稀土逻辑

【钛媒体】越南拟重启最大稀土矿开发，业内：短期对全球稀土市场影响有限

“从逻辑来讲，开采是比较简单的，比如说美国也有稀土矿在开采，但越南重启矿山且要在2030年达到至多6万的REO产量，肯定不是件容易的事情”许勇其向钛媒体APP分析，开矿和往下游做精深加工其实是两码事，我们国家不仅是有资源优势，还掌握了绝大多数的开采冶炼分离技术，所以我们的优势在于整个稀土产业链一体化的技术和人才优势 何强对此持同样的观点，其直言：“大部分稀土技术的专利都掌握在我国手里，对越南的稀土提炼也有一定的遏制作用。

Mysteel周报：稀土主流产品持稳运行（2023.08.07-08.11）

上海钢联认为： 周镨钕价格整体持稳运行，周中之前多以横盘为主，临近周末，市场报价小幅松动，分离企业主动报价较少且价格较为坚挺，从目前市场行情来看，氧化镨钕波动价格幅度较小，在中长期供需逻辑不变下，市场上下游僵持局面不变，；中重稀土方面，周初氧化镝价格坚挺较为明显，临近周末，实际成交价格持稳为主，高价难销，氧化铽周尾询盘较活跃，但采购价及销售价价差较大，最终实际成交数量不佳。

Mysteel周报：镨钕偏稳震荡 铽镝高位盘整（2023.07.31-08.04）

上海钢联认为：本周镨钕价格稳中有升，上涨至市场预期价位，企业试探出货带动贸易企业出货降库，价格放缓走稳，从市场金属现货和订单排期来看，氧化镨钕上下调整空间幅度相对较小，在中长期供需逻辑不变下，市场上下游僵持持续延续，预计下周镨钕或将主流仍以区间放稳为主，中重稀土方面，本周市场消息面充斥市场，氧化镝价格坚挺较为明显，但需求端未及预期，氧化铽价格小幅回调引导市场少量现货报出，主流资金低位稳价意愿尚存，镝方面短期随上游询盘力度调整不变，主流持稳为主，市场资金交投活跃度不高，钆价格在本周贸易出货意愿增加，价格回调至上轮起涨价格，市场信心尚存，价格难有更大跌幅。

苹果 将于 2025 年实现在电池中使用 100% 再生钴

2022 年，公司大幅推进了对重要再生金属的使用，现在 Apple 产品中超过三分之二的铝、近四分之三的稀土、超过 95% 的钨均来自 100% 再生材料这一快速进程让 Apple 更加接近其目标，即有朝一日所有产品仅使用循环利用材料及可再生材料，也推进了公司的 2030 年目标：让每一件产品实现碳中和 到 2025 年，所有 Apple 设计的印刷电路板，包括所有主逻辑板，将使用 100% 再生镀金和 100% 再生锡焊料。

2023年第五届电子产业链创新发展大会暨PCB原材料—铜板带铜箔发展期现结合投资报告会

2023年第五届电子产业链创新发展大会暨PCB原材料——铜板带铜箔发展期现结合投资报告会 会议背景 2022年，受欧美经济高通胀和俄乌战争的影响，欧美国家经济大幅下挫，而中国全年因疫情持续、多点发生，导致人员、物流及终端市场消费萎缩，中国经济全年处于低位运行。

38场实地调研 Mysteel助力有色金属投资经营决策

自新冠疫情爆发以来，虽然全球经济需求整体偏弱运行，但供应链全方位受创，有色金属主要走供给受扰逻辑，库存大幅去化价格高位运行，内外长时间维持back结构 进入2022年，虽然全球物流链修复，但供应干扰持续不断，金属内外库存继续走低，部分商品库存更是创08年金融危机来的低点，而下半年金属价格因宏观逻辑而大幅回调，但库存矛盾逻辑持续推升Back结构 市场高Back结构一方面增加下游加工企业现货采购成本，另一方面增加上游矿山及冶炼企业保值难度。

【财联社】“稀土航母”组建将进一步提高国内稀土的议价权

而由于目前轻稀土氧化镨钕整体仍供不应求，价格仍将高位区间震荡；中重稀土镝铽供需紧平衡，下半年价格稳中偏强为主一方面是社库相对集中，且受缅甸封关影响，缅甸离子矿进口减少，部分原矿分离企业减停产 上述分析人士也告诉记者，此轮稀土行情逻辑已经转变，供给端政策多方面发力，供给秩序得以整顿，供给弹性下降；需求端新能源和节能减碳需求激增，稀土开始由需求主导2020年国内稀土开采指标14万吨，冶炼分离指标13.5万吨，需求增长可能会驱动总量指标出现一定增长，但幅度不会太大。

