各年度玉米价格表

摩根士丹利：2015/16年度大豆价格表现可能不如玉米

2016年玉米需要从大豆那里抢夺耕地，这将对倍受关注的2016年11月大豆期约与2016年12月玉米期约的比率造成更多的压力 该投行称，2015/16年度期间大豆价格表现可能不如玉米该投行建议投资者逢高抛售买大豆卖玉米的套利合约周一，2016年11月大豆相对2016年12月玉米期货的比率为2.258，低于2015年11月大豆期约与12月玉米期约的比2.38775，这将鼓励今年农户多种大豆。

Mysteel解读：USDA美国棉花种植意向报告前瞻

从图1历史美国棉花种植预估数据和粮棉收益比关系可以看出，当粮棉收益比高于0的时候，美国棉花种植面积就会下降；而从2023年1月中旬到2月中旬，棉花收获期货价格平均比2022年初的价格预期低17美分（17%）；同期，2023年玉米收获价格上涨了3%，而大豆价格略有下降；因此，这些相对作物价格表明，今年棉花的竞争力低于替代作物此外，棉花的高生产成本预计将进一步限制生产者的净回报 图1 2003-2021年美国棉花种植预估与粮棉收益比关系 图2 美国粮棉收益走势 2022/23年度美国棉花种植面积依旧受干旱影响 从美国数据报告显示，2023年美国棉花种植面积在东南部、三角洲、西南部因为粮棉比收益影响转向大豆、玉米、花生和小麦等粮食作物，但在西部，NCC报告说，由于灌溉用水的限制，高地棉花面积将大幅下降（34%），预计玉米和小麦将增加。

豆粕上行有压力

5月以来，美玉米价格在中国大量进口以及巴西二茬玉米产区干旱的天气影响下连续上涨同时正逢美国大豆种植初期，作物争地的预期叠加美豆本身偏紧的库存使得CBOT大豆价格表现强势，受此影响豆粕价格也有一定涨幅 国际大豆销售顺畅 美豆方面，美国农业部5月的供需报告按照3月公布的种植意向报告中的8760万英亩以及50.8蒲式耳/英亩计算，2021/2022新作年度期末库存1.4亿蒲式耳，较2020/2021年度小幅增加，总体仍紧张。

玉米关注库存消耗情况

3月以来，国内温度回升，基层潮粮出售加速，供需端利空不断发酵，玉米期现价格持续下滑，当前国内玉米现货市场买方占主导地位 国际玉米价格坚挺 3月31日美国农业部发布的种植意向报告预测美国2021年玉米种植面积为9110万英亩，低于市场预测的9300万英亩同时，去年以来中国进口玉米需求强劲，美国农业部预测2020/2021年度中国玉米进口量将达2400万吨，叠加美国玉米库存仍在77亿蒲式耳的7年低位，CBOT玉米价格表现强势，远月合约尤为明显。

不只是铁矿石煤炭，这一资产今年已平均上涨了近13%

特别是谷物类商品，跟踪大豆、玉米价格表现的谷物类商品价格指数创下1994年有数据以来的第二大年度涨幅，目前较去年第已累计上涨超过38%，接近这一综合价格1995年创下的年度最大涨幅 此外，饲料、油脂类商品涨幅亦不小其中主要用于家禽、生猪、肉牛、奶牛及鱼等饲养的豆粕和菜粕两大品种涨幅都超过10%，同样创下了4年来的最大涨幅，不过油脂类三品种中，棕榈油、豆油两大品种涨幅都低于2019年，但两大品种累计涨幅也都在8%到15%不等，菜籽油则创下4年来的最大涨幅，较前一年上涨达22.4%。

玉米调整提供中期做多机会

2018/2019年度，东北新玉米种植成本显著提升，华北地区玉米价格表现强势，结合2017年收购季玉米强势上涨的示范效应，本年度农户对新季玉米价格期望必然较高因此，即使风调雨顺，新季度玉米开秤价格也极有可能较高；如果遇到不利天气，新季玉米价格表现将更加强势 综合来看，玉米基本面支持长期看多，但大幅上行过早透支预期必然带来回调风险，盲目追多不可取，每次深度调整反而是逐步积累多头头寸的机会。

