欧美电解铝价格

中信建投期货：短期铝价高位震荡为主

欧美PMI数据持续恶化，美国8月Markit制造业PMI录得47，为6个月来新低欧元区8月服务业PMI初值录得48.3，为30个月低点英国8月制造业PMI录得42.5，为39个月来新低随着宏观数据的走弱，美元指数以及美债利率大幅回落 基本面看隔夜沪铝震荡偏弱，伦铝小幅回落国内矿石供应偏紧，氧化铝价格进一步走强云南地区电解铝投产接近尾声，内蒙仍有20万吨产能投放，电解铝供应端持续改善。

瑞达期货：沪铝AL2308合约短期震荡

夜盘 AL2308 合约跌幅 0.55%宏观上，欧美制造业萎缩程度加深，国内利好政策预期升温，国内期货市场整体氛围相对较暖 基本面上，国内氧化铝价格随着电解铝复产消息刺激止跌；云南地区全面放开电力负荷管理，已有电解铝厂通电复产，电解铝供应持续增加；需求端，假期来临，国内铝下游加工龙头企业开工率周环比持续小幅下滑，后期消费淡季氛围随之加重订单匮乏，成品库存积压，开工率或持续下行。

瑞达期货：沪铝短期震荡

夜盘AL2308合约涨幅0.61%宏观上，欧美制造业萎缩程度加深，国内利好政策预期升温，国内期货市场整体氛围相对较暖 基本面上，国内氧化铝价格随着电解铝复产消息刺激止跌；云南地区全面放开电力负荷管理，已有电解铝厂通电复产，电解铝供应持续增加；需求端，假期来临，国内铝下游加工龙头企业开工率周环比持续小幅下滑，后期消费淡季氛围随之加重，订单匮乏，成品库存积压，开工率或持续下行 库存上，国内外均处低位，国内社会库存维持去库，节后到货增加，或转为累库。

Mysteel：大宗商品市场价格运行 情况分析报告 （3月27日-3月31日）

受石油减产的影响，欧美通胀很有可能难以降温 铜：本周铜价上涨，宏观利空影响减弱，市场预期向好；电解铜期现货库存下降，对价格起到了一定的支撑作用 铝：叠加需求端，铝棒表观消费表现快速恢复，电解铝基本面供需边际改善，铝价环比表现上涨 铅：本周铅检修企业逐步恢复生产，供应有所增加，而下游电池厂成品销售不佳，开工率下降，消费走弱，导致本周铅价下跌。

【银河期货】寒冷之冬与希望之春 铝价春节前后仍将宽幅震荡

自从22年11月份以来，内外宏观情绪和产业现实基本面对铝价的驱动反复易主，现实层面的压力和乐观的展望反复博弈，致使电解铝现货价格宽幅震荡，而基于当前的宏观和产业格局来看，打破这种宽幅震荡僵局的外力仍显不足，多空的博弈仍然激烈，仍需等待产业与宏观的共振的机会； 宏观方面，淡季炒作预期，从汇市、股市、债市等外围市场来看，海外交易美联储加息周期结束、美元下跌、欧美衰退不及预期、中国经济复苏的逻辑仍然在持续，头寸相当拥挤，对市场情绪带来偏强的指引； 产业方面，库存的持续累积是市场直接的压力，需求的现实弱势是承压的根源；供应方面，贵州地区目前减产约80万吨左右，缓解了供应端的压力，但是结构层面的库存压力还在继续，今年冬季铝锭铸锭量较多，淡季累库高点或将超过130万吨；需求方面维持弱势，此前强势的板带行业也表现孱弱，但是由于棒材减产较多，剩余的企业订单反而较好，部分押注节后消费的资金依旧在下投机订单，且硅料价格的下跌使得光伏企业在年底赶订单反而带来一定的需求；成本方面，节前略有反弹，虽然预焙阳极在1月份初比12月跌400元/吨，但是近期煤炭价格企稳回升，氧化铝受益于海外澳洲的减产，价格反弹，目前山东地区的冶炼利润在一千元左右，完全成本在1.72万元左右； 策略方面，“希望的春天”的交易与“寒冷的冬天”的博弈还在延续，铝锭环节的进口依赖度较低，节前铝价反弹至当前的位置后，交易的天平逐渐向空头有利方面转移；套利方面，由于今年棒厂减产较多，可适当布局一定的做多铝棒加工费的头寸。

月评：8月限电导致氧化铝供需双减 价格继续小幅下跌

1-7月牙买加氧化铝出口量同比大降73%至21万吨因国内没有电解铝厂，牙买加氧化铝全部用于出口 欧美电解铝减产继续扩大，天然气价格高企，来自需求和成本端的双重压力导致欧洲氧化铝产量继续下降西班牙San Ciprián氧化铝厂因天然气价格高企7月份减产近15%，8-9月份扩大减产至40-50%，涉及年产能80万吨/左右另外罗马尼亚Alum Tulcea氧化铝厂因能源价格高企于8月1日停产，预计停产17个月。

