稀土评级

包钢稀土战略地位开始凸显 首次给予增持投资评级

近期，我们对包钢稀土(600111)进行了一次实地调研，与其高管就目前的经营战略和经营情况进行了深入的交流，同时也积极探讨了稀土行业未来的发展趋势，我们认为在《稀土行业规划》渐行渐近的背景下，包钢稀土作为稀土行业的龙头企业，资源优势[2309.21-0.74%]突出，同时也将充分受益于行业整合和发展的重大机遇 我们预计包钢稀土2010年-2012年每股收益分别为0.63元、0.93元、1.14元，并首次给予其“增持”的投资评级。

盛和资源(600392)季报点评：稀土跌价，前三季度盈利同降24%

给予公司“增持”评级 预计公司19-21年EPS分别为0.20/0.24/0.28元/股，对应10月25日收盘价的PE分别为44/37/31倍近3年公司PE估值均值为63倍，行业可比公司20年PE估值的均值为54倍，考虑公司是稀土板块中具备成长性的公司，我们认为给予公司20年50倍PE估值较为合理，对应合理价值为12.00元/股，给予公司“增持”评级。

振荡调整蓄力 下半年铜市反弹可期

基于此，信达证券维持对有色金属行业的“看好”评级，建议关注长期供给矛盾突出的“铜”、受益于美联储货币政策变化的“贵金属”、政策变化带来价格波动的“稀土” 中信建投证券分析师秦源表示，就铜市场而言，预计基本面将推动铜价上涨，推荐关注宏观扰动压力缓解后矿产铜标的弹性显现带来的投资机会据WBMS数据，2019年1-4月全球矿山铜产量663万吨，同比下滑1%。

福建稀土拟发行第一期5亿元超短期融资券

钢联资讯消息，福建省稀有稀土（集团）有限公司8月1日公布称，拟发行2016年第一期超短期融资券 本期共发行金额5亿元人民币，期限270天本期超短期融资券通过簿记建档、集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行中国工商银行股份有限公司为主承销商，发行日期为8月2日 中诚信国际信用评级有限责任公司给予发行人企业主体信用评级为AA+，评级展望为稳定，本期超短期融资券无担保。

赣州稀土拟发行5亿元中期融资券

钢联资讯消息，赣州稀土集团有限公司4月7日公布称，拟发行2016年第一期中期融资券 本期共发行金额5亿元人民币，期限3年本期中期融资券通过簿记建档、集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行招商银行股份有限公司为主承销商，发行日期为4月12日 中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定发行人主体长期信用级别为AA-，本期中期融资券信用评级为AA-。

有色金属行业点评报告铝、稀土、钨存供给侧改革预期

我们认为,受益于美联储加息可能延后、下游加工企业的逐步开工,金属价格上涨有望延续,板块仍有表现性机会,维持有色金属行业“看好”评级,子行业中建议关注受益于供给侧改革的铝、稀土、钨

有色金属行业2016年投资策略

维持“看好”评级制约金属价格的因素依然存在,但是全球经济短期波动、美国加息时间变动、金属供给的季节性波动将使得板块存在阶段性表现的机会,子行业建议关注供需情况相对较好的锌、受益于政策红利的稀土矿山产品的销售一般采用预收货款,因此经营性现金流良好,为转型提供资金支持申万有色行业101家公司中有62家是民营企业,由于民企的经营相对灵活,未来不排除通过转型进入新兴行业的可能,因此转型仍是有色行业的热点。

包钢股份298亿定增获批 或将转型

2014年年报显示，包钢股份实现营业收入297.92亿元，同比下降21.16%；实现归属于母公司净利润2亿元，同比下降20.09% 有分析师指出，定增方案获核准，后期包钢股份朝着资源类型企业转变，将变为“钢铁+铁矿+稀土”的资源类龙头企业因为尾矿资源预期2016年实现盈利，假设定增在2015年完成，预计尾矿资源将增厚公司2016、2017和2018年EPS0.01元、0.04元和0.06元，由此对包钢股份维持“推荐”评级。

包钢股份298亿元定增获批 或转型稀土资源龙头

2014年年报显示，包钢股份实现营业收入297.92亿元，同比下降21.16%;实现归属于母公司净利润2亿元，同比下降20.09% 有分析师指出，定增方案获核准，后期包钢股份朝着资源类型企业转变，将变为“钢铁+铁矿+稀土”的资源类龙头企业因为尾矿资源预期2016年实现盈利，假设定增在2015年完成，预计尾矿资源将增厚公司2016、2017和2018年EPS0.01元、0.04元和0.06元，由此对包钢股份维持“推荐”评级。

宁波韵升首次跟踪报告:磁机电一体化领先企业

我们预计2014-2016年公司EPS为0.56、0.74、0.92元,目前估值水平在30、22、18倍相比可比公司,估值优势非常明显给予2015年30PE,目标价22.2元,“强烈推荐”评级 风险因素:(1)稀土价格继续下滑;(2)钕铁硼行业产能过剩,竞争加剧;(3)人民币汇率变动的影响

稀土行业跟踪研究报告:稀土博弈仍将继续

我们看好下半年稀土价格有望蓄势待发,看好高性能钕铁硼将迎来的高速发展我们重点推荐拥有稀土资源、拥有大型稀土集团作为整合平台的公司,如:盛和资源(600392,未评级)、厦门钨业(600549,未评级);看好高性能钕铁硼龙头生产企业,如:宁波韵升(600366,增持)、银河磁体(300127,未评级)、正海磁材(300224,未评级)

