新疆电解铝价格

氧化铝早评：节后现货成交偏淡 上下游存在博弈情绪

上期所氧化铝期货仓单注册总量为5.68万吨，较上一交易日增加0.09万吨其中，新疆炬申氧化铝交割仓库仓单注册量增加0.09万吨至2.71万吨 【现货成交】节前贸易商已提前抛售，节后现货成交稀少，上游生产企业挺价惜售情绪依旧较浓，而下游电解铝企业继续压价采购，价格处于上下游博弈阶段4月8日山西市场主流现货询报盘价格为3230-3260元/吨，山东市场主流现货询报盘价格为3230-3280元/吨。

神火股份：2023年净利润同比下降22.07%

神火股份公告，2023年实现营业收入376.25亿元，同比下降11.89%；净利润59.05亿元，同比下降22.07%报告期内受公司主营产品煤炭、电解铝、铝箔价格分别同比下降284.42元/吨、945.32元/吨、4806.53元/吨及公司子公司云南神火减产9.27万吨等因素影响，公司主营产品盈利能力减弱 2023 年度公司生产铝产品 151.80 万吨，销售 152.73 万吨，分别完成年度计划的 94.88%、95.45%；生产炭素产品 54.49 万吨（其中永城厂区 14.63 万吨，新疆厂区 39.86 万吨），销售 52.94 万吨（其中永城厂区 14.64 万吨，新疆厂区 38.30 万吨），分别完成年度计划的 102.42%、99.51%；生产铝箔 8.09 万吨（其中商丘厂区 5.26 万吨，上海厂区 2.83 万吨），销售 8.19 万吨（其中商丘厂区 5.22 万吨，上海厂区 2.96 万吨），分别完成年度计划的 103.69%、105.01%。

Mysteel：近11个月以来电解铝首次出现理论亏损省份

随着氧化铝价格走高，电解铝成本项中氧化铝成本占比连续两个月环比窄幅提升，已较电力成本高3个百分点 电解铝成本项占比对比（%） 数据来源：Mysteel 去年4月以来首次出现完全成本理论亏损省份 2月份，各地区电解铝冶炼厂成本利润变动与氧化铝价格波动息息相关，从Mysteel氧化铝价格变化来看，2月电解铝冶炼厂成本核算周期内，贵州、广西地区氧化铝价格环比涨幅达2.3%左右，而山东地区氧化铝价格虽然环比上涨3.1%，但当地电解铝冶炼厂基本自备氧化铝，山东地区反而超过内蒙成为仅次于新疆的成本优势地区。

氧化铝早评：现货市场交投活跃度有提升 价格延续北弱南强局面

上期所氧化铝期货仓单注册总量为7.54万吨，较上一交易日继续持平其中，新疆氧化铝交割仓库仓单注册量累计7.33万吨 【现货成交】据Mysteel调研了解，今日现货市场共调研到三笔现货成交，成交量共约2万吨左右，成交价格在3210-3300元/吨另外，三笔成交全部集中在北方区域，买卖双方均为贸易商与工厂 【行业热点】 <1 Mysteel对中国原铝生产企业进行全样本调研，2024年2月中国原铝产量初值334.19万吨，同比增长7.27%，环比下降6.88%；2月平均日产量为11.52万吨，环比下降0.05万吨/天（实产天数29天），本月运行产能小幅下降，主要受北方电解铝厂事故影响，其他区域保持相对稳定运行。

Mysteel：1月电解铝成本维持上涨趋势

与成本最低的新疆相比，成本差异为5137元/吨，成本两端差值环比收窄66元/吨电力成本优势地区依旧是电解铝厂成本优势最显著的地区，比如新疆、内蒙古；而受氧化铝价格上涨影响，自备氧化铝厂的地区比如山东等利润优势也有明显体现而贵州、广西两地资源优势暂不明显、成本相对较高而展望2024年2月，预计受氧化铝价格持续提高影响，自备氧化铝产能的冶炼厂成本优势仍将较为显著 1月中国电解铝行业各省份成本及理论盈亏对比（元/吨） 数据来源：Mysteel 铝价涨幅大于成本涨幅，带动电解铝行业平均利润环比窄幅上涨26元/吨至2696元/吨。

中信建投期货：氧化铝区间内高抛低吸

宏观情绪有所改善，节后矿山的复工基本在元宵节前后，其中山西坑采矿复产尚未有明确的时间线，矿石供应紧张问题大概延续至3月当前电解铝企业原料库存水平处于同期偏低水平，多数低于2周，因此节后有刚性的补库需求，预计3月之前现货价格维持在3300-3400元/吨因此当期货03合约跌至3100附近时，期货大幅贴水，存在理论买入套利机会不过新疆地区货源较为充足，贸易商担心接到新疆仓单面临出货不畅问题考虑到节后现货价格较为坚挺，期货进一步下跌空间有限，建议区间内高抛低吸。

