玉米价格测算

Mysteel：2024上海钢联新春团拜会——生猪漯河站圆满落幕

豆粕方面来看，USDA预估2024/25年度美豆总需求约4400百万蒲，按照52蒲/英亩的趋势单产测算，对应需要8550万英亩的种植面积才能保证平衡产量；因此，未来3月和6月面积报告中，对于新年度美豆种植面积是超过还是不及8550万英亩，将成为美豆价格变化的关键玉米方面来看，玉米临储托市收购政策取消之后，我国需要用进口玉米和其他替代谷物来弥补供应缺口，近三年来的刚性缺口在6000-7500万吨左右。

Mysteel解读：玉米淀粉阶段性供需矛盾凸显 12月行情预计偏弱

在这种行情下，市场情绪易形成负向循环，预计 12 月玉米淀粉价格重心向下调整，米粉差有收窄空间当前玉米副产品贡献值（吨玉米）为705元，以当前副产品价值测算，玉米淀粉-玉米价差在500元/吨左右为盈亏平衡线，以当前玉米价格为锚定，玉米淀粉价格及生产利润均有回落空间。

Mysteel解读：辽吉玉米市场运行情况

五、市场等待政策信号，对政策敬畏度提升 经历过临储玉米收储，玉米市场化改革，小麦和稻谷去库存化，国内玉米或进入新的增储周期，另外后期进口玉米采购节奏，20年以后进调节性储备进口玉米投放等，使得市场业者对年度价格区间预判多样化如果以种植成本测算，北港2500的收购价格为成为强支撑如果以养殖收益和进口替代品价格测算，北港收购价格或跌至2200元/吨

Mysteel解读：华北玉米淀粉价格持续上涨 区域性行情能否持续？

但山东深加工企业价格表现依旧偏强，主要是山东本地余粮有限，企业仅靠东北粮源补充到货周末两日受台风天气影响，玉米到货量继续减少，近一周以来山东玉米到货量持续维持100-200辆左右，深加工企业不得不提价收购，部分收购华北本地粮源的深加工企业收购价格再创新高以山东寿光巨能金玉米为例，企业自2023年7月31日09:00起玉米收购价格上调3厘，执行1.498元/斤，玉米收购价格近3000元/吨以当前玉米收购价格及主副产品价格测算，玉米淀粉生产利润处于亏损状态，截至31日当日山东玉米淀粉厂加工吨玉米利润值为-67元。

Mysteel解读：饲用糙米成本测算及比价关系

8月3日，今年定向饲用稻谷首轮拍卖启动，成交结果好于市场预期本周共投放200万吨，其中关外153万吨，关内47万吨成交194万吨，其中关外成交147万吨，关内全部成交成交率97% 成交价格看，本年度稻谷拍卖底价较上一年度抬升100元/吨，黑龙江溢价70-130元/吨，其中西部溢价幅度较高；江西溢价高点300元/吨；安徽、河南溢价90-110元/吨。

Mysteel解读：高成本低消费 8月玉米淀粉行情展望

副产品方面，除蛋白粉以外玉米胚芽纤维行情一般，一吨玉米产出副产品贡献值在900左右按照主副产品价格测算，目前山东玉米加工玉米1吨亏损50-70元/吨左右，且生产利润仍有收窄趋势 下游需求：淀粉价格的下跌其实主要是下游需求的减弱，一方面是刚需的减少，高温天气对下游食品、发酵、造纸等行业来说是淡季，下游的采买力度偏弱，市场整体的走货偏慢。

Mysteel半年报： 2023年上半年木薯淀粉市场回顾及下半年展望

一季度外盘价格相对较低，同时替代产品玉米淀粉的价格支撑下，进口商利润多处于盈亏线以上；进入二季度，随着需求淡季临近，下游终端补货积极性不高，叠加进口成本高位，导致大部分品牌利润出现缩水与倒挂6月份随着国内木薯淀粉的价格持续上调，截至2023年6月30日，国内木薯淀粉供应商平均毛利润在90.48元/吨，目前木薯淀粉利润持续增盈（备注：以山东青岛市场泰国三角品牌含税价格为样本此数据为理论测算，仅供市场讨论参考）。