玉米调整提供中期做多机会

2018/2019年度，东北新玉米种植成本显著提升，华北地区玉米价格表现强势，结合2017年收购季玉米强势上涨的示范效应，本年度农户对新季玉米价格期望必然较高因此，即使风调雨顺，新季度玉米开秤价格也极有可能较高；如果遇到不利天气，新季玉米价格表现将更加强势 综合来看，玉米基本面支持长期看多，但大幅上行过早透支预期必然带来回调风险，盲目追多不可取，每次深度调整反而是逐步积累多头头寸的机会。

玉米调整提供中期做多机会

2018/2019年度，东北新玉米种植成本显著提升，华北地区玉米价格表现强势，结合2017年收购季玉米强势上涨的示范效应，本年度农户对新季玉米价格期望必然较高因此，即使风调雨顺，新季度玉米开秤价格也极有可能较高；如果遇到不利天气，新季玉米价格表现将更加强势 综合来看，玉米基本面支持长期看多，但大幅上行过早透支预期必然带来回调风险，盲目追多不可取，每次深度调整反而是逐步积累多头头寸的机会。

国内玉米现货市场周度报告（2016年第19周）

本周（5月9日-5月13日），国内玉米市场玉米现货购销较清淡，地储轮换粮出库对部分地区质量较差的玉米价格形成抑制，但市场优质玉米较少，优质玉米价格表现坚挺由我的农产品网监测，5月6日全国玉米均价为1866元/吨，较上周五下跌9元/吨，周环比跌幅0.48%临储收购已经结束，市场粮源越来越少，玉米政策不明朗，行业各方人士陷入迷茫，笔者预计，下一年度的玉米收储政策或将在本月中下旬揭开面纱，与“去库存”一同出台。

摩根士丹利：美国玉米需理想天气 产量才能达到USDA预测

该银行预计今年美国玉米产量为133.49亿蒲式耳，低于美国农业部预测的135.3亿蒲式耳 摩根士丹利还预计2015/16年度（9月到次年8月）玉米期初库存为17.32亿蒲式耳，低于美国农业部预测的17.79亿蒲式耳 摩根士丹利预计玉米价格表现将优于远期价格曲线，并指出，玉米是2015/16年度美国和全球供应可能短缺的唯一农作物。

中国退运转基因玉米事件深度解读

9月12日，美国粮食出口商嘉吉起诉种籽生产商先正达，指控后者在没有获得中国政府审批前，贸然在美国大范围推广种植含有“MIR162”成分的转基因玉米，让嘉吉和美国农业损失惨重。

美国嘉吉就转基因玉米遭中国退运为由向先正达索赔

9月12日，美国粮食出口商嘉吉起诉种籽生产商先正达，指控后者在没有获得中国政府审批前，贸然在美国大范围推广种植含有“MIR162”成分的转基因玉米，让嘉吉和美国农业损失惨重无独有偶，几天之后美国一家大型的牲畜饲料制品出口商——跨海岸供应公司(TransCoastalSupplyCo)以同样的理由将先正达告上法院。

大豆：增产成定局 期价逐步下跌

由于当前美豆仍未播种完成，进度截止上周达到了92%，剩下的不排除有微调的可能性，美国农业部也表示，在下个月的供需报告里可能会继续调整美国大豆的面积，笔者认为这种调整幅度不会太大，并且上调的概率较大，因近期大豆价格表现强于玉米，可能会导致播种末期大豆面积的幅增加 基于本次美国农业部给出的播种面积和此前的单产预估水平我们可以测算出美国新作的产量预计为3423百万蒲式耳，略高出此前预估的1%；假设新作物年度美国的消费技出口与3月份的预估水平相当，那么最终库存可能达到300万蒲式耳，同比增加140%。

[研究报告]大豆：增产成定局 期价逐步下跌

由于当前美豆仍未播种完成，进度截止上周达到了92%，剩下的不排除有微调的可能性，美国农业部也表示，在下个月的供需报告里可能会继续调整美国大豆的面积，笔者认为这种调整幅度不会太大，并且上调的概率较大，因近期大豆价格表现强于玉米，可能会导致播种末期大豆面积的幅增加 基于本次美国农业部给出的播种面积和此前的单产预估水平我们可以测算出美国新作的产量预计为3423百万蒲式耳，略高出此前预估的1%；假设新作物年度美国的消费技出口与3月份的预估水平相当，那么最终库存可能达到300万蒲式耳，同比增加140%。