Mysteel：12月电解铝成本维持上涨 电力成本贡献主要涨幅

与成本最低的新疆相比，成本差异为5203元/吨，成本两端差值环比扩大95元/吨电力成本优势地区依旧是电解铝厂成本优势最显著的地区，比如新疆、内蒙古；云南省受枯水期外购电价提高影响，利润稍显压缩但整体竞争力仍较强而贵州、广西两地资源优势暂不明显、成本相对较高而展望2024年1月，预计受氧化铝价格显著提高影响，自备氧化铝产能的冶炼厂成本优势将更加显著 12月中国电解铝行业各省份成本及理论盈亏对比（元/吨） 数据来源：Mysteel 铝价下跌叠加成本上涨，带动电解铝12月行业平均利润环比下降259元/吨，降幅与上月基本持平。

Mysteel：氧化铝期货价格大幅下挫 期现商询价出货积极性明显提高显提高

因此，短期市场供需错配矛盾并没有得到解决，部分铝厂为了规避原料断供的风险提前采购备货由于对节后铝土矿供应短缺问题会有所缓解存在预期，高利润亦会驱使氧化铝企业积极复产导致下游电解铝厂及贸易商以执行现有长单为主，节前现货采购谨慎 另一方面，氧化铝的贸易模式决定了现货优先采购权新疆氧化铝厂长单签订比例较高，在氧化铝传统的贸易模式中，价格的上涨和下跌更多取决于上下游企业间最真实直接的交易而交割库现货采购更多的是企业刚需补库或者是对未来原料价格上涨的担忧。

国信期货：铝及氧化铝预计震荡

周三夜间，沪铝下跌0.58%，报收18760元/吨，伦铝下跌1.72%，报收2176美元/吨氧化铝上涨0.71%，报收3258元/吨 铝方面，电解铝生产维持稳定，下游节前备货需求拉动库存去化，库存处于历史同期低位，对价格有支撑但随着春节假期临近，下游工厂停工，备货结束，需求将进一步下降，库存也将逐渐过渡至累库阶段预计沪铝震荡，以震荡思路对待 氧化铝方面，1月17日，上期所同意广东炬申仓储有限公司存放地位于新疆昌吉回族自治州准东经济技术开发区彩南产业园环城南路3号氧化铝交割仓库的核定库容由5万吨增加至10万吨，地区升贴水设置为升水380元/吨。

Mysteel：11月电解铝成本继续上移 理论利润收窄

与成本最低的新疆相比，成本差异为5108元/吨，成本两端差值环比扩大98元/吨电力成本优势地区依旧是电解铝厂成本优势最显著的地区，比如新疆、内蒙古，而受货源地坑口价变动不大影响，山东地区自备氧化铝产能的冶炼厂在氧化铝价格上涨期间利润水平也显示优势；云南省受枯水期外购电价提高影响，利润稍显压缩但整体竞争力仍较强而贵州、广西两地资源优势暂不明显、成本相对较高 11月中国电解铝行业各省份成本及理论盈亏对比（元/吨） 数据来源：Mysteel 铝价下跌叠加成本上涨，带动电解铝11月行业平均利润环比下降234元/吨。

中信建投期货：短期氧化铝期货价格2860-2980运行

北方地区在矿石供应偏紧叠加采暖季环保政策的影响下，供应表现偏紧新疆地区基本完成冬储采购，刚需采购有所下滑，但氧化铝厂方挺价意愿较强西南地区电解铝减产尚未完成，需求有进一步走弱可能，短期氧化铝期货价格2860-2980运行建议空单继续持有

中信建投期货：氧化铝空单继续持有

北方地区在矿石供应偏紧叠加采暖季环保政策的影响下，供应表现偏紧新疆地区基本完成冬储采购，刚需采购有所下滑，厂方挺价意愿较强西南地区电解铝减产尚未完成，需求有进一步走弱可能，氧化铝12合约继续反弹空间有限 短期氧化铝期货价格29003000区间震荡为主，建议空单继续持有

中信建投期货：氧化铝反弹沽空

北方地区在矿石供应偏紧叠加采暖季环保政策的影响下，供应表现偏紧新疆地区基本完成冬储采购，刚需采购有所下滑，厂方挺价意愿较强西南地区电解铝减产尚未完成，需求有进一步走弱可能，氧化铝12合约继续反弹空间有限 短期氧化铝期货价格2900-3000区间震荡为主，建议反弹沽空为主