Mysteel：近一年内能源危机致欧美电解铝减产已达130万吨

根据北欧电力交易所（Nord Pool）的数据，8月30日北欧电力系统价格为462.1欧元/兆瓦时，同比增长428%在能源供应紧张和极端天气的影响下，今年冬季欧洲可能遭遇更大的能源困境，能源价格易涨难跌综合考虑能源成本、需求和铝价各方面因素，Mysteel认为欧美电解铝减产将继续扩大，且今年复产可能性很小，甚至一些小型铝厂经过此次冲击有被长期闲置的可能 Nord Pool北欧电力系统价格月度均价 数据来源：Nord Pool 。

8月份大宗商品价格指数下跌，后期或震荡偏强

欧美宏观经济环境较差，通货膨胀情况依然严峻，经济下行压力带动有色金属价格走弱 国内现货市场上，以全国有色金属现货交易重点城市上海为例，基本金属中，1#电解铜2022年8月末价格62760元/吨，7月末价格60320元/吨；A00电解铝2022年8月末18420元/吨，7月末18590元/吨；1#铅锭2022年8月末14825元/吨，7月末15125元/吨；0#锌锭2022年8月末25465元/吨，7月末24235元/吨；1#锡锭2022年8月末195500元/吨，7月末195000元/吨；1#电解镍2022年8月末178700元/吨，7月末183570元/吨。

月评：7月价格走势分化 氧化铝复产与减产并存

欧美电解铝大面积减产导致的需求端大幅缩水，叠加成本面的压力，该项目复产进度将有所延迟 九、下月预测 成本方面：Mysteel预计8月份国内原材料价格整体呈现稳中偏弱局面，氧化铝成本重心有望进一步下移，对价格支撑能力有所减弱。

Mysteel日报：铝价继续受挫 现货交投偏弱

四、明日预测 目前，欧美央行激进加息下全球经济衰退的担忧仍盘踞金融市场，尚不明朗的海外局势以及高企的能源价格，使得全球铝产业链中存在一定的不稳定因素基本面来看，据Mysteel调研，2022年6月中国原铝产量初值339.17万吨，同比增长1.21%，平均日产11.31万吨，较5月份日产增加0.13万吨/天（生产天数30天），6月电解铝广西、云南、甘肃地区新投复产产能稳步推进，产量继续释放。

期货日报：铝价振荡偏强是主基调

自2021年11月以来，铝价呈现外强内弱格局主要原因是欧洲能源价格大幅上升，引发国外冶炼厂减产潮今年2月，俄乌冲突进一步加剧国外市场对电价上涨和电解铝供应短缺的忧虑，欧美连续加码对俄罗斯的制裁，使得全球供应紧张局面再度升级随着全球铝锭显性库存持续减少，内外盘价差达到历史高位在高利润驱动下，欧洲买家不惜支付高额运费寻求一万公里以外的货源，我国电解铝和铝材出口量由此创历史新高 进口源发生变化 原铝实现两年多来首次净进口，进口源变化明显。

Mysteel早报：预计沪铝早盘价格将窄幅震荡为主

2.库存端：库存端：截止3月14日，据Mysteel统计中国电解铝社会库存114.5万吨，较上周四（3月10日）下降2.3万吨 3.需求端：国内疫情爆发，部分下游需求企业停产，需求减弱，随着疫情影响减弱及旺季来临，需求逐渐恢复 四、观点：三月以来，欧美对俄升级制裁持续冲击全球货币体系和脆弱的供应链，一度引发国际商品价格整体上涨，然而市场期盼的乌克兰危机缓和，却仍受到欧美不断拱火升级单边制裁和金融贸易链遭到冲击挑战，俄乌危机前景难测。

Mysteel早报：预计沪铝早盘价格将震荡偏强运行

2.库存端：库存端：截止3月14日，据Mysteel统计中国电解铝社会库存114.5万吨，较上周四（3月10日）下降2.3万吨 3.需求端：国内疫情爆发，部分下游需求企业停产，需求减弱，随着疫情影响减弱及旺季来临，需求逐渐恢复 四、观点：三月以来，欧美对俄升级制裁持续冲击全球货币体系和脆弱的供应链，一度引发国际商品价格整体上涨，之前上涨过多的石油开始回调。

