进口玉米价格估算

中州期货：玉米仍有下跌空间

可以看到，小麦营养成分中粗蛋白和赖氨酸含量都是高于玉米的因此，按照二者营养价值粗略估算可知，当小麦价格高于玉米价格100元/吨时，饲料企业或在配方中重新添加小麦以降低饲料成本目前华北小麦市场主流价格约为3200元/吨，参照国产小麦产需情况认为小麦继续上涨空间较小，进而可以估算华北玉米价格上限约为3100元/吨 结论 根据美国谷物协会公布的美玉米FOB价格估算可知，2023年4—6月船期进口美玉米到港价格为2850—2900元/吨。

玉米不宜过分悲观

另外，可以根据装船进度来预估未来1—2个月进口谷物到港情况截至9月15日，美国玉米到中国装船四周移动均值为8万—18万吨，取中间值谷算11月到港数量约为52万吨，相较于三季度月均到港数量160万吨呈现明显下滑趋势高粱方面，截至9月15日美国高粱到中国装船四周移动均值为2万吨，粗略估算11月到港数量为8万吨，而三季度高粱月均到港数量为99万吨大麦方面，由于饲用大麦价格一直高于国产玉米价格，因此现阶段中国饲用大麦采购数量较少，未来一段时间饲用大麦到港量可忽略不计。

工业品不乐观 农产品将分化

长期来看，由于国储量下降，美国玉米价格上涨进口成本（不加25%关税）与我国南方现货价持平，因此玉米价格将长期维持上涨态势 “此外，棉花在国际、国内大供应与弱需求的状态下将维持下跌；白糖受基差偏强、进口成本支撑，国内产销率好于往年，严控走私的影响，预计9月合约将振荡上涨；鸡蛋的集中补栏期在今年4—6月，对应产蛋高峰期在9月以后，将导致鸡蛋01合约在产蛋高峰期存在很强的供应压力，预期价格反弹后，01合约将趋势性下跌；苹果种植套袋结束，部分苹果产区依然可能面临一定的干旱风险，目前估算仓单成本在8000—9000元/吨之间，苹果期货价格受天气影响波动。

从全球供需格局看进口对玉米影响

如果像之前传言进口1000万吨以上，那么美玉米库销比立马会下滑到10%左右，库销比水平将回到2013/2014和2010/2011年度同期水平 　　目前来看，如果不计算加征的25%关税，以配额内1%关税计算，2—3月船期的美湾进口玉米成本仅1700元/吨左右，但是如果中国进口量达到千万吨级别，那美国也不会以目前价格便宜卖，库销比大幅下降价格必然被买起来，粗略估算，如果库销比下降到10%附近，那么美玉米进口成本将高于1800元/吨，那么目前期价跌到1800附近也算是充分反映了。