中信建投期货：氧化铝区间震荡

北方地区在矿石供应偏紧叠加采暖季环保政策的影响下，供应表现偏紧新疆地区基本完成冬储采购，刚需采购有所下滑，厂方挺价意愿较强西南地区电解铝减产尚未完成，需求有进一步走弱可能，氧化铝12合约继续反弹空间有限 短期氧化铝期货价格2900-3000区间震荡为主，建议反弹沽空为主

Mysteel：枯水期外购电成本提高 带动10月电解铝成本上移

与成本最低的新疆相比，成本差异为5108元/吨，成本两端差值环比扩大48元/吨电力成本优势地区依旧是电解铝厂成本优势最显著的地区，比如新疆、内蒙古，而受货源地坑口价变动不大影响，山东地区自备氧化铝产能的冶炼厂在氧化铝价格上涨期间利润水平也显示优势；云南省受枯水期外购电价提高影响，利润稍显压缩但整体竞争力仍较强使用风力发电等清洁能源的宁夏青海也维持较高利润水平而贵州、广西两地资源优势暂不明显、成本相对较高。

【证券时报】影响产能或达百万吨！水电大省用电大户又要减产

“今年电解铝价格整体处于较好水平，企业盈利能力也偏强目前新疆地区吨铝利润能达到4000元以上，河南等电费成本较高的地区，每吨也能有千把块的利润”上述电解铝企业人士介绍，今年铝企盈利较好，一方面是因铝价高位运行，另一方面也因今年煤炭、预焙阳极等上游原材料价格较去年明显下降，其中阳极价格较去年高点已跌去近一半 不过上海钢联最新调研数据显示，9月中国电解铝行业加权平均完全成本为15845元/吨，全行业盈利3695元/吨。

Mysteel：9月电解铝行业理论利润环比提升近28%

与成本最低的新疆相比，成本差异为5060元/吨，受氧化铝价格上涨影响，成本两端差值环比扩大218元/吨电力成本优势地区依旧是电解铝厂成本优势最显著的地区，比如新疆、云南及内蒙古，而受货源地坑口价变动不大影响，山东地区自备氧化铝产能的冶炼厂在氧化铝价格上涨期间利润水平也显示优势；另外、使用风力发电等清洁能源的宁夏青海也维持较高利润水平 9月中国电解铝行业各省份成本及理论盈亏对比（元/吨） 数据来源：Mysteel 铝价涨幅大于成本涨幅，带动电解铝9月行业平均利润环比提高805元/吨，环比涨幅近28%。

Mysteel早读：美9月非农数据远超预期 黄金原油大幅走高

10月8日，新疆维吾尔自治区发展改革委网站消息，根据新疆维吾尔自治区人民政府办公厅《关于我区电解铝企业自备电厂备用费标准建立价格联动机制的通知》（新政办发〔2016〕177号）有关规定，自治区10月电解铝企业自备电厂系统备用费标准为：220千伏0.028元/千瓦时、110千伏0.032元/千瓦时、35千伏0.035元/千瓦时PVC、电石等企业自备电厂系统备用费标准参照执行 10月7日消息，加拿大塞拉多金属公司（Sierra Metals）近日宣布，其位于墨西哥的玻利瓦尔矿山项目（Bolívar）杜尔西矿床（Dulce）探明和控制当量铜资源量增加1,550万磅（约7031吨），高于2021年项目前期经济评估的预期。

Mysteel节后预测：国内氧化铝价格有望延续稳中偏强运行

一、价格方面 2023年9月国内氧化铝现货价格震荡偏强运行，氧化铝加权月均价为2929元/吨，较上月上涨29元/吨，环比上涨0.93%月初受期货大涨影响，交割品牌溢价明显，促使发往新疆的成交量大增，同时也带动了部分非交割品牌的价格上行而从基本面来看，多数氧化铝企业受利润回暖驱使，提产及复产积极性提升，供应端增加预期叠加云南电解铝复产结束，市场对价格走势的分歧逐渐拉大，成交价格呈现一定差异化。

Mysteel月报：10月电解铝价格偏强震荡为主

月初受期货大涨影响，交割品牌溢价明显，促使发往新疆的成交量大增，同时也带动了部分非交割品牌的价格上行而从基本面来看，多数氧化铝企业受利润回暖驱使，提产及复产积极性提升，供应端增加预期叠加云南电解铝复产结束，市场对价格走势的分歧逐渐拉大，成交价格呈现一定差异化 上海钢联分地区氧化铝价格走势图 数据来源：Mysteel 市场展望 展望10月，一方面国内节后国内铝锭现货库存有窄幅累库的预期，现货和当月合约价对应的铝锭进口利润仍较高，预计带动进口货源持续流入市场，届时关注对基差影响，以及关注低仓单、低库存能否继续对铝价形成较强支撑；另一方面，美联储议息决议在10月的月底，预计下旬开始，宏观预期对铝价的影响权重将会加大。