Mysteel解读：宰量较节前下跌12% 猪粮比跌至一级预警区间

端午节后消费回落，屠宰企业开工下滑，对高价猪接受能力不足；月末规模场出栏意向稳定，加之西南非瘟疫情点状爆发，周内猪市持续承压玉米市场来看，价格延续上涨态势，产区优质粮供应偏紧，市场收购主体增加，贸易商出货减弱，随周内市场猪降粮涨，猪粮比值跌至4.87，政策性收储或剑在弦上下周来看，月初规模场出栏节奏偏缓，但终端需求仍无利好出现，上次或仍低位震荡为主；近期玉米价格重心仍有上移可能，综合测算下周猪粮比价或难脱离下跌一级预警状态。

Mysteel解读：饲用稻谷拍卖消息及理论成本

3月份以来，市场不定期传出饲用稻谷拍卖的消息，因当时玉米市场价格处于相对高位，黑龙江东部二等粮价格2530-2550元/吨，饲用稻谷拍卖对市场有一定利空影响随着4月份玉米价格出现回落，黑龙江东部二等粮价格一度跌至2380-2400元/吨，糙米理论价格失去优势，相应拍卖消息对市场利空影响消息，反而侧面对玉米市场有所提振。

Mysteel解读：东北市场玉米业者心态分析

周内原粮玉米价格由 2466 元/吨小落至 2440元/吨，普级酒精价格由 6300 元/吨下跌至 6100 元/吨，，DDGS 价格由 2620 元/吨小落至 2600 元/吨，综合测算下来，周内当地企业生产盈利情况出现小幅减少 根据我的农产品统计，截至5月25日，本周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为-51 元/吨，较上周持平；山东玉米淀粉对冲副产品利润为-112 元/吨，较上周降低 87 元/吨；本周黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为-127 元/吨，较上周降低 85 元/吨。

中州期货：玉米价格或逐渐下移

由此可以简单测算，美国玉米新作产量将达到4.15亿吨，同比增加3099万吨根据以上数据可知，美国玉米无论是旧作还是新作都存在较大销售压力，这将使得国际市场玉米价格或继续下跌 国内市场新麦即将上市 2020年以来国内玉米与小麦价格相互制约和影响，二者在饲料配方中的替代效应也逐渐明显，因此在分析国内玉米市场价格走势时，小麦都是一个不可忽视的变量。

Mysteel解读：多空交织，结晶葡萄糖涨跌均不易

市场多空因素僵持，企业变价谨慎 图1 2022-2023年山东地区结晶葡萄糖市场及盈亏平衡线 图2 单吨玉米副产品价值走势图 整体市场来看，上游原料玉米近期价格区间震荡，原料成本并未有下滑，但副产品价格连续走低，导致单吨玉米出副产品价值降低，据Mysteel测算，（按照蛋白粉出率5.5%，玉米纤维13%，玉米胚芽7.5%计算），单吨玉米副产品出率在1000元/吨， 较春节后初期的1034元/吨，下滑34元/吨，折算成结晶葡萄糖副产品成本抵扣减少48元/吨，也就是在结晶葡萄糖价格不变情况下，盈利减少50元/吨。

金期投资：玉米持续回调概率大

截至12月8日，饲料企业玉米平均库存为34.46天，周环比减少0.34天，但较去年同期增加6.92%根据样本企业数据测算，10月全国工业饲料产量2672万吨，环比下降5.7%，同比增长0.2% 综合以上分析，气温下降以及疫情防控政策优化使得玉米流通加快，阶段性供应压力增加，疲弱的下游短时间承接不了突然上量的玉米，导致玉米现货价格高位回落目前，供应增加、价格下跌的正反馈依旧存在，使得玉米价格反弹乏力。

【21世纪经济报道】豆粕价格冲高回落，今年春节前猪价或现“旺季不旺”

