铝价格变动趋势

王宏飞：用数据拨开迷雾 多维度分析中国电解铝市场发展趋势

氧化铝价格受供应端铝土矿供应情况扰动以及期货上市后流动性增强影响，对成本的影响较为明显 2023年电解铝各成本项平均比重来看，电力成本比重为35%，氧化铝成本比重为36%，阳极成本比重为14%而成本端变动持续干扰氧化铝行业氧化铝产销量呈增长趋势，但国内铝土矿产量持续受限，国产铝土矿保供能力不足，限制晋豫地区氧化铝企业产能释放但国产矿处于一个相对紧缺而并非绝对紧缺的状态由于高品位矿的需求逐渐增强，优质矿因为矿区的常年开采产量呈逐年递减趋势，而国内新矿区开工持续受限，矿石品质逐渐走弱。

Mysteel：3月份电解铝冶炼利润提高 省份间成本差异扩大

成本下降叠加铝价上涨，3月电解铝行业平均利润环比提高423元/吨，部分省份的企业维持理论亏损，个别企业为本月首次出现理论亏损据Mysteel测算，按完全成本计，3月电解铝行业理论盈利水平为96.8%，较上月提高1.7个百分点；按现金成本计，3月电解铝全行业仍维持100%理论盈利 3月电解铝行业产能成本曲线 数据来源：Mysteel 3月各成本区间电解铝产能对比（元/吨，万吨/年） 数据来源：Mysteel 下月成本预测 展望2024年4月，氧化铝价格预计整体为下降趋势，动力煤价格也将偏弱运行，外购电方面距离丰水期仍有时日预计下月变动有限，阳极价格持平，预计电解铝冶炼成本维持下降趋势。

Mysteel年报：2023年铝土矿市场回顾与2024年展望

整体来看国产矿价格变动幅度较大，短期内预计矿山大批量复采可能性较小，河南三门峡地区目前验收通过，正在走复工手续，但是从手续通过到出矿还需要一段时间，当前国产矿市场供需紧张现象将持续至春节后 进口矿价格走势图（单位：元/吨） 2023年进口矿市场价格呈上升趋势，矿石供应勉强维持氧化铝厂用矿需求。

Mysteel：2023年铝产业年度均价汇总

Mysteel铝团队已发布铝产业链各品种年度价格数据，本篇为各品种主流型号或地区的价格汇总，供大家参考 铝土矿价格整体成上涨趋势印尼自6月实施禁矿以来，没有铝土矿进口至中国，叠加国内铝土矿供应持续偏紧影响，国产矿价格同比上涨7.73%；而汇率变化亦是影响进口铝土矿价格变动的因素之一，几内亚三水铝土矿年度均价为67.91美元/吨，同比上涨3.51%，澳大利亚一水铝土矿年度均价上涨9.63%至48.37美元/吨。

Mysteel：2023年铝产业链数据发布及2024年市场展望

今年海外铝土矿价格变动的主要因素在于国内矿石供应紧张、作为三大铝土矿供应国之一的印度尼西亚实行禁矿政策、以及美元兑人民币汇率变化等 2023年中国铝土矿市场价格总体呈上升趋势，矿石供应勉强维持氧化铝厂用矿需求年初矿山有序复工，价格有所回落，但是自6月份河南铝土矿执行复垦要求以来，三门峡地区矿山全部停采，使得国产矿石供应紧张，国产铝土矿价格居高不下据Mysteel统计，预计2023年中国铝土矿年度均价为448.67元/吨，同比增加8%。

Mysteel：11月电解铝成本继续上移 理论利润收窄

近期坑口价变动整体有限Mysteel对全国电解铝企业自备电厂煤炭到厂价格进行调研并综合考虑煤炭的采购和发运周期后进行测算，同时对铝厂的财务口径综合发电成本进行调研，最终得到11月国内电解铝全行业加权平均自备电价环比上涨0.002元/度至0.393 元/度 国内煤炭主产区动力煤价格走势图（元/吨） 数据来源：Mysteel 枯水期外购电价基本完成调整 后续外购电价预计窄幅波动 外购电方面，11月电解铝企业外购电价维持上涨趋势，环比上涨0.009元/度至0.457元/度。

月评：需求端限产压制价格 11月氧化铝市场多空博弈加剧

截止本月底，澳洲FOB价格在335美元/吨左右，环比下跌0.8%；海运费价格处于24美元/吨左右，较上月变动不大据Mysteel了解，本月海外价格稳中偏弱运行，下游铝厂对进口货的采购意愿略有提升，进口量呈小增趋势，并且后续将有部分低价进口货到港 1.3 影响价格的因素分析 11月氧化铝价格演绎窄幅震荡行情，影响价格变化的主要因素有以下两点： 第一，本月中上旬，北方部分氧化铝厂陆续复产，加之云南电解铝减产落实等利空因素较为集中，导致部分贸易商贴水销售意愿上升，现货价格承压下行。