中科三环简要分析:业绩低于预期,但稀土价格上涨或推动盈利反弹

往前看,稀土价格的低迷使得不少稀土企业在1Q14停产(如五矿稀土)或大幅减少销售(如包钢稀土);而受国家物资储备局对稀土收储的推动(新华网),稀土氧化钕进入4月份的价格已较1Q14价格上涨了2.5%,因此我们认为公司盈利在2Q也有望反弹 潜在影响 我们暂时维持对公司的评级,盈利预测以及目标价不变,等待来自公司的进一步信息。

厦门钨业:钨、稀土需求回暖,电池材料再绘新篇

业绩预测与评级预计公司2014和2015年的EPS分别为0.76元和0.95元(暂不考虑增发影响),目前的PE水平为31倍和25倍公司在钨、稀土资源拓展上的潜力,及深加工产品产能有释放空间,市场需求已显示出回升势头,公司业绩也将回升;公司电池材料业务,尽管当前仍处亏损境地,但前景较好,对公司估值有利,为此,维持公司“增持”评级。

盛和资源：拟投2440万元参股中铝四川稀土平台

我国稀土主要分布于内蒙、山东、江西、广东、广西、四川等地,盛和资源总部地处四川,此次参股四川稀土整合平台具备独特优势,符合公司战略发展规划,有利于增加公司稀土资源,提升公司综合竞争力 【近两月机构评级】 无 【技术点睛】 该股近期持续震荡下行,成交量逐渐减少,支撑位18元附近,空头压力较大,短线不宜介入。

稀土永磁：聆听新能源汽车的呼声

而根据实地对几家稀土永磁企业开工率调研的情况来看，基本上节前磁材行业开工正常，订单是前期的订单，中高端企业表示开工率在5-8成左右，也有企业表示开工率在4成左右，低端钕铁硼停产居多，开工在2成左右而节后随着海外新接一批订单，企业开工率还将走高，这也意味着原料采购量势必增加，将从下游带动上游价格，最终反映在稀土价格的上涨 3.维持高性能钕铁硼行业看好评级 短期来看，一年多来，由于宏观经济低迷，以下游消费电子企业和传统汽车电机驱动生产商原材料基本按需采购，总体处于去库存状态，原材料库存持续走低，经过1年多去库存，下游企业原材料库存均处于较低水平。

中科三环:行业复苏推升开工率,结构优化提高毛利率

盈利预测与评级预计公司2013-14年的业绩分别为0.34和0.44元对应当前股价的PE水平为38倍和28倍给予公司谨慎推荐评级风险提示稀土价格风险 市场开拓不及预期风险新能源汽车行业增速不及预期风险行业竞争加剧风险人民币升值风险

广发证券: 盛和资源稀土生产成本将再降

盛和资源控股股东为中国地质科学院矿产综合利用研究所，该所在四川冕宁拥有稀土探矿权随着政府稀土整合方案的落地，该稀土矿权有望实现“探转采”，上市公司作为研究所惟一上市平台，注入可期 预计公司2013-2015年EPS分别为0.40元、0.54元、0.65元，鉴于公司总市值较小、成长空间较大，且稀土行业已触底回升，给予“买入”评级。

五矿稀土：强大央企背景打造稀土霸主 目标价30元

（3）收储及价格暴涨带来的库存红利反应了显著的配额以外收益假设稀土价格暴涨或收储顺利进行，稀土股的估值优势也就显现 公司的央企背景以及集团尚未注入的丰富稀土资源赋予了其龙头地位；当前稀土进入“政策市”，价格有望反弹，在大集团组建和收储预期的背景下，我们预计五矿稀土作为龙头有望跟随稀土行业出现反弹给予目标价30元，空间30%，对应2013～2015年动态PE分别为293倍、116倍和84倍，给予其“买入”评级。

有色金属行业2013年4季度投资策略

此政策如果再配合经济需求向好,我们觉得这些一度被冷落的工业金属公司会获得投资机会 稀土:推荐包钢稀土增持评级,小周期上行和大周期下行交织上行原因包括(1)业绩良好;(2)政府全国范围打击稀土盗采,包钢稀土最受益;(3)后期还有稀土的整合预期大周期下行主要是指稀土在投资者心目中的地位向传统商品回归的周期由于国家级政策及价格暴涨暴跌,使稀土在投资者心目中有了特殊的地位,股票获得高估值和溢价,脱离了股票投资回报的本源,大趋势将会回归。

有色金属行业2013年4季度投资策略

此政策如果再配合经济需求向好,我们觉得这些一度被冷落的工业金属公司会获得投资机会 稀土:推荐包钢稀土增持评级,小周期上行和大周期下行交织上行原因包括(1)业绩良好;(2)政府全国范围打击稀土盗采,包钢稀土最受益;(3)后期还有稀土的整合预期大周期下行主要是指稀土在投资者心目中的地位向传统商品回归的周期由于国家级政策及价格暴涨暴跌,使稀土在投资者心目中有了特殊的地位,股票获得高估值和溢价,脱离了股票投资回报的本源,大趋势将会回归。