上扩大了部分低等级小麦的销路但由于补贴金额、应急计划收购量及有效仓容都是有限的，相对于保守估算超过三成的不完善粒超标(不完善粒比例超10%的部分)小麦来说，似乎杯水车薪。

6月30日美国农业部种植面积报告前瞻

今年或许不同5月末和6月初的干旱天气预示，玉米种植面积不会与往年一样因为水灾减少然而，今年春季黄豆价格相对于玉米、小麦及其它作物上涨，种植黄豆的利润更高因此，我们预期黄豆种植面积会显著增加即使今年改种黄豆的玉米种植面积因为天气减少，黄豆整体种植面积的增长应当可以弥补该缺口我们估算认为，在6月30日的报告中，黄豆种植面积可能上调大约250万英亩。

节后首日开市泛红 玉米期价窄幅震荡

　　2014年，中储粮河南分公司共收购政策性粮油1174万吨，其中托市小麦1042万吨、中晚稻127万吨、临储油菜籽5万吨，依据收购量估算，直接增加农民收入13亿元以上中储粮安徽分公司2014年全省累计收购政策性粮油1074万吨，占全国收购总量的近十分之一，创历史新高，帮助农民增收近40亿元全省启动最低收购价小麦收储库点1306个，早籼稻库点49个，中晚稻库点1066个 　　据商务部监测，春节期间，各地生活必需品市场供应充足，价格总体稳定。

[早评]东方汇金期货：节后首日开市泛红 玉米期价窄幅震荡

广东蛇口港主流成交价格为2390-2400元/吨 基本面聚焦： 1.农业部下发《关于大力开展粮食绿色增产模式攻关的意见》，制定了耕地质量保护与提升、推进东北地区水稻节水灌溉、黄淮海地区盐碱地低产变中高产提升行动、马铃薯主食产品及产业开发行动等十二项粮食增产任务 2.2014年，中储粮河南分公司共收购政策性粮油1174万吨，其中托市小麦1042万吨、中晚稻127万吨、临储油菜籽5万吨，依据收购量估算，直接增加农民收入13亿元以上。

阿根廷将进行小麦出口退税

据布宜诺斯艾利斯5月6日消息，一位谷物消息人士周一表示，阿根廷政府将向农户退还23%的小麦出口税，希望以此刺激小麦种植 阿根廷是全球主要的小麦出口国，同时也是邻国巴西的主要小麦供应国，但该国农户近年来转而播种其他作物，种植户称因政府的出口限制举措扰乱了市场价格 根据私人估算，近几个作物年度中，阿根廷政府征收了2-3亿美元的小麦出口税。

阿根廷将进行小麦出口退税--消息人士

　　据布宜诺斯艾利斯5月6日消息，一位谷物消息人士周一表示，阿根廷政府将向农户退还23%的小麦出口税，希望以此刺激小麦种植 　　阿根廷是全球主要的小麦出口国，同时也是邻国巴西的主要小麦供应国，但该国农户近年来转而播种其他作物，种植户称因政府的出口限制举措扰乱了市场价格 　　根据私人估算，近几个作物年度中，阿根廷政府征收了2-3亿美元的小麦出口税 　　匿名的行业消息人士称：“退还出口税是一个积极迹象。

菜粕供应“萎缩”坚挺中需防调整

　　 　　笔者认为，随着现货紧张局势的逐渐深入，油厂挺价情绪将随之高涨，由于菜粕市场定价权基本掌握在大型企业手中，在下游水产养殖启动预期增强的背景下，油厂提价销售很可能是“家常便饭”，菜粕价格仍有望水涨船高 　　 　　天气市炒作仍有余地 　　 　　据悉，市场传言2013年油菜籽临储收购价将介于5000～5600元/吨之间，笔者根据小麦、水稻等最低收购价的提升幅度估算，预计新季油菜籽临储价格可能在5400元/吨。

严防国际农产品炒作强化通胀预期

当日芝加哥期货交易所（CBOT）小麦期货价格大幅飙升逾8%,创下23个月纪录新高9日,国际媒体报道称,俄罗斯再度警告,谷物出口禁令可能延长至2011年 俄罗斯小麦出口量约占全球总量的14%左右今年俄罗斯遭遇严重旱灾,据估算,小麦出口量将比上年最多下滑44%在其他小麦主产国,加拿大受大雨影响,预计产量将创2002年以来的新低;澳大利亚也因主要产地遭遇干旱,小麦产量减少。

全球小麦价格持续飙升 欧美商品期货涨幅超40%

如果8月继续涨价，90%的小麦依赖进口的日本相关产品价格也将水涨船高，国民的餐桌或将面临直接影响 全球主要小麦生产国之一的俄罗斯各地遭遇严重旱灾，是本轮价格飞涨的主要原因据欧美媒体报道，7月下旬的大范围火灾进一步加重损失，预计俄罗斯将采取出口限制措施令据俄农业团体等估算，2010年小麦出口量将比上年最多下滑44% 其他主要生产国方面，加拿大受大雨影响，预计产量将创2002年来新低，此外澳大利亚也因主要产地遭遇干旱，小麦价格开始上涨。

全球小麦价格持续飙升 欧美商品期货涨幅超40%

如果8月继续涨价，90%的小麦依赖进口的日本相关产品价格也将水涨船高，国民的餐桌或将面临直接影响 全球主要小麦生产国之一的俄罗斯各地遭遇严重旱灾，是本轮价格飞涨的主要原因据欧美媒体报道，7月下旬的大范围火灾进一步加重损失，预计俄罗斯将采取出口限制措施令据俄农业团体等估算，2010年小麦出口量将比上年最多下滑44% 其他主要生产国方面，加拿大受大雨影响，预计产量将创2002年来新低，此外澳大利亚也因主要产地遭遇干旱，小麦价格开始上涨。

全球小麦价格持续飙升 欧美商品期货涨幅超40%

如果8月继续涨价，90%的小麦依赖进口的日本相关产品价格也将水涨船高，国民的餐桌或将面临直接影响 全球主要小麦生产国之一的俄罗斯各地遭遇严重旱灾，是本轮价格飞涨的主要原因据欧美媒体报道，7月下旬的大范围火灾进一步加重损失，预计俄罗斯将采取出口限制措施令据俄农业团体等估算，2010年小麦出口量将比上年最多下滑44% 其他主要生产国方面，加拿大受大雨影响，预计产量将创2002年来新低，此外澳大利亚也因主要产地遭遇干旱，小麦价格开始上涨。