【财联社】短期回调不改供需紧张格局，稀土价格或还将上行

中信证券亦指出，前期受到雨季和疫情影响，缅甸稀土供给出现扰动，近期缅甸战事又起，供给扰动进一步加重，同时我国国家环保督察仍在持续，稀土传统需求旺季即将来临，供需基本面有望支撑稀土价格稳中有进预计2021年氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格或将突破80万元/吨、400万元/吨、1500万元/吨，稀土价格有望开启长牛 涨价逻辑由供给侧转为需求侧 市场普遍认为，本轮稀土涨价逻辑显著区别于前几轮，核心驱动力已经由供给侧转为需求侧。

有色股掀涨停潮 大宗商品之王再创新高！机构：全球通胀交易已经开启

同时耶伦呼吁七国集团强势推出财政刺激政策，复苏预期持续加强，全球大宗品陆续走强疫情期间铜矿资本开支继续压缩，2021年欧美经济随疫苗铺开将陆续复苏，2021年或遇到供需错配，继续看多铜铝 名禹资产指出，当前全球投资者正持续围绕疫情好转、需求上行带来的基本面改善逻辑进行交易具体行业而言，当前稀土、石油化工、油服工程、钛白粉、铜、铝、化学纤维、交运等行业估值处于历史中位，但潜在盈利改善明显，值得持续关注。

我的有色：中国稀土市场周评（9月07日-9月11日）

预计短期没有资金投入情况下，中重稀土主流产品当前弱稳走势延续 市场总结： 我的有色网认为：本周镨钕价格回调，氧化物整体回吐不多，市场逢低仍有成交，支撑价格平稳回调，供应延续支撑价格降中有稳和修复市场采购情绪不变，下游降库以及金属大厂报价坚挺积累市场节前补库预期，预计下周镨钕成交量价有所回暖，中重稀土方面，铽价格运行逻辑变化不大，震荡有稳，镝钬价格仍需市场交投活跃度支撑，钆随价格下探逢低采购预期以及资金转头关注或有增加。

我的有色：2020/08/31中国稀土市场日报

氧化钆市场询盘活跃度略有提升，但实际成交量未有明显增加，持货商报价成交集中18.1万元/吨，18.2及以上仍有部分压力；氧化钬现货报价增加，钬铁询价显淡期货交付为主，氧化钬低价报至43万元/吨，对应一次钬铁现款44.5万元/吨成交较少综上，周一市场整体偏淡，谨慎观望，明日走势或更为明朗，中重稀土短期以稳为主，区间小幅偏弱震荡 四、市场总结： 我的有色网认为：周一氧化镨钕市场运行整体偏稳，金属大厂报价坚挺，成交看来犹豫观望居多，短期来看，废料市场较难影响镨钕现货走势，近期中间环节少量散货氧化镨钕以及磁材原料逐步回调降库，镨钕走稳或释放磁材及下游终端下单意愿，中重稀土方面，铽市场氧化物回调后主流报价坚挺，现货整体报出不多支撑价格走稳偏强，钬随镝小幅调整逻辑不变，钆市场上探情绪尚存，市场博弈性较强，短期仍以区间震荡观望镨钕走势为主。

我的有色：2020/08/25中国稀土市场日报

氧化钬市场询盘活跃度同样有所降低，厂家部分货源高报44.0万元/吨，部分持货商报43.6万元/吨，金属厂钬铁报价坚挺成交偏难，仍是大部分代加工期货交付，金属厂采购氧化钬节奏放缓铒市场报价平稳，成交较少波动较小，短期以稳为主 四、市场总结： 我的有色网认为：本周以来镨钕市场处于涨价预期落地，主流维稳，市场不同成本氧化物调整降库使得镨钕市场在中长期供需关系不变格局下，回调巩固释放后期下游需求，整体回落趋势仍未形成，中重稀土方面，镝铽同时步入区间震荡行情，市场短期维稳预期偏强，持续下调趋势尚不明显，钆钬步入需求导向逻辑不变，短期市场资金整体流入均较谨慎。

我的有色：中国稀土市场周评（8月17日-8月21日）

预计，若无上游资金投入，单从基本面来看，铽或490-495区间维稳，镝弱稳延续幅度较小，钆钬上下游僵持以稳为主 市场总结： 我的有色网认为：本周镨钕价格涨至市场主要预期价位，引导市场报货成交恢复，企业试探出货带动贸易捂货累库环节出货降库，价格放缓走稳，从上游金属现货和远期排产看来，氧化镨钕调整空间相对理性，在中长期供需逻辑不变下，市场主要资金关注度尚存，预计下周镨钕主流仍以区间放稳为主，中重稀土方面，氧化铽本周价格上报试探性较强，在需求端和市场预期整体未出现方向性改变下，价格小幅回调引导市场供应放宽，主流资金低位稳价意愿尚存，镝方面短期随需求调整不变，主流持稳为主，市场资金交投活跃度不高，钆价格在本周五出货意愿增加，价格回调至上轮反弹价位，市场信心仍有随价格回调修复空间。