沪铝中期保有上行潜力

俄乌冲突对铝价的利多主要通过三条路径来实现：其一是物流中断影响东欧地区的产品运输；其二是欧美对俄罗斯施行制裁直接影响俄铝供应，力拓中止与俄罗斯的合作，俄铝在乌克兰的氧化铝厂停产，这将造成俄铝超百万吨的电解铝产能出现原料缺口，中期俄铝供应缩减的风险大大提升；其三是通过能源价格间接影响，俄乌冲突推动全球能源价格大涨，欧洲电价高位上行，铝冶炼产能面临继续收缩的风险创历史新高后，铝价又快速下跌，这一方面源于原油价格大幅下跌的拖累，另一方面伦镍逼空的喊停，以及国内疫情的反复迅速降低了商品市场的风险偏好，铝市情绪被动降温。

MRI：上海钢联：大宗原材料价格周报（6月4日-6月11日）

铜价由于美元指数反弹而小幅下跌铝价由于电解铝社会库存持续去化而上涨铅价由于再生铅企业减产较多而反弹锌价由于下游消费端表现不佳而冲高回落本周Mymetal全国有色价格指数为39193元/吨，较上周上涨336元/吨，其中Mymetal铜、锌价格指数分别下跌0.44%、0.01%，铝、铅价格指数上涨2.85%、2.06%由于宏观面与基本面多空交织，预计短期有色金属价格波动加剧 石油化工：国际原油价格因需求前景向好和欧美夏季出行增加而上涨。

2021年4月28日期货公司沪铝短线操作建议

美联储会议纪要表示货币政策仍将维持一段时间，且重申通货膨胀是暂时的，美元指数承压，现已跌至91以下叠加欧美经济复苏强劲，对有色金属价格拉动显著内蒙古蒙东和蒙西相继出台政策限制电解铝产能，并且有传言称新疆电解铝产能或将受到影响碳中和目标下，各地都有意向限制高能耗企业，电解铝供应增长将受限电解铝库存继续下降，预计后续仍是去库态势从加工企业开工率来看，开工率继续回升，订单相较前期明显改善，二季度电解铝消费向好预期不变。

2020年11月5日期货公司沪铝短线操作建议

光大期货： 隔夜铝震荡偏强2011合约恢复至现货价格水平，意味着主力2012补贴水结束，反弹动能开始受限沪铝种情况与去年同期情形有所类似，因此在后市节奏上投资者也可进行对比基本面来看，近期公布的国内铝社会库存再次去库，显示消费的韧性，从表观消费来看电解铝需求仍表现较好，也给近月做空带来一定压力不过，四季度基本面供过于求预期成为常态化预期，持续累库是时间问题不确定性就在于宏观因素以及所引导的市场情绪，今年在全球各大央行再度走向货币宽松后，宏观和流动性逻辑一直强于基本面，那么投资者的思考点可能会放在引起市场更乐观的因素上，比如因欧美二次疫情引起的外贸订单大幅增加的情况以及投资者对明年经济增长的乐观预期。

我的有色：海内外氧化铝价格呈现差异化上涨的原因解析

目前巴西月产量减少，而运输周期需要近2个月，那么欧美/中东电解铝企业短期生产原料无法保障，促使下游企业积极采购，间接导致氧化铝现货市场采购价格大幅上涨第三个因素：目前巴西地区累计新冠肺炎确诊病例和致死人数不断攀升，两项数据均位列全球第二，这也有可能会影响到Alunorte氧化铝厂的复产进度 图1、氧化铝全球区域平衡和流向（万吨） 数据来源：我的有色 二、国内氧化铝现货价格上涨相对缓慢 首先，国内氧化铝价格表现疲软的主要原因是因为市场长单签订比例较高以及国内电解铝产能的新增及复产进度不及预期，导致对于原料端的需求未出现明显增长，其次才是大量低价进口氧化铝流入国内现货市场对那国内价格的打压。

2020年4月23日期货公司沪铝短线操作建议

利多因素：铝社会库存快速去化；电解铝厂减产规模增多；氧化铝企稳反弹 【操作】若12000线企稳可尝试逢低加多单 新湖期货 欧美将重启经济以及原油价格反弹提振铝价反弹隔夜伦交所三月期铝价收高于1520美元/吨，涨2%国内早间现货市场成交尚可，中间商仍表现出较好的接货意愿，下游按需采购为主。

浙商期货：2月10日有色留单建议

铜 欧美1月份经济数据表现亮眼，且市场对国内疫情出现好转拐点预期増大产业端，冶炼企业目前面临成品库存积累和硫酸胀库的压力，物流运输受阻，部分企业已有减产计划，不过下游加工企业延迟复工，消费端受到一定负面影响预计铜价在超跌后，短期将转入企稳震荡，关注沪铜45000一线支撑，建议偏多思路，多单谨慎持有 铝 部分氧化铝厂面临煤炭短期供应问题出现减产现象，氧化铝价格表现坚挺，而电解铝企业原料库存虽然紧张，但通过主动増加采购成本、政府调度等方式均维持正常生产，整体供应维持高位，同时下游加工企业需求清淡，铝锭库存出现明显累库，建议关注沪铝14000压力，空单暂谨慎持有。