铝价格走势图

Mysteel解读：ADC12走的是否为独立行情？

当负值达到一定程度时，原铝反替代废铝的效果就会出现，期货价格买入的收益远大于风险反之，两者价差为正值时，意味着铝压铸行业的需求无法拉动ADC12上涨，且随着电解铝价格的攀升，废铝流通性也会大幅增加，成本支撑逻辑相应减弱此时合金锭企业选择期货上卖出套保，同样是收益大于风险 A00现货与ADC12现货价格走势图 数据来源：Mysteel 结合上图，我们可以回忆2023年春节前后半个月、2023年国庆节前后半个月这两段行情，都是因为电解铝驱动力更强，拉大了与ADC12的差值（正值），给了合金锭企业套保的机会。

Mysteel：3月份电解铝冶炼利润提高 省份间成本差异扩大

电解铝行业加权平均电价走势图（元/度） 数据来源：Mysteel 综合测算，3月中国电解铝行业加权平均用电价格为0.429元/度，环比下降0.003元/度。

Mysteel：3月小旺季废铝市场交投火热 银四是否能延续佳况？

光亮铝线废铝精废差走势图（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel 3月废铝精废差均值为619元/吨，环比2月明显扩大，铝价高位震荡，市场流通货源较年后回来明显增多，尤其是中下旬，废铝价格折率降低。

Mysteel：再生铝企业情绪偏空 废铝价格能否继续上涨？

生铝方面，以破碎生铝为例，周环比亦保持不变，月环比上涨200元/吨本周电解铝海外升水持续走高，但宏观情绪有所反复，国内电解铝基本面支撑仍存，综合带动铝价偏强震荡运行为主，但废铝价格因下游再生铝企业畏高不跟涨，上涨不足，呈盘整走势，市场区域价差逐渐缩小 【精废差方面】废铝流通货源增多 精废差走扩 Mysteel A00铝锭-光亮铝线精废差走势图 数据来源：Mysteel 截至3月27日，光亮铝线精废差为493元/吨，月环比扩大34.33%，年同比扩大103.72%。

Mysteel：华南铝基差为何持续走低 旺季来临是否将带动后续现货走强？

电解铝期货价格走势图 三、铝棒出库量高于铝锭 从出库量角度来看，年后华南市场下游企业陆续返工，下游集中补货，出库量稳步提升，但整体呈现上升趋势，且即将进入传统“金三银四”旺季，国内铝棒率先去库一周，但铝锭出库量仍不及往年同期水平，一方面是由于铝价走高，下游企业畏高少采；另一方面，从佛山铝锭和铝棒出库对比图能看出，铝棒出库量高于铝锭出库，说明在铝棒库存偏高的情况下，叠加铝棒加工费近期走低，对铝锭出库稍有抑制。

Mysteel：近11个月以来电解铝首次出现理论亏损省份

电解铝行业加权平均电价走势图（元/度） 数据来源：Mysteel 综合测算，2月中国电解铝行业加权平均用电价格为0.433元/度，环比持平，同比显著下降0.041元/度。

Mysteel：2月逢春节废铝出货量大降49%，而金三是否能如约而至？

2月恰逢春节假期，回收商基本从2月初就开始放假，节后大部分回收商复工时间在2月21日，整月工作时间在7—10天左右，少部分在元宵节后（2月24日）才恢复经营，工作时间缩短至4天，更个别企业3月才复工同时，节后原铝价格震荡下行，导致回收商节前所囤的货成本更高，出货意愿严重不足，更多是在为即将到来的3月小旺季囤货等涨 光亮铝线废铝精废差走势图（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel 2月废铝精废差均值为350元/吨，环比1月均值收窄25.69%，春节后复工，废铝供应商不愿出售，市场货源紧张，下游再生铝企业抬高价格收货，精废差持续偏窄运行。

Mysteel节后预测：铝土矿价格或偏强运行

进口铝土矿受春节影响较小，但是前期几内亚燃油风险使得几内亚矿石保供风险增加，设备检修等因素影响，几内亚铝土矿到港量减少，且均为长单保供，市场现货少，矿石价格僵持运行 图1：进口铝土矿远期现货CIF价格走势图 图2：国产铝土矿远期现货CIF价格走势图 节后市场预测 国产矿方面，国内矿山整顿及环保管控等压力有逐渐好转迹象，三门峡矿区完成复垦，正在走复工手续，春节后有望复工。

Mysteel：1月电解铝成本维持上涨趋势

电解铝行业加权平均电价走势图（元/度） 数据来源：Mysteel 综合测算，1月中国电解铝行业加权平均用电价格为0.433元/度，环比下降0.002元/度，同比显著下降0.02元/度。

Mysteel月评：1月铝供需平衡好于往年 2月需求或有超预期表现

国内煤炭主产区动力煤价格走势图（元/吨） 数据来源：Mysteel 2024年1月国内氧化铝现货价格大幅上涨，氧化铝加权月均价为3310元/吨，较上月上涨301元/吨，环比上涨13.20%。