天山铝业：高纯铝销量有所下滑，预计年内可解决并恢复正常出口

三季度以来，由于云南地区电解铝复产以及国产铝土矿供应紧张等因素，氧化铝价格有所上升，使得公司氧化铝板块盈利提升就氧化铝成本而言，第三季度环比第二季度变动不大，美元强势使公司进口铝土矿成本有所上升 公司第三季度电解铝完全成本呈现稳中有降的趋势，环比二季度下降了500多元/吨左右，主要是由于预焙阳极成本的下降，电力和氧化铝成本变动不大 今年以来，由于受到出口关税政策的影响，公司高纯铝销量有所下滑，我们正在与政府相关部门积极沟通，预计年内可以解决并恢复正常出口。

Mysteel月报：11月市场面消息频繁扰动 镁市多维持低位区间震荡运行

镁合金均价25450元/吨，环比上月下降2.26%镁合金、镁粉市场受原料端镁锭市场影响，价格同样呈下降趋势，镁合金市场较为清淡，压铸市场需求暂无增长点，以刚需采购为主，镁粉市场以交单为主，部分钢厂化工厂谨慎跟进，除部分细粉价格比较高，其他价格跟随镁锭市场市场价格变动 铝合金锭市场整体成交一股，下游铝压铸企业继续维持刚需采购，总体开工率依旧偏低，铝合金锭企业虽积极出货，但订单并未有明显起色，且废料价高，生产成本处于高位，低价出货意愿较弱，维持低库存运转，贸易商现货库存不多，高价出货困难，预计短期铝合金锭价格震荡偏弱运行。

月评：多地减产导致供应偏紧 10月氧化铝价格维持升水格局

截止本月底，澳洲FOB价格在338美元/吨左右，环比下跌1.2%；海运费价格处于24美元/吨左右，较上月变动不大据Mysteel了解，海外氧化铝市场供需呈紧平衡格局，而且随着国内氧化铝价格上涨，国外内价差开始逐步缩小，部分下游企业对进口氧化铝的采购意愿略有提升，并且本月陆续有低价进口货到港 1.3 影响价格的因素分析 10月氧化铝价格保持上行趋势，影响价格变化的主要因素有以下三点： 第一，受铝土矿供应不足、设备调试及检修等影响，国庆节后南北方多家氧化铝企业复产推进缓慢，节后供应增量明显低于预期，加剧市场可流通的现货紧张态势，促使持货商报价坚挺。

Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （10月7日-10月13日）

节后首周铜价波动较为明显，宏观上看，美联储加息预期反复变动导致铜价波动频繁，海外地缘局势动荡，市场避险情绪较高，铜价趋势偏弱基本面上，国内社库由于进口铜流入与国内冶炼厂的节后发货而进入积累状态需求端较节前消费有所减弱，由于近期精废价差持续收窄，市场精铜使用率在提升整体来看，下周供应更为充足，现货价格可能表现相对弱势，升水上涨压力大，而铜价处于一个震荡偏弱的格局之中，下跌空间较为有限节后铝锭铝棒累库幅度超预期，叠加海外通胀超预期拖累铝价偏弱运行，现货成交偏弱、供需边际暂无较强表现，同时成本端动力煤价格有所转弱，预计下周铝价在基本面暂无较强支撑情况下随宏观情绪偏弱运行为主。

Mysteel：河南铝矾土市场稳中偏强运行

概述：本月河南铝矾土市场弱稳运行，因市场需求不同，生矿资源不均衡，造成各品味价格出现涨跌互现目前市场以需求为导向，整体市场成交偏弱截至9月26日，河南75竖窑块料1450元/吨，较月初上调20元/吨，80竖窑块料1800元/吨，较月初下调10元/吨，85竖窑块料2300元/吨，较月初下调20元/吨，以上均为出厂含税价格下面从多角度分析本月情况 图1 9月河南地区铝矾土价格走势图 一、成本方面 本月价格方面无较大变动，截至9月26日，天然气价格4650元/吨，窑炉所需燃料天然气价格一直处于走低态势，但从本月来看，有回缓趋势。

Mysteel：铁合金全品种短期价格预测（8月23日）

【工业硅】 8月工业硅维持小幅微涨态势，近日大厂再传调价动态，市场跟涨氛围浓厚下游消费端稍有改善，光伏产业链满负荷运行，中环硅片市场报价略有上涨，有机硅和铝合金锭盘稳运行，但上涨动力稍显不足，需求难有更进一步上升同时工业硅在产量不减形势下，大厂调价已成为价格主要变动原因，下游接受能力有限，预计短期价格震荡持稳为主 【钼】 国内外钼价呈上行趋势，今日湖南某矿山招标销售30-55%品位钼精矿100吨，招标价格为4421元/吨度（现款），矿山陆续出货同时钢厂集中进场采购，导致钼市看涨情绪明显，昨日钼铁钢招价格又重回28万元/吨以上，市场开始活跃，成交变多，国际价格和钢招价格的上涨使市场信心提振，今日钼铁散货市场在28-28.2均有成交，钼精矿低价现货难寻，整体来看，市场稳定向好。