国际大豆、玉米升贴水报价及进口成本估算

玉米淀粉：跌势暂缓 震荡筑底 0511

【隔夜内盘】 日盘：上一交易日玉米淀粉期货主力CS1809合约收盘2170元/吨，最高2181元/吨，最低2165元/吨较前一日结算价涨幅0.09%，成交量118984 【基本面】 1．关注焦点：玉米上市情况，玉米淀粉新价以及行业开工率变化情况； 2．现货价格：吉林长春玉米淀粉出厂报价2200元/吨，山东邹平玉米淀粉出厂报价2380元/吨，山东滨州玉米淀粉出厂报价2380元/吨，山东潍坊玉米淀粉出厂报价2420元/吨；上海玉米淀粉市场销售价2500元/吨，福州玉米淀粉市场销售价2550元/吨，广州玉米淀粉市场销售价2500元/吨； 3．进出口：2018年03月玉米淀粉当月出口32922.25吨（同比增加27.02%）； 4．开工率：截至到05月04日当周玉米淀粉行业开工率粗估在75%左右，酒精行业开工率65%左右； 5．产业链市场信息： （1）长春玉米现货价1680元/吨；山东F55果葡糖浆报价2600元/吨； （2）据海关数据显示，2018年03月份我国进口玉米约62830.46吨（同比增加1000.94%）； （3）截至5月4日当周，临储玉米拍卖投放798万吨，成交528万吨，成交率66.1%；黑龙江成交213.2万吨，均价1404元/吨；吉林成交181.1万吨，均价1465元/吨；辽宁成交63.6万吨，均价1555元/吨；内蒙古成交69.5万吨，均价1495元/吨； （4）截至5月4日，临储国产玉米库存情况，2015年以及2015年以前玉米，上年结转库存17863万吨，东北产区已拍卖2225万吨，本年度结余15638万吨； （5）5月10日，临储玉米拍卖结果，交易数量390.6万吨，成交319.1万吨，成交均价1498.25元/吨，成交率81.69%； 小结：玉米淀粉现货报价局部地区较上周下调20～50元/吨；玉米现货报价较上周下调60元/吨左右；按玉米价格估算，吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利27元/吨，山东企业理论盈亏平衡；粗估行业开工率较上周下调1%；后期还需继续关注开工率变化、补贴政策情况及原材料玉米泄库进度。

高粱大麦一周简评（第23周）

现货价格方面，当前市场现货流通少，基本以执行合同为主零星现货高粱报价1750-1770元/吨，较上周基本持平，大麦1600-1630元/吨左右，较上周持平 临储玉米拍卖成本偏高，有助益进口高粱大麦价格支撑6月2日我国临储玉米定向销售黑龙江省2012年产玉米成交均价1100元/吨，2013年产玉米成交均价1190元/吨，进厂成本估算约1200-1290元/吨，高于政府补贴后玉米成本。

玉米酒糟市场（DDGS）一周评述（第16周）

据美国统计，2月份DDGS出口量超过107万吨，环比增长14%，其中墨西哥为最高出口国有24.1万吨美国本土DDGS相对豆粕便宜2.05美元/蛋白，近期美国DDGS出口价格走势依然偏强5月船期对华出口CNF参考报价167-170美元/吨，进口完税估算成本约2260元/吨，当外盘报价高于160美元/吨时，中国买家询盘意愿较低 今年初中国对美国玉米酒糟粕征收进口关税，美国对华出口应声下滑。

DDGS一周简评（第11周）

近期，我国养殖饲料需求淡季，国产DDGS总体供应较为宽松，市场成交价持平为主，报价局部有所回调随着美国DDGS出口报价大幅下跌，我国4月进口DDGS估算成本与南运国产DDGS价差明显缩小此外，今年2月以来我国南方销区玉米价格振荡上升，一度突破1700大关，吸引进口谷物订单大增，不仅是美国玉米、美国高粱、澳洲大麦，进口DDGS与国产DDGS的竞争局面还将持续。

玉米酒糟市场（DDGS）一周评述（第3周）

受美豆的拉升，DDGS外盘价格反弹，并且由于进口DDGS终裁惩罚税率不同企业高低有差，因此本周我国主港CNF报价160-170美元/吨不等，以50%反倾销税、11.2%反补贴税估算，2月左右到港DDGS进口成本约2150-2280元/吨，与当前国内北方港口DDGS紧缺现货价格2200-2300元/吨比较，仍是有小幅顺差的 目前我国进口DDGS面临着豆粕菜粕、玉米和国产DDGS比价风险。

11月26日国际玉米FOB升贴水

11月24日国际玉米FOB升贴水

11月20日国际玉米FOB升贴水

11月17日国际玉米FOB升贴水

11月13日国际玉米FOB升贴水

11月12日国际玉米FOB升贴水

11月10日国际玉米FOB升贴水

11月9日国际玉米FOB升贴水

11月5日国际玉米FOB升贴水

11月3日国际玉米FOB升贴水