Mymetal：2019/5/22国内稀土市场日报

企业轻重稀土报价持续全线上调，成交较上两个工作日有所增加 一、今日市场主流产品报价单： 数据来源：我的有色网 由于现货行情变动较大，该报价为5月22日上午12:00前参考报价，成交主流情况可参与下表，订阅每日国内稀土日报联系请上海钢联-我的有色网稀土团队,官网网址https://xitu.mymetal.net/ 二、成交一览： 数据来源：我的有色网 三、厂家心态： 本次稀土系全面上涨，一方面是政策面的利好因素，另一方面是游资炒作引起的，轻重稀土涨价逻辑并不完全一样，轻稀土涨价并不是供需关系发生根本转变； 稀土市场的全面上涨得益于关注度的提高，需要关注的是稀土今年价格的确处于低位，这是供需真实反应。

Mymetal：2019/5/21国内稀土市场日报

四、市场总结： 我的有色网认为：轻重稀土涨价逻辑不完全一致，交投情绪从不同层面提振，镨钕实际供应缩减、成本上行预期相对弱于镝铽，氧化镨钕相较一季度的阴跌态势贸易投资性明显增加，从当前交投和下游原料库存来看，惜售少量成交使得下游参与度有所增加，支持镨钕价格上涨，但需要关注的是镨钕超需局面并未反转，价格存在一定波动性 。

（多数品种持续弱势震荡运行）有色金属及相关品种一周市场回顾及展望（0523）

金属铽4500元/千克，环比涨1.12%镝铁1240元/千克，持稳运行 -逻辑分析：1：收储传闻刺激供应商抬价，捂盘惜售；2：供应端现货偏紧，采购困难引起现货价格上调；3：北方稀土上调轻稀土报价，支撑市场价格上调 本周预测：政策面调控继续施加力度，基本面现货仍持偏紧状态，南北方轻重稀土挂牌价持续上涨，预测本周稀土各产品继续上调，上涨空间2000元/吨左右。

（多数品种震荡下行）有色金属及相关品种一周市场回顾及展望（0508）

周内镨钕金属37.2万元/吨，环比涨0.27%，金属钕36.55万元/吨，环比涨0.83%，钆铁8.8万元/吨，价格持稳 -逻辑分析：1：收储传闻刺激供应商抬价，捂盘惜售；2：供应端现货偏紧，采购困难引起现货价格上调；3：南北稀土集团保价意图明显，支撑稀土价格上涨 本周预测：短期内现货将继续偏紧，价格仍有支撑，长期应谨防下游消费淡季引起需求偏淡价格下调风险。

（多数品种持续震荡走势）有色金属及相关品种一周市场回顾及展望（0502）

镧铈金属3万元/吨，环比涨3.45%镝铁1240元/千克，钆铁8.8万元/吨，大致持稳 -逻辑分析：1：收储传闻刺激供应商抬价，捂盘惜售；2：供应端现货偏紧，采购困难引起现货价格上调；3：南北稀土集团保价意图明显，支撑稀土价格上涨 本周预测：目前市场后市看涨仍是主流，供应商捂盘惜售，政策面收储传言继续刺激市场上调，预测下周市场继续上扬，镨钕上涨空间2000元/吨左右。

（多数品种持续弱势震荡，谨防冲高回调）有色金属及相关品种一周市场回顾及展望（0424）

-金属方面：下游市场以按需采购为主，金属企业继续上调报价，而消费企业磁材方面因原料成本一直上涨，但产品销售提价困难，磁材毛利率持续下降，需求方面反映平平，高位价格下成交困难周内镨钕金属37万元/吨，环比涨0.95%；钆铁8.8万元/吨，大致持稳；钬铁需求有所下降，主流43.5万元/吨 -逻辑分析：1：五大稀土联盟抱团发展，市场后市预期较好；2：供应端现货偏紧，采购困难引起现货价格上调；3：南北稀土集团保价意图明显，支撑稀土价格上涨。

（品种趋势分化，关注品种套利）有色金属及相关品种一周市场回顾及展望（0417）

-金属方面：金属类产品随原料跟涨，下游磁材企业对高报价接受意愿度较低，对目前市场价存在恐慌心理，且原料库存充足，近期推迟补货，主要以观望为主镨钕金属36.65万元/吨，环比涨1.24%；钆铁8.8万元/吨，环比涨1.15%；钬铁市场需求收缩，小幅下调，主流43.5万元/吨，跌1.14% -逻辑分析：1：供应端现货偏紧，采购困难引起现货价格上调；2：包钢挂牌价继续支撑稀土产品上调；3：政策面稀土收储引起市场现货紧张，持货商惜售，看涨氛围浓厚。