Mysteel：汽车原材料周报（7.10-7.14）

三、汽车行业原材料基本面分析——有色金属材料篇 主要内容摘要⑤——铝：上周铝价窄幅震荡上行预计本周价格将继续偏强运行 上周国内现货铝价震荡上行，供需端近期变动不大，云南持续快速复产、而四川省电力较为紧张，虽然目前实际影响不大但市场担忧情绪仍在;仓单维持小幅下降态势，而价格反弹预计拖累下游存观望情绪刚需备货为主、铝锭库存预计维持累库趋势。

Mysteel：家电原材料周报（7.10-7.14）

上周涂镀现货价格整体震荡偏强运行商家表示，当前下游补库暂告段落，去库幅度放缓，厂库及社库均出现攀升的局面另外，目前生产端板材企业开工达产变化空间有限，供应仍因高温季节而整体有所回落本周涂镀板卷社库或将继续呈现攀升趋势，高温多雨淡季背景下整体成交仍将偏弱不过成本支撑作用下，预计全国涂镀板卷价格窄幅盘整运行 三、家电行业原材料基本面分析——有色篇 主要内容摘要③——铝：上周铝价窄幅震荡上行预计本周价格将继续偏强运行 上周国内现货铝价震荡上行，供需端近期变动不大，云南持续快速复产、而四川省电力较为紧张，虽然目前实际影响不大但市场担忧情绪仍在;仓单维持小幅下降态势，而价格反弹预计拖累下游存观望情绪刚需备货为主、铝锭库存预计维持累库趋势。

Mysteel：电解铝5月月评

从季节性来看，后续供需缺口有收窄趋势，结合近期供需情况，预计铝锭去库速度有放缓迹象，但整体预计维持低库存水平运行 数据来源：Mysteel 原材料价格变动分析 5月电解铝主要原材料价格均偏弱运行，详情如下： 动力煤价格维持大幅下降，据Mysteel5月样本数据，陕西14家样本煤矿坑口价较4月底下降60-282元/吨，均值为环比下降160元/吨。

Mysteel月评：供需矛盾激化导致5月氧化铝价格延续跌势

从市场了解到，随着海外氧化铝价格下降，国内下游企业采购需求有所提升另外，由于国际地缘政治及汇率变动，东欧国家对国内氧化铝的出口依旧存在一定刚需 进入5月份后，海外氧化铝价格延续下行趋势，据Mysteel监测数据显示，5月份海外市场共计成交5笔，其中海外市场氧化铝澳洲FOB成交价在348-345美元/吨，较4月份澳洲成交价下降12美元/吨左右；巴西FOB成交价在355美元/吨左右，较4月份巴西成交价下降25美元/吨。

Mysteel周评：铝辅料市场一周评述（5.22-5.26）

需求方面，贵州电解铝企业继续复产，部分企业将在下个月恢复满产，云南地区更多降雨要等到6月份，在新一轮降雨对蓄水量及水力发电量的影响更加清晰前，电解铝供应端难有更多变动成本方面，近期国内延迟焦化装置陆续开工，加之低价进口焦陆续投放市场，市场资源供应偏宽松，石油焦价格上行乏力，预计下周期地炼石油焦价格或有稳中小幅下滑的趋势；近期煤沥青原料高温煤焦油价格仍有上涨预期，成本面仍存利好支撑，企业开工水平窄幅整理为主，下游工厂在买涨不买跌的心态影响下入市采购积极，需求端存有支撑，预计下周煤沥青市场上涨为主，但涨幅有限。

Mysteel月评：供应过剩压力逐步传导 4月氧化铝价格跌势未改

截止本月底，澳洲FOB价格维持在355美元/吨左右，呈小幅下行趋势；海运费价格在30美元/吨左右，较上月变动不大据Mysteel了解，除东欧对氧化铝保持一定出口需求外，国内氧化铝有出口至东南亚方向然而，当前国内氧化铝进口仍维持在较低水平，主要原因在于：今年进口货长单签订比例较低，下游铝厂将现货采购需求转移至国内，并且当前内外价差下氧化铝仍缺乏进口优势，同时国内产量增长明显，导致整体市场对进口货的采购意愿不高。

Mysteel：中国铝棒2023年一季度市场运行解析

但在此有一点需关注，据悉，虽然客户前期已下单，但由于些许因素影响（最主要还是在于价格），从而呈现暂不提货或延后提货的情形，这致使在部分铝棒厂家现场存有货源滞留的现象 数据来源：Mysteel 通过数据比对，近年一季度同期，国内铝棒生产企业厂内库存变动趋势大体一致，只不过由于春节假期时间差异影响，从而对于垒库时间及降库节点的变化稍有不同。