上述负责人表示，据专家测算，2021年全国养殖业饲料消耗量约为4.5亿吨，豆粕用量在饲料中的占比为15.3% 具体到生猪养殖行业，华融融达期货生猪研究员史香迎向21世纪经济报道记者表示，依传统的饲料配方，饲料中豆粕和玉米占比分别为20%和65%左右，这两年由于豆粕、玉米价格上涨，部分饲料调整了原料组成而饲料成本在生猪养殖成本中约占6成 从逻辑上看，豆粕价格下降首先要影响饲料价格，进而才可能影响生猪价格。

Mysteel解读：饲用成本是猪价上涨助力，亦是市场回落支点

进入2022年生猪市场跌后震荡回升，二、三季度市场低位快涨，截至9月末，生猪价格涨至24.0元/公斤，但前三季度均价仍为16.0元/公斤三季度高盈利回报难以完全填平部分企业的前期亏损，仅部分成本控制较好公司实现利润逆转就Mysteel农产品对于2022年前三季度生猪利润的综合测算，自繁自养几无盈利，外购仔猪因6个月前仔猪成本相对低位，盈利值稍高为1.1元/公斤 2.饲料成本不断攀高 根据Mysteel农产品近三年追踪的猪料价格及料肉比值数据测算，2022年随玉米价格高位调整及豆粕价格快速上升影响，前三季度生猪综合饲料均价上升至3.3元/公斤，较2021年上涨0.2元/公斤，较2020年上浮达0.7元/公斤。

Mysteel解读：DDGS价格连涨至高位，下游高价补货略显谨慎

进入9月份，原粮玉米价格整体稳定，主产品玉米酒精价格连跌趋势停止，签单价格小幅反弹后企稳运行，副产品DDGS价格连续两周保持上涨，当地酒精企业亏损空间不断收窄，随后扭亏为盈 据Mysteel数据统计测算，2022年9月16日，黑龙江产区酒精企业生产1吨玉米酒精理论利润值参考263元。

华闻期货：玉米窄幅波动，关注进口政策变化

截至6月初，东北产区玉米余量在2500万吨左右，且基本集中在大中型贸易商手中，议价能力相对较高，挺价意愿较强在新季玉米上市之前，玉米市场仍有一定的缺口，初步测算缺口在2个月左右，即使小麦上市，水稻等替代部分，玉米缺口仍在1500万吨以上，尤其是华北玉米后期偏紧，现货玉米价格还有上涨空间 当前小麦价格偏高，小麦和玉米价差处于高位，部分地区小麦与玉米价差达到400元/吨，对玉米价格有一定的支撑。

中州期货：玉米、玉米淀粉价差走扩

随着各区域疫情陆续好转，各区域生产活动正常运行，下游行业对淀粉的需求逐渐增加基于当前的玉米、玉米淀粉价差，笔者认为，二者价差大概率会呈现走扩趋势本文主要从以下几方面进行阐述： 第一，原料端成本支撑根据玉米供需平衡表数据分析，2021/2022年度，国内玉米产量同比增加2000万吨不过，由于小麦价格走高，饲料企业配方中增加玉米添加比例据测算，2021/2022年度，饲料企业玉米用量同比增加712万吨。

农业农村部：今年春夏播作物生产用种有保障

大豆商品种子供应总量比上年增长13%，按照常年用种量测算，加上农民自留种，总体上能满足扩种大豆和推广大豆玉米带状复合种植用种需求常年需从外地调种及今年推广带状复合种植面积较大的个别县区，正通过区域间品种间调剂解决可能出现的种子供应偏紧问题花生、春油菜种子供应都平衡有余当前，全国种子市场总体平稳，价格有升有降常规稻、玉米、大豆种子和马铃薯种薯价格比上年有不同程度上涨，常规棉种子价格持平，杂交早稻、杂交中稻种子价格明显下降。

2022年一季度全国饲料生产分析

玉米深加工产能快速扩张，加剧了玉米供需矛盾建议加强玉米用途管控，优先保障饲用需求，限制工业用消费四是推动进口有序增加促进大麦、高粱等饲料粮进口来源多元化及DDGS、菜粕、棉粕、葵花粕、棕榈油等副产品原料进口，充分利用国际市场货源平抑价格 注：饲料生产数据为相同饲料企业测算的全国产量，最终全国饲料产量以年度公布为准 来源：农业农村部畜牧兽医局 中国饲料工业协会 。