Mysteel：12月电解铝成本维持上涨 电力成本贡献主要涨幅

上海钢联分地区氧化铝价格走势图 数据来源：Mysteel 总体来看，因春节前国产矿山开采能力受限，部分氧化铝企业原料库存储备不足，进入明年1月晋豫地区氧化铝企业仍有减产可能，且目前多数企业保障长单为主，整体可供应现货愈发紧张。

Mysteel年报：2023年铝土矿市场回顾与2024年展望

第一章 2023铝土矿市场回顾 1.1 2023年铝土矿价格走势回顾 国产矿价格走势图（单位：元/吨） 2023整体国产矿供应情况依旧不理想，国产矿山生产收紧已成常态，六月底河南铝土矿执行复垦要求，三门峡地区矿山已经停采，截止年底仍未开工。

Mysteel年报：2023年国内再生铝合金锭市场回顾与2024年展望

Mysteel主流地区ADC12价格走势图 数据来源：Mysteel 二、市场供需情况回顾 据Mysteel对全国153家样本企业统计，2023年1-12月中国再生铝合金锭产量累计524.9万吨，同比增长6.2%。

Mysteel：12月需求超预期 铝价V形反转

上海钢联分地区氧化铝价格走势图 数据来源：Mysteel 市场展望 展望2024年1月，考虑部分电解铝冶炼厂周边铝液就地转化企业仍在投产过程中，距离春节仍有时日，而随着重污染天气结束、前期北方铝加工检修产能或有复产计划，预计铸锭量仍维持窄幅下降趋势，叠加前期云南电解铝减产主要体现在铝锭上，预计铝锭社会库存入库量维持偏低水平。

Mysteel：2023年铝产业链数据发布及2024年市场展望

国产铝土矿价格走势图（单位：元/吨） Mysteel预计2024年全国氧化铝厂进口矿需求量将破14000万吨，受限于国产矿开采量，部分氧化铝厂已习惯国产矿常态化紧张局面，加大了使用进口矿比例，国产矿需求量将会有所减少。

Mysteel：多因素导致铝锭社会库存持续快速下降（一）——华东的转运和进口

而近期，即使无锡当地受光伏板块产量环比走弱影响需求表现一般，但受出库拉动、当地库存已降至相对低位，即将低于佛山的库存水平，无锡铝锭价格表现仍相对偏弱我们认为主要是进口预期所致 无锡与佛山间库存对比及沪粤价差走势图（万吨，元/吨） 近期，在宏观预期及需求展望方面的相对偏弱情绪拖累下，海外有色金属价格偏弱运行，尤其伦铝上周跌幅达3%，本周表现仍偏弱。

Mysteel：多因素导致铝锭社会库存持续快速下降 之华东的转运和进口

而近期，即使无锡当地受光伏板块产量环比走弱影响需求表现一般，但受出库拉动、当地库存已降至相对低位，即将低于佛山的库存水平，无锡铝锭价格表现仍相对偏弱我们认为主要是进口预期所致 无锡与佛山间库存对比及沪粤价差走势图（万吨，元/吨） 近期，在宏观预期及需求展望方面的相对偏弱情绪拖累下，海外有色金属价格偏弱运行，尤其伦铝上周跌幅达3%，本周表现仍偏弱。

Mysteel：11月电解铝成本继续上移 理论利润收窄

上海钢联分地区氧化铝价格走势图 数据来源：Mysteel 供应方面，进入12月北方环保压力仍在，晋豫鲁冀地区氧化铝企业存阶段性压产预期，有望缓解当前北方供应过剩局面。

Mysteel：铝锭社会库存加速去化解析

同时叠加汇率的影响，进口复化锭供应亦偏紧铝价偏低运行，巩义市场在到货减量预期下，巩义市场下游逢低积极补库时铝锭对废铝亦有所替代；而巩义到山东价差走扩，部分铝锭从巩义转运至山东对当地货源进行补充巩义近期价格对华东已表现升水，预计前期货源地流向将逐步回归巩义市场，而巩义市场升贴水与入库量相关性最大，预计后续当地较强升水表现难以持续 Mysteel A00铝锭-光亮铝线精废差走势图 综合近期整体供需情况来看，去库加速一方面是现货转运的节奏性问题及废铝供应偏紧的原因，另一方面是下游逢低积极补库的原因。

Mysteel：枯水期外购电成本提高 带动10月电解铝成本上移

随着枯水期逐步到来、西南地区部分电解铝产能逐步开始调整外购电价受云南省电解铝产能减产影响，预计11月当地枯水期外购电价上涨对全国加权平均外购电价的影响幅度稍有减弱 电解铝行业加权平均电价走势图（元/度） 数据来源：Mysteel 综合测算，10月中国电解铝行业加权平均用电价格为0.415元/度，环比上涨0.003元/度。